El REM anticipa m\u00e1s inflaci\u00f3n y el BCRA frena la compra de d\u00f3lares<\/p>\n
El Banco Central difundi\u00f3 el Relevamiento de Expectativas de Mercado de julio y el mercado corrigi\u00f3 a la baja su proyecci\u00f3n de crecimiento para 2026, mientras la city anticipa una aceleraci\u00f3n del ritmo devaluatorio de cara a las elecciones. En paralelo, la autoridad monetaria cerr\u00f3 la primera semana de agosto con compras m\u00ednimas de d\u00f3lares y el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a superar los 450 puntos, su nivel m\u00e1s alto en dos meses.<\/p>\n
El Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina public\u00f3 este jueves y viernes el Relevamiento de Expectativas de Mercado correspondiente a julio, un informe elaborado con las respuestas de 45 participantes entre bancos, consultoras y centros de investigaci\u00f3n, relevadas entre el 29 y el 31 de julio. El dato m\u00e1s resonante del documento fue la correcci\u00f3n a la baja en las perspectivas de actividad econ\u00f3mica: el conjunto de analistas estim\u00f3 que el Producto Interno Bruto cay\u00f3 0,4% durante el segundo trimestre de 2026 en t\u00e9rminos desestacionalizados, una revisi\u00f3n de un punto porcentual respecto del relevamiento anterior, y redujo la proyecci\u00f3n de crecimiento anual para todo 2026 al 2,7%, cuatro d\u00e9cimas por debajo de la encuesta de junio. En materia de precios, el mercado mantuvo la expectativa de inflaci\u00f3n de julio en 2%, aunque el grupo de las diez consultoras con mejor desempe\u00f1o hist\u00f3rico, el denominado Top 10, la ubic\u00f3 una d\u00e9cima m\u00e1s abajo, en 1,9%. Para agosto y septiembre las proyecciones son de 1,8% mensual en ambos meses, con una desaceleraci\u00f3n a 1,7% en octubre y un rebote a 1,8% en diciembre, lo que deja una inflaci\u00f3n acumulada estimada en 29,8% para todo el a\u00f1o.<\/p>\n
El otro cap\u00edtulo relevante del REM tiene que ver con el tipo de cambio y ah\u00ed aparece la principal se\u00f1al de alerta que dej\u00f3 el informe para el Gobierno. La mediana de las proyecciones ubic\u00f3 el d\u00f3lar mayorista en 1.512 pesos para el promedio de agosto, apenas 40 centavos por debajo del relevamiento previo, pero la city prev\u00e9 una aceleraci\u00f3n marcada del ritmo de depreciaci\u00f3n de cara a las elecciones de octubre: 1.546 pesos en septiembre, 1.577 en octubre, 1.618 en noviembre y 1.652 en diciembre, con una suba mensual que en varios de esos meses superar\u00eda el 2%. La comparaci\u00f3n entre ambas variables deja una brecha que preocupa a los analistas: mientras el d\u00f3lar oficial subir\u00eda 14,1% interanual hacia fin de a\u00f1o, la inflaci\u00f3n proyectada casi duplica ese n\u00famero, con una diferencia acumulada cercana a los 16 puntos porcentuales. En el plano fiscal, el REM proyect\u00f3 un super\u00e1vit primario de 15,6 billones de pesos para el Sector P\u00fablico Nacional no Financiero, unos 146 mil millones por debajo de lo estimado un mes atr\u00e1s, aunque el promedio del Top 10 se mantuvo algo m\u00e1s optimista, en 15,1 billones.<\/p>\n
Mientras el mercado diger\u00eda las proyecciones del REM, el Banco Central mostr\u00f3 en la primera semana de agosto una desaceleraci\u00f3n notoria en su ritmo de acumulaci\u00f3n de reservas. La entidad que conduce Santiago Bausili cerr\u00f3 la semana con compras acumuladas de apenas 111 millones de d\u00f3lares, muy por debajo del ritmo que hab\u00eda manejado en meses anteriores del a\u00f1o. La rueda del viernes fue la m\u00e1s floja del per\u00edodo, con apenas 16 millones de d\u00f3lares adquiridos sobre un volumen operado de 392 millones en el segmento de contado, es decir que el Central absorbi\u00f3 menos del 4% de la oferta disponible. El jueves hab\u00eda comprado 41 millones de d\u00f3lares, el 5,9% de la oferta de esa jornada. Con este resultado, las compras acumuladas en lo que va de 2026 llegaron a 13.438 millones de d\u00f3lares, todav\u00eda dentro del rango objetivo oficial de entre 10.000 y 17.000 millones fijado para todo el a\u00f1o, aunque el freno reciente encendi\u00f3 cierta cautela entre los analistas sobre la capacidad del organismo de seguir sumando reservas al mismo ritmo que en el primer semestre.<\/p>\n
El combo de menor apetito comprador del Central, expectativas de mayor inflaci\u00f3n y una city que empieza a mirar de reojo el frente electoral tuvo su correlato inmediato en el mercado de bonos y en el riesgo pa\u00eds. El indicador que elabora JP Morgan cerr\u00f3 este viernes en 451 puntos b\u00e1sicos, su nivel m\u00e1s alto en dos meses, tras acumular una suba de m\u00e1s de 40 unidades en apenas cinco ruedas: hab\u00eda arrancado la semana en 411 puntos. La suba se explica en parte por el dato de inflaci\u00f3n de la Ciudad de Buenos Aires, que marc\u00f3 2,9% en julio y aliment\u00f3 la expectativa de que el IPC nacional, que el INDEC difundir\u00e1 el 13 de agosto, tambi\u00e9n perfore el umbral del 2%, un escenario que se aleja del objetivo que viene sosteniendo el equipo econ\u00f3mico. Los activos argentinos cerraron la semana desacoplados del buen clima internacional: el S&P Merval retrocedi\u00f3 por sexta rueda consecutiva y acumula una ca\u00edda cercana al 5% en lo que va de agosto, mientras que los ADR en Wall Street mostraron mayor\u00eda de bajas pese a que los tres principales \u00edndices neoyorquinos cerraron la semana en zona de r\u00e9cords. Para lo que viene, el mercado tiene la vista puesta en dos citas clave: la pr\u00f3xima licitaci\u00f3n del Tesoro, que funcionar\u00e1 como test de las tensiones de liquidez en pesos, y el dato de inflaci\u00f3n de julio del INDEC, que podr\u00eda confirmar o desmentir el escenario de aceleraci\u00f3n que ya empez\u00f3 a descontar buena parte de la city.<\/p>\n
Fuentes:<\/p>\n
Infobae – REM y proyecciones de d\u00f3lar e inflaci\u00f3n: https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/08\/07\/a-cuanto-llegaran-el-dolar-y-la-inflacion-a-fin-de-ano-segun-los-principales-analistas-del-mercado\/<\/a><\/p>\n El Destape – REM y actividad econ\u00f3mica: https:\/\/www.eldestapeweb.com\/economia\/mercado-preve-inflacion-siga-romper-piso-2-menos-actividad-economic-202687152220<\/a><\/p>\n Ambito – Proyecciones del d\u00f3lar seg\u00fan el REM: https:\/\/www.ambito.com\/finanzas\/dolar-el-mercado-recorto-proyeccion-fin-ano-pero-anticipa-un-fuerte-repunte-la-previa-electoral-n6307937<\/a><\/p>\n BCRA – Relevamiento de Expectativas de Mercado: https:\/\/www.bcra.gob.ar\/relevamiento-expectativas-mercado-rem\/<\/a><\/p>\n Ambito – Compras del BCRA en la semana: https:\/\/www.ambito.com\/finanzas\/se-diluyen-las-compras-del-bcra-la-semana-registro-el-monto-mas-lo-que-va-del-ano-n6308436<\/a><\/p>\n Infobae – D\u00f3lar hoy en vivo y compra del jueves: https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/08\/07\/dolar-hoy-en-vivo-a-cuanto-se-negocian-todas-las-cotizaciones-minuto-a-minuto-este-viernes-7-de-agosto\/<\/a><\/p>\n El Cronista – Riesgo pa\u00eds y cierre de mercado del viernes: https:\/\/www.cronista.com\/finanzas-mercados\/mercado-bajo-presion-el-riesgo-pais-sube-a-450-puntos-y-caen-las-acciones-argentinas-pese-a-buen-clima-global\/<\/a><\/p>\n Diario R\u00edo Negro – Riesgo pa\u00eds super\u00f3 los 451 puntos: https:\/\/www.rionegro.com.ar\/economia\/el-riesgo-pais-volvio-a-subir-supero-los-450-puntos-y-los-dolares-financieros-operaron-en-alza-4675733\/<\/a><\/p>\n