El Gobierno dio marcha atrás con Ganancias para los CEDEARs y ahora evalúa retirar toda la reforma financiera

La iniciativa formaba parte del proyecto de Ley de Competitividad Financiera enviado al Congreso. La propuesta contemplaba eliminar la exención impositiva para determinadas operaciones con CEDEARs y podía llevar la alícuota al 15%. Tras las críticas del mercado, Economía confirmó que ese apartado será retirado. Una versión posterior indica que el Ejecutivo decidió retirar el proyecto completo.

El Gobierno nacional dio marcha atrás con la iniciativa que buscaba aplicar el Impuesto a las Ganancias sobre los resultados obtenidos por la compraventa de Certificados de Depósito Argentinos (CEDEARs). La modificación había sido incluida en el proyecto de Ley de Competitividad Financiera, presentado ante la Cámara de Diputados, y generó cuestionamientos entre inversores, operadores bursátiles y especialistas tributarios.

La primera aclaración oficial llegó desde el Ministerio de Economía, donde señalaron que el apartado cuestionado había quedado incorporado desde una versión anterior del proyecto y que sería eliminado. Felipe Núñez, asesor del ministro Luis Caputo y director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE), confirmó esa decisión a través de sus redes sociales: «Quedó de un borrador viejo. Se va a retirar».

Sin embargo, durante este miércoles 4 de noviembre apareció una versión de mayor alcance: el Gobierno habría resuelto retirar la totalidad del proyecto de Ley de Competitividad Financiera para revisar su contenido. De confirmarse formalmente esa decisión, la marcha atrás no se limitaría al tratamiento tributario de los CEDEARs, sino que abarcaría el conjunto de las reformas propuestas.

Qué impuesto se pretendía aplicar a los CEDEARs

El punto más controvertido estaba incluido en el artículo 230 del proyecto. La redacción proponía modificar el inciso u) del artículo 26 de la Ley del Impuesto a las Ganancias, con el objetivo de eliminar la exención que actualmente alcanza a determinados resultados obtenidos por personas humanas residentes en Argentina mediante la compraventa de CEDEARs.

La iniciativa buscaba equiparar el tratamiento tributario de estos certificados con el de los activos extranjeros que representan. En la práctica, esto significaba que una persona que comprara un CEDEAR en el mercado argentino podría recibir un tratamiento impositivo similar al de quien adquiriera directamente la acción extranjera.

Según las interpretaciones de especialistas tributarios citadas durante la polémica, la operación podría haber quedado alcanzada por una alícuota del 15%, siempre que se cumplieran las condiciones previstas en la reforma.

El texto también contemplaba una fecha de corte: los certificados adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026 quedarían comprendidos en el nuevo esquema si la reforma era aprobada.

Es importante precisar que la propuesta apuntaba a gravar las ganancias obtenidas por la venta de los certificados, no su mera tenencia.

Por qué los CEDEARs son importantes para los inversores argentinos

Los CEDEARs permiten invertir desde Argentina en empresas y fondos que cotizan en mercados internacionales, sin necesidad de abrir una cuenta de inversión en el exterior.

A través de estos instrumentos, los ahorristas pueden obtener exposición a compañías globales y diversificar sus carteras utilizando una cuenta comitente local. Entre los activos más negociados se encuentran certificados vinculados con empresas tecnológicas, financieras, industriales y fondos cotizados.

Su cotización depende tanto de la evolución del activo subyacente en el exterior como de la variación del tipo de cambio financiero. Por eso, constituyen una herramienta utilizada por inversores que buscan diversificación internacional y cobertura frente a los movimientos del dólar.

La posibilidad de modificar su tratamiento impositivo generó preocupación porque podía alterar la rentabilidad final de las operaciones y cambiar los incentivos para elegir entre invertir mediante certificados locales o comprar directamente activos en el exterior.

Una reforma financiera que queda bajo revisión

El proyecto de Competitividad Financiera tenía un alcance mucho mayor que la cuestión tributaria de los CEDEARs. La iniciativa incluía modificaciones sobre fondos comunes de inversión, instrumentos de crédito, garantías, pagarés, cheques, tarjetas y activos digitales.

También proponía reconocer expresamente la utilización de tecnologías blockchain para emitir, registrar, transferir y negociar determinados valores negociables, además de ampliar las alternativas de bienes y derechos que podrían utilizarse como garantía para acceder al financiamiento.

Otro de los puntos contemplados era la modernización de distintos instrumentos destinados al financiamiento de empresas y pequeñas y medianas empresas.

La eventual decisión de retirar el proyecto completo abre ahora un interrogante sobre el futuro de esas reformas: si serán presentadas nuevamente en una versión corregida, si se dividirán en iniciativas independientes o si algunas modificaciones quedarán postergadas.

Qué cambia para quienes invierten en CEDEARs

Por el momento, la propuesta de gravar las operaciones con CEDEARs no se convirtió en ley. La marcha atrás anunciada implica que el apartado cuestionado será retirado y que, mientras no exista una modificación normativa aprobada y vigente, se mantiene el tratamiento tributario actual para las operaciones que reúnen los requisitos legales de la exención.

Para los inversores, la noticia elimina la incertidumbre inmediata que había generado el texto presentado en Diputados, aunque será necesario seguir la evolución legislativa para conocer el destino definitivo de la reforma financiera.

La controversia dejó en evidencia el impacto que pueden tener los cambios tributarios sobre los instrumentos utilizados para canalizar el ahorro privado y la importancia de contar con reglas claras y previsibles para el mercado de capitales.

Fuentes: Infobae, Ámbito Financiero, Agencia Noticias Argentinas, El Economista, Página|12 y Sitio Andino. Información publicada el 3 y 4 de noviembre de 2026.