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Debut del MSCI Merval: cambia el administrador del índice líder de la Bolsa porteña

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Debut del MSCI Merval: cambia el administrador del índice líder de la Bolsa porteña, con Cresud adentro y Telecom y Comercial del Plata afuera

Desde hoy, lunes 19 de octubre, MSCI reemplaza a S&P Dow Jones Indices en el cálculo del principal indicador accionario local. El nuevo índice arranca en 100.000 puntos y tiene 19 empresas.

El principal índice de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires inicia hoy una nueva etapa. El S&P Merval pasa a llamarse MSCI Merval y deja de ser calculado por S&P Dow Jones Indices, que lo administraba desde 2018, para quedar a cargo de MSCI. El viernes 16 de octubre fue la última rueda con el indicador de S&P. El índice amplio del mercado también cambia: el S&P BYMA Argentina General pasa a ser el MSCI BYMA Argentina General.

El cambio surge de una alianza que anunció BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos) el 21 de septiembre, con el objetivo de elevar el perfil internacional del mercado de capitales argentino. Según el comunicado oficial, la metodología global de MSCI ofrece a inversores locales e internacionales un marco estandarizado y ampliamente reconocido para seguir a las acciones argentinas.

Qué cambia en la composición

Según el listado difundido por BYMA, el MSCI Merval tendrá 19 empresas en su Panel Líder. Ingresa Cresud y salen Telecom Argentina y Sociedad Comercial del Plata. Siguen, entre otras, YPF, Pampa Energía, Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, BBVA, Edenor, Ternium Argentina y Loma Negra.

Por sectores, el índice concentra 38,5% en el financiero, 26,4% en servicios públicos y 25,2% en energía, que en conjunto suman 90,1%. Las acciones se ponderan por capitalización ajustada por capital flotante, con un tope de 15% para cada una.

Para integrar el índice, según la metodología de MSCI, las acciones deben cotizar en BYMA y negociarse en pesos, operar en al menos el 80% de las ruedas de un período de tres meses y cumplir requisitos de capitalización y liquidez. El capital flotante mínimo es de 15% para el Merval, frente al 5% del índice general. Ni BYMA ni MSCI explicaron cuál de esos criterios motivó la salida de Telecom y de Comercial del Plata.

Un índice nuevo, con una base nueva

El MSCI Merval y el MSCI BYMA Argentina General arrancan con un valor inicial de 100.000 puntos y se publican en pesos y en dólares, con tres modalidades de cálculo: Price Return, Net Total Return y Gross Total Return. Por eso sus niveles no son comparables con los del S&P Merval, que cerró el viernes en 2.848.945 puntos. Los indicadores se podrán consultar en BYMA DATA y en los principales proveedores de información de mercado.

Es importante no confundirlo con el MSCI Argentina Index, un indicador internacional de MSCI que ya existía, que se calcula en dólares y que está dominado por ADRs como YPF, Vista y Galicia.

Qué no cambia

La alianza no modifica la categoría de Argentina en la clasificación de MSCI. El país sigue como mercado standalone, lo que lo deja fuera de los índices de mercados emergentes y de frontera. MSCI lo mantuvo en esa categoría en junio de 2026, y no hay una reclasificación en marcha.

Tampoco afecta de manera directa al riesgo país. Ese indicador, que elabora JP Morgan, mide el diferencial de rendimiento de los bonos soberanos en dólares frente a los del Tesoro de EE.UU. El Merval, en cambio, refleja el precio de las acciones locales en pesos. Ambos suelen moverse en la misma dirección porque responden al mismo clima de mercado, pero uno no determina al otro.

Para quienes tienen acciones en cartera, las tenencias no cambian. Distinto es el caso de los fondos que replican el índice, que podrían tener que ajustar posiciones por la entrada de Cresud y la salida de Telecom y Comercial del Plata.

Qué se espera

Hoy es la primera rueda con el nuevo esquema. El mercado seguirá de cerca que la transición se dé sin inconvenientes técnicos y cómo reaccionan las acciones que entran y salen del índice. BYMA indicó que el acuerdo crea una base para nuevos productos e iniciativas, aunque todavía no detalló cuáles.

Contexto de mercado: el viernes el S&P Merval cerró con una baja de 0,4% en pesos y acumuló una suba de 0,6% en la semana. El riesgo país cerró en 648 puntos básicos, cerca de su máximo del año, en una semana de presión externa por Wall Street, el petróleo y las tasas de EE.UU.

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