BCE alerta por riesgos de corrección en valoraciones de IA

Economistas del Banco Central Europeo advirtieron este lunes sobre la probabilidad de una corrección en las valoraciones bursátiles impulsadas por la inteligencia artificial, con posibles efectos de contagio hacia Europa. Mientras tanto, gestores de fondos globales alcanzan máximos de exposición a la renta variable desde 2021, según la última encuesta de Bank of America, en un contexto en el que resultados empresariales como los de Home Depot también concentran la atención de los mercados.

En una entrada del blog del BCE firmada por Malin Andersson, Johannes Breckenfelder, Stefano Corradin, Kalin Nikolov y Maria Antonietta Viola, los investigadores señalaron que las valoraciones del mercado estadounidense, medidas por el ratio CAPE, se ubican cerca de máximos históricos, niveles no vistos desde la burbuja de las puntocom. “La investigación económica sobre revoluciones tecnológicas pasadas apunta a una conclusión preocupante: es probable una corrección de las valoraciones actuales del mercado bursátil”, escribieron. Advirtieron que incluso si las valoraciones actuales fueran racionales, una caída debería esperarse, y que el impacto no se limitaría a Estados Unidos.

Los hogares de la zona del euro mantienen una exposición de alrededor de 440.000 millones de euros a las acciones tecnológicas estadounidenses, principalmente a través de fondos de inversión y ETFs, a los que se suman participaciones significativas de aseguradoras y fondos de pensiones. Una corrección brusca en las “Siete Magníficas” podría forzar ventas forzadas para atender reembolsos, generando un círculo vicioso y afectando la estabilidad financiera europea, el sentimiento económico, las condiciones de financiamiento y el empleo. A diferencia de 2000, el margen actual para recortar tasas o usar política fiscal es notablemente menor.

En contraste con estas advertencias, la encuesta global de gestores de fondos de Bank of America correspondiente a agosto muestra un posicionamiento marcadamente optimista. Un neto del 56% de los encuestados se declara sobreponderado en renta variable, el nivel más alto desde noviembre de 2021, mientras que la asignación a efectivo cayó a un “uber-bajo” 3,5%. El sentimiento es el tercero más alcista desde 2022, con un récord del 56% de gestores que no esperan ningún “aterrizaje” económico y expectativas de crecimiento de ganancias de doble dígito en máximos desde 2021.

En el frente corporativo, Home Depot reportó resultados del segundo trimestre fiscal 2026 que superaron las estimaciones. Las ventas alcanzaron 47.900 millones de dólares, con un alza del 5,7%, y las ganancias ajustadas por acción llegaron a 4,92 dólares. Las ventas comparables subieron 1,7%, impulsadas por un mayor ticket promedio, aunque las transacciones de clientes bajaron. La compañía reafirmó su guía para el año completo. Estos datos, junto con el resto de la temporada de balances, se suman al radar de los inversores en un mercado donde el optimismo de los gestores convive con las alertas de riesgo sistémico provenientes de Fráncfort.

Para los mercados argentinos y los inversores locales con exposición a activos globales, el contraste entre el posicionamiento agresivo de los fondos y las advertencias del BCE sobre una eventual corrección en el sector de IA refuerza la necesidad de monitorear tanto el sentimiento como los canales de contagio financiero internacional.

Fuentes: BCE Blog: https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2026/html/ecb.blog20260817~754a8a4418.en.html Reuters: https://www.reuters.com/es/negocio/3IQVUIEUI5MVZEGSGSO2SGNAAU-2026-08-17/ Bloomberg: https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-18/bofa-poll-sees-few-bears-left-as-investors-pile-into-stocks MarketWatch: https://www.marketwatch.com/story/fund-manager-have-rarely-been-this-bullish-about-stocks-says-bank-of-america-survey-dccd304a Home Depot / PR Newswire vía Benzinga: https://www.benzinga.com/pressreleases/26/08/n61266626/home-depot-announces-second-quarter-fiscal-2026-results-reaffirms-fiscal-2026-guidance