El FMI le «perdonó» USD 11.800 millones en la meta de reservas a la Argentina

El FMI le «perdonó» USD 11.800 millones en la meta de reservas a la Argentina: el BCRA sobrecumple el objetivo en unos USD 3.400 millones

El Fondo Monetario Internacional ajustó las metas de reservas internacionales netas de Argentina en el marco de la segunda revisión del acuerdo de Facilidades Extendidas, aprobada días atrás por su Directorio. El resultado concreto es que el organismo le redujo a la Argentina una exigencia de USD 11.800 millones para junio de 2026, lo que llevó al Banco Central de la República Argentina (BCRA) a pasar de una situación de incumplimiento a un sobrecumplimiento estimado en torno a los USD 3.400 millones.

El FMI le perdonó a la Argentina USD 11.800 millones de la meta de reservas internacionales netas (RIN) de junio de este año. Se trata de la diferencia entre el objetivo pautado en agosto de 2025 y el que finalmente quedó establecido con el retoque que le hizo el organismo al programa en la segunda revisión. Ámbito

El cambio de parámetros es llamativo. En la versión del acuerdo del año pasado, tras el primer waiver, el BCRA tenía que llegar a junio de 2026 con reservas netas positivas por USD 3.200 millones. Ahora el objetivo quedó en USD 8.600 millones negativos. Es decir, la vara se bajó en casi USD 12.000 millones en menos de un año. Rec Santa Fe

El alivio no se limitó a las reservas. A Luis Caputo también se le alivió la meta fiscal: tenía que haber juntado $8,46 billones a mitad de año, pero el monto fue recortado a $6,86 billones. Cholila Online

Cómo queda la foto de las reservas

En el acumulado a mayo, la compra de dólares en el mercado de cambios superó los USD 9.000 millones en lo que va de 2026, lo que habría dejado reservas netas negativas por USD 5.000 millones. Por un cambio de metas, ahora el BCRA estaría sobrecumpliendo junio en unos USD 3.400 o USD 3.500 millones, y lo deja a punto de cumplir con la meta de diciembre de USD 4.100 millones de reservas netas negativas. Ámbito

Según la metodología acordada con el organismo, las reservas internacionales netas cerraron 2025 en torno a –USD 14.100 millones, frente a una meta revisada de –USD 1.000 millones. El desvío superó los USD 13.000 millones, incluso después de que el FMI flexibilizara el objetivo original en USD 6.500 millones en agosto. LA NACION

La tensión de fondo entre Buenos Aires y Washington

El Staff Report refleja la tensión que hay entre el equipo económico argentino de Luis Caputo y los técnicos del FMI. Al final de cuentas, la Argentina obtuvo la asistencia financiera y llevó a cabo la política monetaria y cambiaria que quiso sin cumplir en dos oportunidades la meta de dólares. Ámbito

Si bien el organismo en 2025 estaba exigiendo a Buenos Aires que acumule los dólares que compra en el mercado, la realidad es que se usaron esas divisas para pagar vencimientos de deuda y el organismo terminó por avalarlo. La alternativa hubiera sido rechazar las metas, no otorgar un segundo waiver y dar por caído el programa. Rec Santa Fe

Esta es la segunda vez que el FMI otorga una dispensa por reservas dentro del mismo programa. El primer waiver se otorgó a mediados de 2025, cuando se recortó sustancialmente la meta anual. En ambos casos, el organismo prefirió flexibilizar los objetivos antes que interrumpir el acuerdo. Ámbito

Lo que viene: el desafío de diciembre

En los términos acordados en esta segunda revisión, la meta de acumulación de reservas pasó a ser de USD 3.500 millones para junio y de USD 8.000 millones hacia fines de 2026. El objetivo de fin de año luce más alcanzable que hace unos meses, aunque todavía exige una acumulación sostenida durante el segundo semestre, un período históricamente más desafiante por la estacionalidad del agro y los vencimientos de deuda. LA NACION

El objetivo es aumentar las reservas netas en al menos USD 8.000 millones en 2026, lo que requerirá compras del BCRA por no menos de USD 10.000 millones en el año. Con más del 96% de esa meta ya alcanzada al cierre de mayo, el margen existe, pero el camino no está exento de riesgos. Perfil

Fuentes:

• Ámbito – FMI: el BCRA recibió una «ayuda» de USD 11.800 millones y ahora sobrecumple las metas de reservas
• La Nación – El FMI aprobó la segunda revisión del acuerdo y gira USD 1.000 millones a la Argentina
• Ámbito – El FMI ya trabaja en un segundo waiver consecutivo para la Argentina
• Perfil – El FMI tratará la revisión argentina y hay expectativa por el giro de USD 1.000 millones
• Diario Uno – El FMI aprobó la revisión del acuerdo y destrabó USD 1.000 millones para la Argentina