La consultora Econviews sostiene que la Argentina cierra un primer semestre marcado por la estabilidad cambiaria y la acumulaci\u00f3n de reservas, pero advierte que la segunda mitad de 2026 podr\u00eda presentar un escenario m\u00e1s complejo. Seg\u00fan el informe, el Gobierno enfrentar\u00e1 un dilema cada vez m\u00e1s dif\u00edcil de administrar entre sostener el esquema cambiario actual y mantener tasas de inter\u00e9s bajas para reactivar la econom\u00eda.<\/p>\n
Despu\u00e9s de un primer semestre en el que la estabilidad del tipo de cambio y la acumulaci\u00f3n de reservas en el Banco Central se consolidaron como los principales logros del programa econ\u00f3mico del Gobierno de Javier Milei, la consultora Econviews plantea en su \u00faltimo informe que la segunda mitad del a\u00f1o podr\u00eda resultar bastante menos favorable. El diagn\u00f3stico central del reporte es que la administraci\u00f3n libertaria enfrentar\u00e1 una disyuntiva cada vez m\u00e1s dif\u00edcil de resolver: priorizar la estabilidad cambiaria, lo que probablemente exigir\u00eda sostener tasas de inter\u00e9s relativamente altas, o bien bajar el costo del dinero para apuntalar la recuperaci\u00f3n de una actividad econ\u00f3mica que todav\u00eda muestra se\u00f1ales de debilidad en varios sectores.<\/p>\n
Este dilema no surge en el vac\u00edo. Desde comienzos de 2026, el esquema de bandas cambiarias dentro del cual puede fluctuar el d\u00f3lar oficial se actualiza al ritmo del \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n conocido, en lugar del esquema de ajuste fijo del 1% mensual que reg\u00eda desde la salida del cepo en 2025. En la pr\u00e1ctica, esto significa que el techo y el piso de la banda se mueven de manera m\u00e1s vol\u00e1til, en funci\u00f3n de la din\u00e1mica de precios, lo que introduce una variable adicional de incertidumbre para el mercado cambiario. En paralelo, el Banco Central contin\u00faa comprando d\u00f3lares como parte de su plan de acumulaci\u00f3n de reservas: en la semana previa a la publicaci\u00f3n del informe, adquiri\u00f3 34 millones de d\u00f3lares en el Mercado \u00danico y Libre de Cambios, lo que llev\u00f3 el total acumulado del programa a 11.542 millones de d\u00f3lares en 103 ruedas consecutivas, con reservas que cerraron en 48.722 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
El contrapunto de esta pol\u00edtica de acumulaci\u00f3n de reservas es justamente el nivel de las tasas de inter\u00e9s, que condiciona el ritmo de recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito y del consumo interno. Diversos informes privados, entre ellos los de la consultora 1816, vienen se\u00f1alando que la morosidad de las familias en el sistema financiero contin\u00faa en niveles r\u00e9cord, con una tasa de mora que lleg\u00f3 al 12,7% en mayo tras diecinueve meses consecutivos de aumento. Ese deterioro en la calidad de la cartera de cr\u00e9dito limita la capacidad de los bancos para expandir el financiamiento a tasas m\u00e1s bajas, incluso si el Banco Central decidiera relajar su pol\u00edtica monetaria, lo que retroalimenta el dilema que describe Econviews entre sostener el ancla cambiaria o estimular la actividad.<\/p>\n
De cara a lo que resta del a\u00f1o, la consultora sugiere que la sostenibilidad del esquema actual depender\u00e1 en gran medida de que el Gobierno logre compatibilizar ambos objetivos sin generar sobresaltos en el mercado cambiario. La reciente ca\u00edda del riesgo pa\u00eds a m\u00ednimos de ocho a\u00f1os y la presentaci\u00f3n del programa financiero 2026-2027 le dan al equipo econ\u00f3mico un margen de maniobra adicional, en la medida en que reducen la presi\u00f3n sobre el frente de la deuda externa. Sin embargo, Econviews remarca que la historia econ\u00f3mica argentina reciente muestra que los esquemas de estabilidad cambiaria sostenidos artificialmente con tasas altas suelen tener un costo en t\u00e9rminos de actividad, por lo que la segunda mitad de 2026 se perfila como una prueba de fuego para la consistencia del programa econ\u00f3mico oficial.<\/p>\n
Fuentes<\/p>\n
El Cronista: https:\/\/www.cronista.com\/finanzas-mercados\/dolar-blue-hoy-a-cuanto-cotiza-el-sabado-11-de-julio-con-el-mep-y-el-ccl\/
\nMinuto Uno: https:\/\/www.minutouno.com\/economia\/cae-el-credito-el-consumo-y-sigue-alza-la-morosidad-las-familias-argentinas-n6298055
\nInfobae: https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/07\/01\/la-morosidad-volvio-a-crecer-en-mayo-y-casi-7-millones-de-personas-ya-no-estan-en-condiciones-de-recibir-un-credito\/<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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