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El petróleo ya cayó más de 20% desde su máximo de octubre
El petróleo cayó más de 20% desde su máximo de octubre: qué hay detrás del desplome y cómo impacta en YPF y Vista
El barril de Brent perforó los US$90 por primera vez desde fines de agosto y llegó a retroceder cerca de un 22% desde los máximos del 30 de octubre. La distensión de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, junto con las expectativas de una mayor oferta mundial, modificaron las perspectivas del mercado energético. La baja también repercutió sobre las acciones de las petroleras argentinas que cotizan en Wall Street.
El mercado internacional del petróleo atraviesa un fuerte cambio de tendencia. Después de alcanzar valores cercanos a los US$118 por barril el 30 de octubre, el Brent comenzó noviembre con una pronunciada corrección y el martes 10 perforó momentáneamente la barrera de los US$90. Fue la primera vez que el principal indicador internacional del crudo se ubicó por debajo de ese nivel desde el 31 de agosto.
La caída representa un retroceso cercano al 22% respecto del máximo de octubre y refleja un cambio en las expectativas de los inversores sobre el abastecimiento mundial de energía. La posibilidad de una desescalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán redujo parte de la prima de riesgo geopolítico que había impulsado los precios durante las semanas anteriores.
Sin embargo, el movimiento no responde exclusivamente a cuestiones políticas. También empiezan a pesar las perspectivas de una mayor disponibilidad de petróleo, la recuperación de parte de la producción de Medio Oriente y las señales de un mercado que podría volver a mostrar un excedente de oferta.
Estados Unidos e Irán: la distensión que cambió las expectativas
Uno de los principales factores detrás de la caída fue el cambio de tono del presidente estadounidense Donald Trump respecto de una eventual escalada militar contra Irán.
El mandatario señaló que, por el momento, no consideraba necesarias nuevas acciones militares, luego de recibir gestiones diplomáticas de países de la región, entre ellos Qatar. Sus declaraciones fueron interpretadas por los operadores como una señal de menor riesgo de interrupciones prolongadas en el suministro de petróleo.
El mercado venía incorporando un riesgo elevado por la posibilidad de que el conflicto afectara la circulación de buques petroleros en el estrecho de Ormuz, una de las rutas marítimas más importantes para el comercio mundial de hidrocarburos.
La reducción de ese temor provocó una rápida revisión de las posiciones de los inversores. Cuando disminuye la probabilidad de una interrupción del abastecimiento, el precio del petróleo tiende a perder parte del adicional que incorpora por razones geopolíticas.
De todos modos, la situación continúa siendo delicada. Persisten incidentes en las rutas marítimas de la región y no existe una resolución definitiva del conflicto. Por eso, el mercado sigue expuesto a cambios bruscos ante cualquier nuevo episodio militar o diplomático.
La oferta mundial también presiona sobre los precios
A la distensión geopolítica se suma otro elemento: las expectativas de una mayor oferta global.
Según un relevamiento de Reuters, la producción de crudo de los países de la OPEP relevados aumentó durante octubre, con incrementos especialmente importantes en Arabia Saudita, Kuwait e Irak. La producción conjunta de los once integrantes incluidos en ese relevamiento llegó a 22,87 millones de barriles diarios.
Además, estimaciones citadas por Reuters señalaron que el mercado mundial habría registrado un excedente de aproximadamente 1,4 millones de barriles diarios durante octubre.
Este escenario genera presión adicional sobre las cotizaciones. Si la producción aumenta mientras la demanda pierde dinamismo, los compradores tienen menos incentivos para pagar precios elevados y los inventarios pueden comenzar a recomponerse.
La evolución de China, uno de los mayores consumidores mundiales de petróleo, también será determinante. La demanda de las principales economías y el ritmo de actividad industrial definirán si el mercado puede absorber la oferta disponible.
El Brent perforó los US$90, pero luego recuperó parte del terreno
Durante la rueda del martes 10 de noviembre, el Brent llegó a tocar niveles inferiores a los US$90 por barril. En algunos registros intradiarios alcanzó aproximadamente los US$89,18, mientras que otros relevamientos informaron valores cercanos a US$89,66.
Es importante distinguir ese movimiento del precio definitivo de liquidación: según Reuters, el Brent terminó la jornada en US$91,49, con una caída del 1,2%. El WTI estadounidense, por su parte, finalizó en US$86,04, con un retroceso del 0,9%.
La diferencia entre el mínimo intradiario y el valor final muestra que, aunque la presión vendedora fue importante, también aparecieron compradores cuando los precios descendieron por debajo de los US$90.
La referencia de los US$90 adquiere importancia porque funciona como un nivel psicológico para operadores, empresas productoras y gobiernos. Sin embargo, no representa por sí sola un límite técnico o económico que determine la rentabilidad de toda la industria.
YPF y Vista: por qué la baja del petróleo repercute en sus acciones
La corrección internacional también se trasladó a las empresas petroleras argentinas que cotizan en Wall Street.
YPF y Vista se encuentran entre las compañías más expuestas a la evolución del precio internacional del crudo. Cuando el barril retrocede con fuerza, los inversores revisan sus proyecciones de ingresos, márgenes operativos y generación futura de fondos.
En la rueda del martes 10, Infobae registró bajas intradiarias superiores al 3% para los ADR de Vista e YPF, en un contexto en el que también incidieron el dato de inflación estadounidense y las expectativas sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal.
No obstante, esas variaciones correspondían a cotizaciones observadas durante la sesión y no deben interpretarse automáticamente como los porcentajes definitivos de cierre.
El impacto sobre las compañías no es idéntico. Depende de sus niveles de producción, costos de extracción, compromisos comerciales, inversiones, endeudamiento y proporción de petróleo destinada al mercado interno o a la exportación.
Vaca Muerta: una oportunidad que también enfrenta nuevos desafíos
Para Argentina, la evolución del petróleo internacional tiene una importancia estratégica. El crecimiento de Vaca Muerta y el desarrollo de la infraestructura de transporte y exportación buscan convertir al país en un proveedor cada vez más relevante de hidrocarburos.
Un precio internacional elevado mejora, en términos generales, los ingresos potenciales de las exportaciones y puede acelerar la recuperación de inversiones en nuevos pozos, infraestructura y tecnología.
Una cotización más baja obliga a las compañías a revisar sus expectativas de rentabilidad y a priorizar los proyectos con mejores costos y productividad.
Sin embargo, esto no significa que un Brent inferior a US$90 vuelva automáticamente inviables las operaciones argentinas. La competitividad de Vaca Muerta depende también de la productividad de los pozos, la eficiencia operativa, los costos de transporte, las condiciones fiscales y el acceso a mercados de exportación.
Las empresas con menores costos de extracción y mayor eficiencia tienen más capacidad para atravesar períodos de precios internacionales descendentes.
¿Puede beneficiar a los consumidores argentinos?
La caída del petróleo también puede tener un efecto favorable sobre los costos energéticos y las presiones inflacionarias.
Un crudo internacional más barato puede reducir el costo de determinados combustibles y aliviar los gastos de transporte, logística e industria. Sin embargo, ese efecto no se traslada de manera inmediata ni automática a los precios que pagan los consumidores argentinos.
En el mercado local intervienen otros factores: el tipo de cambio, los impuestos, los costos de refinación y distribución, los precios internos de referencia y las decisiones comerciales de las empresas.
Por lo tanto, una baja internacional sostenida podría contribuir a moderar las presiones sobre los combustibles, pero no garantiza una reducción inmediata de las naftas y el gasoil en los surtidores.
Qué puede pasar con el petróleo en las próximas semanas
La evolución del Brent dependerá principalmente de tres variables: el rumbo de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, la normalización de la producción y el transporte de hidrocarburos en Medio Oriente y el equilibrio entre la oferta y la demanda mundial.
Si la distensión geopolítica se consolida y aumenta la disponibilidad de crudo, los precios podrían continuar bajo presión. Por el contrario, un nuevo episodio militar que amenace el tránsito por el estrecho de Ormuz podría provocar una recuperación rápida de las cotizaciones.
Para Argentina, el desafío será sostener el crecimiento de la producción de Vaca Muerta, mejorar la infraestructura de transporte y ampliar las exportaciones, sin depender exclusivamente de un escenario internacional de precios elevados.
La caída del petróleo representa una señal de alerta para las compañías productoras y para las expectativas de inversión, pero también puede abrir una oportunidad para reducir costos energéticos y aliviar presiones sobre la economía.
El mercado dejó atrás, al menos por ahora, los valores extraordinarios de fines de octubre. La incógnita es si se trata de una corrección transitoria motivada por la distensión política o del comienzo de una etapa de precios más moderados por una mayor oferta mundial.
Fuentes consultadas
- Reuters: Oil falls below $90 as Trump downplays prospect of escalation with Iran
- Infobae: Las acciones argentinas caen en Wall Street por la baja del petróleo y el dato de inflación de EE.UU.
- TN: El petróleo cae por debajo de US$90 y toca mínimos en más de dos meses
- Oil & Gas Journal: Oil falls below $90 amid easing US-Iran tensions