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Argentina consolida tres motores exportadores: agro, energía y minería

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4 días ago

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Argentina consolida tres motores exportadores: agro, energía y minería generan juntos un cambio histórico en la matriz de divisas

Por primera vez en la historia económica argentina, el complejo agroexportador comparte el protagonismo en la generación de divisas con dos sectores que crecen a ritmo acelerado: Vaca Muerta y la minería metalífera. Los datos del primer cuatrimestre de 2026 marcan un punto de inflexión que las consultoras describen como estructural.

Un dato histórico avalado por el Banco Central

Entre enero y abril de 2026, la oferta neta de divisas proveniente de petróleo, gas y minería alcanzó aproximadamente USD 8.150 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC). En el mismo período, el complejo cerealero y oleaginoso generó una cifra prácticamente idéntica. Es la primera vez que ambos bloques convergen en ese nivel de aporte.

El dato surge de un informe de la consultora 1816, titulado «El futuro llegó hace rato», elaborado sobre la base de la clasificación sectorial del Banco Central de la República Argentina (BCRA). La consultora lo sintetizó con claridad: «Todo el mercado esperaba hace tiempo que en algún momento la energía sea tan relevante para la balanza de pagos como el agro, y lo cierto es que ese futuro ya llegó».

El fenómeno fue aún más pronunciado en abril. Según GMA Capital, durante ese mes los sectores minero y energético aportaron USD 2.928 millones, mientras que el complejo agroexportador ingresó USD 2.896 millones. Fue la primera vez en la historia que energía y minería superaron al agro en términos mensuales, y el dato resultó especialmente llamativo porque ocurrió en plena cosecha gruesa, el período de mayor liquidación tradicional del campo.

Cómo llegan los dólares de cada sector

Los números son comparables en magnitud, aunque la composición de los ingresos difiere entre sectores.

En el caso del complejo cerealero y oleaginoso, el 91% de las divisas ingresadas durante el primer cuatrimestre provino de exportaciones netas, es decir, de la venta directa de granos y subproductos al exterior. El 9% restante correspondió a otros instrumentos financieros.

En el caso de petróleo, gas y minería, el 71% del ingreso tuvo origen comercial, mientras que el 29% restante llegó principalmente a través de la liquidación de obligaciones negociables emitidas por empresas del sector, un mecanismo de financiamiento que también genera entrada de dólares al mercado cambiario. Según la consultora Perfil, la liquidación neta por ONs y otros préstamos del exterior en abril fue la más alta desde 2017.

Ambos canales —exportación directa y financiamiento privado— contribuyen a la oferta de divisas y forman parte de la dinámica normal del mercado de cambios.

El agro: cosecha récord con liquidación activa

El complejo agroexportador no perdió protagonismo. Al contrario, atraviesa uno de sus mejores momentos productivos en décadas.

La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) proyectó que las exportaciones de granos y derivados de la campaña 2025/2026 podrían trepar a 113 millones de toneladas, un volumen sin precedentes que superaría en casi 10 millones de toneladas el récord anterior de la campaña 2018/2019. La cosecha de soja se ubica en torno a las 52 millones de toneladas y la de maíz supera los 60 millones.

En mayo de 2026, el sector liquidó USD 2.677 millones, un 7% más que en abril, según datos de la Cámara de la Industria Aceitera (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC). El acumulado de los primeros cinco meses del año alcanzó los USD 10.343 millones. Las entidades, que representan el 48% de las exportaciones argentinas, señalaron que el avance de la cosecha gruesa y la recuperación de los embarques de maíz explicaron la mejora mensual.

Para todo 2026, la Bolsa de Comercio de Rosario estima un aporte del agro de USD 34.500 millones, impulsado por la recuperación de precios internacionales y el volumen récord de producción.

Vaca Muerta: producción en niveles históricos

El sector energético llega a esta convergencia tras años de crecimiento sostenido de la producción en la formación neuquina. Durante 2026, la producción de petróleo y gas alcanzó niveles históricos, con proyecciones que apuntan a rozar el millón de barriles diarios hacia fin de año.

Este crecimiento está acompañado por obras de infraestructura clave: nuevos oleoductos hacia el Atlántico y proyectos vinculados a la licuefacción de gas natural que permitirían a Argentina ingresar al mercado global de GNL en los próximos años.

La consultora EcoGo proyecta exportaciones del sector energético por USD 15.000 millones en 2026, frente a los USD 11.000 millones de 2025, lo que implicaría un crecimiento interanual del 36%.

Minería: litio, oro y cobre en expansión

La minería metalífera cerró 2025 con exportaciones de USD 6.037 millones, un salto del 27% respecto de 2024. Según el Gobierno Nacional, la minería ya representa el 7% del total de las ventas al exterior del país, la participación más alta registrada hasta el momento. En la estructura exportadora, los metales preciosos —oro y plata— concentran el 81% del valor, mientras que el litio avanza como el segmento de mayor crecimiento potencial.

La Cámara Argentina de Empresas Mineras (CAEM) proyecta exportaciones mineras de entre USD 7.700 millones y USD 9.000 millones para 2026, impulsadas por el oro en precios históricamente elevados, el crecimiento del litio y el inicio de operaciones en proyectos de cobre. Roberto Cacciola, presidente de la CAEM, indicó que esa estimación es conservadora: si los precios internacionales del oro, la plata y el litio se mantienen en los niveles actuales, el número podría superar los USD 10.000 millones.

Las provincias con mayor incidencia en el sector son Catamarca, Jujuy, Santa Cruz, San Juan y Salta. La CAEM estima además que el empleo directo e indirecto en minería, que en 2024 alcanzó las 100.000 personas, podría duplicarse hacia 2032.

El RIGI como palanca de inversión a largo plazo

El Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), creado por el Gobierno Nacional, acumula proyectos aprobados por un total de USD 94.922 millones según datos de la consultora Paspartú. El 51% de ese monto corresponde a empresas mineras y el 42% a petróleo y gas; es decir, los dos sectores concentran el 93% de los proyectos bajo este esquema.

Hasta abril, el BCRA registró desembolsos concretos de aproximadamente USD 1.300 millones. El grueso de las inversiones comenzará a impactar en los trimestres siguientes, lo que anticipa una profundización del cambio estructural en la generación de divisas.

Estimaciones para el segundo semestre de 2026

Las proyecciones de las principales consultoras y organismos para el segundo semestre de 2026 son convergentes en señalar una aceleración del proceso exportador en los tres sectores:

Energía: EcoGo y GMA Capital proyectan un superávit energético para todo 2026 de entre USD 8.000 y USD 10.000 millones, con el segundo semestre como período de mayor dinamismo dado el avance de la infraestructura de evacuación de Vaca Muerta.

Minería: La CAEM estima que el segundo semestre recibirá el impacto de nuevos proyectos operativos y de la escalada de producción de litio, que según las estimaciones de la cámara pasó de 32.000 toneladas de carbonato de litio en 2022 a una proyección de al menos 235.000 toneladas para 2026.

Agro: La BCR espera que junio concentre parte del pico de liquidación de la cosecha gruesa de soja, con precios internacionales que acompañan. La proyección anual de USD 34.500 millones requiere una aceleración del ritmo de liquidación en el tercer trimestre.

Total exportaciones: La consultora ABECEB proyecta exportaciones totales de bienes de USD 94.400 millones para 2026, lo que representaría un récord histórico en valores corrientes y un crecimiento del 8,4% respecto del año anterior. EcoGo eleva esa cifra a casi USD 97.000 millones, con un superávit comercial estimado en torno a USD 20.000 millones.

El Centro de Investigación en Exportación y Negocios Internacionales (CIEN) ubica la proyección en USD 90.500 millones, con un superávit comercial que marcaría el tercer año consecutivo de saldo positivo.

Un cambio de estructura, no de ciclo

Los analistas coinciden en que lo ocurrido en el primer cuatrimestre de 2026 no es un fenómeno coyuntural sino el resultado de una transformación productiva de varios años. Argentina está dejando de ser una economía cuya capacidad de generar divisas depende casi exclusivamente del ciclo agrícola y de las condiciones climáticas, para incorporar dos sectores con producción más estable y creciente a lo largo del año.

El país cierra el primer semestre de 2026 con tres motores exportadores que suman, en conjunto, una escala sin precedentes en su historia. La pregunta que se plantean los economistas no es si el cambio llegó, sino cuánto puede crecer desde aquí.

Fuentes

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