<\/p>\n
Est\u00e1 claro mi tipo de preferencia de grandes empresarios,\u00a0 4 argentinos y un italo-argentino, estos son para mi ver los mejores jugadores del mercado argentino y muy concentrados en marcar el rumbo para los pr\u00f3ximos a\u00f1os del pa\u00eds.<\/p>\n
Por qu\u00e9 Horacio Mar\u00edn, Miguel Galuccio, Marcelo Mindlin, Paolo Rocca y Marcos Galperin aparecen entre los empresarios con mejores estrategias del a\u00f1o. Y por qu\u00e9 tres de los cinco grandes jugadores est\u00e1n mirando hacia Vaca Muerta, mientras una empresa estatal \u2014YPF\u2014 lleva la batuta del nuevo ciclo energ\u00e9tico.<\/strong><\/p>\n Hay una manera tradicional de medir a los grandes empresarios argentinos: patrimonio, facturaci\u00f3n, participaci\u00f3n de mercado o tama\u00f1o de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n Pero 2026 permite utilizar otra vara: la calidad de la estrategia<\/strong>.<\/p>\n La pregunta interesante ya no es solamente qui\u00e9n gana m\u00e1s dinero hoy, sino qui\u00e9n est\u00e1 construyendo la empresa que puede valer mucho m\u00e1s dentro de cinco a\u00f1os<\/strong>.<\/p>\n Y bajo ese criterio aparece un grupo particularmente interesante.<\/p>\n Horacio Mar\u00edn en YPF, Miguel Galuccio en Vista Energy, Marcelo Mindlin en Pampa Energ\u00eda, Paolo Rocca en Techint y Marcos Galperin en Mercado Libre<\/strong> representan cinco modelos empresariales diferentes.<\/p>\n Pero hay una coincidencia imposible de ignorar: tres de los cinco grandes jugadores est\u00e1n concentrando capital en energ\u00eda y, especialmente, en Vaca Muerta<\/strong>.<\/p>\n Y en el centro de esa transformaci\u00f3n hay una particularidad argentina: la empresa que lleva la batuta es estatal<\/strong>.<\/p>\n Si hubiera que elegir al empresario con la estrategia m\u00e1s ambiciosa de 2026, Horacio Mar\u00edn probablemente sea el primer nombre de la lista<\/strong>.<\/p>\n No porque YPF sea la empresa m\u00e1s eficiente del grupo \u2014todav\u00eda tiene un enorme camino por recorrer\u2014 sino porque Mar\u00edn est\u00e1 intentando transformar simult\u00e1neamente el modelo de negocios, la estructura de activos, la cultura corporativa y la escala internacional<\/strong> de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n Su hoja de ruta es el conocido Plan 4×4<\/strong>.<\/p>\n El objetivo es cuadruplicar el valor de YPF en cuatro a\u00f1os y utilizar Vaca Muerta como plataforma para llevar a la compa\u00f1\u00eda hacia una escala internacional. El plan combina cuatro pilares: concentraci\u00f3n de capital en Vaca Muerta, gesti\u00f3n activa del portafolio, eficiencia en upstream y downstream y desarrollo de Argentina LNG<\/strong>.<\/p>\n Pero hay algo todav\u00eda m\u00e1s importante.<\/p>\n La estrategia puede leerse en cuatro movimientos:<\/p>\n 1. Concentrar capital donde YPF tiene ventaja.<\/strong> 2. Vender lo que no necesita.<\/strong> 3. Convertir productividad en ventaja competitiva.<\/strong> 4. Construir la salida exportadora.<\/strong> La magnitud del cambio empieza a verse en los n\u00fameros. En agosto YPF elev\u00f3 su estimaci\u00f3n de inversi\u00f3n para 2026 a US$6.200 millones<\/strong>, desde US$5.800 millones, y llev\u00f3 su proyecci\u00f3n de EBITDA a US$8.000 millones<\/strong>. En el segundo trimestre obtuvo una ganancia neta de aproximadamente US$1.210 millones<\/strong>, frente a US$58 millones un a\u00f1o antes.<\/p>\n Mar\u00edn no est\u00e1 pensando solamente en el balance de 2026.<\/p>\n Su objetivo declarado es que YPF llegue hacia 2030-2031 entre las 20 mayores petroleras del mundo<\/strong>, mientras Argentina avanza hacia m\u00e1s de US$30.000 millones anuales de exportaciones energ\u00e9ticas<\/strong>.<\/p>\n Ah\u00ed est\u00e1 la verdadera dimensi\u00f3n empresarial del proyecto.<\/p>\n YPF no quiere ser simplemente una petrolera argentina que produce petr\u00f3leo. Quiere convertirse en una plataforma energ\u00e9tica exportadora.<\/strong><\/p>\n Y eso explica por qu\u00e9 la empresa estatal est\u00e1 jugando un papel tan importante en la transformaci\u00f3n del sector privado.<\/p>\n Si Mar\u00edn est\u00e1 intentando transformar un gigante, Miguel Galuccio est\u00e1 haciendo pr\u00e1cticamente lo contrario<\/strong>.<\/p>\n Vista Energy fue construida alrededor de una idea muy concreta:<\/p>\n concentrarse en Vaca Muerta, producir con eficiencia, crecer r\u00e1pidamente y convertir esa producci\u00f3n en flujo de caja y exportaciones.<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n Vista elev\u00f3 su programa de inversiones para 2026-2028 a aproximadamente US$5.600 millones<\/strong> y contin\u00faa aumentando producci\u00f3n y capacidad exportadora.<\/p>\n La estrategia de Galuccio tiene una caracter\u00edstica que considero particularmente importante:<\/p>\n Vista no quiere ser una compa\u00f1\u00eda energ\u00e9tica integral como YPF.<\/p>\n Quiere ser extraordinariamente buena en shale oil<\/strong>.<\/p>\n Eso permite una asignaci\u00f3n de capital mucho m\u00e1s concentrada y una estructura empresarial m\u00e1s liviana.<\/p>\n Y el mercado parece estar reconociendo esa estrategia: en agosto Peter Thiel adquiri\u00f3 aproximadamente el 1% de Vista por unos US$76 millones<\/strong>, una se\u00f1al adicional del inter\u00e9s internacional por el modelo de la compa\u00f1\u00eda y por Vaca Muerta.<\/p>\n La pr\u00f3xima etapa no consiste simplemente en perforar m\u00e1s.<\/p>\n Es:<\/p>\n m\u00e1s producci\u00f3n \u2192 m\u00e1s exportaci\u00f3n \u2192 m\u00e1s escala \u2192 menor costo unitario \u2192 mayor generaci\u00f3n de caja \u2192 m\u00e1s inversi\u00f3n.<\/strong><\/p>\n Es una especie de c\u00edrculo virtuoso.<\/p>\n Y ah\u00ed est\u00e1 la diferencia con YPF:<\/p>\n Mar\u00edn est\u00e1 construyendo un ecosistema energ\u00e9tico. Galuccio est\u00e1 construyendo una m\u00e1quina de producci\u00f3n de shale.<\/strong><\/p>\n El tercer jugador energ\u00e9tico es Marcelo Mindlin<\/strong>.<\/p>\n Y ac\u00e1 aparece otra estrategia interesante.<\/p>\n Pampa Energ\u00eda no est\u00e1 apostando exclusivamente al petr\u00f3leo.<\/p>\n Su ventaja est\u00e1 en combinar:<\/p>\n Vaca Muerta + gas + generaci\u00f3n el\u00e9ctrica + infraestructura energ\u00e9tica.<\/strong><\/p>\n En 2026 Pampa aceler\u00f3 su expansi\u00f3n en Vaca Muerta y present\u00f3 proyectos bajo el RIGI por alrededor de US$6.900 millones<\/strong>, incluyendo shale oil, infraestructura de transporte y producci\u00f3n de fertilizantes.<\/p>\n Esto es importante porque introduce otra l\u00f3gica.<\/p>\n Mientras Galuccio piensa principalmente en el barril, Mindlin puede capturar valor en distintos eslabones del sistema energ\u00e9tico<\/strong>.<\/p>\n Petr\u00f3leo.<\/p>\n Gas.<\/p>\n Electricidad.<\/p>\n Infraestructura.<\/p>\n Petroqu\u00edmica.<\/p>\n La Argentina que imagina Pampa no es solamente un pa\u00eds que exporta petr\u00f3leo.<\/p>\n Es un pa\u00eds que puede convertirse en un polo energ\u00e9tico-industrial<\/strong>.<\/p>\n Por eso su estrategia puede resultar particularmente interesante durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada.<\/p>\n Paolo Rocca juega otro partido.<\/p>\n Techint tiene algo que los otros empresarios no poseen en la misma escala: una plataforma industrial global<\/strong>.<\/p>\n Acero, tubos, ingenier\u00eda, energ\u00eda, infraestructura y petr\u00f3leo.<\/p>\n Y eso le permite capturar una parte importante del enorme ciclo de inversi\u00f3n que puede generar Vaca Muerta.<\/p>\n El propio Grupo Techint mantiene una fuerte apuesta por Argentina y sus compa\u00f1\u00edas contin\u00faan involucradas en proyectos vinculados a energ\u00eda e infraestructura.<\/p>\n En 2026 Tecpetrol present\u00f3 adem\u00e1s un proyecto de aproximadamente US$2.400 millones para Vaca Muerta bajo el RIGI<\/strong>.<\/p>\n La estrategia de Rocca es diferente:<\/p>\n Quiere participar en la cadena industrial que permite extraerlo, transportarlo y procesarlo<\/strong>.<\/p>\n Eso es mucho m\u00e1s parecido a una estrategia de conglomerado industrial que a la de una petrolera tradicional.<\/p>\n Y despu\u00e9s aparece el jugador que est\u00e1 completamente fuera del petr\u00f3leo:<\/p>\n Marcos Galperin.<\/strong><\/p>\n Mercado Libre representa la otra gran transformaci\u00f3n empresarial argentina.<\/p>\n Su estrategia ya no consiste en construir una empresa de comercio electr\u00f3nico.<\/p>\n Eso qued\u00f3 atr\u00e1s.<\/p>\n El modelo actual es:<\/p>\n e-commerce + Mercado Pago + cr\u00e9dito + log\u00edstica + publicidad + servicios financieros + tecnolog\u00eda.<\/strong><\/p>\n En 2026 Mercado Libre anunci\u00f3 una inversi\u00f3n de aproximadamente US$3.400 millones en Argentina<\/strong>, destinada especialmente a ampliar infraestructura log\u00edstica y capacidad operativa.<\/p>\n Galperin entendi\u00f3 antes que muchos que la verdadera ventaja competitiva no estaba solamente en vender productos.<\/p>\n Estaba en controlar la infraestructura econ\u00f3mica alrededor de la transacci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n Eso es lo que convirti\u00f3 a Mercado Libre en algo mucho m\u00e1s grande que un marketplace.<\/p>\n Y ac\u00e1 aparece, para m\u00ed, la parte m\u00e1s interesante de toda la historia.<\/p>\n Si tomamos estos cinco empresarios como una fotograf\u00eda de la Argentina empresarial de 2026:<\/p>\n Hay tres petroleros<\/strong>.<\/p>\n Y eso no es casualidad.<\/p>\n Durante d\u00e9cadas, Argentina tuvo recursos naturales enormes pero una dificultad recurrente:<\/p>\n no consegu\u00eda convertirlos en una plataforma de inversi\u00f3n de largo plazo.<\/strong><\/p>\n En 2026 la situaci\u00f3n empieza a ser diferente.<\/p>\n Vaca Muerta est\u00e1 pasando de ser una promesa geol\u00f3gica a convertirse en una industria de escala<\/strong>.<\/p>\n Y la competencia ya no es solamente entre petroleras argentinas.<\/p>\n Empiezan a aparecer jugadores internacionales.<\/p>\n Esta semana, por ejemplo, el magnate estadounidense Harold Hamm anunci\u00f3 junto con Mercuria un plan de aproximadamente US$4.000 millones en cinco a\u00f1os<\/strong> para llevar la producci\u00f3n de Phoenix Global Resources hasta unos 100.000 barriles diarios en 2031.<\/p>\n Eso cambia completamente el escenario.<\/p>\n Argentina deja de competir \u00fanicamente por capital dom\u00e9stico. Empieza a competir por capital energ\u00e9tico global.<\/strong><\/p>\n Este punto merece destacarse.<\/p>\n En otros mercados, el desarrollo de un shale boom puede estar liderado principalmente por compa\u00f1\u00edas privadas.<\/p>\n En Argentina, la compa\u00f1\u00eda que est\u00e1 funcionando como locomotora es YPF<\/strong>.<\/p>\n Eso genera una situaci\u00f3n singular:<\/p>\n el Estado controla una de las empresas centrales del proceso de transformaci\u00f3n energ\u00e9tica, mientras que alrededor de ella crece un ecosistema privado cada vez m\u00e1s sofisticado.<\/strong><\/p>\n Mar\u00edn, adem\u00e1s, est\u00e1 intentando que YPF funcione con criterios cada vez m\u00e1s cercanos a una compa\u00f1\u00eda global: rentabilidad, productividad, asignaci\u00f3n de capital, reducci\u00f3n de costos y foco en los activos con mayor retorno.<\/p>\n El propio Mar\u00edn resume parte de su transformaci\u00f3n cultural en eficiencia, profesionalismo, meritocracia, compromiso y generaci\u00f3n de valor.<\/p>\n Mi lectura es que estos cinco jugadores est\u00e1n anticipando cinco grandes tendencias<\/strong>.<\/p>\n La Argentina ya no puede desarrollar Vaca Muerta de manera fragmentada.<\/p>\n El pr\u00f3ximo salto exige miles de millones de d\u00f3lares, infraestructura y escala internacional<\/strong>.<\/p>\n El mercado argentino no alcanza.<\/p>\n El verdadero valor de Vaca Muerta aparece cuando el petr\u00f3leo y el gas pueden venderse sistem\u00e1ticamente al exterior.<\/p>\n La ventaja ya no ser\u00e1 simplemente tener reservas.<\/p>\n Ser\u00e1 producirlas m\u00e1s barato que el competidor internacional<\/strong>.<\/p>\n Pampa y Techint muestran hacia d\u00f3nde puede evolucionar el negocio: petr\u00f3leo, gas, electricidad, infraestructura, transporte y procesamiento empiezan a conectarse.<\/p>\n El modelo de Mercado Libre demuestra que la pr\u00f3xima ventaja competitiva tambi\u00e9n estar\u00e1 en datos, IA, automatizaci\u00f3n y plataformas.<\/p>\n Y YPF ya est\u00e1 incorporando IA y herramientas de productividad en su transformaci\u00f3n.<\/p>\n Por eso, si tuviera que armar mi Top 5 empresarial de 2026<\/strong>, no lo ordenar\u00eda por patrimonio.<\/p>\n Lo ordenar\u00eda as\u00ed:<\/p>\n Estrategia:<\/strong> transformar una petrolera estatal en una plataforma energ\u00e9tica global.<\/p>\n Estrategia:<\/strong> construir una de las compa\u00f1\u00edas de shale m\u00e1s eficientes y escalables de la regi\u00f3n.<\/p>\n Estrategia:<\/strong> capturar el ciclo de inversi\u00f3n energ\u00e9tico desde la industria y la infraestructura.<\/p>\n Estrategia:<\/strong> integrar petr\u00f3leo, gas y electricidad para capturar toda la cadena energ\u00e9tica.<\/p>\n Estrategia:<\/strong> construir una infraestructura privada de comercio, pagos, cr\u00e9dito y log\u00edstica.<\/p>\n 2026 est\u00e1 dejando una se\u00f1al muy clara sobre hacia d\u00f3nde puede ir la Argentina.<\/strong><\/p>\n Los empresarios que est\u00e1n tomando posiciones fuertes no est\u00e1n apostando \u00fanicamente al consumo interno.<\/p>\n Est\u00e1n apostando a activos estrat\u00e9gicos, escala, exportaciones, infraestructura, tecnolog\u00eda y productividad<\/strong>.<\/p>\n Y hay un dato que sobresale por encima de todos:<\/p>\n tres de los cinco grandes estrategas empresariales est\u00e1n mirando Vaca Muerta.<\/strong><\/p>\n Pero todav\u00eda m\u00e1s interesante:<\/p>\n la compa\u00f1\u00eda que lleva la batuta es YPF, una empresa estatal.<\/strong><\/p>\n La apuesta de Mar\u00edn es, por lo tanto, bastante m\u00e1s grande que YPF.<\/p>\n Si el Plan 4×4 funciona, YPF puede convertirse en la plataforma desde la cual Argentina transforme Vaca Muerta en una industria exportadora capaz de generar decenas de miles de millones de d\u00f3lares por a\u00f1o<\/strong>.<\/p>\n Galuccio quiere demostrar que una compa\u00f1\u00eda especializada puede hacerlo m\u00e1s r\u00e1pido.<\/p>\n Mindlin quiere capturar tambi\u00e9n el gas y la electricidad.<\/p>\n Rocca quiere quedarse con buena parte de la infraestructura industrial que ese crecimiento necesita.<\/p>\n Y Galperin juega el otro gran partido: construir la infraestructura digital y financiera de una Argentina que vuelve a crecer.<\/p>\n El verdadero juego empresarial de 2026, entonces, no es qui\u00e9n tiene m\u00e1s dinero. Es qui\u00e9n est\u00e1 posicion\u00e1ndose mejor para la Argentina que viene.<\/strong><\/p>\n Y en ese tablero, Mar\u00edn y Galuccio est\u00e1n jugando con una ventaja particular: est\u00e1n sentados sobre uno de los activos energ\u00e9ticos m\u00e1s importantes del mundo.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u00a0Las estrategias que est\u00e1n preparando el pr\u00f3ximo ciclo\u201d Est\u00e1 claro mi tipo de preferencia de grandes empresarios,\u00a0 4 argentinos y un italo-argentino, estos son para mi ver los mejores jugadores del mercado argentino y muy concentrados en marcar el rumbo para los pr\u00f3ximos a\u00f1os del pa\u00eds. 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\n1. Horacio Mar\u00edn: convertir YPF en una petrolera global<\/h2>\n
El 4×4 no es solamente un plan petrolero<\/h3>\n
La compa\u00f1\u00eda est\u00e1 desplazando recursos desde activos convencionales maduros hacia Vaca Muerta.<\/p>\n
El Plan Andes y la gesti\u00f3n activa del portafolio buscan hacer una YPF m\u00e1s liviana y enfocada.<\/p>\n
El objetivo ya no es simplemente producir m\u00e1s barriles, sino producirlos a costos competitivos internacionalmente.<\/p>\n
Oleoductos, infraestructura y LNG son la segunda mitad de la estrategia: producir no alcanza; hay que poder vender al mundo.<\/p>\nLa verdadera apuesta: 2031<\/h3>\n
\n2. Miguel Galuccio: la m\u00e1quina especializada<\/h1>\n
\n
No intenta hacer de todo.<\/h3>\n
La estrategia futura de Galuccio<\/h3>\n
\n3. Marcelo Mindlin: petr\u00f3leo + electricidad<\/h1>\n
La apuesta de Mindlin<\/h3>\n
\n4. Paolo Rocca: la estrategia industrial<\/h1>\n
No quiere solamente extraer el recurso.<\/h3>\n
\n5. Marcos Galperin: el otro gran modelo<\/h1>\n
\nEl dato que define a 2026<\/h1>\n
\n\n
\n \nEmpresario<\/th>\n Empresa<\/th>\n Estrategia<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n \n Horacio Mar\u00edn<\/strong><\/td>\n YPF<\/strong><\/td>\n Vaca Muerta + eficiencia + exportaciones + LNG<\/td>\n<\/tr>\n \n Miguel Galuccio<\/strong><\/td>\n Vista Energy<\/strong><\/td>\n Shale especializado + escala + exportaci\u00f3n<\/td>\n<\/tr>\n \n Marcelo Mindlin<\/strong><\/td>\n Pampa Energ\u00eda<\/strong><\/td>\n Petr\u00f3leo + gas + electricidad<\/td>\n<\/tr>\n \n Paolo Rocca<\/strong><\/td>\n Techint<\/strong><\/td>\n Industria + energ\u00eda + infraestructura<\/td>\n<\/tr>\n \n Marcos Galperin<\/strong><\/td>\n Mercado Libre<\/strong><\/td>\n Comercio + fintech + log\u00edstica + tecnolog\u00eda<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
\nLa nueva Argentina empresarial se est\u00e1 construyendo alrededor de la energ\u00eda<\/h1>\n
\nYPF tiene una particularidad: es estatal y lleva la batuta<\/h1>\n
\n\u00bfQu\u00e9 estrategias van a definir los pr\u00f3ximos a\u00f1os?<\/h1>\n
1. Escala<\/h3>\n
2. Exportaci\u00f3n<\/h3>\n
3. Eficiencia<\/h3>\n
4. Integraci\u00f3n<\/h3>\n
5. Tecnolog\u00eda<\/h3>\n
\nEl verdadero ranking no es de fortunas: es de estrategias<\/h1>\n
\ud83e\udd47 Horacio Mar\u00edn \u2014 YPF<\/h3>\n
\ud83e\udd48 Miguel Galuccio \u2014 Vista Energy<\/h3>\n
\ud83e\udd49 Paolo Rocca \u2014 Techint<\/h3>\n
4\ufe0f\u20e3 Marcelo Mindlin \u2014 Pampa Energ\u00eda<\/h3>\n
5\ufe0f\u20e3 Marcos Galperin \u2014 Mercado Libre<\/h3>\n
\nLa conclusi\u00f3n<\/h2>\n