Ley de Competitividad Financiera: qu\u00e9 cambia con la megareforma<\/p>\n
El Gobierno remiti\u00f3 a Diputados la Ley de Competitividad Financiera, un proyecto de 240 art\u00edculos que reescribe m\u00e1s de veinte normas del cr\u00e9dito, las garant\u00edas y el mercado de capitales. Habilita la tokenizaci\u00f3n de activos con blockchain, crea un registro nacional de garant\u00edas bajo control del Banco Central y flexibiliza instrumentos como pagar\u00e9s, cheques y fondos de inversi\u00f3n. Incluye adem\u00e1s el cambio en Ganancias que equipara los Cedears con las acciones del exterior, el punto que m\u00e1s repercusi\u00f3n tuvo, pero que es solo una pieza de la reforma.<\/p>\n
El texto lleva las firmas del presidente Javier Milei, del jefe de Gabinete, Diego Santilli, y de los ministros Luis Caputo, Federico Sturzenegger y Alejandra Monteoliva, y fue girado a las comisiones de Legislaci\u00f3n General, Peque\u00f1as y Medianas Empresas, Finanzas, y Presupuesto y Hacienda. Seg\u00fan el mensaje que lo acompa\u00f1a, el objetivo es eliminar restricciones que obstaculizan la actividad econ\u00f3mica, promover la competencia y reforzar la seguridad jur\u00eddica. El Ejecutivo sostiene que la reforma reducir\u00e1 costos de transacci\u00f3n, ampliar\u00e1 el cr\u00e9dito y adaptar\u00e1 el sistema legal a la econom\u00eda digital, y en su fundamentaci\u00f3n compara el deterioro del mercado de capitales argentino frente al de la regi\u00f3n en empresas listadas, capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til y volumen negociado. La idea que resume la propuesta es la de \u201ctransformar capital muerto en garant\u00edas vivas\u201d.<\/p>\n
La iniciativa tiene antecedentes. Milei la hab\u00eda anticipado en julio, durante la cadena nacional en la que present\u00f3 la reforma de la Carta Org\u00e1nica del Banco Central, y el oficialismo la hab\u00eda marcado como prioridad legislativa en las \u00faltimas semanas. Adem\u00e1s, la Comisi\u00f3n Nacional de Valores ya ven\u00eda probando la tokenizaci\u00f3n en un entorno regulatorio de prueba, que prorrog\u00f3 hasta fines de 2027. La reforma llega, entonces, a darle respaldo legal a un camino que el regulador ya hab\u00eda empezado a recorrer. Lo hace, adem\u00e1s, en una jornada en la que el riesgo pa\u00eds toc\u00f3 su mayor nivel en un a\u00f1o, con el mercado condicionado por las elecciones en Estados Unidos y el escenario global.<\/p>\n
El eje m\u00e1s novedoso es la digitalizaci\u00f3n. El proyecto incorpora el principio de neutralidad tecnol\u00f3gica en el r\u00e9gimen de t\u00edtulos valores, de modo que los derechos puedan instrumentarse tanto en soportes materiales como inmateriales, con reconocimiento expreso de los registros distribuidos como blockchain. En la Ley de Mercado de Capitales permite que todos los valores negociables se emitan, almacenen, transfieran y negocien con esas tecnolog\u00edas, siempre que se aseguren condiciones de seguridad, inmutabilidad, trazabilidad e identificaci\u00f3n del emisor, y sin la obligaci\u00f3n de depositarlos en un agente central ni de negociarlos en mercados autorizados, aunque quedan bajo reglamentaci\u00f3n de la CNV. Crea la categor\u00eda de Otros \u00c1mbitos de Negociaci\u00f3n Autorizados, donde podr\u00e1n operar plataformas digitales y aplicaciones administradas por proveedores de servicios de activos virtuales habilitados por la CNV, y los valores negociados all\u00ed ser\u00e1n considerados, a todos los efectos, como operados en mercados autorizados. El reparto de competencias es claro: el Banco Central conserva el dinero y los pagos, y la CNV la emisi\u00f3n, el registro y la negociaci\u00f3n de los valores tokenizados.<\/p>\n
El segundo bloque apunta al cr\u00e9dito. La reforma ampl\u00eda los bienes que pueden darse en prenda: activos virtuales, software, derechos de propiedad intelectual, acciones, cuotas sociales, participaciones en fondos y cr\u00e9ditos futuros, y habilita una prenda flotante sobre inventarios, cobranzas, flujos futuros y saldos en cuentas. Elimina trabas hist\u00f3ricas, como la necesidad de contar con la autorizaci\u00f3n del acreedor original para constituir nuevas prendas sobre un mismo bien, y permite \u00f3rdenes judiciales de inmovilizaci\u00f3n o transferencia sobre billeteras digitales, exchanges y plataformas. La pieza central es el Sistema Federal de Registro de Garant\u00edas, una red nacional interoperable supervisada por el Banco Central, donde la prioridad de cada garant\u00eda se define por la fecha, hora, minuto y segundo de inscripci\u00f3n y la consulta de grav\u00e1menes ser\u00e1 p\u00fablica y gratuita. El BCRA tendr\u00eda 180 d\u00edas desde la promulgaci\u00f3n para dictar las normas t\u00e9cnicas y el sistema deber\u00eda estar operativo dentro de los 360 d\u00edas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n se modifican los instrumentos. Los pagar\u00e9s y letras de cambio podr\u00e1n incluir cl\u00e1usulas de actualizaci\u00f3n basadas en \u00edndices o unidades de valor sin perder fuerza ejecutiva, y podr\u00e1n comprometer la entrega de bienes como granos o minerales, siguiendo el modelo de la C\u00e9dula de Producto Rural de Brasil. Los certificados de plazo fijo de al menos 365 d\u00edas podr\u00e1n negociarse en mercados registrados, los cheques y los warrants se actualizan para operar con nuevos agentes autorizados por la CNV, y los emisores de tarjetas de cr\u00e9dito deber\u00e1n generar t\u00edtulos electr\u00f3nicos sobre las ventas de los comercios, que se convertir\u00edan en activos negociables para financiarse. Los fondos comunes de inversi\u00f3n podr\u00e1n representar sus cuotapartes digitalmente e invertir en activos virtuales seg\u00fan lo que defina la CNV; los fideicomisos financieros y las obligaciones negociables podr\u00e1n tokenizarse; y el financiamiento colectivo pasa a un esquema de Agentes de Financiamiento Colectivo que admite instrumentos de deuda. Tambi\u00e9n se flexibilizan beneficios para fideicomisos y fondos destinados al financiamiento inmobiliario y al cr\u00e9dito hipotecario.<\/p>\n
Para las pymes, la Factura de Cr\u00e9dito Electr\u00f3nica MiPyME extiende de 15 a 21 d\u00edas el plazo de aceptaci\u00f3n t\u00e1cita y deja de perder fuerza ejecutiva por defectos en el remito, y se simplifican autorizaciones y requisitos de oferta p\u00fablica. El Banco Central pasa a ser autoridad de aplicaci\u00f3n de las Sociedades de Garant\u00eda Rec\u00edproca y de la factura electr\u00f3nica, y el proyecto deroga la legislaci\u00f3n de sociedades de capitalizaci\u00f3n y ahorro, la ley de Prenda Agraria y otras normas que, seg\u00fan el Gobierno, quedan absorbidas por el nuevo esquema.<\/p>\n
En el plano tributario, el art\u00edculo 230 elimina la exenci\u00f3n en Ganancias para los certificados de dep\u00f3sito, como los Cedears, adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026, cuando el activo extranjero subyacente no gozara del beneficio de forma directa. La regla, que el proyecto llama transparencia fiscal, los equipara a la acci\u00f3n comprada en el exterior: quien venda con ganancia pagar\u00eda 15%, que seg\u00fan se inform\u00f3 se determinar\u00eda en moneda dura. El Gobierno argumenta que la redacci\u00f3n vigente gener\u00f3 una fisura que permit\u00eda usar la exenci\u00f3n local para invertir en activos extranjeros, y que corregirla restaura la equidad y elimina un subsidio indirecto a la tenencia de activos externos. El antecedente m\u00e1s cercano est\u00e1 en Brasil, donde los BDR pagan 15% sobre la ganancia sin la exenci\u00f3n de ventas peque\u00f1as que s\u00ed tienen las acciones locales. El debate local girar\u00e1 en torno a si el cambio ordena el sistema o encarece un instrumento muy usado por el peque\u00f1o inversor, y a cu\u00e1nto podr\u00edan recaudar, ya que el gravamen alcanza solo compras posteriores al corte y no hay estimaciones oficiales.<\/p>\n
La reforma todav\u00eda no es ley. Debe pasar por cuatro comisiones de Diputados, puede sufrir cambios y, si se aprueba, entrar\u00eda en vigencia con su publicaci\u00f3n en el Bolet\u00edn Oficial, aunque buena parte de su alcance real depender\u00e1 de la reglamentaci\u00f3n de la CNV y del Banco Central. Los puntos a seguir son la protecci\u00f3n del inversor en valores tokenizados que no pasan por un depositario central, la forma en que se ejecutar\u00e1n las garant\u00edas sobre activos virtuales y el impacto sobre bancos y procesadoras de la obligaci\u00f3n de crear t\u00edtulos sobre las ventas con tarjeta. Es una reforma de fondo, pensada para cambiar la manera en que se financian empresas y comercios, y su aprobaci\u00f3n definir\u00e1 si la Argentina avanza hacia un mercado de capitales digital con respaldo legal.<\/p>\n
Fuentes: Ley de Competitividad Financiera: qu\u00e9 cambia con la megareforma El Gobierno remiti\u00f3 a Diputados la Ley de Competitividad Financiera, un proyecto de 240 art\u00edculos que reescribe m\u00e1s de veinte normas del cr\u00e9dito, las garant\u00edas y el mercado de capitales. Habilita la tokenizaci\u00f3n de activos con blockchain, crea un registro nacional de garant\u00edas bajo control del […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":10480,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"amp_status":"","footnotes":""},"categories":[13],"tags":[37],"class_list":["post-10477","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-perspectivas","tag-noticiashoy"],"yoast_head":"\n
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\nInfobae: https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/11\/03\/el-gobierno-envio-al-congreso-la-reforma-financiera-que-milei-anuncio-en-julio-pasado\/<\/a>
\nInforme Digital: https:\/\/informedigital.com.ar\/milei-envio-una-reforma-financiera-que-habilito-cripto-y-blockchain\/<\/a>
\nDiario R\u00edo Negro (megareforma): https:\/\/www.rionegro.com.ar\/economia\/el-gobierno-envio-una-megareforma-del-mercado-de-capitales-al-congreso-como-afectaria-a-tarjetas-cheques-y-cedears-4783574\/<\/a>
\nDiario R\u00edo Negro (riesgo pa\u00eds): https:\/\/www.rionegro.com.ar\/economia\/el-riesgo-pais-toca-su-mayor-nivel-en-un-ano-este-martes-3-mientras-rebota-el-merval-y-los-adrs-operan-mixtos-4783409\/<\/a>
\nBloomberg L\u00ednea: https:\/\/www.bloomberglinea.com\/latinoamerica\/argentina\/gobierno-de-milei-impulsa-proyecto-para-gravar-cedears-con-impuesto-a-las-ganancias\/<\/a>
\niProfesional: https:\/\/www.iprofesional.com\/impuestos\/468226-el-gobierno-presento-proyecto-para-alcanzar-con-ganancias-a-la-venta-de-cedears<\/a>
\n\u00c1mbito (CNV y tokenizaci\u00f3n): https:\/\/www.ambito.com\/finanzas\/la-cnv-lanzo-un-big-bang-desregulatorio-el-que-espera-fortalecer-el-mercado-capitales-n6272645<\/a>
\nB3 (BDR en Brasil): https:\/\/borainvestir.b3.com.br\/glossario\/bdr\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"