Dólares del agro: octubre récord y un cierre de año que apunta a máximos históricos

El complejo agroexportador liquidó USD 2.880 millones en octubre, el mayor registro para ese mes en 25 años. Con una cosecha récord y un cuarto trimestre que se proyecta histórico, el flujo de divisas aparece como una pieza clave para la estabilidad cambiaria.

El complejo agroexportador liquidó USD 2.880 millones en octubre, el valor más alto para ese mes desde que existe la serie, según informaron la Cámara de la Industria Aceitera (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), entidades que concentran el 48% de las exportaciones del país. Entre enero y octubre, el sector acumula USD 25.156 millones.

Cómo leer el dato: la comparación engañosa

La liquidación fue un 157% mayor que la de octubre de 2025, pero esa cifra necesita contexto. En septiembre de 2025, el Gobierno suspendió temporalmente las retenciones mediante el Decreto 682/25, lo que provocó un aluvión de ventas por más de USD 7.000 millones en ese mes, algo sin precedentes en la serie. Eso dejó a octubre de 2025 casi sin operaciones, con apenas USD 1.117 millones, una caída del 84% según Bichos de Campo, por lo que la base de comparación era excepcionalmente baja.

La mirada mensual es más representativa. Octubre cayó un 10% frente a septiembre de 2026, que había sido el tercer mes más alto de la historia con USD 3.228 millones, un descenso que se considera normal dentro del ciclo habitual.

Qué empujó las ventas

Según CIARA-CEC, tres factores explicaron el volumen del mes:

• Maíz: embarques sostenidos por la intensificación de las ventas de los productores.
• Soja: una molienda de exportación que se mantuvo activa.
• Trigo: despachos de la cosecha 2025/26 que aprovecharon un contexto internacional favorable, con el cereal acumulando una suba del 45% en su precio en 2026.

Detrás de este desempeño está una campaña 2025/26 que fue la mejor de la historia en términos de producción: 172,4 millones de toneladas, con máximos en trigo (29,5 millones) y maíz (70,5 millones), favorecidos por el invierno más lluvioso en 60 años en la región central.

Lo que dicen los analistas y las entidades

• CIARA-CEC: sostiene que las estadísticas de liquidación deben leerse con cautela, porque dependen de factores como los precios internacionales, el clima y el volumen de la cosecha. Para la entidad, 2026 tiene el perfil de una campaña agrícola normal por la ausencia de esquemas temporales, a diferencia de 2025.
• Bolsa de Comercio de Rosario (BCR): proyecta que el cuarto trimestre de 2026 liquidará USD 9.458 millones, el mayor para ese período con la única excepción de 2022, cuando la guerra en Ucrania disparó los precios. Para todo el año estimó en septiembre USD 35.200 millones de ingreso de divisas del agro. Y para la campaña 2026/27 anticipa exportaciones agroindustriales por USD 42.200 millones, lo que sería un récord de la serie. Además, calcula que el sector aportará USD 4.613 millones por derechos de exportación este año, una cifra muy similar a los USD 4.665 millones de 2025.
• PPI y Wise Capital: a mediados de año, PPI explicaba que la aceleración de las compras del Banco Central coincidía con una mayor liquidación del agro. Ignacio Morales, de Wise Capital, anticipaba que el sector aportaría un fuerte flujo de divisas en 2026.
• FADA: la Fundación Agropecuaria para el Desarrollo de Argentina insiste en que las retenciones frenan el potencial del sector. Estima que sin ellas el agro podría aportar USD 25.800 millones más y generar más de medio millón de empleos.

Por qué importa para el dólar y las reservas

El ingreso de divisas del agro es una de las principales fuentes de oferta en el mercado cambiario y sostiene las compras del Banco Central. Esto adquiere más peso en un momento en que el Gobierno busca mantener estable el tipo de cambio, y en que economistas como Domingo Cavallo insisten en acelerar la acumulación de reservas y pidieron compras por USD 15.000 millones.

Un último trimestre cercano a los USD 9.500 millones, en una época del año en que el flujo suele debilitarse, ofrecería un respaldo adicional. En un año donde buena parte de la oferta de dólares depende de factores externos, la regularidad del agro funciona como amortiguador.

Qué mirar en las próximas semanas

• Cuánto se sostiene el ritmo de noviembre y diciembre frente a la proyección de la BCR.
• La llegada del trigo nuevo, que suele reanimar el flujo al cierre del año.
• El efecto sobre las compras del Banco Central y la acumulación de reservas.
• El debate sobre retenciones, que vuelve a escena ante las cifras récord de producción.

Fuentes

• Infobae: El agro liquidó USD 2.880 millones en octubre, el mejor registro para ese mes en 25 años
• Bichos de Campo: Luego del costoso “ayudín” de fines de septiembre, la liquidación de divisas de las traders agrícolas se retrajo 84% en octubre
• Bichos de Campo: El maíz empujó la liquidación del agro en septiembre: ingresaron 3.228 millones de dólares
• Bichos de Campo: A pesar de la buena cosecha, el complejo agroexportador liquidó en agosto 2.750 millones de dólares
• Revista Economía: Agro argentino liquida US$2.750 millones en agosto y acumula caída de 12% (retenciones según la BCR)
• La Voz de San Justo: Récord histórico: el agro liquidó US$ 7.100 millones en septiembre
• El Economista: Se acelera la liquidación y el BCRA se lleva todos los dólares
• El Economista: El Banco Central hizo la mayor compra de dólares de mayo y las reservas quedaron al borde del récord
• Ámbito: Tras las críticas de Milei, Cavallo insistió con la necesidad de acumular reservas y pidió compras por u$s15.000 millones