Moody’s sube la nota de Argentina a B3

Moody’s Ratings elevó este martes la calificación crediticia soberana de Argentina de Caa1 a B3 y cambió la perspectiva de estable a positiva. Con esta decisión, las tres grandes calificadoras internacionales quedan alineadas en el mismo nivel por primera vez en más de una década, un dato que el equipo económico de Luis Caputo celebró de inmediato como un espaldarazo a la estrategia de estabilización del Gobierno de Javier Milei.

La agencia justificó la mejora en que el riesgo de incumplimiento de pagos de Argentina se redujo de forma significativa, ya que la estabilización macroeconómica dejó atrás la fase inicial de ajuste para transformarse en una mejora más estructural de la calidad crediticia del país. Entre los factores que más pesaron en la decisión, Moody’s mencionó el mantenimiento del superávit fiscal, la desaceleración de la inflación, la eliminación del financiamiento monetario del déficit y la continuidad de las reformas de mercado, incluidos los cambios en el régimen laboral y la desregulación de sectores clave de la economía. La calificadora también subió el techo en moneda local a Ba3 desde B1, y el techo en moneda extranjera a B1 desde B2, dos indicadores que marcan el límite superior que podría alcanzar la deuda argentina bajo las condiciones actuales.

En el plano macroeconómico, el informe de Moody’s pone el eje en el frente externo y en las cuentas fiscales. La agencia destacó que el Banco Central compró más de 11.000 millones de dólares en el mercado cambiario durante la primera mitad de 2026 sin generar tensiones sobre el tipo de cambio, aunque aclaró que el nivel de reservas todavía es relativamente bajo y necesita fortalecerse para consolidar la estabilidad financiera. La calificadora remarcó además que el superávit fiscal funciona como el ancla central del programa económico, porque sostiene la desinflación y reduce las vulnerabilidades de financiamiento. Para 2026 y 2027, Moody’s proyecta un crecimiento del PBI de 3,4% y 3,5% respectivamente, cifras que reflejan la expectativa de una recuperación económica más duradera que en ciclos anteriores.

El impacto inmediato en el mercado financiero fue moderado. Analistas de la city porteña señalaron que buena parte del reacomodamiento de precios de la deuda argentina ya se había producido tras las subas previas de Fitch y S&P, por lo que esta tercera confirmación generó menos sorpresa que las anteriores. Desde el broker Puente indicaron que no esperan un ajuste fuerte en las cotizaciones de los bonos, mientras que Pedro Siaba Serrate, de PPI, anticipó un impacto limitado en comparación con las mejoras previas. De todos modos, en el equipo económico remarcaron que el cambio de perspectiva a positiva es un dato relevante puertas adentro, porque implica que Moody’s considera más probable una nueva mejora de la calificación que una baja durante los próximos 12 a 18 meses.

La mejora no está exenta de riesgos, y la propia Moody’s lo dejó por escrito. El principal factor de incertidumbre que identifica la agencia es político: las elecciones presidenciales de 2027 aparecen como el mayor interrogante para la continuidad del proceso de estabilización. Un eventual cambio de rumbo económico, o el abandono de las políticas actuales, podría afectar la confianza de los inversores, limitar la llegada de capitales y deteriorar nuevamente la capacidad de financiamiento del país. Con todo, la calificadora sostuvo que el rango de resultados de política se redujo respecto de ciclos anteriores, lo que aumenta la probabilidad de que el rumbo actual tenga continuidad más allá del resultado electoral.

Qué significa cada nota de Moody’s

B3 es el nuevo escalón que le asignó Moody’s a la deuda soberana argentina. Se ubica en el puesto 16 de los 21 escalones posibles en la escala de la calificadora, donde Aaa es la nota más alta y C la más baja. Sigue siendo grado especulativo, es decir que Argentina no recuperó el grado de inversión, pero implica un riesgo de incumplimiento sensiblemente menor al que tenía antes.

Caa1 era la calificación anterior de Argentina, varios escalones por debajo de B3 dentro de la misma escala. Ese nivel refleja un riesgo de crédito muy alto, cercano a las categorías que la propia Moody’s asocia con probabilidad elevada de default.

Perspectiva positiva es el indicador que anticipa hacia dónde podría moverse la nota en el futuro cercano. No es una calificación en sí misma, sino una señal de que la agencia ve más probable una nueva suba que una baja en los próximos 12 a 18 meses, siempre que el programa económico continúe evolucionando como espera Moody’s.

Ba3 y B1 son los techos en moneda local y en moneda extranjera respectivamente. Estos techos marcan el límite superior de calificación que podría alcanzar un emisor privado argentino con muy buen perfil crediticio, y no se aplican directamente a la deuda soberana sino que sirven de referencia para el resto de los emisores del país.

Fuentes

Infobae: https://www.infobae.com/america/agencias/2026/07/21/moodys-eleva-la-calificacion-de-la-deuda-soberana-de-argentina/

Infobae: https://www.infobae.com/economia/2026/07/21/la-agencia-moodys-elevo-la-calificacion-de-la-deuda-soberana-de-la-argentina/

Diario de Cuyo: https://www.diariodecuyo.com.ar/economia/moodys-mejoro-la-calificacion-la-deuda-argentina-y-elevo-la-perspectiva-positiva-n6578115

Diario Uno: https://www.diariouno.com.ar/economia/la-agencia-moodys-mejoro-la-calificacion-la-argentina-n1577518

iProfesional: https://www.iprofesional.com/economia/460481-moodys-mejoro-la-calificacion-de-argentina-y-el-mercado-anticipa-que-bonos-subiran-mas

El Cronista: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/moodys-mejora-la-calificacion-de-la-argentina-que-tiene-que-pasar-para-que-haya-mas-subas/

La Nacion: https://www.lanacion.com.ar/economia/moodys-se-sumo-al-resto-de-las-calificadoras-y-mejoro-la-nota-asignada-a-argentina-nid21072026/

Bloomberg Linea: https://www.bloomberglinea.com/latinoamerica/argentina/moodys-mejora-la-calificacion-de-argentina-tras-los-upgrades-de-fitch-y-sp/