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El \u00cdndice de Estabilidad Financiera (ISEF), elaborado por la consultora Analytica, cay\u00f3 por quinta semana consecutiva y reflej\u00f3 un deterioro que alcanz\u00f3 a casi todas las variables que componen el indicador. Entre el 18 y el 21 de agosto el ISEF perdi\u00f3 0,8%, tocando su menor nivel desde fines de junio y quedando casi cuatro puntos por debajo del promedio de 2026, en un contexto donde cinco de los siete componentes del \u00edndice restaron.<\/p>\n
El factor que m\u00e1s incidi\u00f3 fue la ca\u00edda en la compra de reservas: el Banco Central adquiri\u00f3 apenas US$137 millones, US$82 millones menos que la semana previa y el segundo registro semanal m\u00e1s bajo del a\u00f1o. Seg\u00fan explic\u00f3 Analytica, la brecha contra la m\u00e9trica prudencial de acumulaci\u00f3n de reservas volvi\u00f3 a ser negativa, con una referencia semanal de US$232 millones y un faltante de US$95 millones para alcanzarla, la cuarta semana consecutiva por debajo de ese umbral.<\/p>\n
La performance de los activos argentinos tambi\u00e9n golpe\u00f3 al \u00edndice. El S&P Merval cedi\u00f3 2,2% medido en d\u00f3lares, hasta m\u00ednimos de tres meses, en un movimiento que en el mercado atribuyen m\u00e1s a factores dom\u00e9sticos que externos, ya que en el mismo per\u00edodo el ETF de mercados emergentes excluyendo China avanz\u00f3. En renta fija, el riesgo pa\u00eds escal\u00f3 hasta los 535 puntos b\u00e1sicos, su nivel m\u00e1s alto desde mediados de mayo, aunque con un alivio de fin de semana que lo llev\u00f3 a 507 unidades, 33 puntos por encima del cierre del viernes previo.<\/p>\n
El \u00fanico factor de estabilidad fue la calma relativa del tipo de cambio, que termin\u00f3 la semana en $1.497, apenas 0,6% por encima de la semana anterior, aunque acompa\u00f1ada de un fuerte incremento en la oferta de cobertura en el mercado de futuros. Esa calma, sin embargo, ya qued\u00f3 desafiada esta semana: el d\u00f3lar mayorista super\u00f3 los $1.500 en las \u00faltimas ruedas, en un contexto donde tambi\u00e9n pesa la fecha de \u00abfixing\u00bb que suele elevar la demanda de cobertura por parte de los tenedores de instrumentos d\u00f3lar linked, lo que anticipa que la presi\u00f3n sobre la estabilidad financiera podr\u00eda no haber tocado piso.<\/p>\n
Fuentes al pie:<\/p>\n