<\/p>\n
Cinco consultoras privadas y el propio Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central coinciden en que la actividad econ\u00f3mica retrocedi\u00f3 entre abril y junio, despu\u00e9s de haber arrancado el a\u00f1o con una expansi\u00f3n mayor a la esperada. El diagn\u00f3stico de fondo es m\u00e1s preocupante que el n\u00famero en s\u00ed: fuera del agro, la energ\u00eda y la miner\u00eda, casi ning\u00fan sector logra traccionar.<\/p>\n
El Producto Bruto Interno argentino habr\u00eda ca\u00eddo entre 0,5% y 1% en t\u00e9rminos desestacionalizados durante el segundo trimestre de 2026 respecto de los primeros tres meses del a\u00f1o, seg\u00fan coincidieron cinco consultoras privadas relevadas por Bloomberg. El dato contrasta con el arranque de 2026, cuando la econom\u00eda hab\u00eda sorprendido al alza con una expansi\u00f3n trimestral de 0,7%, por encima de lo que anticipaba el mercado. Invecq proyect\u00f3 la ca\u00edda m\u00e1s moderada del panel, de 0,6% desestacionalizado, mientras que Fernando Marull, de FMyA, calcul\u00f3 el escenario m\u00e1s severo, con un retroceso del 1%. En el medio se ubic\u00f3 Lorenzo Sigaut Gravina, economista de Equilibra, que estim\u00f3 una contracci\u00f3n de 0,8% desestacionalizado y remarc\u00f3, sin vueltas, que la actividad econ\u00f3mica en el segundo trimestre sorprendi\u00f3 a la baja. El propio REM de julio del Banco Central convalid\u00f3 esta lectura: el promedio de 45 participantes ubic\u00f3 la ca\u00edda del PBI en 0,4% desestacionalizado, una correcci\u00f3n de un punto porcentual respecto de lo que el mismo relevamiento hab\u00eda proyectado apenas un mes antes, cuando todav\u00eda esperaba una expansi\u00f3n de 0,6% para ese mismo trimestre.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de la magnitud exacta de la ca\u00edda, lo que preocupa a los economistas es el diagn\u00f3stico sectorial que queda expuesto detr\u00e1s del n\u00famero agregado. Sigaut Gravina fue categ\u00f3rico al se\u00f1alar que, m\u00e1s all\u00e1 del sector agropecuario, la miner\u00eda y la energ\u00eda, el resto de las actividades no est\u00e1 traccionando: seg\u00fan su lectura, la mayor\u00eda de los rubros est\u00e1n estancados, algunos creciendo apenas y otros cayendo levemente, sin que se observe una recuperaci\u00f3n generalizada. Otros informes privados coinciden en el mismo mapa: el crecimiento de sectores como el agro, el petr\u00f3leo, el gas, la miner\u00eda y la energ\u00eda no alcanz\u00f3 para compensar el retroceso de actividades con mucho mayor peso en el empleo, como la industria manufacturera, la construcci\u00f3n, el comercio y buena parte de los servicios. El \u00cdndice Compuesto Coincidente de Actividad Econ\u00f3mica que elaboran las Bolsas de Comercio de Rosario y Santa Fe reforz\u00f3 esta lectura al mostrar una baja mensual de 0,1% en junio, acumulando ya dos meses consecutivos de retrocesos, con un nivel de actividad que sigue por debajo del pico alcanzado en febrero de 2025.<\/p>\n
Ese contraste entre sectores exportadores dinamizados por inversi\u00f3n extranjera bajo el RIGI y una econom\u00eda interna que no logra despegar tiene una traducci\u00f3n directa en el mercado laboral. El propio REM de junio hab\u00eda estimado la tasa de desocupaci\u00f3n abierta del segundo trimestre en 7,7% de la poblaci\u00f3n econ\u00f3micamente activa, una suba de una d\u00e9cima respecto de la encuesta previa, mientras que economistas privados describen un proceso de destrucci\u00f3n de empleo privado formal de calidad que se compensa, en parte, con la creaci\u00f3n de puestos bajo monotributo o directamente informales, con ingresos sensiblemente m\u00e1s bajos que los que reemplazan. Esta din\u00e1mica ayuda a explicar por qu\u00e9, pese a que la inflaci\u00f3n viene desacelerando y el d\u00f3lar se mantiene relativamente estable, la percepci\u00f3n de bienestar econ\u00f3mico no logra despegar en la misma proporci\u00f3n, un fen\u00f3meno que la city describe habitualmente como desacople entre las variables financieras y la econom\u00eda real que percibe la mayor\u00eda de los hogares.<\/p>\n
Con estos antecedentes, la mirada del mercado se traslada ahora hacia dos instancias clave. La primera es el dato oficial del INDEC sobre el PBI del segundo trimestre, que reci\u00e9n se conocer\u00e1 el 17 de septiembre y funcionar\u00e1 como veredicto definitivo sobre cu\u00e1l de los escenarios privados se aproxim\u00f3 m\u00e1s a la realidad. La segunda, m\u00e1s inmediata, es si el propio Gobierno ajusta su discurso de cara a la segunda mitad del a\u00f1o: hasta ahora, el equipo econ\u00f3mico viene sosteniendo la expectativa de una recuperaci\u00f3n sostenida apoyada en la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y la estabilidad cambiaria, pero el combo de estancamiento sectorial generalizado y desocupaci\u00f3n en alza complica ese relato en la previa de una elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino en la que el humor econ\u00f3mico de los hogares suele pesar tanto como los indicadores financieros que siguen de cerca los mercados.<\/p>\n
Fuentes:<\/p>\n
Bloomberg L\u00ednea – Economistas anticipan ca\u00edda del PBI en el segundo trimestre: https:\/\/www.bloomberglinea.com\/latinoamerica\/argentina\/economistas-anticipan-caida-del-pbi-de-argentina-en-el-segundo-trimestre-sorprendio-a-la-baja\/<\/p>\n
\u00c1mbito Financiero – Consultoras prev\u00e9n ca\u00edda del PBI de hasta 1%: https:\/\/www.ambito.com\/economia\/la-sorprendio-la-baja-consultoras-preven-una-caida-del-pbi-1-el-segundo-trimestre-n6306755<\/p>\n
El \u00c1gora – El PBI se desploma y complica el relato oficial: https:\/\/elagora.digital\/argentina\/caida-pbi-segundo-trimestre-2026-javier-milei-luis-caputo\/<\/p>\n
Exclusiva – Diagn\u00f3stico sectorial y desempleo seg\u00fan el REM de junio: https:\/\/exclusiva.com.ar\/hoy\/la-economia-sorprendio-a-la-baja-consultoras-preven-una-caida-del-pbi-de-hasta-1-en-el-segundo-trimestre\/<\/p>\n
Hoy D\u00eda – Consultoras e ICA-ARG de las Bolsas de Rosario y Santa Fe: https:\/\/hoydia.com.ar\/economia\/consultoras-actividad-segundo-trimestre\/<\/p>\n
El Destape – REM de julio y correcci\u00f3n de expectativas de actividad: https:\/\/www.eldestapeweb.com\/economia\/mercado-preve-inflacion-siga-romper-piso-2-menos-actividad-economic-202687152220<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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