La oferta de divisas sostuvo la calma y le dio margen al BCRA para seguir comprando

El mercado cambiario argentino cerró otra jornada con señales de estabilidad. La abundante oferta de divisas —traccionada por la liquidación de la cosecha gruesa y el ingreso de fondos corporativos del exterior— volvió a crear las condiciones para que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) intervenga con saldo comprador, consolidando una dinámica que ya lleva más de tres meses ininterrumpidos.

Este lunes, la autoridad monetaria que conduce Santiago Bausili compró USD 136 millones en el mercado de cambios, el monto más elevado de mayo y uno de los más significativos de las últimas semanas. Con esa operación, el acumulado anual de compras netas trepó a más de USD 7.621 millones, superando ampliamente el 76% de la meta oficial establecida para todo 2026.

El tipo de cambio oficial mostró una variación casi inexistente en lo que va del mes: apenas 50 centavos de suba acumulada, con una baja de 4,4% en todo 2026. El dólar mayorista se ubicó a $ 1.393, mientras el techo de la banda cambiaria quedó fijado en $ 1.723,55. La brecha entre ambos valores alcanzó el 23,9%, la más amplia desde finales de mayo de 2025, lo que le otorga al BCRA un amplio margen de maniobra sin necesidad de activar ventas de reservas.

El rol del agro y la deuda corporativa

Dos fuentes de divisas explican en gran medida la calma del mercado. Por un lado, la cosecha gruesa está aportando un flujo sostenido de liquidaciones del sector agroexportador, cuyo pico estacional suele extenderse entre abril y junio. Por otro, aún restan ingresar más de USD 3.200 millones vinculados a emisiones de obligaciones negociables corporativas y provinciales colocadas en el exterior, lo que proyecta una oferta robusta hacia los próximos meses.

Abril fue el mejor mes del año en términos de compras: el BCRA adquirió USD 2.769 millones, un récord para el período bajo el actual esquema monetario vigente desde enero. Mayo arrancó con un ritmo más moderado —en torno a los USD 66 millones diarios de promedio frente a los USD 138 millones de abril— pero la aceleración de las últimas ruedas sugiere que el Central podría igualar o incluso superar ese registro mensual.

Las proyecciones oficiales para el cierre de 2026 estiman un saldo neto de compras de entre USD 10.000 y USD 17.000 millones, un rango que Bausili vinculó directamente al flujo de divisas y a la demanda interna de moneda nacional.

Reservas y perspectivas

Al cierre de la última jornada, las reservas internacionales brutas ascendieron a USD 46.143 millones, con un alza diaria de USD 87 millones. Las compras del Central más que compensaron los egresos habituales de la entidad. Vale recordar que el punto más alto bajo la actual administración se registró en febrero, cuando las reservas tocaron los USD 46.905 millones.

En el frente financiero, la semana trajo además una señal favorable: la calificadora Fitch Ratings elevó la nota soberana de Argentina de CCC+ a B−, con perspectiva estable. Para los analistas de Criteria, el upgrade responde a avances fiscales, una mejor dinámica externa y reformas estructurales que podrían sostener la acumulación de reservas en el tiempo, aunque advirtieron que el país aún está lejos del grado de inversión.

Las expectativas de devaluación también se mantienen contenidas. En el mercado de futuros, los contratos operaron en terreno positivo pero reflejan un escenario de corrección gradual, muy por debajo del techo de la banda. Por ahora, el mercado no anticipa un salto brusco del tipo de cambio.