El Gobierno agotó el cupo del Bonar 2027

El Gobierno agotó el cupo del Bonar 2027: qué viene ahora en la estrategia para pagar la deuda de julio

El Ministerio de Economía completó esta semana el cupo total de emisión del Bonar 2027 (AO27), el bono en dólares que lanzó en febrero de este año para financiar los vencimientos de deuda que vencen en julio. Con la última licitación, se alcanzaron los USD 2.000 millones autorizados para ese instrumento. A partir de ahora, el Tesoro solo podrá seguir emitiendo el Bonar 2028 (AO28), que todavía tiene margen para colocar USD 666 millones adicionales antes de agotar su propio cupo.

La última licitación, en detalle

En la segunda ronda de la licitación del 28 de mayo, la Secretaría de Finanzas adjudicó USD 205 millones sobre ofertas totales que llegaron a USD 401 millones. En la subasta del miércoles previo, se habían colocado USD 200 millones en el AO27 a una tasa nominal anual del 5%, y otros USD 150 millones en el AO28 a una TNA del 8,17%. La diferencia de tasas entre ambos bonos refleja la mayor prima que exige el mercado por el año adicional de plazo. infobaeInfobae

Por qué el Gobierno eligió el mercado local

La primera licitación del AO27 se realizó en febrero de 2026. Ante las dificultades para acceder al endeudamiento externo, el equipo económico decidió recurrir al mercado de capitales local para financiarse a una tasa de alrededor del 5% anual, muy por debajo de lo que le costaría emitir en el exterior, donde el riesgo país actual lo obligaría a pagar tasas superiores al 9%. infobae

El AO27 despertó un fuerte interés inversor desde su debut: en la primera subasta de febrero se recibieron ofertas por USD 868 millones, lo que le permitió al Tesoro fijar una tasa por debajo de lo que esperaba el mercado. Con el tiempo, el instrumento se convirtió en uno de los principales mecanismos de financiamiento en dólares para el Estado. RoadShow

El plan de Caputo para cubrir los vencimientos de julio

El vencimiento central que el Gobierno necesita cubrir asciende a USD 4.300 millones y opera en julio de 2026, correspondiente a Bonares y Globales. El ministro Luis Caputo explicó públicamente la hoja de ruta: el esquema contempla un programa de licitaciones locales por USD 4.000 millones usando los bonos AO27 y AO28, subastados cada dos semanas a tasas de entre 5% y 8% anual. Además, el acuerdo con el Banco Mundial aportaría entre USD 3.000 y 4.000 millones adicionales, con lo que el equipo económico proyecta reunir USD 8.000 millones en total para cubrir pagos de USD 3.000 millones en julio, otros USD 3.000 millones en enero de 2027 y mantener un remanente de USD 2.000 millones para compromisos futuros. Infobae

El total podría escalar hasta USD 10.000 millones si se suman los USD 2.000 millones que el Gobierno estima recaudar mediante la venta de activos públicos, con la mayor parte de esos ingresos por privatizaciones esperada para el segundo semestre de 2026. infobae

Qué sigue con el AO28

Con el AO27 agotado, toda la atención se traslada al Bonar 2028. El AO28 vence el 31 de octubre de 2028 y le quedan USD 666 millones por colocar hasta completar su propio techo de USD 2.000 millones. Analistas señalaron que, aun con un cupón más alto y pagos más frecuentes que el BOPREAL 2028, el AO28 cortó por encima de ese bono, lo que refleja que el mercado sigue demandando una prima por el riesgo soberano argentino. Las próximas licitaciones seguirán siendo cada quince días, y el ritmo de colocación dependerá del apetito inversor y de la evolución del riesgo país. Infobae

Fuentes

• El Gobierno completó el cupo de USD 2.000 millones del bono que emitió para pagar deuda — Infobae: https://www.infobae.com/economia/2026/05/28/el-gobierno-completo-el-cupo-de-usd-2000-millones-del-bono-que-emitio-para-pagar-deuda/
• Licitación clave: el Gobierno consiguió otros USD 350 millones para pagar la deuda — Infobae: https://www.infobae.com/economia/2026/05/27/licitacion-clave-el-gobierno-consiguio-otros-usd-350-millones-para-pagar-la-deuda-y-no-inyecto-pesos-al-mercado/
• El Gobierno amplía la emisión de bonos para acumular dólares — Infobae: https://www.infobae.com/economia/2026/04/24/el-gobierno-amplia-la-emision-de-bonos-y-busca-acelerar-la-acumulacion-de-dolares-para-pagar-un-vencimiento-clave/
• El Gobierno colocó el nuevo bono en dólares a una tasa inferior al 6% anual — RoadShow: https://www.roadshow.com.ar/el-gobierno-coloco-el-nuevo-bono-en-dolares-a-una-tasa-inferior-al-6-anual/
• El Gobierno colocó un nuevo bono en dólares a una tasa de 8,5% — Infobae: https://www.infobae.com/economia/2026/03/27/el-gobierno-coloco-un-nuevo-bono-en-dolares-a-una-tasa-de-85-y-refuerza-el-plan-para-pagar-los-vencimientos-de-julio/
• Nueva licitación de deuda: Economía va por $11 billones y suma bonos en dólares — El Economista: https://eleconomista.com.ar/finanzas/caputo-busca-refinanciar-11-billones-salir-captar-otros-us555-millones-n95230