La consultora financiera Delphos Investment sostiene que la fuerte compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds argentino, que esta semana toc\u00f3 m\u00ednimos de ocho a\u00f1os, todav\u00eda no se traslad\u00f3 al \u00edndice Merval, que muestra un comportamiento heterog\u00e9neo entre sectores. Seg\u00fan el informe, las acciones argentinas ofrecen hoy mayor atractivo relativo que los bonos en d\u00f3lares, aunque el mercado todav\u00eda no termin\u00f3 de acomodar esa relaci\u00f3n.<\/p>\n
Mientras el riesgo pa\u00eds argentino profundiza su tendencia de baja y esta semana lleg\u00f3 a los 402 puntos b\u00e1sicos, su nivel m\u00e1s bajo desde abril de 2018, el \u00edndice burs\u00e1til S&P Merval no logr\u00f3 acompa\u00f1ar ese proceso con la misma intensidad. As\u00ed lo plantea un informe reciente de la consultora Delphos Investment, que advierte que la relaci\u00f3n hist\u00f3rica entre la ca\u00edda del costo de financiamiento soberano y la suba de las acciones locales \u00abqued\u00f3 rezagada\u00bb en las \u00faltimas semanas. La l\u00f3gica de mercado que describe el informe es sencilla: cuando el riesgo pa\u00eds baja, se espera que las empresas argentinas valgan m\u00e1s en el mercado accionario, porque financiarse y crecer se vuelve m\u00e1s barato tanto para el sector p\u00fablico como para el privado.<\/p>\n
Sin embargo, seg\u00fan Delphos, esa l\u00f3gica no es la que est\u00e1 prevaleciendo actualmente en el Merval. El informe se\u00f1ala textualmente que la fuerte compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds no se reflej\u00f3 en el \u00edndice burs\u00e1til, que \u00ablateraliza con comportamientos heterog\u00e9neos entre sectores\u00bb: mientras algunas acciones, como las del sector bancario, muestran subas relevantes, otras, vinculadas al sector energ\u00e9tico, quedan rezagadas o incluso retroceden. Este comportamiento dispar qued\u00f3 a la vista en la \u00faltima rueda h\u00e1bil de la semana, cuando el Merval avanz\u00f3 2,4% impulsado casi exclusivamente por los bancos, mientras que papeles como YPF y Pampa Energ\u00eda se ubicaron entre los principales rezagados del panel l\u00edder.<\/p>\n
Los n\u00fameros que cita el propio informe de Delphos ilustran la magnitud del fen\u00f3meno: en lo que va del a\u00f1o, el riesgo pa\u00eds argentino acumula una ca\u00edda de 160 puntos b\u00e1sicos, y si a esa cifra se le suma la baja registrada en la tasa de los bonos del Tesoro estadounidense, la reducci\u00f3n total en el costo del dinero para el pa\u00eds asciende a 130 puntos b\u00e1sicos. Pese a esa mejora sustancial en las condiciones de financiamiento, la consultora sostiene que hoy las acciones argentinas ofrecen un atractivo relativo mayor que los bonos soberanos en d\u00f3lares conocidos como hard-dollar, una se\u00f1al que, seg\u00fan su lectura, todav\u00eda no fue capitalizada plenamente por los inversores que operan en la plaza local.<\/p>\n
De cara a los pr\u00f3ximos meses, el informe de Delphos deja planteado un interrogante relevante para quienes invierten en activos argentinos: si la relaci\u00f3n hist\u00f3rica entre riesgo pa\u00eds y Merval eventualmente se normaliza, el \u00edndice accionario local tendr\u00eda un margen de suba adicional para acomodarse a las nuevas condiciones de financiamiento. Ese proceso de acomodamiento, sin embargo, podr\u00eda no ser lineal ni parejo entre sectores, en la medida en que factores espec\u00edficos, como la volatilidad del precio internacional del petr\u00f3leo por la tensi\u00f3n en Medio Oriente, siguen condicionando de manera particular al desempe\u00f1o de las acciones energ\u00e9ticas dentro del panel l\u00edder.<\/p>\n
Fuentes<\/p>\n
El Cronista: https:\/\/www.cronista.com\/finanzas-mercados\/merval-rezagado-cuanto-mas-pueden-subir-las-acciones-argentinas-segun-esta-reconocida-consultora\/
\nPerfil: https:\/\/www.perfil.com\/noticias\/economia\/riesgo-pais-argentino-cayo-a-402-puntos-basicos-a35.phtml
\nRio Times: https:\/\/www.riotimesonline.com\/argentina-markets-merval-peso-saturday-july-11-2026\/<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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