Bonos en dólares rebotan, pero el Merval sigue bajo presión

Los bonos soberanos argentinos en dólares ensayan este jueves 25 de junio un leve rebote en Wall Street, impulsados por declaraciones favorables del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre la evolución del riesgo país, en una jornada que sin embargo sigue siendo negativa para las acciones locales. El S&P Merval opera en baja y los ADRs muestran un comportamiento dispar, en un mercado que todavía procesa el golpe de la decisión del MSCI de mantener a la Argentina en la categoría más baja de clasificación internacional.

El FMI elogió la baja del riesgo país, pero evitó comprometerse con fechas

En una conferencia de prensa celebrada este jueves en Washington, la portavoz del FMI, Julie Kozack, valoró positivamente la evolución de los indicadores de confianza hacia la Argentina. El organismo destacó que el riesgo país del país se redujo significativamente y ya opera por debajo de los 450 puntos básicos, y que el sentimiento del mercado hacia la Argentina se volvió más favorable, lo cual se refleja en las mejoras de calificación crediticia otorgadas por dos agencias. Esas agencias son Fitch Ratings, que actualizó su nota en mayo, y Standard & Poor’s, que lo hizo a mediados de junio. Kozack también señaló que los costos de financiamiento para el país se redujeron considerablemente, aunque aclaró que la decisión de cuándo volver a emitir deuda en el mercado voluntario de capitales es potestad exclusiva del Gobierno argentino, y evitó poner una fecha concreta al regreso al mercado internacional. Canal26El Destape

Esta posición del FMI contrasta con lo señalado en su propio staff report de mayo, donde el organismo había subrayado la importancia de aprovechar la ventana de oportunidad de este año para comenzar a acceder a los mercados internacionales, una indicación que ahora parece quedar en suspenso. El respaldo multilateral también incluyó el reciente anuncio del Banco Mundial y la Agencia Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA), que aprobaron un paquete de garantías por USD 2.000 millones destinado a facilitar el acceso al financiamiento externo, con un préstamo comercial a seis años que incluye tres de gracia. El DestapeCanal26

Bonos: rebote técnico en Wall Street

En este contexto, los títulos soberanos argentinos anotaron movimientos al alza moderados durante la jornada. Según Ámbito Financiero, los Globales repuntan hasta 0,2% en la bolsa de Nueva York, mientras que los Bonares alternan tenues subas y bajas sin una dirección clara. El riesgo país, que tocó un mínimo de ocho años el 12 de junio cuando llegó a los 438 puntos básicos, opera este jueves en torno a los 439 puntos. Para dimensionar el recorrido recaliente: al asumir Milei, el indicador se encontraba en 1.923 puntos, alcanzó su pico de gestión en enero de 2024 con 2.102 puntos, y perforó los 500 puntos por primera vez en enero de 2026. El rebote de este jueves no cambia la tendencia estructural bajista pero tampoco recupera terreno relevante, ya que el índice permanece más de un punto por encima de los mínimos registrados pocas semanas atrás. Chequeado

El S&P Merval bajo presión: el efecto MSCI aún pesa

Del otro lado de la ecuación, las acciones locales no acompañan el comportamiento de la renta fija. Según datos de Ámbito Financiero, el índice S&P Merval de la Bolsa porteña baja 0,3% hasta los 3.100.568,67 puntos en la jornada de este jueves, acumulando un retroceso de 1,7% en el mes y de 5,7% medido en dólares. La causa de fondo es bien identificada por el mercado: el castigo persistente por la confirmación del MSCI de mantener a la Argentina en la categoría standalone.

En su informe del 23 de junio, MSCI anunció la reclasificación de Bulgaria de standalone a mercado de frontera y dejó bajo observación distintos casos internacionales como Indonesia, Turquía, Bangladesh, Corea del Sur y Grecia, pero no incluyó a la Argentina entre los países con cambios ni abrió una consulta formal para revisar su estatus. La señal fue, para el mercado local, decididamente negativa. Como consecuencia directa, los fondos internacionales que replican los benchmarks de mercados emergentes no estarán obligados a incorporar acciones argentinas a sus carteras, lo que limita el ingreso automático de capitales y reduce la liquidez de los papeles locales frente a otros mercados de la región. ÁmbitoiProfesional

El lunes pasado, tras el feriado de Juneteenth en Estados Unidos, las consecuencias de esa decisión se sintieron con fuerza: los ADRs de empresas argentinas sufrieron un duro castigo y se desplomaron hasta un 9% en dólares, producto del pesimismo local combinado con un contexto externo adverso por el retroceso del Nasdaq y el S&P 500. iProfesional

ADRs: sin tendencia definida

En la jornada de este jueves, los certificados de depósito argentinos en Wall Street operan sin una dirección clara. Del lado de las pérdidas, la baja es encabezada por Globant con una caída del 6,2%, seguida por IRSA con 2% y Cresud con 1,4%. Por el lado de las subas, los incrementos son liderados por YPF con 1,18%, Transportadora de Gas con 1,05% y Edenor con 1,02%, según datos de Ámbito Financiero. El comportamiento mixto refleja lo que el economista Gustavo Ber describió como un «comportamiento intradiario dispar» entre los principales ADRs, posiblemente indicando que la depuración post apuestas MSCI comienza a quedar atrás, aunque sin una convicción compradora definida todavía.

Contexto macro: señales positivas que pelean con los ruidos políticos

Más allá de la volatilidad de corto plazo, el economista Ber destacó que la sucesión de indicadores macroeconómicos positivos viene generando expectativas de que la economía pueda imponerse a los ruidos políticos. En ese sentido, subrayó que el mercado monitorea de cerca las señales del Congreso, ya que la postura de los aliados del oficialismo podría resultar clave en la gestión de la agenda parlamentaria de cara a las elecciones de medio término, una agenda que incluye potenciales nuevas reformas estructurales. El Tesoro también enfrenta una licitación inminente: según informó Ámbito Financiero, buscará renovar $16,2billonesconochoinstrumentosenpesosycaptaru$s266 millones con el Bonar 2028, en una prueba de demanda del mercado doméstico.

Sobre la clasificación MSCI, el horizonte más realista para un cambio apunta a 2027 o 2028. El economista jefe de Puente, Eric Ritondale, señaló que el supuesto base indica que durante 2027 se consolidarían nuevas medidas de apertura, MSCI abriría una consulta y Argentina sería incorporada a la lista de revisión, dado que los países suelen permanecer más de un año en esa instancia antes de una reclasificación efectiva. El premio potencial de ese proceso es significativo: estimaciones de JP Morgan calculan que una mejora de categoría podría generar ingresos de al menos USD 2.300 millones al mercado accionario local, cifra que otras fuentes elevan hasta los USD 4.500 millones según la categoría que se alcance. Infobae

Fuentes:

Ámbito Financiero – Nota original sobre mercados del 25 de junio de 2026:
https://www.ambito.com/finanzas/los-bonos-dolares-rebotan-wall-street-pero-el-sp-merval-extiende-su-declive-n6292740

Canal 26 – Respaldo del FMI al Gobierno y baja del riesgo país:
https://www.canal26.com/economia/2026/06/25/fuerte-respaldo-del-fmi-al-gobierno-destaco-la-baja-del-riesgo-pais-y-el-aval-para-que-argentina-vuelva-a-los-mercados-internacionales/

El Destape – FMI evitó poner fecha a la salida a los mercados internacionales:
https://www.eldestapeweb.com/economia/fmi-pidio-formalidad-laboral-evito-poner-fecha-salida-mercados-internacionales-202662512912

Ámbito Financiero – MSCI mantuvo a Argentina en Standalone y la excluyó de revisión:
https://www.ambito.com/finanzas/golpe-las-expectativas-del-mercado-msci-mantuvo-argentina-standalone-y-la-excluyo-una-revision-categoria-n6292058

iProfesional – Qué implica en la práctica que MSCI no mejore la calificación de Argentina:
https://www.iprofesional.com/finanzas/458090-msci-no-mejoro-la-calificacion-de-argentina-que-seguira-siendo-un-pais-no-confiable-que-implica-en-la-practica

La Nación – MSCI ignoró a la Argentina, el país queda fuera del radar de los grandes fondos:
https://www.lanacion.com.ar/economia/msci-ignoro-a-la-argentina-el-pais-sigue-en-la-categoria-mas-baja-y-queda-fuera-del-radar-de-los-nid23062026/

Chequeado – Qué es el riesgo país y cómo varió en los últimos años:
https://chequeado.com/el-explicador/que-es-el-riesgo-pais-y-como-vario-en-los-ultimos-anos/

Infobae – Argentina seguirá siendo un mercado financiero aislado según MSCI:
https://www.infobae.com/economia/2026/06/23/pese-a-la-expectativa-de-los-inversores-la-argentina-seguira-siendo-un-mercado-financiero-aislado/