La principal entidad financiera privada del pa\u00eds public\u00f3 un informe titulado \u00abZona de confort cambiario\u00bb en el que identifica seis factores que apuntalar\u00edan una menor presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar en los pr\u00f3ximos meses. El reporte llega en un momento en que el tipo de cambio oficial exhibe la volatilidad m\u00e1s baja de Am\u00e9rica Latina pese a que Argentina mantiene, por lejos, la inflaci\u00f3n m\u00e1s alta de la muestra regional.<\/p>\n
El estudio de Banco Galicia enumera seis factores concretos que jugar\u00edan a favor de una pax cambiaria sostenida hacia fin de 2026. El primero es la normalizaci\u00f3n del stock de dividendos retenidos: el balance cambiario de julio mostr\u00f3 pagos por US$450 millones, muy por debajo de los US$1.015 millones registrados en junio. El segundo es la estacionalidad de las importaciones de energ\u00eda, con una demanda de gas natural licuado que deber\u00eda reducirse en los pr\u00f3ximos meses. El tercero es un mayor flujo esperado de emisiones de obligaciones negociables, que ampliar\u00eda la oferta de d\u00f3lares en el mercado local. El cuarto factor es la menor demanda de divisas por parte de la provincia de Buenos Aires, que ya cancel\u00f3 US$390 millones en intereses y capital de sus bonos en d\u00f3lares. El quinto son las liquidaciones pendientes del agro: aunque a esta altura del a\u00f1o se liquidaron unos US$2.300 millones menos que en 2025, las proyecciones para todo el a\u00f1o se ubican casi US$800 millones por encima de las del ejercicio anterior. El sexto y \u00faltimo factor es la mejora de los t\u00e9rminos de intercambio, que seg\u00fan Galicia avanz\u00f3 10% desde los m\u00ednimos de junio y acumula una suba de 21% en lo que va del a\u00f1o.<\/p>\n
El contexto macroecon\u00f3mico en el que se inserta este diagn\u00f3stico es el de un esquema cambiario que el Gobierno de Javier Milei viene sosteniendo como ancla antiinflacionaria central. Seg\u00fan el propio informe de Galicia, la variaci\u00f3n diaria anualizada del tipo de cambio peso-d\u00f3lar fue de apenas 8,3% en 2026, lo que convierte al peso argentino en una de las monedas menos vol\u00e1tiles de la regi\u00f3n, un dato que el banco describe como \u00abespecialmente llamativo\u00bb si se lo compara con una inflaci\u00f3n interanual del 34%, frente a un promedio regional de apenas 4% en los pa\u00edses de la muestra. A esto se suma un dato t\u00e9cnico relevante: tras el vencimiento de la LELINK D31G6, la posici\u00f3n vendida estimada del Banco Central en futuros, junto con las tenencias privadas de instrumentos d\u00f3lar-linked con vencimiento durante el mandato de Milei, cay\u00f3 de forma significativa hasta ubicarse cerca de US$6.000 millones, lo que ampl\u00eda el margen de maniobra de la autoridad monetaria para el tramo final del a\u00f1o.<\/p>\n
El impacto de este diagn\u00f3stico se refleja tambi\u00e9n en la lectura de otros actores del mercado. Un informe de Adcap Grupo Financiero, en sinton\u00eda con Galicia, sostiene que \u00abel mercado contin\u00faa asignando relativamente poco valor al riesgo cambiario\u00bb. Por su parte, el equipo de research de Banco Comafi describe una estrategia del Banco Central de gestionar la presi\u00f3n cambiaria mediante un deslizamiento impl\u00edcito cercano al 2% mensual, alternando momentos de absorci\u00f3n de divisas con pausas en la intervenci\u00f3n para no convalidar costos mayores. Seg\u00fan Comafi, esa mayor flexibilidad permiti\u00f3 aliviar la presi\u00f3n sobre las tasas cortas, que ven\u00edan sufriendo el apret\u00f3n monetario del Banco Central, y recomponer el colch\u00f3n de liquidez del sistema, con la cauci\u00f3n comprimi\u00e9ndose hacia la zona del 20%.<\/p>\n
De cara a las perspectivas, el propio informe de Galicia matiza el escenario optimista al se\u00f1alar que los mayores riesgos de corto plazo para la estabilidad cambiaria no son de origen dom\u00e9stico, sino externo. El banco identifica espec\u00edficamente dos vectores de riesgo: un fortalecimiento generalizado del d\u00f3lar estadounidense a nivel global, que encarecer\u00eda el carry trade y presionar\u00eda a las monedas emergentes, y eventuales presiones sobre el real brasile\u00f1o en la recta final de la campa\u00f1a presidencial en Brasil, dada la hist\u00f3rica correlaci\u00f3n entre ambas monedas. En otras palabras, la pax cambiaria que anticipa Galicia para lo que resta del a\u00f1o depender\u00eda menos de la din\u00e1mica interna argentina \u2014donde los seis factores mencionados juegan a favor\u2014 y m\u00e1s de lo que ocurra en los mercados internacionales entre septiembre y diciembre.<\/p>\n
Fuentes: La principal entidad financiera privada del pa\u00eds public\u00f3 un informe titulado \u00abZona de confort cambiario\u00bb en el que identifica seis factores que apuntalar\u00edan una menor presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar en los pr\u00f3ximos meses. El reporte llega en un momento en que el tipo de cambio oficial exhibe la volatilidad m\u00e1s baja de Am\u00e9rica Latina pese […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1560,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"amp_status":"","footnotes":""},"categories":[16],"tags":[37],"class_list":["post-8290","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias","tag-noticiashoy"],"yoast_head":"\n
\nBloomberg L\u00ednea: https:\/\/www.bloomberglinea.com\/latinoamerica\/argentina\/dolar-en-argentina-cual-es-el-principal-riesgo-para-la-pax-cambiaria-en-el-corto-plazo\/<\/a>
\nEl Ecosistema Startup: https:\/\/ecosistemastartup.com\/pax-cambiaria-en-argentina-el-unico-riesgo-que-mira-afuera\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"