Informe Económico-Financiero — Jueves 10 de septiembre de 2026

Resumen del día

La jornada quedó marcada por dos frentes: puertas adentro, el INDEC confirmó que la inflación de agosto volvió a perforar el piso del 2% y marcó 1,7% mensual; puertas afuera, la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán empujó al petróleo por encima de los US$100 el barril y arrastró a Wall Street y al Merval a la baja, en una rueda donde el dólar subió y el riesgo país volvió a acercarse a los 500 puntos.

El dato del día: inflación de agosto

El INDEC confirmó que el IPC de agosto subió 1,7% respecto de julio, con una variación interanual del 33,5% y un acumulado en los primeros ocho meses del año del 21,3%. El resultado se ubicó en línea con el adelanto que había dado días atrás la Ciudad de Buenos Aires (1,7%) y con la mediana del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del propio BCRA, que había proyectado exactamente ese número.

Aunque no logró perforar el 1,5% de mayo de 2025 —el registro más bajo de toda la gestión de Milei, que algunas consultoras optimistas (Eco Go, Orlando Ferreres) habían puesto como objetivo posible—, el dato consolida la desaceleración tras el 2,1% de julio, que había estado impulsado por factores estacionales (recreación y cultura, restaurantes y hoteles) vinculados al receso invernal.

Lo que viene, según el REM: el mercado proyecta que la inflación seguirá moderándose de forma gradual —1,8% en septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre— aunque con un repunte hacia diciembre (1,8%) y enero de 2027 (1,6%). Para el dólar oficial, la mediana de los participantes del REM ubicó el tipo de cambio mayorista en $1.530 promedio para septiembre, prácticamente sin cambios respecto al relevamiento anterior, y en $1.630 para diciembre —$22 menos de lo que se proyectaba un mes atrás—, lo que implicaría una suba interanual del dólar (12,6%) muy por debajo de la inflación esperada para el mismo período.

Mercados: la geopolítica se impuso sobre el buen dato local

Pese a la buena noticia inflacionaria, la rueda de hoy estuvo dominada por el frente externo:

• Petróleo por encima de US$100 el barril, en medio de la escalada entre Estados Unidos e Irán, con apenas siete buques transitando el estrecho de Ormuz en los últimos días —la mitad del promedio habitual—, lo que reflejó el nivel de tensión en una de las rutas energéticas más sensibles del mundo.
• Wall Street operó en rojo, arrastrado por la suba del crudo y la consecuente presión inflacionaria global.
• El S&P Merval cayó 0,3%, con el panel líder mostrando mayoría de bajas: Cresud (-1,6%), Metrogas (-1,3%), BBVA Argentina (-1,08%) y Grupo Financiero Galicia (-0,7%) entre las más golpeadas.
• El riesgo país se ubicó en 498 puntos básicos, volviendo a acercarse a la barrera de las 500 unidades tras haber cerrado el miércoles en 494.
• Los bonos en dólares abrieron mixtos: los Globales (ley extranjera) bajaron, mientras que los títulos bajo ley local avanzaron.

Dólar

El dólar mayorista —referencia del mercado— cotiza hoy en $1.516, con una suba de $4 respecto al cierre del miércoles ($1.512), tras dos ruedas consecutivas en alza. El dólar blue se mantiene estable en $1.520/$1.540. Entre los financieros, el MEP opera a $1.533 y el CCL a $1.597.

En lo que va de septiembre, el dólar mayorista acumula una suba de $2,50 (0,2%), y desde el inicio de 2026 avanza 3,8%. El techo de la banda cambiaria que administra el BCRA se mantiene muy por encima del valor actual, dejando margen de flotación.

Otros focos de atención

• INDEC publicó también el Índice de Producción Industrial Minero (IPI) de julio, en el marco de una agenda de datos cargada: hoy inflación local, mañana viernes el dato de inflación de Estados Unidos, que también será seguido de cerca por su impacto en la política de tasas de la Fed.
• AGN y BCRA por el oro: la Auditoría General de la Nación no pudo auditar los envíos de oro al exterior porque el Banco Central le restringió el acceso a la documentación requerida, y tampoco habría dado cumplimiento a una orden judicial que exigía responder pedidos de información sobre esas transferencias. Es un frente institucional a seguir, en paralelo al plano estrictamente financiero.
• Frente RIGI-Malvinas: continúa el desarrollo de la ofensiva regulatoria y diplomática que veníamos cubriendo (declaración jurada obligatoria, intervención de Cancillería, sancionados bajo la Ley 26.659), con nuevas definiciones esperables en las próximas semanas de cara al Presupuesto 2027.

Lectura de conjunto

La foto de hoy combina una buena noticia doméstica —la inflación vuelve a ceder y se acerca a los valores más bajos de la gestión— con un contexto internacional que le puso un freno al optimismo: la escalada en Medio Oriente y la suba del petróleo generaron una corrección generalizada en los mercados globales que no dejó afuera a los activos argentinos. El resultado neto de la jornada es mixto: mejora el frente de precios, pero el riesgo país vuelve a coquetear con los 500 puntos y el Merval retrocede por factores que exceden por completo la coyuntura local. La atención de mañana estará puesta en el dato de inflación de Estados Unidos y en cómo evoluciona el conflicto en Medio Oriente, que se perfila como el principal driver de corto plazo para el humor de los mercados emergentes, Argentina incluida.

Fuentes: INDEC, Ámbito, LA NACION, Perfil, Diario Río Negro, Diario Panorama, Bloomberg Línea.