El Banco Central recalibr\u00f3 en las \u00faltimas semanas su esquema cambiario-monetario: despu\u00e9s de defender con firmeza el tipo de cambio mayorista por debajo de los 1.500 pesos, permiti\u00f3 que subiera un escal\u00f3n y encontrara una nueva zona de estabilidad en torno a los 1.510 pesos. El movimiento coincidi\u00f3 con la vuelta del llamado \u00abpunto Anker\u00bb \u2014un rollover de vencimientos inferior al 100%\u2014 y con un mayor ritmo de compra de reservas, lo que sum\u00f3 liquidez al sistema y baj\u00f3 la volatilidad que ven\u00edan mostrando las tasas de inter\u00e9s en las semanas previas.<\/p>\n
El cambio de fondo no es solo el n\u00famero, sino la l\u00f3gica que hay detr\u00e1s. Seg\u00fan el an\u00e1lisis de GMA Capital, m\u00e1s que una flotaci\u00f3n plena del tipo de cambio, lo que empieza a observarse es una din\u00e1mica de peque\u00f1os escalones: cuando sostener un nivel determinado genera demasiada presi\u00f3n sobre las tasas, el Gobierno tolera una depreciaci\u00f3n acotada y vuelve a buscar estabilidad un poco m\u00e1s arriba. La consultora tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que en las \u00faltimas ruedas apareci\u00f3 m\u00e1s ruido en los mercados de futuros y de instrumentos d\u00f3lar linked, una se\u00f1al de que la administraci\u00f3n cambiaria del BCRA sigue activa pese a la ausencia de una regla de depreciaci\u00f3n expl\u00edcita. Esta lectura encuentra respaldo en el comportamiento del tipo de cambio real, que se mantuvo relativamente estable desde marzo, lo que sugiere que el objetivo del Central no ser\u00eda defender un n\u00famero nominal fijo sino preservar una zona de equilibrio en t\u00e9rminos reales. Bajo esa \u00f3ptica, los 1.500 pesos nunca fueron un techo permanente, sino el nivel nominal que en su momento era compatible con ese equilibrio.<\/p>\n
El corrimiento se da en un contexto cambiario particular. El techo de la banda de flotaci\u00f3n, que se actualiza mes a mes seg\u00fan la inflaci\u00f3n informada por el INDEC con dos meses de rezago, qued\u00f3 fijado en 1.919,63 pesos para el cierre de septiembre, muy por encima de los valores en los que opera hoy el mayorista. Esa distancia le da al Banco Central un margen amplio antes de estar obligado a intervenir por el techo del esquema, algo que contrasta con la l\u00f3gica de \u00abdefensa a u\u00f1as y dientes\u00bb de niveles nominales puntuales que prim\u00f3 hasta hace pocas semanas. En paralelo, el organismo que conduce Santiago Bausili sostiene una racha de m\u00e1s de 25 ruedas consecutivas con saldo comprador en el mercado oficial y reservas brutas por encima de los 50.000 millones de d\u00f3lares, un colch\u00f3n que le da margen para tolerar estos ajustes escalonados sin poner en riesgo el objetivo anual de acumulaci\u00f3n.<\/p>\n
De cara a lo que viene, la inc\u00f3gnita central es cu\u00e1l ser\u00e1 la regla impl\u00edcita que el Central adopte de aqu\u00ed en m\u00e1s. Los analistas de GMA Capital plantean tres escenarios posibles: que el Gobierno vuelva a convalidar una depreciaci\u00f3n nominal cercana al 2% mensual, como en el inicio de la gesti\u00f3n; que busque acompa\u00f1ar m\u00e1s de cerca el ritmo de la inflaci\u00f3n para mantener estable el tipo de cambio real; o que directamente permita una mayor flexibilidad y deje que el d\u00f3lar suba de forma gradual cada vez que las condiciones del mercado lo exijan. Por ahora, la evidencia disponible resulta m\u00e1s consistente con la tercera lectura matizada por la primera: una administraci\u00f3n por escalones, antes que una flotaci\u00f3n plena. Para ahorristas e inversores, el mensaje pr\u00e1ctico es que el techo de 1.500 pesos que funcion\u00f3 como referencia durante meses dej\u00f3 de ser un l\u00edmite infranqueable, y que el mercado deber\u00e1 aprender a leer estos corrimientos escalonados como parte de la nueva normalidad cambiaria del Gobierno de cara a los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
Fuentes: El Banco Central recalibr\u00f3 en las \u00faltimas semanas su esquema cambiario-monetario: despu\u00e9s de defender con firmeza el tipo de cambio mayorista por debajo de los 1.500 pesos, permiti\u00f3 que subiera un escal\u00f3n y encontrara una nueva zona de estabilidad en torno a los 1.510 pesos. El movimiento coincidi\u00f3 con la vuelta del llamado \u00abpunto Anker\u00bb […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1565,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"amp_status":"","footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-8365","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-perspectivas"],"yoast_head":"\n
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\nInfobae (techo de banda de septiembre): https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/08\/14\/a-cuanto-puede-llegar-el-dolar-en-septiembre-sin-intervencion-del-gobierno-segun-la-nueva-banda-cambiaria\/<\/a>
\nEl Cronista (d\u00f3lar en vivo, s\u00e1bado 5\/9): https:\/\/www.cronista.com\/finanzas-mercados\/dolar-hoy-y-dolar-blue-hoy-cual-es-la-cotizacion-del-sabado-5-de-septiembre-minuto-a-minuto\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"