{"id":6764,"date":"2026-07-30T23:32:15","date_gmt":"2026-07-30T23:32:15","guid":{"rendered":"https:\/\/elfinancierodigital.com\/inicio\/?p=6764"},"modified":"2026-07-30T23:32:15","modified_gmt":"2026-07-30T23:32:15","slug":"reforma-del-bcra-los-puntos-clave-del-proyecto-de-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elfinancierodigital.com\/inicio\/reforma-del-bcra-los-puntos-clave-del-proyecto-de-milei\/","title":{"rendered":"Reforma del BCRA: los puntos clave del proyecto de Milei"},"content":{"rendered":"
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El presidente Javier Milei present\u00f3 este jueves por cadena nacional el proyecto de reforma de la Carta Org\u00e1nica del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA), que ser\u00e1 enviado al Congreso para su tratamiento. La iniciativa busca terminar con el financiamiento monetario del d\u00e9ficit fiscal y blindar institucionalmente la conducci\u00f3n de la entidad. El proyecto forma parte de un paquete legislativo m\u00e1s amplio que incluye una regla fiscal permanente inspirada en el shutdown estadounidense y reformas al mercado de capitales y de seguros.<\/p>\n

Los puntos centrales de la reforma<\/p>\n

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  1. Mandato \u00fanico para el BCRA: preservar el valor de la moneda, dejando sin efecto los objetivos m\u00faltiples vigentes desde 2012 (estabilidad financiera, empleo y desarrollo econ\u00f3mico con equidad social).<\/li>\n
  2. Prohibici\u00f3n taxativa de financiar al Estado: alcanza al Gobierno nacional, provincias y municipios, e incluye la compra de t\u00edtulos p\u00fablicos en el mercado primario.<\/li>\n
  3. Blindaje para la remoci\u00f3n de las autoridades: apartar al presidente del BCRA y al directorio requerir\u00e1 el voto de dos tercios tanto en el Senado como en Diputados.<\/li>\n
  4. Fin de la transferencia de utilidades contables al Tesoro: las ganancias por valorizaci\u00f3n de activos en d\u00f3lares quedar\u00e1n inmovilizadas en una reserva t\u00e9cnica no distribuible, salvo escenario de deflaci\u00f3n.<\/li>\n
  5. Eliminaci\u00f3n de las Letras Intransferibles: se suprime el instrumento mediante el cual el Tesoro obten\u00eda d\u00f3lares de las reservas del BCRA a cambio de t\u00edtulos sin valor de mercado.<\/li>\n
  6. Endurecimiento de sanciones: financiar el d\u00e9ficit fiscal con emisi\u00f3n monetaria podr\u00eda tipificarse como asociaci\u00f3n il\u00edcita para las autoridades del BCRA, el Poder Ejecutivo y los legisladores que lo habiliten.<\/li>\n
  7. Regla fiscal complementaria (el grillete fiscal): un mecanismo permanente que impide sostener presupuestos deficitarios y que, ante desequilibrios fiscales reiterados sin correcci\u00f3n del Congreso, activa una paralizaci\u00f3n parcial de la administraci\u00f3n p\u00fablica.<\/li>\n<\/ol>\n

    El Gobierno argentino avanza con uno de los cambios normativos m\u00e1s relevantes de su gesti\u00f3n econ\u00f3mica. El proyecto, elaborado en conjunto por el Ministerio de Econom\u00eda a cargo de Luis Caputo, el Ministerio de Desregulaci\u00f3n y Transformaci\u00f3n del Estado que conduce Federico Sturzenegger, y el propio presidente del BCRA, Santiago Bausili, redefine el mandato de la autoridad monetaria en torno a un solo objetivo: preservar el valor de la moneda. El segundo eje central proh\u00edbe de manera taxativa el financiamiento del Estado nacional, las provincias y los municipios, incluida la compra de t\u00edtulos p\u00fablicos en el mercado primario, un mecanismo que el oficialismo calific\u00f3 como una v\u00eda hist\u00f3rica de emisi\u00f3n monetaria sin respaldo.<\/p>\n

    El contexto macroecon\u00f3mico explica la magnitud del anuncio. La Carta Org\u00e1nica reformada en 2012, bajo la gesti\u00f3n de Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner y Mercedes Marc\u00f3 del Pont, hab\u00eda ampliado las facultades del BCRA para asistir financieramente al Tesoro. Bajo ese esquema se generaliz\u00f3 el uso de las Letras Intransferibles, instrumentos que el Tesoro entregaba al Banco Central a cambio de reservas internacionales en d\u00f3lares para el pago de deuda, y que no tienen valor de mercado ni pueden negociarse. El nuevo proyecto elimina por completo ese mecanismo. Tambi\u00e9n modifica el tratamiento contable de las utilidades del organismo: las ganancias que surgen de la valorizaci\u00f3n en pesos de los activos en d\u00f3lares del BCRA, producto de la devaluaci\u00f3n, ya no podr\u00e1n transferirse al Tesoro como dividendos para financiar gasto corriente. Seg\u00fan el esquema anunciado, los activos existentes al 31 de diciembre de 2026 se contabilizar\u00e1n en unidades f\u00edsicas, y los resultados por tenencia quedar\u00e1n inmovilizados en una reserva t\u00e9cnica no distribuible, con la \u00fanica excepci\u00f3n de un escenario de deflaci\u00f3n en el pa\u00eds.<\/p>\n

    El punto de mayor impacto institucional es el que refuerza la estabilidad de las autoridades del Banco Central. El proyecto mantiene el mecanismo vigente de designaci\u00f3n, pero eleva de forma significativa los requisitos para la remoci\u00f3n: apartar al presidente del BCRA y a los miembros del directorio requerir\u00e1 el voto favorable de dos tercios tanto en el Senado como en la C\u00e1mara de Diputados, un umbral mucho m\u00e1s exigente que el actual. De aprobarse la ley con este esquema, Bausili tendr\u00eda continuidad en el cargo hasta 2028, independientemente del resultado de las elecciones presidenciales de 2027. El Gobierno tambi\u00e9n anticip\u00f3 un endurecimiento del r\u00e9gimen de sanciones: el financiamiento del d\u00e9ficit fiscal mediante emisi\u00f3n monetaria podr\u00eda ser tipificado como asociaci\u00f3n il\u00edcita para las autoridades del Banco Central, el Poder Ejecutivo y los legisladores que lo habiliten.<\/p>\n

    Adem\u00e1s de la reforma del BCRA, el paquete legislativo incluye el llamado grillete fiscal, una regla permanente que busca impedir que el Estado apruebe o sostenga presupuestos deficitarios. El mecanismo funciona de forma similar a un shutdown: si durante varios meses consecutivos se registran desequilibrios fiscales y el Congreso no corrige la situaci\u00f3n, se activa una paralizaci\u00f3n parcial de la administraci\u00f3n p\u00fablica. En la pr\u00e1ctica, la l\u00f3gica es que si la plata no alcanza, no cobra nadie en el Estado hasta que se restablezca el equilibrio, una regla que busca atar de manos a futuros gobiernos tanto en el uso de la emisi\u00f3n como en el manejo del gasto p\u00fablico.<\/p>\n

    Las primeras reacciones del mercado y de los economistas consultados combinan respaldo conceptual con reparos t\u00e9cnicos. Desde Fundaci\u00f3n Capital, la consultora que dirige el ex titular del BCRA Mart\u00edn Redrado, se sostiene que una Carta Org\u00e1nica con independencia funcional, org\u00e1nica y de objetivos podr\u00eda traducirse en un peso entre 15% y 20% m\u00e1s fuerte frente a un escenario sin ese blindaje institucional, en la medida en que la ley logre sumar apoyo de la oposici\u00f3n no kirchnerista en el Congreso. En paralelo, juristas y analistas advierten que una reforma sancionada como ley ordinaria no queda blindada frente a futuras mayor\u00edas legislativas, que podr\u00edan derogarla, y que el esquema de dos tercios protege a las autoridades del BCRA de una remoci\u00f3n arbitraria, pero no impide que un gobierno con mayor\u00eda propia reescriba la norma completa m\u00e1s adelante. El proyecto ingresar\u00e1 al Congreso por el Senado, y el oficialismo buscar\u00e1 darle tratamiento durante el segundo semestre del a\u00f1o.<\/p>\n

    Fuentes:
    \nEl Cronista: https:\/\/www.cronista.com\/finanzas-mercados\/milei-anuncia-por-cadena-nacional-la-reforma-del-banco-central-expectativa-por-los-cambios-a-la-carta-organica\/<\/a>
    \nInfobae:     https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/07\/30\/milei-presenta-hoy-la-reforma-de-la-carta-organica-del-banco-central-en-cadena-nacional-los-puntos-clave-del-proyecto\/<\/a>
    \nPerfil:     https:\/\/www.perfil.com\/noticias\/economia\/los-principales-puntos-de-la-reforma-del-banco-central-que-anunciara-milei-en-cadena-nacional-a40.phtml<\/a>
    \n\u00c1mbito Financiero:     https:\/\/www.ambito.com\/economia\/que-es-la-carta-organica-del-bcra-y-cuales-son-los-cambios-que-impulsa-javier-milei-la-reforma-n6304751<\/a>
    \niProfesional:     https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/460992-que-impacto-tendra-sobre-el-dolar-la-reforma-del-banco-central-de-javier-milei<\/a>
    \niProfesional:     https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/460885-7-puntos-calientes-de-la-reforma-del-bcra-y-que-generan-mas-polemica-en-la-city<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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