<\/p>\n
Bank of America public\u00f3 un nuevo informe sobre cr\u00e9ditos corporativos de mercados emergentes en el que identifica a YPF, Pampa Energ\u00eda, Transportadora de Gas del Sur (TGS) y MSU Energy como las apuestas m\u00e1s s\u00f3lidas dentro del universo corporativo argentino. El banco sostiene que la etapa de comprar \u00abArgentina en general\u00bb qued\u00f3 atr\u00e1s y que ahora se impone una selecci\u00f3n quir\u00fargica de emisores. La recomendaci\u00f3n llega en un contexto de spreads m\u00e1s comprimidos y valuaciones m\u00e1s exigentes que en el arranque del rally de deuda local.<\/p>\n
El informe de BofA ubica a YPF como la opci\u00f3n central de la cartera energ\u00e9tica. La petrolera estatal concentra el inter\u00e9s del banco por dos motores concretos: la mejora esperada del EBITDA de su negocio de exploraci\u00f3n y producci\u00f3n gracias a Vaca Muerta, y el eventual crecimiento de las exportaciones que habilitar\u00eda el proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), el oleoducto que ampliar\u00eda la capacidad de evacuaci\u00f3n de crudo hacia la costa de R\u00edo Negro. Pampa Energ\u00eda aparece en segundo lugar por su perfil integrado en generaci\u00f3n el\u00e9ctrica, gas y petr\u00f3leo, su liquidez y su bajo nivel de apalancamiento, con el desarrollo de Rinc\u00f3n de Aranda como catalizador central. TGS completa el tr\u00edo de mayor calidad crediticia gracias a su rol en el transporte y procesamiento de gas, un negocio que gana relevancia a medida que crece la producci\u00f3n de Vaca Muerta y que ofrece mayor previsibilidad por sus contratos de largo plazo. MSU Energy cierra la lista como la alternativa de mayor riesgo y mayor rendimiento, tras un proceso de expansi\u00f3n financiado en parte con deuda que el banco espera ver reflejado en una mejora gradual de sus indicadores.<\/p>\n
El cambio de enfoque de BofA responde a la lectura de que Argentina sigue ofreciendo el mayor carry corporativo de la regi\u00f3n, pero que buena parte de la recuperaci\u00f3n ya est\u00e1 incorporada en los precios. Por eso el banco recomienda dejar de lado las apuestas generalizadas por el riesgo pa\u00eds y concentrarse en compa\u00f1\u00edas con ingresos en moneda dura, balances s\u00f3lidos y una reducci\u00f3n visible de su endeudamiento. Un dato que refuerza esa selectividad es la ausencia de bancos argentinos en la lista: al operar mayormente en pesos, las entidades financieras locales quedan m\u00e1s expuestas al tipo de cambio, la tasa de inter\u00e9s dom\u00e9stica y las decisiones regulatorias, algo que el sector energ\u00e9tico evita gracias a sus ingresos dolarizados o atados a referencias internacionales.<\/p>\n
Pese al tono constructivo, el informe no deja de lado los riesgos que podr\u00edan torcer la tesis. Entre ellos, BofA menciona un eventual deterioro del escenario pol\u00edtico o macroecon\u00f3mico, restricciones para acceder al mercado cambiario y honrar deuda, un aumento del gasto de capital que erosione el flujo de caja de las compa\u00f1\u00edas, un menor acceso al financiamiento internacional y una correcci\u00f3n en los precios internacionales de la energ\u00eda. La combinaci\u00f3n de esos factores ser\u00e1 la que determine si la apuesta selectiva del banco por YPF, Pampa, TGS y MSU Energy termina valid\u00e1ndose en los pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n
Fuentes:
\nBank of America eligi\u00f3 d\u00f3nde invertir en Argentina: cu\u00e1les son las cuatro empresas que recomienda y por qu\u00e9 – El Cronista: https:\/\/www.cronista.com\/finanzas-mercados\/bank-of-america-eligio-donde-invertir-en-argentina-cuales-son-las-cuatro-empresas-que-recomienda-y-por-que\/<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Bank of America public\u00f3 un nuevo informe sobre cr\u00e9ditos corporativos de mercados emergentes en el que identifica a YPF, Pampa Energ\u00eda, Transportadora de Gas del Sur (TGS) y MSU Energy como las apuestas m\u00e1s s\u00f3lidas dentro del universo corporativo argentino. El banco sostiene que la etapa de comprar \u00abArgentina en general\u00bb qued\u00f3 atr\u00e1s y […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":6203,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"amp_status":"","footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-6200","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-empresas"],"yoast_head":"\n