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En la licitaci\u00f3n de deuda m\u00e1s exigente del semestre, el Tesoro Nacional capt\u00f3 $13,22 billones frente a vencimientos por $16,2 billones, anotando un rollover del 81,26%. Por primera vez desde febrero no logr\u00f3 renovar la totalidad de sus compromisos, lo que implicar\u00e1 una inyecci\u00f3n de m\u00e1s de $3 billones al mercado en los pr\u00f3ximos d\u00edas. La operaci\u00f3n, realizada este viernes 26 de junio, tambi\u00e9n incluy\u00f3 la colocaci\u00f3n de USD 266 millones en el Bonar 2028, clave para financiar el pago de julio a bonistas.<\/p>\n
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El Ministerio de Econom\u00eda encar\u00f3 este viernes la prueba financiera m\u00e1s dif\u00edcil del primer semestre: renovar $16,2 billones en vencimientos de deuda en pesos, el mayor desaf\u00edo de esta naturaleza en lo que va de la administraci\u00f3n Milei. La Secretar\u00eda de Finanzas recibi\u00f3 ofertas por $14,93 billones y adjudic\u00f3 $13,22 billones, lo que signific\u00f3 un rollover del 81,26%. El dato no es menor: el Tesoro ni siquiera podr\u00eda haber renovado el 100% aunque hubiera aceptado todas las propuestas recibidas, una se\u00f1al clara de que la liquidez del sistema financiero comenz\u00f3 a mostrar se\u00f1ales de tensi\u00f3n en este tramo del a\u00f1o.<\/p>\n
El contexto no era favorable. Seg\u00fan Salvador Vitelli, jefe de research de Romano Group, la licitaci\u00f3n se enfrent\u00f3 a un escenario adverso marcado por tasas al alza y un tipo de cambio que acumul\u00f3 un ajuste del 5% durante el mes. Para administrar esa presi\u00f3n, el Gobierno ofreci\u00f3 un men\u00fa amplio y diversificado: una nueva LECAP con vencimiento en noviembre de 2026 (S13N6), nuevos instrumentos ajustados por CER (TZXO7 y TZXD8), bonos duales CER\/TAMAR y opciones d\u00f3lar-linked. La estrategia busc\u00f3 cubrir toda la curva de instrumentos para atraer a distintos perfiles de inversor, pero igualmente qued\u00f3 corta frente a la magnitud de los vencimientos.<\/p>\n
La composici\u00f3n de lo adjudicado revela las preferencias del mercado en este momento de incertidumbre. El instrumento m\u00e1s demandado fue la LECAP con vencimiento en noviembre de 2026 (S13N6), con $4,18 billones adjudicados a una tasa efectiva mensual del 2,10% y una TIREA del 28,32%. En segundo lugar, el bono dual TXMD9, con vencimiento en diciembre de 2029, capt\u00f3 $3,77 billones a una TIREA TAMAR del 9,16%. El bono TAMAR TML27, con vencimiento en julio de 2027, sum\u00f3 $2,43 billones a un margen del 5,40%. Vitelli destac\u00f3 que solo tres t\u00edtulos \u2014S13N6, TML27 y TXMD9\u2014 explicaron casi el 80% del financiamiento total, lo que elev\u00f3 la duration promedio ponderada a 20 meses, un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico para esta gesti\u00f3n.<\/p>\n
En el tramo en d\u00f3lares, el resultado fue s\u00f3lido. Se adjudicaron USD 266 millones en el Bonar 2028 (AO28) a una TIREA del 7,83% y una TNA del 7,56%, quebrando as\u00ed la barrera del 8% que se hab\u00eda pagado en colocaciones anteriores. Esos fondos se depositar\u00e1n en la cuenta del Tesoro en el Banco Central y se destinar\u00e1n al vencimiento con acreedores privados del 9 de julio, que asciende a aproximadamente USD 4.200 millones. Para los pr\u00f3ximos d\u00edas, la atenci\u00f3n se centra en los m\u00e1s de $3 billones que quedar\u00e1n liberados al mercado el lunes 30 de junio. El interrogante que plantean los analistas es si esa liquidez responde a una mayor demanda genuina de dinero o si parte de esos pesos presionar\u00e1 sobre el tipo de cambio, en un mercado que oper\u00f3 esta semana con s\u00edntomas de escasez de liquidez.<\/p>\n
Fuentes:<\/p>\n
Bloomberg L\u00ednea: https:\/\/www.bloomberglinea.com\/latinoamerica\/argentina\/el-tesoro-argentino-liberara-pesos-tras-rollover-del-81-en-exigente-licitacion-de-deuda\/<\/p>\n
Infobae: https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/06\/26\/el-gobierno-consiguio-mas-de-usd-250-millones-para-un-pago-de-deuda-clave-e-inyecto-pesos-al-mercado\/<\/p>\n
\u00c1mbito Financiero: https:\/\/www.ambito.com\/deuda-el-tesoro-renovo-solo-el-813-los-vencimientos-y-libero-pesos-al-mercado-n6293326<\/p>\n
MDZ Online: https:\/\/www.mdzol.com\/dinero\/el-gobierno-capto-1322-billones-la-licitacion-este-viernes-y-alcanzo-un-rollover-del-8126-n1552723<\/p>\n
Perfil: https:\/\/www.perfil.com\/noticias\/economia\/gobierno-presento-menu-licitacion-clave-renovar-162-billones-vencimientos-tesoro-a40.phtml<\/p>\n
El Cronista: https:\/\/www.cronista.com\/finanzas-mercados\/nueva-licitacion-del-tesoro-que-bonos-ofrece-para-este-vencimiento-y-cuales-van-a-elegir-los-fondos\/<\/p>\n
Secretar\u00eda de Finanzas \/ Argentina.gob.ar: https:\/\/www.argentina.gob.ar\/noticias\/resultado-de-la-licitacion-por-efectivo-de-instrumentos-del-tesoro-nacional-denominados-5<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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