Reservas brutas del BCRA cerraron en u$s 50.655 millones, que se puede esperar

Hoy (viernes 21 de agosto de 2026) las reservas brutas del BCRA cerraron en u$s 50.655 millones, el nivel más alto en siete años (desde el 6 de septiembre de 2019, cuando tocaron u$s 50.952 millones). Subieron u$s 313 millones respecto del jueves.

Por qué subieron

La suba de hoy se explicó por dos factores:

• Compra de dólares del BCRA: apenas u$s 23 millones en el mercado libre de cambios (absorbió ~4% del volumen operado de u$s 583 millones).
• Valuación de activos, especialmente el oro, cuya onza trepó ~2% (hasta ~u$s 4.661) y aportó cerca de u$s 170 millones al stock.

En agosto el ritmo de compras se desaceleró fuerte: el saldo comprador del mes llega a ~u$s 466 millones, con un promedio diario de solo ~u$s 33 millones (muy por debajo de los u$s 103 millones de julio, u$s 68 de junio o u$s 137 de mayo). En el año las compras acumuladas rondan los u$s 13.800 millones (algunas fuentes hablan de ~u$s 13.793 a u$s 16.800 según la metodología de “fase 4”).

El Gobierno ya superó la meta mínima de acumulación de 2026 (u$s 10.000 millones) y está cerca o dentro del rango de “máxima” (hasta u$s 17.000 millones, según la demanda de dinero y la liquidez del mercado).

Cómo enfrenta el tema el BCRA / Gobierno

• Priorizan estabilidad del dólar por sobre acumulación agresiva. El mayorista cerró cerca de $1.499-$1.500 (zona sensible); usan tasas más firmes (TAMAR y BADLAR subieron), intervención en futuros y compras moderadas para no empujar el tipo de cambio.
• El esquema de bandas cambiarias sigue vigente y el tipo de cambio está ~24% por debajo del techo.
• Hay un “poder de fuego” visible con el stock bruto por encima de u$s 50.000 millones, que sirve de señal de contención.

¿Es suficiente? ¿Se puede esperar más de acá a fin de año?

Sí, es un avance sólido y da margen, pero no es “todo resuelto”. Las reservas brutas están en máximos de la era Milei y de los últimos 7 años, y las netas mejoraron mucho respecto del rojo heredado (estimaciones las ubican en zona positiva o cerca de u$s 7.000-11.000 millones según definiciones y repos).

Hacia adelante (fin de 2026 y hasta las elecciones 2027):

• El viceministro José Luis Daza dijo explícitamente que el BCRA comprará otros u$s 10.000 millones de acá a las elecciones (además de lo ya acumulado este año). El objetivo es llegar a 2027 con ~u$s 20.000 millones más de reservas “propias” que el año pasado, más superávit fiscal y de cuenta corriente, inflación bajando y economía creciendo.
• Factores a favor: superávit comercial proyectado en torno a u$s 25.000 millones este año (impulsado por agro, energía/Vaca Muerta y minería), inversiones bajo RIGI y menor presión estacional del agro en lo que queda del año.
• Riesgos/limitantes: el ritmo de compras se enfrió porque priorizan no dejar subir el dólar por encima de ~$1.500 (para no alimentar inflación). Si la oferta de divisas se debilita o la demanda de cobertura crece, el margen de compra se reduce. Además, 2027 trae vencimientos de deuda relevantes.

En resumen: el nivel actual ya es un colchón importante y “poder de fuego” real. Se puede esperar más acumulación de acá a fin de año (y sobre todo hacia las elecciones), aunque a un ritmo más moderado que en el primer semestre, subordinado a mantener el dólar quieto y la desinflación. El Gobierno lo presenta como parte de una estrategia para llegar a 2027 en condiciones mucho más sólidas que en 2025.