Perspectivas
Presupuesto 2027: Caputo apuesta a bajar la inflación al 12% en año electoral
El Gobierno nacional envió este martes el proyecto de Presupuesto 2027 a la Cámara de Diputados, el último de la gestión de Javier Milei antes de las elecciones del año próximo. El ministro de Economía Luis Caputo elaboró el texto bajo el supuesto de una desaceleración pronunciada de la inflación y un repunte del nivel de actividad, en un intento por consolidar ante el Congreso y el mercado la narrativa de estabilización que el oficialismo viene sosteniendo desde el inicio de su mandato.
El proyecto, contenido en un documento de 17 páginas, fue presentado dentro del plazo legal que fija el 15 de septiembre como fecha límite para que el Poder Ejecutivo eleve sus cuentas al Congreso. A diferencia de los dos primeros presupuestos de su gestión, Milei no concurrirá personalmente a presentarlo ante los legisladores, aunque sí habrá una difusión especial del texto, en la que el mandatario insistirá con el proceso de desaceleración de precios y de equilibrio fiscal. El lunes por la tarde, el presidente recibió en la Casa Rosada a diputados y senadores para definir la estrategia parlamentaria que buscará destrabar el tratamiento del proyecto en una Comisión de Presupuesto y Hacienda que, presidida por Bertie Benegas Lynch, tiene su agenda ocupada por la emergencia en discapacidad hasta el 23 de septiembre.
En el plano macroeconómico, los borradores a los que accedió Clarín muestran que el equipo económico proyecta una inflación que perforaría el 20% anual en 2027, con una intención declarada de llevarla a valores cercanos al 12%, muy por debajo del 35% actual. En materia de actividad, el Gobierno estima un crecimiento del Producto Bruto Interno de entre 4% y 5% para el año próximo. Se trata de números sensiblemente más optimistas que los que maneja el mercado: el Relevamiento de Expectativas del Mercado del Banco Central proyecta una suba del PBI de apenas 2,9% para 2027, mientras que consultoras como C&T Asesores Económicos e Invecq ubican la inflación por debajo del 20% y en 22% respectivamente, en ambos casos más cerca del escenario de mercado que del oficial. El antecedente reciente juega en contra de la credibilidad de la proyección: la Ley de Presupuesto 2026 había anticipado una inflación del 10,1% y un crecimiento del 5%, pero el IPC de este año cerraría en torno al 30% y la economía apenas crecería 2,5%.
El frente fiscal agrega otra capa de tensión a los números que Caputo llevará al Congreso. La recaudación acumula en los primeros ocho meses del año una contracción del 3,8%, según estimó el Instituto Argentino de Análisis Fiscal, mientras que partidas como jubilaciones, pensiones y la Asignación Universal por Hijo mantienen la presión al alza sobre el gasto. Desde la consultora FIEL advirtieron que el ajuste inicial se apoyó en licuación, freno de transferencias e inversión y recortes sobre partidas administrables, pero que, a medida que la inflación baja y algunos gastos recuperan poder de compra, sostener el superávit exigirá definir prioridades más permanentes, una tensión que el año electoral hará más visible. Caputo, por su parte, sostuvo que 2027 no tendrá una dinámica cambiaria propia de un año electoral como la de las legislativas de 2025, apoyándose en el swap con China y Estados Unidos y en una mayor acumulación de reservas del Banco Central.
De cara a las próximas semanas, dos incógnitas concentrarán la atención del mercado. La primera es el tipo de cambio proyectado para diciembre de 2027, un dato sensible porque los argentinos suelen dolarizar sus carteras como cobertura en períodos electorales. La segunda es si el texto incorpora finalmente el mecanismo de shutdown fiscal que Milei anunció en cadena nacional como freno automático a la prestación de servicios públicos ante la persistencia de déficits. Ambas definiciones, sumadas a la negociación parlamentaria que se abre ahora, determinarán si el Presupuesto 2027 logra convertirse en ley o si queda, como ocurrió otras veces, como una simple hoja de ruta sin aprobación formal.
Fuentes:
Clarín (vía Radio Profesional): https://fm899.com.ar/presupuesto-2027-el-gobierno-nacional-estima-crecer-en-el-ano-electoral-y-espera-una-baja-pronunciada-de-la-inflacion/
iProfesional: https://www.iprofesional.com/economia/464425-que-pasara-con-la-inflacion-y-el-pbi-segun-el-presupuesto-2027
BAE Negocios: https://www.baenegocios.com/politica/presupuesto-2027-el-gobierno-espera-enviarlo-a-diputados-este-martes-56/
Diario Neuquino: https://diarioneuquino.com.ar/presupuesto-2027-inflacion-dolar-y-crecimiento-bajo-la-lupa/
Vive Click: https://vive.click/el-gobierno-proyecta-sostener-el-ajuste-en-el-presupuesto-2027/