{"id":3665,"date":"2026-06-01T19:05:17","date_gmt":"2026-06-01T19:05:17","guid":{"rendered":"https:\/\/elfinancierodigital.com\/inicio\/?p=3665"},"modified":"2026-06-01T23:08:41","modified_gmt":"2026-06-01T23:08:41","slug":"el-punto-de-partida-una-economia-que-necesita-dolares-genuinos","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/elfinancierodigital.com\/inicio\/el-punto-de-partida-una-economia-que-necesita-dolares-genuinos\/","title":{"rendered":"El punto de partida: una econom\u00eda que necesita d\u00f3lares genuinos"},"content":{"rendered":"
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Argentina minera: el mayor ciclo de inversi\u00f3n de su historia y lo que significa para la econom\u00eda del pa\u00eds<\/h1>\n

En colaboraci\u00f3n con\u00a0AuriPower.com<\/a><\/strong><\/p>\n

Categor\u00eda:<\/strong>\u00a0Econom\u00eda & Inversi\u00f3n Minera |\u00a0Fecha:<\/strong>\u00a01 de junio de 2026<\/p>\n

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Argentina est\u00e1 ante una transformaci\u00f3n econ\u00f3mica sin precedentes en su historia extractiva. Un pipeline de inversiones mineras que supera los\u00a0USD 55.000 millones<\/strong>\u00a0en la pr\u00f3xima d\u00e9cada podr\u00eda redefinir la estructura productiva del pa\u00eds, diversificar sus exportaciones y generar un efecto multiplicador en cadenas industriales que hoy est\u00e1n en busca de demanda. Para entender qu\u00e9 implica este ciclo, hay que analizar los n\u00fameros con honestidad: cu\u00e1nto llega, c\u00f3mo se distribuye, qu\u00e9 es realmente el RIGI y qu\u00e9 debate leg\u00edtimo existe sobre sus t\u00e9rminos.<\/p>\n

Argentina exporta aproximadamente USD 80.000 millones anuales, con el complejo sojero como columna vertebral hist\u00f3rica. El sector minero aport\u00f3 en 2025 cerca de USD 6.000 millones, es decir, menos del 8% del total. Las proyecciones gubernamentales apuntan a\u00a0USD 36.250 millones en exportaciones mineras para 2035<\/strong>, lo que representar\u00eda m\u00e1s del triple de lo actual y un cambio estructural en la matriz exportadora del pa\u00eds.<\/p>\n

En ese horizonte, el Secretario de Miner\u00eda Luis Lucero fij\u00f3 metas concretas:\u00a0exportar USD 20.600 millones en cobre y USD 12.100 millones en litio<\/strong>\u00a0dentro de una d\u00e9cada. Para lograrlo, el pa\u00eds necesita ejecutar un plan de capital de entre\u00a0USD 55.000 y USD 62.700 millones<\/strong>\u00a0en proyectos mineros, seg\u00fan distintas estimaciones del sector. El cobre concentra la mayor parte \u2014entre el 68% y el 73% del total\u2014 seguido por el litio.<\/p>\n

Este volumen de inversi\u00f3n no tiene antecedentes en la historia econ\u00f3mica argentina reciente. Para dimensionarlo: el total equivale a m\u00e1s del doble del stock de reservas brutas del Banco Central hoy, o a casi la mitad del PBI anual del pa\u00eds. No es una cifra abstracta.<\/p>\n

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Qu\u00e9 es realmente el RIGI: ni exenci\u00f3n total ni regalo sin condiciones<\/h2>\n

Uno de los debates m\u00e1s frecuentes \u2014y m\u00e1s mal informados\u2014 en torno a la inversi\u00f3n minera en Argentina gira alrededor del RIGI, el\u00a0R\u00e9gimen de Incentivo para Grandes Inversiones<\/strong>\u00a0(Ley 27.742, sancionada en julio de 2024). Circula con frecuencia la afirmaci\u00f3n de que \u00abel RIGI es una exenci\u00f3n total de impuestos por 30 a\u00f1os\u00bb o que \u00abArgentina no cobra nada durante tres d\u00e9cadas\u00bb. Eso es incorrecto. Lo que existe es una reducci\u00f3n y estabilizaci\u00f3n de carga tributaria, no una eliminaci\u00f3n.<\/p>\n

Estos son los beneficios reales, punto por punto:<\/p>\n

Impuesto a las Ganancias:<\/strong>\u00a0se reduce del\u00a035% al 25%<\/strong>\u00a0para los Veh\u00edculos de Proyecto \u00danico (VPU), las sociedades de objeto exclusivo que deben constituirse para acceder al r\u00e9gimen. No hay exenci\u00f3n: se paga el 25% sobre las utilidades reales. Los dividendos distribuidos tributan adicionalmente un\u00a07%<\/strong>, reducido al\u00a03,5% a partir del s\u00e9ptimo a\u00f1o<\/strong>\u00a0de adherido el proyecto.<\/p>\n

IVA:<\/strong>\u00a0no se exime, pero se permite su cancelaci\u00f3n mediante\u00a0Certificados de Cr\u00e9dito Fiscal<\/strong>, lo que elimina el problema de financiamiento del IVA en etapas de construcci\u00f3n \u2014un cuello de botella hist\u00f3rico para proyectos que invierten cientos de millones antes de generar ingresos\u2014.<\/p>\n

Impuesto a los D\u00e9bitos y Cr\u00e9ditos Bancarios:<\/strong>\u00a0el 100% es computable como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias, eliminando su efecto distorsivo.<\/p>\n

Amortizaci\u00f3n acelerada:<\/strong>\u00a0los bienes de capital e infraestructura pueden amortizarse m\u00e1s r\u00e1pido, mejorando el flujo de fondos en la etapa inicial sin reducir la base imponible total a largo plazo.<\/p>\n

Derechos de exportaci\u00f3n (retenciones):<\/strong>\u00a0exentos durante los\u00a0primeros dos a\u00f1os<\/strong>\u00a0de producci\u00f3n. Despu\u00e9s de ese per\u00edodo, aplican las al\u00edcuotas generales. No hay retenciones cero permanentes.<\/p>\n

Beneficios aduaneros:<\/strong>\u00a0importaciones de bienes de capital libres de aranceles durante la etapa de construcci\u00f3n.<\/p>\n

La estabilidad por 30 a\u00f1os:<\/strong>\u00a0este es el n\u00facleo del r\u00e9gimen. No es una baja de impuestos ad infinitum sino una\u00a0garant\u00eda de que las reglas no cambiar\u00e1n<\/strong>\u00a0durante la vida del proyecto. En un pa\u00eds con historial de modificaciones regulatorias abruptas, esto tiene un valor econ\u00f3mico real para el inversor. Un proyecto cupr\u00edfero de primer nivel requiere entre 8 y 12 a\u00f1os desde la exploraci\u00f3n hasta la producci\u00f3n y tiene una vida \u00fatil de 20 a 30 a\u00f1os. Sin certeza jur\u00eddica de largo plazo, el costo de capital sube y los proyectos se vuelven inviables o migran a otras jurisdicciones.<\/p>\n

En s\u00edntesis:\u00a0el RIGI es una reducci\u00f3n de impuestos, no una exenci\u00f3n<\/strong>. Una empresa adherida al RIGI paga Ganancias al 25%, paga dividendos al 7%, paga regal\u00edas provinciales, paga salarios, aportes patronales y provee empleo formal. Lo que no paga es el 35% hist\u00f3rico de Ganancias ni sufre cambios regulatorios unilaterales por tres d\u00e9cadas.<\/p>\n

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El debate leg\u00edtimo: \u00bfcu\u00e1nto queda realmente en Argentina?<\/h2>\n

Dicho lo anterior, existe una discusi\u00f3n v\u00e1lida sobre la distribuci\u00f3n de la renta minera que merece ser expuesta con datos, no con esl\u00f3ganes.<\/p>\n

Las regal\u00edas provinciales:<\/strong>\u00a0la Ley de Inversiones Mineras N.\u00ba 24.196 de 1993 fij\u00f3 las regal\u00edas en un\u00a03% sobre el valor del mineral \u00abboca de mina\u00bb<\/strong>\u00a0\u2014es decir, sobre el precio del mineral en el yacimiento, sin transporte ni procesamiento agregado\u2014. Ese techo se elev\u00f3 al\u00a05%<\/strong>\u00a0en la negociaci\u00f3n del RIGI con los gobernadores, aunque el sector minero resisti\u00f3 el cambio argumentando que encarece la competitividad. Las regal\u00edas representan apenas el\u00a07,8% de la carga impositiva total<\/strong>\u00a0de un proyecto minero t\u00edpico, seg\u00fan un informe de Deloitte de 2025. En contraste, el impuesto a las ganancias equivale al 74,5% de esa carga.<\/p>\n

Lo que s\u00ed queda en el pa\u00eds:<\/strong>\u00a0la CAEM sostiene que en promedio una empresa minera\u00a0deja el 80% de lo que genera<\/strong>\u00a0entre impuestos, salarios, compras a proveedores nacionales y servicios. Si los proyectos en cartera producen exportaciones por USD 36.000 millones en 2035, entre el 67% y el 80% del valor bruto de producci\u00f3n podr\u00eda reinvertirse en el circuito econ\u00f3mico argentino, seg\u00fan estimaciones del propio gobierno.<\/p>\n

Tomando el caso modelo del proyecto Josemar\u00eda, un an\u00e1lisis del Ministerio de Desarrollo Productivo proyect\u00f3 una carga fiscal promedio de\u00a0USD 142,6 millones anuales<\/strong>, de los cuales USD 106 millones corresponden a Ganancias y USD 26 millones a regal\u00edas provinciales. Eso es lo que ese solo proyecto pagar\u00eda a\u00f1o tras a\u00f1o en plena operaci\u00f3n \u2014sin contar salarios, proveedores ni infraestructura compartida\u2014.<\/p>\n

La cr\u00edtica m\u00e1s estructural:<\/strong>\u00a0algunos economistas y legisladores argumentan que el RIGI limita la capacidad de futuros gobiernos de modificar las reglas por 30 a\u00f1os, incluso si las condiciones del mercado o las necesidades fiscales del pa\u00eds cambian. El abogado Pablo Cerdan, cr\u00edtico del r\u00e9gimen, advirti\u00f3 que \u00absi el Estado los molesta, nos demandan en el CIADI\u00bb, en referencia al arbitraje internacional al que acceden las empresas bajo el RIGI. Es un punto real: la estabilidad regulatoria tiene como contracara una restricci\u00f3n a la soberan\u00eda fiscal de largo plazo.<\/p>\n

La perspectiva comparada:<\/strong>\u00a0Argentina antes del RIGI ten\u00eda una carga fiscal total para el cobre de hasta\u00a051,1%<\/strong>, frente al 30,9% de EEUU y el 43,1% de Per\u00fa, seg\u00fan el Banco Mundial. No es que Argentina estuviera \u00abregalando\u00bb sus recursos antes: estaba expulsando inversi\u00f3n por sobrecarga tributaria combinada con inestabilidad regulatoria. El RIGI busca posicionar al pa\u00eds en el rango competitivo de sus pares regionales, no entregarles los recursos gratuitamente.<\/p>\n

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El S\u00faper RIGI: una nueva capa que se suma<\/h2>\n

A apenas dos a\u00f1os del RIGI original, el gobierno de Milei envi\u00f3 al Congreso en mayo de 2026 el denominado\u00a0\u00abS\u00faper RIGI\u00bb<\/strong>, orientado a inversiones superiores a USD 1.000 millones en actividades genuinamente inexistentes en el pa\u00eds: inteligencia artificial, semiconductores, bater\u00edas de litio, veh\u00edculos el\u00e9ctricos y paneles solares. Sus condiciones son m\u00e1s generosas: Ganancias al\u00a015%<\/strong>\u00a0(frente al 25% del RIGI), dividendos al 3,5% desde el cuarto a\u00f1o y amortizaci\u00f3n del 60% del activo en el primer a\u00f1o. Para la miner\u00eda tradicional, el RIGI original sigue siendo el marco vigente.<\/p>\n

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El impacto macroecon\u00f3mico proyectado<\/h2>\n

Los n\u00fameros del ciclo minero tienen implicaciones directas sobre los principales desequilibrios hist\u00f3ricos de la econom\u00eda argentina:<\/p>\n

Reservas y balance cambiario:<\/strong>\u00a0el sector minero es un generador neto de d\u00f3lares. Con exportaciones mineras proyectadas en USD 15.400 millones para 2030 y USD 36.250 millones para 2035, el aporte al balance cambiario ser\u00eda transformador para una econom\u00eda que hist\u00f3ricamente agoniz\u00f3 por escasez de divisas. Solo los proyectos cupr\u00edferos m\u00e1s avanzados \u2014Vicu\u00f1a (BHP+Lundin) con 395.000 toneladas anuales promedio y Los Azules (McEwen Copper) con 148.200 toneladas\u2014 implicar\u00e1n exportaciones por miles de millones de d\u00f3lares anuales desde finales de esta d\u00e9cada.<\/p>\n

Diversificaci\u00f3n exportadora:<\/strong>\u00a0el sector agropecuario pasar\u00eda de ser pr\u00e1cticamente el \u00fanico pilar exportador a compartir ese rol con miner\u00eda e hidrocarburos. La diversificaci\u00f3n reduce la vulnerabilidad ante shocks de precios agr\u00edcolas o sequ\u00edas, una debilidad estructural que provoc\u00f3 m\u00faltiples crisis de balance de pagos.<\/p>\n

Empleo e industria:<\/strong>\u00a0el informe UIA-CAEM identific\u00f3 proveedores locales en 73 de las 91 categor\u00edas que la miner\u00eda demandar\u00e1. Luis Macario, presidente del Sindicato Industrial de C\u00f3rdoba, se\u00f1al\u00f3 que sectores como metalurgia, autopiezas, log\u00edstica y construcci\u00f3n \u00abpueden conectarse a la cadena de valor de los proyectos mineros\u00bb. El multiplicador de empleo indirecto en miner\u00eda es hist\u00f3ricamente alto: por cada puesto directo, se estiman entre 3 y 5 empleos indirectos en la cadena de proveedores.<\/p>\n

Ingresos fiscales futuros:<\/strong>\u00a0aunque la tasa de Ganancias es del 25% y no del 35%, sobre proyectos que generan utilidades de cientos de millones de d\u00f3lares anuales, el monto absoluto recaudado es enorme. M\u00e1s: hoy esos proyectos no existen. Antes del RIGI no hab\u00eda inversi\u00f3n cuprfera significativa \u2014la \u00faltima mina de cobre, Alumbrera, cerr\u00f3 en 2018\u2014. El economista Dom\u00ednguez lo sintetiz\u00f3 de manera precisa: \u00abHay una reducci\u00f3n tributaria, pero no implica una p\u00e9rdida de recaudaci\u00f3n, porque hoy estas actividades no se realizan en Argentina. Lo que se cobre ser\u00e1 un incremento de la recaudaci\u00f3n.\u00bb<\/p>\n

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Las provincias: el eslab\u00f3n central del debate<\/h2>\n

Los recursos mineros son de las provincias por mandato constitucional. Pero la distribuci\u00f3n efectiva de la renta es m\u00e1s compleja. Las regal\u00edas del 3-5% sobre valor boca de mina son relativamente bajas en t\u00e9rminos comparativos. Lo que las provincias capturan con mayor volumen es:<\/p>\n