{"id":7136,"date":"2026-08-06T18:46:33","date_gmt":"2026-08-06T18:46:33","guid":{"rendered":"https:\/\/elfinancierodigital.com\/inicio\/?p=7136"},"modified":"2026-08-06T18:57:55","modified_gmt":"2026-08-06T18:57:55","slug":"ingresos-y-egresos-del-estado-por-empresas-propias-o-mixtas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elfinancierodigital.com\/inicio\/ingresos-y-egresos-del-estado-por-empresas-propias-o-mixtas\/","title":{"rendered":"Ingresos y egresos del Estado por empresas propias o mixtas"},"content":{"rendered":"

Esta nota re\u00fane a las principales empresas argentinas con participaci\u00f3n estatal (100% estatales, mixtas o de mayor\u00eda estatal) y las ordena en tres grupos, seg\u00fan si genuinamente le dan ganancia al Estado, si \u00abempatan\u00bb (dan un resultado positivo en el papel pero solo porque reciben plata del Tesoro ese mismo a\u00f1o), o si directamente dan p\u00e9rdida. Una aclaraci\u00f3n de entrada: de todas estas, solo YPF cotiza en bolsa<\/strong> \u2014 es la \u00fanica con un valor de mercado verificable en tiempo real. Para el resto no existe una \u00abtasaci\u00f3n de empresa\u00bb p\u00fablica real, as\u00ed que donde no hay dato s\u00f3lido se aclara en vez de inventar un n\u00famero.<\/p>\n

El caso YPF, aparte<\/h2>\n

Empresa de mayor\u00eda estatal, cotiza en Nueva York y Buenos Aires. Capitalizaci\u00f3n de mercado: ~US$20.000 millones [3]. En 2025 tuvo su mejor EBITDA en una d\u00e9cada (US$5.000 millones) pero cerr\u00f3 con p\u00e9rdida neta de US$799 millones por un cargo extraordinario de Impuesto a las Ganancias de US$1.700 millones, despu\u00e9s de que ARCA no le reconociera el ajuste por inflaci\u00f3n sobre saldos a favor [4][5]. De ese impuesto, se adhiri\u00f3 a un plan de pagos en 120 cuotas por unos US$1.000 millones, que se sigue pagando durante 2026 [4]. En el primer trimestre de 2026 ya volvi\u00f3 a dar ganancia: US$409 millones netos [6][7]. Es, al mismo tiempo, la mayor pagadora de impuestos de esta lista y la que tuvo el cruce m\u00e1s particular entre r\u00e9cord operativo y golpe impositivo puntual.<\/p>\n

1) Dan ganancia real al Estado (se autofinancian, sin depender de transferencias del a\u00f1o)<\/h2>\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Empresa<\/th>\nRubro<\/th>\nResultado \/ situaci\u00f3n 2025-26<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
YPF<\/td>\nPetr\u00f3leo y gas<\/td>\nVer detalle arriba. Mayor pagadora de impuestos de la lista.<\/td>\n<\/tr>\n
Aerol\u00edneas Argentinas<\/td>\nAerol\u00ednea<\/td>\nSuper\u00e1vit operativo de US$112,7 millones en 2025, sin transferencias del Tesoro por primera vez en 17 a\u00f1os; pas\u00f3 a pagar Impuesto a las Ganancias [1][2].<\/td>\n<\/tr>\n
INVAP<\/td>\nTecnolog\u00eda nuclear, espacial y de defensa<\/td>\nFactura ventas por unos US$200 millones al a\u00f1o, sin recibir subsidios; exporta reactores y sat\u00e9lites a m\u00e1s de 10 pa\u00edses [8][9].<\/td>\n<\/tr>\n
Administraci\u00f3n General de Puertos (AGP)<\/td>\nPuertos<\/td>\nCerr\u00f3 2025 con saldo positivo de unos US$150 M (conversi\u00f3n aprox.); 99,8% de autofinanciamiento [10][11].<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

2) \u00abEmpatan\u00bb: dan resultado positivo en el papel, pero reciben plata del Tesoro ese mismo a\u00f1o<\/h2>\n

Esta es la categor\u00eda que corregimos: un % de autofinanciamiento menor a 100% significa, por definici\u00f3n, que el resto de los gastos se cubre con aportes externos. \u00abSuper\u00e1vit\u00bb ac\u00e1 quiere decir super\u00e1vit incluyendo la transferencia recibida<\/em>, no que la empresa se sostenga sola.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Empresa<\/th>\nRubro<\/th>\nEl detalle<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
ENARSA \/ IEASA<\/td>\nGas, combustibles, energ\u00eda<\/td>\nResultado positivo de \u2248US$231 M en 2025, pero recibi\u00f3 del Tesoro una transferencia de \u2248US$246 M ese mismo a\u00f1o \u2014 sin eso, el resultado real hubiera sido negativo. Es la que m\u00e1s plata del Tesoro absorbe hoy [12][13].<\/td>\n<\/tr>\n
Nucleoel\u00e9ctrica Argentina (NASA)<\/td>\nEnerg\u00eda nuclear (Atucha I, Atucha II, Embalse)<\/td>\nAutofinanciamiento hist\u00f3rico del 97,8%, pero recibe transferencias no reintegrables del Tesoro por presupuesto (parte de un paquete de $400.000 M de pesos aprobado junto con ARSAT en 2026) [11][17][18].<\/td>\n<\/tr>\n
ARSAT<\/td>\nSat\u00e9lites y fibra \u00f3ptica<\/td>\n60,3% de autofinanciamiento \u2014 el resto lo pone el Tesoro. Las transferencias crecieron 381% interanual en 2026, con giros de \u2248$4.300 M de pesos contra recursos casi nulos en 2025. Est\u00e1 adem\u00e1s en proceso de evaluar una apertura parcial de capital o venta [11][14][15][16].<\/td>\n<\/tr>\n
Intercargo<\/td>\nRampa y carga aeroportuaria<\/td>\n64,8% de autofinanciamiento \u2014 el 35,2% restante sale de aportes externos, por definici\u00f3n del propio indicador [11].<\/td>\n<\/tr>\n
Correo Oficial<\/td>\nCorreo postal<\/td>\nDio super\u00e1vit de \u2248US$178 M en 2025, pero tiene un historial constante de aportes de capital del Tesoro a\u00f1o a a\u00f1o ($31.800 M de pesos en 2022, $23.049 M en 2021, y as\u00ed sucesivamente desde 2016) para sostener el servicio postal universal [10][19].<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

3) Dan p\u00e9rdida directa (d\u00e9ficit que el Tesoro cubre sin contrapartida de resultado positivo)<\/h2>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Empresa<\/th>\nRubro<\/th>\nD\u00e9ficit 2025 (\u2248USD)<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Sistema ferroviario (SOFSE \/ ADIF \/ Belgrano Cargas)<\/td>\nTrenes<\/td>\nEl caso m\u00e1s extremo: cubre menos del 8% de lo que gasta con ingresos propios. Sin cifra consolidada en d\u00f3lares [11].<\/td>\n<\/tr>\n
AySA<\/td>\nAgua y saneamiento (AMBA)<\/td>\n\u2248US$13 M de d\u00e9ficit 2025; en 2026 las transferencias del Tesoro subieron 890% interanual, con un pico de $30.600 M de pesos en abril [10][14].<\/td>\n<\/tr>\n
Casa de Moneda<\/td>\nImpresi\u00f3n de billetes y acu\u00f1aci\u00f3n<\/td>\n\u2248US$27 M [10].<\/td>\n<\/tr>\n
Yacimientos Carbon\u00edferos R\u00edo Turbio (YCRT)<\/td>\nMiner\u00eda del carb\u00f3n<\/td>\n\u2248US$12 M [10].<\/td>\n<\/tr>\n
F\u00e1brica Argentina de Aviones (Fadea)<\/td>\nIndustria aeron\u00e1utica<\/td>\n\u2248US$11,5 M [10].<\/td>\n<\/tr>\n
Radio y Televisi\u00f3n Argentina (RTA)<\/td>\nMedios p\u00fablicos<\/td>\nD\u00e9ficit, monto no precisado en las fuentes disponibles [10].<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Otras que quedan fuera de las tablas por falta de dato confiable<\/h2>\n