Mercados
Bonos de EEUU tocan máximos y ponen en jaque a Wall Street
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos alcanzaron sus niveles más altos en años, presionando a las acciones de Wall Street antes de que una tregua puntual permitiera a los principales índices cerrar en alza este miércoles. El fenómeno reabre el debate sobre cuánto más pueden subir las tasas largas y qué margen le queda a la Reserva Federal antes de su reunión del 16 de septiembre.
Wall Street cerró este miércoles con ganancias moderadas después de una sesión marcada por la tensión en el mercado de renta fija estadounidense. El rendimiento de la nota del Tesoro a dos años se ubicó en 4,354 por ciento, su nivel más alto desde 2025, mientras que el bono de referencia a 10 años trepó hasta 4,780 por ciento y el papel a 30 años llegó a 5,273 por ciento. Estas cifras representan máximos de varios años y, en algunos tramos de la curva, de varias décadas, en un contexto donde la venta masiva de deuda soberana volvió a ser el factor dominante para los inversores globales. Gracias a una pausa en esa presión y al buen desempeño de Dell Technologies y Nvidia, el Dow Jones subió 0,6 por ciento hasta 53.061,51 puntos, el S&P 500 ganó 0,5 por ciento hasta 7.667,80 puntos y el Nasdaq Composite avanzó 0,5 por ciento hasta 26.217,83 puntos.
El contexto macroeconómico detrás de esta escalada de tasas combina varios frentes. Por un lado, la reactivación del conflicto en Medio Oriente empujó al petróleo hacia la zona de los 90 dólares, reavivando los temores inflacionarios que los mercados creían controlados. Por otro, los datos de pedidos de fábrica en Estados Unidos resultaron sólidos, compensando cierta debilidad en el empleo del sector privado, lo que alimenta la idea de una economía que todavía no da señales claras de desaceleración. Esta combinación llevó a que, según la herramienta FedWatch del CME Group, los operadores eleven a 67,9 por ciento la probabilidad de una suba de 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del 16 de septiembre, un salto notable frente al 34,7 por ciento que se estimaba apenas una semana atrás.
El impacto sobre los actores del mercado es directo y se explica por un mecanismo conocido entre los gestores de fondos: cuando los bonos del Tesoro ofrecen rendimientos garantizados en máximos históricos, el incentivo de asumir el riesgo de las acciones se reduce, y eso empuja a los inversores institucionales a recortar posiciones en renta variable para volcarse hacia deuda soberana. Ese fue precisamente el driver detrás de la caída de la sesión previa, antes de que la tregua de este miércoles le diera respiro a Wall Street. En el plano corporativo, Dell trepó 15,6 por ciento tras superar ampliamente las expectativas de ganancias e ingresos, Nvidia avanzó 3 por ciento en medio de negociaciones para adquirir Hugging Face por unos 14.000 millones de dólares, mientras que Palantir Technologies se hundió 5,8 por ciento tras el lanzamiento de un modelo de inteligencia artificial de Google DeepMind orientado a ciberseguridad gubernamental, un segmento clave para sus ingresos.
De cara a las próximas semanas, la pregunta central para los inversores ya no pasa solo por las ganancias corporativas sino por hasta dónde pueden estirarse los rendimientos de la deuda estadounidense sin quebrar la relación tradicional entre acciones y bonos. Michael Landsberg, director de inversiones de Landsberg Bennett Private Wealth Management, advirtió que el ruido geopolítico no debería distraer del verdadero motor del mercado, que sigue siendo el crecimiento de las ganancias corporativas, pero también remarcó que en entornos de tasas que suben rápido, acciones y bonos pueden caer al mismo tiempo, por lo que recomendó diversificar hacia otras clases de activos como las materias primas. Con la Fed cada vez más presionada por un escenario de tasas altas y petróleo en alza, la reunión del 16 de septiembre se perfila como el próximo gran test para saber si esta tregua en los bonos fue apenas una pausa o el inicio de una estabilización más duradera.
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