La CNV amplía el régimen de tokenización y extiende el sandbox hasta 2027

La Comisión Nacional de Valores (CNV) aprobó el 10 de junio de 2026 la Resolución General N° 1150, que expande el marco regulatorio de tokenización de activos sobre tecnología blockchain en el mercado de capitales argentino. La norma es el resultado del proceso de consulta pública iniciado mediante la RG N° 1137 y representa la sexta pieza de una secuencia regulatoria que el organismo viene ejecutando desde mediados de 2025, bajo el nombre de «Big Bang» regulatorio.

Qué amplía la RG N° 1150

Hasta la sanción de esta resolución, el régimen de tokenización admitía la representación digital de instrumentos —acciones, obligaciones negociables, CEDEARs, fideicomisos financieros— únicamente cuando eran emitidos bajo los regímenes de oferta pública automática de mediano impacto, emisores frecuentes y emisiones frecuentes de fideicomisos financieros, además de cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión Cerrados (FCIC) de crédito.

Con la RG N° 1150, se habilita la tokenización de valores negociables emitidos bajo cualquier régimen de autorización automática, incluyendo los de bajo impacto y el nuevo régimen de mediano impacto ampliado. En cuanto a los Fondos Comunes de Inversión Cerrados, la posibilidad de representar digitalmente las cuotapartes deja de limitarse a los FCIC de crédito y alcanza ahora a todos los FCIC que admitan emisiones con autorización automática de oferta pública. Argentina.gob.ar

Se incorpora además la posibilidad de tokenizar cuotapartes de los Fondos Comunes de Inversión Abiertos ETF (FCIA ETF) y los CEVA ETP. Los demás FCIA —entre ellos los fondos money market utilizados por las billeteras virtuales— quedan expresamente excluidos del régimen. Argentina.gob.ar

Sandbox regulatorio extendido hasta diciembre de 2027

La resolución prorroga la vigencia del sandbox regulatorio previsto en las normas del Régimen de Tokenización hasta el 31 de diciembre de 2027. El plazo anterior vencía en agosto de 2026, según lo establecido por la RG N° 1081. La extensión brinda un horizonte de planificación más amplio a las empresas y proyectos que operan bajo este marco de prueba controlada. Argentina.gob.ar

El modelo elegido: wrapper, no emisión nativa

Un aspecto técnico relevante que la regulación mantiene es el modelo «wrapper»: el token no es el activo en sí, sino su representación digital. Los instrumentos deben ser emitidos previamente en forma tradicional y depositados en un Agente Depositario Central de Valores Negociables (ADCVN), y el token funciona como una capa adicional sobre ese activo ya existente. Uberbin

Este enfoque, que suma intermediarios respecto de una emisión nativa sobre blockchain, responde a una limitación jurídica estructural: reconocerle al token el estatus de valor negociable en sí mismo requeriría resolver previamente una discusión de fondo en el Código Civil y Comercial sobre el régimen de títulos valores, lo que excede el alcance de una resolución general del regulador bursátil.

Contexto de la secuencia regulatoria

La RG N° 1150 es la sexta pieza de una secuencia que arrancó con la RG 1069, seguida por las RG 1081, 1087, 1125 y 1137, con una consulta pública en el medio. La RG N° 1137 había abierto esa consulta pública para ampliar el esquema vigente y permitir que más instrumentos financieros pudieran representarse digitalmente. UberbinEl Cronista

El presidente de la CNV, Roberto E. Silva, señaló que con esta resolución se completa el conjunto de medidas denominado «Big Bang» y destacó el compromiso del organismo con la innovación financiera y con la construcción de un mercado de capitales más moderno, dinámico y competitivo. Argentina.gob.ar

Mercado global como referencia

Según estimaciones de Fortune Business Insights, el mercado global de tokenización podría crecer desde 3.950 millones de dólares en 2025 hasta más de 12.800 millones en 2032, impulsado por la digitalización de activos inmobiliarios, financieros y productivos. Proyecciones del ecosistema blockchain prevén un volumen superior a 390.000 millones de dólares en activos tokenizados hacia ese año. Sherlock Communications

Fuentes: Argentina.gob.ar – RG N° 1150 | El Cronista | Uberbin – Análisis RG 1150