El derrumbe de los cr\u00e9ditos hipotecarios reabri\u00f3 en el Gobierno un debate que llevaba meses en veremos: usar el Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS) de ANSES para reactivar el financiamiento a la vivienda. La visita de Kristalina Georgieva a fines de julio le dio impulso pol\u00edtico a una idea que el propio Ejecutivo hab\u00eda bloqueado por decreto hace poco m\u00e1s de un a\u00f1o y medio, y que hoy divide al equipo econ\u00f3mico entre quienes la impulsan y quienes la resisten.<\/p>\n
La ca\u00edda que encendi\u00f3 la alarma<\/strong><\/p>\n El \u00abboom hipotecario\u00bb que el Gobierno exhib\u00eda como uno de sus logros se desinfl\u00f3 r\u00e1pido. Los desembolsos de cr\u00e9ditos hipotecarios pasaron de 5.020 operaciones en octubre de 2025 a apenas 1.885 en febrero de 2026, seg\u00fan datos del Banco Central relevados por La Pol\u00edtica Online \u2014 una ca\u00edda de m\u00e1s del 60% en cuatro meses. Detr\u00e1s del freno hay un problema estructural que Sturzenegger describi\u00f3 en el evento \u00abReal estate 2026\u00bb organizado por Reporte Inmobiliario: los bancos captan dep\u00f3sitos a 30 d\u00edas y no tienen con qu\u00e9 fondear pr\u00e9stamos a 20 o 30 a\u00f1os.<\/p>\n Qui\u00e9n puso el tema sobre la mesa<\/strong><\/p>\n Fue Luis Caputo quien reflot\u00f3 la idea p\u00fablicamente hace poco m\u00e1s de un mes, en la 31\u00aa Exposici\u00f3n Internacional de la Construcci\u00f3n y la Vivienda (CEDU-AEV): \u00abTenemos la forma de desarrollar esto. Pero j\u00fantense, armen un fondo inmobiliario entre seis o siete bancos o sociedades de bolsa. Si hacen eso, puedo conseguir multiplicar eso con plata de organismos multilaterales, o se podr\u00eda hacer con fondos del FGS\u00bb, dijo el ministro de Econom\u00eda.<\/p>\n El obst\u00e1culo legal que el propio Gobierno se puso<\/strong><\/p>\n Lo que casi nadie recuerda es que fue el propio Milei quien cerr\u00f3 esta puerta en noviembre de 2024. El Decreto 1039\/2024 \u2014firmado por Milei, Guillermo Francos y Sandra Pettovello\u2014 derog\u00f3 los incisos \u00abm\u00bb y \u00abn\u00bb del art\u00edculo 74 de la Ley 24.241, que le permit\u00edan al FGS invertir hasta un 40% de sus activos en c\u00e9dulas hipotecarias, letras hipotecarias y otros instrumentos con garant\u00eda hipotecaria. El argumento oficial entonces fue que \u00abel FGS no fue creado para funcionar como un fondo de cr\u00e9dito\u00bb y que las l\u00edneas anteriores \u2014cr\u00e9ditos a trabajadores al 50% de TNA con una inflaci\u00f3n del 211,4% en 2023\u2014 licuaban el patrimonio del fondo a tasas reales negativas. Esa restricci\u00f3n legal es hoy el nudo que el equipo econ\u00f3mico tiene que destrabar si quiere avanzar.<\/p>\n Qui\u00e9nes empujan la medida<\/strong><\/p>\n Qui\u00e9n frena<\/strong><\/p>\n La instrumentaci\u00f3n choca con Sandra Pettovello<\/strong>, que adem\u00e1s de ser coautora del decreto que cerr\u00f3 esta v\u00eda en 2024, mantiene el control de ANSES y \u2014seg\u00fan report\u00f3 La Pol\u00edtica Online\u2014 cuestiona el manejo del organismo por parte del equipo econ\u00f3mico. Un diputado libertario consultado por ese medio lo resumi\u00f3 as\u00ed: \u00abHay ruido con la Anses, hay ruido con Pettovello\u00bb. El propio comunicado de ANSES de 2024 hab\u00eda dejado la postura por escrito: el organismo \u00abno fue creado para funcionar como un fondo de cr\u00e9dito\u00bb, y el otorgamiento de financiamiento \u00abpuede ser desempe\u00f1ada de manera eficiente y competitiva por el sector privado\u00bb.<\/p>\n Seg\u00fan El Cronista, la resistencia interna m\u00e1s reciente vino del Ministerio de Desregulaci\u00f3n, que se mostr\u00f3 contrario a destinar recursos del FGS para dinamizar el sector construcci\u00f3n \u2014 un dato que contrasta con las declaraciones previas de Sturzenegger a favor de la idea, y que sugiere que la posici\u00f3n oficial todav\u00eda no est\u00e1 unificada puertas adentro del Gobierno.<\/p>\n Cu\u00e1nta plata hay realmente arriba de la mesa<\/strong><\/p>\n Este es el dato menos difundido y el m\u00e1s relevante para dimensionar el anuncio: seg\u00fan fuentes del sector consultadas por El Cronista, el FGS dispone de liquidez en plazos fijos por poco m\u00e1s de US$ 1.000 millones \u2014 un monto que las propias empresas interesadas reconocen que no alcanza para reactivar la actividad, aunque \u00abes algo\u00bb. Adem\u00e1s, el fondo no podr\u00eda destinar m\u00e1s recursos a la compra de acciones porque ya est\u00e1 cerca del l\u00edmite m\u00e1ximo permitido del 15% en ese tipo de activo, seg\u00fan la misma fuente.<\/p>\n Una alternativa t\u00e9cnica que circula en el mercado, reportada por El Cronista, es que el FGS licite dep\u00f3sitos a plazo fijo en UVA de largo plazo entre los bancos, ofreciendo fondos a una tasa cercana a UVA + 4% anual, para que las entidades puedan otorgar hipotecas a alrededor de UVA + 6% \u2014 muy por debajo de las tasas hipotecarias actuales.<\/p>\n La v\u00eda legislativa paralela<\/strong><\/p>\n Mientras el equipo econ\u00f3mico eval\u00faa el atajo administrativo, el diputado peronista Guillermo Michel present\u00f3 un proyecto de ley \u2014el Programa de Desendeudamiento de las Familias Argentinas\u2014 para habilitar que ANSES utilice el FGS tambi\u00e9n para refinanciar deudas de tarjetas de cr\u00e9dito y pr\u00e9stamos personales de las familias, no solo hipotecas.<\/p>\n El aval que le dio Georgieva<\/strong><\/p>\n En su conferencia en el Palacio de Hacienda, con Caputo al lado, la directora gerente del FMI marc\u00f3 que la reactivaci\u00f3n de los sectores rezagados \u2014construcci\u00f3n, servicios y log\u00edstica\u2014 debe ser la prioridad de reformas del Gobierno \u00abdentro de la capacidad fiscal limitada\u00bb que tiene. Y aval\u00f3 expl\u00edcitamente la v\u00eda de \u00abampliar el mercado de capitales, por ejemplo el de las hipotecas, que en Argentina casi no existen, pero es un instrumento que puede ayudar a elevar la construcci\u00f3n y a involucrar a los consumidores en la econom\u00eda\u00bb. Ese respaldo es el que, seg\u00fan la lectura de El Cronista, inclin\u00f3 la balanza a favor de la posici\u00f3n de Caputo por sobre la resistencia del ala de Desregulaci\u00f3n.<\/p>\n Lo que falta definir<\/strong><\/p>\n Ninguna fuente citada en las notas relevadas precisa todav\u00eda una fecha, un instrumento jur\u00eddico concreto (decreto, resoluci\u00f3n de ANSES o ley) ni el monto final que se destinar\u00eda. Tampoco hay confirmaci\u00f3n oficial de que el Decreto 1039\/2024 vaya a modificarse formalmente; hasta el cierre de esta nota, la restricci\u00f3n legal sigue vigente.<\/p>\n El derrumbe de los cr\u00e9ditos hipotecarios reabri\u00f3 en el Gobierno un debate que llevaba meses en veremos: usar el Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS) de ANSES para reactivar el financiamiento a la vivienda. La visita de Kristalina Georgieva a fines de julio le dio impulso pol\u00edtico a una idea que el propio Ejecutivo hab\u00eda […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":7112,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"amp_status":"","footnotes":""},"categories":[7],"tags":[37],"class_list":["post-6959","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-mercados","tag-noticiashoy"],"yoast_head":"\n\n
\nFuentes<\/h2>\n
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