PMI Global a 52.9: Crecimiento del PIB +3.0% Anualizado en Q4; Índice J.P. Morgan en Máximo de 17 Meses

El PMI Global Composite de J.P. Morgan alcanzó los 52.9 puntos en noviembre de 2025, marcando un máximo de 17 meses y señalando una aceleración en el crecimiento económico mundial. Este indicador, que combina manufactura y servicios en más de 40 economías, apunta a un crecimiento del PIB global anualizado del +3.0% en el Q4, superando el +2.8% del Q3. Con un enfoque positivo en mercados emergentes (EM), el rally en commodities de Brasil se consolida como una señal clave para inversores. En este análisis, exploramos las implicaciones de este dato para la economía global y oportunidades en EM.

Aceleración en el PMI Global: Máximo de 17 Meses y Crecimiento Resiliente

El J.P. Morgan Global Composite PMI Output Index subió de 52.5 en septiembre a 52.9 en octubre, su nivel más alto en 17 meses, impulsado por un aumento en la producción y nuevos pedidos. Este repunte refleja una expansión sólida en el sector servicios, que superó a la manufactura, con el crecimiento de nuevos negocios alcanzando un pico de 17 meses.

A diferencia de las contracciones vistas en julio (50.1), el PMI actual confirma una tendencia alcista sostenida desde agosto, donde ya se había estabilizado en 52.9. Analistas destacan que este nivel indica no solo resiliencia, sino un crecimiento por encima de la tendencia histórica, beneficiado por la estabilización de la inflación y recortes de tasas en economías desarrolladas.

Pronóstico de PIB: +3.0% Anualizado en Q4, Tras +2.8% en Q3

Históricamente, un PMI de 52.9 es consistente con un crecimiento del PIB global del +3.0% anualizado en el cuarto trimestre de 2025, una mejora respecto al +2.8% registrado en el Q3. Esta proyección, basada en datos de S&P Global, sugiere que la economía mundial cerrará el año con fuerza, impulsada por EE.UU. (líder en el mundo desarrollado) y un rebote en Europa.

El FMI ha ajustado al alza sus estimaciones globales a 3.0% para 2025, alineándose con esta visión optimista. Sin embargo, persisten riesgos como tensiones geopolíticas y volatilidad en commodities, aunque el PMI mitiga temores de recesión.

Mercados Emergentes en Positivo: Una Señal Fuerte para Inversores

Los mercados emergentes (EM) brillan con un PMI positivo, contribuyendo al impulso global. El MSCI EM Latin America, por ejemplo, acumula ganancias del +20% YTD, superando a regiones desarrolladas. Esta resiliencia se debe a reformas fiscales en países como Argentina y un boom en exportaciones de commodities.

En Asia y Latinoamérica, el PMI EM muestra aceleración en producción, con expectativas de crecimiento del 2.3% en la segunda mitad de 2025, aunque por debajo del 3.9% del primer semestre. Esta dinámica posiciona a EM como contrapeso a la fatiga en DM (mercados desarrollados), atrayendo flujos de capital.

Brasil y el Rally en Commodities: Exportaciones Impulsan el Surplus Comercial

Brasil emerge como estrella en EM, con su manufactura PMI subiendo a 48.2 en octubre desde 46.5, señalando una contracción más suave y seis meses de mejora gradual. El rally en commodities continúa: exportaciones de crudo, mineral de hierro y soja impulsaron un superávit comercial de octubre, con ventas récord que beneficiaron al real brasileño.

Las acciones brasileñas alcanzaron máximos históricos en octubre, subiendo +37% en dólares, en línea con el promedio EM. Analistas ven en este momentum una oportunidad para portafolios diversificados, especialmente con precios estables en café y otros agrícolas pese a desafíos climáticos.

Conclusión: PMI 52.9, un Faro de Optimismo para Fin de Año

Con el PMI Global en 52.9 y un PIB proyectado al +3.0% en Q4, 2025 cierra con vitalidad económica, destacando el rol positivo de EM y el rally en commodities de Brasil. Inversores deberían monitorear flujos hacia EM para capturar este crecimiento, diversificando en bonos locales y equities. Este máximo de 17 meses en el índice J.P. Morgan refuerza la narrativa de una «suavización» global, no de recesión.

Fuentes

• Global PMI signals faster output growth but optimism about the year ahead worsens – S&P Global (7 Nov 2025)
• J.P.Morgan Global Composite PMI – S&P Global PMI (5 Nov 2025)
• Week Ahead Economic Preview – S&P Global (6 Nov 2025)
• Weekly Insight | November 5, 2025 – BTC Capital Management (6 Nov 2025)
• Brazil’s trade surplus boosted in October by exports of key commodities – Reuters (6 Nov 2025)
• Brazil stocks rally to record high as global mood lifts markets – Valor International (28 Oct 2025)
• An increase in Brazil’s S&P Global Manufacturing PMI from 46.5 to 48.2 – VT Markets (3 Nov 2025)