REM: proyecciones de inflación y dólar para el segundo semestre

El Banco Central difundió su último Relevamiento de Expectativas de Mercado y el dato central es contundente: la inflación mensual no bajará del 2% hasta agosto. Las más de 40 consultoras y entidades financieras que participan del sondeo proyectan una desaceleración gradual para el segundo semestre, con una inflación acumulada de 2026 que rondaría el 30%, mientras el dólar oficial seguiría su sendero ascendente hasta superar los $1.670 en diciembre.

Según la mediana de las proyecciones, el Índice de Precios al Consumidor se mantendrá en 2% en julio, tras un dato de junio que el INDEC ya confirmó en 1,89%. Recién en agosto el número perforaría nuevamente el umbral del 2% con una suba de 1,8%. Septiembre repetiría el mismo 1,8%, mientras que octubre y noviembre marcarían el piso de la serie con 1,7% cada uno. Diciembre, en cambio, mostraría un leve repunte hasta 1,8%, en lo que suele explicarse por la estacionalidad de fin de año en rubros como indumentaria y turismo. El REM también anticipó una inflación núcleo de 1,9% para junio, apenas por debajo del nivel general.

El otro dato que sigue de cerca el mercado es el tipo de cambio oficial mayorista. La mediana de las proyecciones lo ubicó en $1.482 para el promedio de julio, con incrementos mensuales que lo llevan a $1.513 en agosto, $1.548 en septiembre, $1.589 en octubre y $1.621 en noviembre, hasta cerrar el año en $1.673. Esto implica una variación interanual de 15,5% respecto de diciembre de 2025, un ritmo bastante más moderado que el de la inflación proyectada, lo que en la city interpretan como una continuidad del proceso de apreciación cambiaria real. El Top 10 de analistas con mejor track record se muestra algo más optimista y proyecta un dólar de $1.621 para el cierre de año.

El sendero descendente de la inflación, sumado a un tipo de cambio que se mueve más lento que los precios, es la lectura que el equipo económico viene utilizando para sostener su estrategia antiinflacionaria de cara a lo que resta de 2026. El REM también mejoró las perspectivas del comercio exterior, con exportaciones proyectadas en US$100.000 millones e importaciones en US$76.400 millones, lo que arroja un superávit comercial anual de US$23.600 millones. De cumplirse este escenario, el Gobierno llegaría a fin de año con una inflación acumulada del 30%, muy por debajo del pico de 2024, aunque todavía lejos de las metas de mediano plazo que el propio equipo económico se fijó para 2027 y 2028.

La Nueva: https://www.lanueva.com/nota/2026-7-6-19-5-0-los-analistas-que-releva-el-bcra-estiman-que-la-inflacion-de-junio-sera-de-2-y-cerrara-2026-en-30
El Cronista: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/rem-a-cuanto-llegara-el-dolar-y-cual-sera-la-inflacion-segun-los-referentes-de-la-city-3/
Bloomberg Línea: https://www.bloomberglinea.com/latinoamerica/argentina/ipc-de-junio-2026-la-inflacion-que-esperan-las-consultoras-segun-el-rem-del-bcra/?outputType=amp
Infobae: https://www.infobae.com/economia/2026/07/06/las-consultoras-que-releva-el-bcra-proyectaron-una-inflacion-de-2-para-junio-que-preven-para-este-mes/