La Reserva Federal de Estados Unidos sostuvo por cuarta reuni\u00f3n consecutiva su tasa de referencia en el rango de 3,50% a 3,75%, en la primera reuni\u00f3n bajo la conducci\u00f3n de Kevin Warsh. Las minutas del encuentro, conocidas el mi\u00e9rcoles, mostraron que varios funcionarios consideraron argumentos para subir el costo del dinero, un giro que podr\u00eda condicionar las condiciones financieras globales y el apetito por activos emergentes como los argentinos.<\/p>\n
El Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto, conocido por sus siglas en ingl\u00e9s como FOMC, decidi\u00f3 por unanimidad mantener la tasa de fondos federales en el rango de 3,50% a 3,75% en su reuni\u00f3n de junio, la primera presidida por Kevin Warsh tras suceder a Jerome Powell al frente del banco central estadounidense. La votaci\u00f3n se resolvi\u00f3 con doce votos a favor y ninguno en contra, pero el verdadero dato relevante lleg\u00f3 reci\u00e9n esta semana, cuando la Fed public\u00f3 las minutas del encuentro: all\u00ed qued\u00f3 registrado que un grupo de funcionarios plante\u00f3 que exist\u00edan argumentos v\u00e1lidos para subir la tasa, aunque finalmente prevaleci\u00f3 la decisi\u00f3n de mantenerla sin cambios ante la persistencia de riesgos inflacionarios y un mercado laboral todav\u00eda estable.<\/p>\n
El cambio de tono resulta significativo si se compara con las expectativas que manejaba el mercado apenas unos meses atr\u00e1s, cuando distintas casas de an\u00e1lisis proyectaban nuevos recortes de tasas para 2026. Ahora, la tabla de proyecciones que difunden los propios miembros del FOMC muestra una mediana del 3,8% para la tasa de referencia hacia fin de a\u00f1o, unos 0,16 puntos porcentuales por encima del nivel actual, lo que en la pr\u00e1ctica habilita la posibilidad de una suba. Nueve de los dieciocho funcionarios que participaron de las proyecciones estimaron que la tasa terminar\u00e1 el a\u00f1o por encima del rango vigente. El propio comunicado de la Fed reconoci\u00f3 que la inflaci\u00f3n sigue elevada en relaci\u00f3n con el objetivo del 2%, en parte por las perturbaciones de oferta vinculadas al sector energ\u00e9tico, en momentos en que el conflicto en Medio Oriente presiona sobre los precios del petr\u00f3leo a nivel global.<\/p>\n
Las nuevas proyecciones econ\u00f3micas de la Fed tambi\u00e9n elevaron la estimaci\u00f3n de inflaci\u00f3n para 2026: la medida de precios PCE pas\u00f3 de una expectativa del 2,7% a comienzos de a\u00f1o a un 3,6% en la \u00faltima actualizaci\u00f3n, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente, que excluye alimentos y energ\u00eda, se proyecta ahora en 3,3%. Al mismo tiempo, los funcionarios recortaron levemente su previsi\u00f3n de crecimiento del PBI estadounidense a 2,2% para este a\u00f1o. Warsh, en su primera conferencia como titular del banco central, remarc\u00f3 que la estabilidad de precios sigue siendo el objetivo principal de la instituci\u00f3n y descart\u00f3 cualquier sugerencia de que la presi\u00f3n pol\u00edtica pudiera influir en las decisiones de tasas, al tiempo que anticip\u00f3 cambios en la forma en que la Fed comunica sus futuras decisiones, incluyendo la posibilidad de eliminar el tradicional \u00abgr\u00e1fico de puntos\u00bb que anticipa el rumbo de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Para la Argentina, el mensaje m\u00e1s duro de la Fed no es un dato menor. Tasas m\u00e1s altas o m\u00e1s persistentes en Estados Unidos suelen encarecer el financiamiento en d\u00f3lares para los mercados emergentes y restarle atractivo relativo al carry trade en pesos, justo en un momento en que el Gobierno viene mostrando se\u00f1ales de fortaleza financiera con la ca\u00edda del riesgo pa\u00eds a m\u00ednimos de ocho a\u00f1os. La pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Fed est\u00e1 fijada para el 28 y 29 de julio, aunque a diferencia de la de junio no incluir\u00e1 una nueva actualizaci\u00f3n del \u00abgr\u00e1fico de puntos\u00bb ni una conferencia de prensa obligatoria del presidente del banco central, por lo que el mercado tendr\u00e1 menos se\u00f1ales expl\u00edcitas para anticipar el rumbo de las tasas hasta la reuni\u00f3n de septiembre.<\/p>\n
Fuentes<\/p>\n
Bloomberg: https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2026-07-08\/fed-minutas-revelan-apoyo-a-alza-de-tasas-de-interes
\nYahoo Finanzas: https:\/\/es-us.finanzas.yahoo.com\/noticias\/fed-mantiene-tipos-abre-puerta-180000530.html
\nTrading Economics: https:\/\/es.tradingeconomics.com\/united-states\/interest-rate
\nFedRateCalc: https:\/\/fedratecalc.com\/fomc-meeting-schedule\/<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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