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BCRA cerca de cancelar el swap con China
El Gobierno canceló casi toda la deuda del swap con China: cuánto pagó y cómo impactó en las reservas
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) avanzó de manera significativa en la cancelación del tramo activado del swap de monedas con China. Esta operación representa un cambio clave en la estrategia financiera del país, reduciendo la dependencia de yuanes y alineándose con objetivos de desendeudamiento y mayor credibilidad internacional.
¿Qué monto se canceló del swap con China?
Durante la gestión anterior se activaron aproximadamente US$ 5.000 millones del acuerdo con el Banco Popular de China (PBoC). El gobierno actual devolvió más de US$ 4.300 millones, dejando un remanente mínimo.
Según los estados contables del BCRA:
- A fin de 2024: US$ 3.084 millones activos.
- A fin de 2025: alrededor de US$ 1.028 millones.
- Al 14 de enero de 2026: solo US$ 675 millones pendientes.
El remanente se cancelará de forma gradual a lo largo de 2026, con vencimientos programados durante el año.
Impacto en las reservas del BCRA
La cancelación no afecta las reservas brutas, ya que el swap total (equivalente a unos US$ 19.000 millones en yuanes) sigue figurando en los balances. Sin embargo, el BCRA perdió liquidez real por aproximadamente US$ 4.400 millones en yuanes que ya no puede utilizar libremente para intervenir en el mercado cambiario o cubrir necesidades de dólares.
En la práctica, esto implica menor flexibilidad a corto plazo para operaciones de emergencia, aunque mejora la calidad de las reservas al reducir pasivos en moneda china. Las reservas netas tampoco se ven impactadas de forma directa, ya que los yuanes activados del swap no contaban como recursos plenamente disponibles.
Contexto geopolítico y económico de la decisión
Esta reducción del swap chino se enmarca en un pedido explícito del FMI y, especialmente, de Estados Unidos bajo la administración Trump. Washington condicionó apoyos financieros —como el swap de hasta US$ 20.000 millones con el Tesoro estadounidense— a la disminución de la exposición con China.
La medida forma parte de una estrategia más amplia de desendeudamiento en yuanes y reorientación geopolítica. El acuerdo con China, vigente desde 2009 y renovado en varias oportunidades, fue clave en momentos de escasez de dólares, pero ahora se busca reducir la dependencia de Beijing.
El tramo total disponible (US$ 19.089 millones aproximadamente) continúa vigente hasta agosto de 2026, pero el foco está puesto en desactivar progresivamente la porción utilizada.
Conclusión: ¿Es una buena noticia para la economía argentina?
La casi total cancelación del tramo activado del swap con China es vista como un paso positivo para la credibilidad externa del país y la “limpieza” de pasivos. Reduce riesgos asociados a la relación con China y fortalece la posición negociadora frente a organismos internacionales y Estados Unidos.
Sin embargo, implica un menor colchón de liquidez en yuanes, lo que obliga al BCRA a depender más de la acumulación genuina de dólares a través de las exportaciones, el MULC y otros acuerdos financieros.
En resumen: se pagaron más de US$ 4.300 millones, se dejó el saldo en mínimos históricos (US$ 675 millones) y se ganó en transparencia, aunque a costa de algo de flexibilidad inmediata en reservas.
Fuentes:
- El Cronista – El Gobierno canceló casi todo el tramo disponible del swap con China
- iProfesional – Milei pagó deuda en swap con China y la dejó en mínimos históricos
- Bloomberg Línea – Swap de monedas con China: Gobierno de Milei redujo a un tercio el monto activo
- El Destape – Milei cumplió otra orden de Trump: desactivó el swap con China