Elecciones en EE.UU.: la city mira las midterms

Elecciones en EE.UU.: la city mira las midterms para anticipar qué pasará con los activos argentinos

Este martes 3 de noviembre, Estados Unidos define el control del Congreso en unas elecciones que funcionan como plebiscito de la gestión de Donald Trump. Qué dicen las encuestas y cómo podría repercutir el resultado en bonos, acciones y dólar locales.

Con el riesgo país en niveles máximos del año, por encima de los 700 puntos, la city sigue de cerca las elecciones legislativas de Estados Unidos. Se votan este martes 3 de noviembre y son las primeras de medio término desde el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.

Qué se vota

Se renuevan los 435 escaños de la Cámara de Representantes, 35 de los 100 del Senado y 36 gobernaciones. Hoy los republicanos tienen una mayoría estrecha en Diputados y controlan el Senado por 53 a 47. Los demócratas necesitan ganar cuatro bancas para quedarse con la Cámara alta.

Qué dicen las encuestas

Todo apunta a un revés para el oficialismo estadounidense:

• Cámara de Representantes: el promedio de RealClearPolitics ubica a los demócratas con 50,2% contra 41,9% en la intención de voto nacional. Decision Desk HQ les daba, una semana antes, un 79% de probabilidades de recuperar la mayoría.
• Senado: la pelea es más pareja. Decision Desk HQ le asigna a los demócratas un 57% de chances, y un informe de la consultora Prisma las estima en 60,7%, con una proyección mediana de 52 bancas.
• Antecedentes: el partido del presidente perdió escaños en la Cámara en 20 de las 22 elecciones de medio término desde 1938.

Según el análisis de Caixabank Research, el clima de opinión está marcado por la preocupación por el costo de vida y las críticas a la gestión de Trump, en un contexto de guerra arancelaria.

Por qué importa para la Argentina

La atención local tiene una razón política: el respaldo de Washington fue clave para el Gobierno de Javier Milei, tanto por el swap de monedas impulsado por el Tesoro que conduce Scott Bessent como por el anuncio de inversiones por u$s7.000 millones del Corredor Andes-Atlántico, según el Buenos Aires Herald.

Desde 1816 recordaron que el apoyo de Trump y Bessent fue importante en el triunfo electoral de La Libertad Avanza en octubre de 2025. Y LCG señaló que el resultado definirá cuánto margen tendrá Trump para una eventual ayuda financiera a la Argentina si hiciera falta en los meses electorales, como ocurrió en 2025.

Qué esperan los analistas para bonos, acciones y dólar

La mayoría de las consultoras coincide en que el impacto directo sería acotado:

• Eric Ritondale (Puente): el mercado ya descuenta una derrota republicana en Diputados, así que no espera un efecto significativo en los activos argentinos. En todo caso, sería “marginal e indirecto”, por la vía del rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. Tampoco prevé presión sobre el tipo de cambio oficial, porque la asistencia del Tesoro estadounidense es una facultad del Ejecutivo que no depende de la composición del Congreso. Para él, el foco está en el Senado, donde el consenso es que los republicanos retendrían el control, aunque con una disputa muy ajustada.
• Gustavo Ber: espera que los demócratas ganen Diputados y posiblemente el Senado, en una pelea más cerrada. Cree que una derrota de Trump podría prolongar la debilidad de los bonos argentinos que cotizan en Wall Street y de los ADR bancarios, y que el Banco Central podría comprar menos dólares. Coincide en que el apoyo del Tesoro ya está descontado.
• Sergio González (Cohen Aliados Financieros): estima que ambas cámaras podrían quedar en manos demócratas, lo que se leería como una derrota para Trump. Con un Congreso más hostil, una eventual intervención en el mercado cambiario argentino el año próximo tendría más escrutinio y un costo político mayor, aunque no quedaría descartada. Una Cámara opositora, explicó, podría ser mucho más dura con el gasto de la administración, y el Senado tendría más peso sobre la composición de la Corte Suprema.
• Santiago Alles (doctor en Ciencia Política): en una entrevista con El Economista, consideró razonable anticipar nuevas investigaciones al Ejecutivo estadounidense, ya que a los demócratas les alcanza con recuperar Diputados para iniciar un nuevo juicio político.

Qué mirar después del martes

• El Senado: es el resultado que más puede sorprender y el que más pesa sobre la agenda de Trump.
• El margen de maniobra de Trump: cuánto escrutinio tendría una eventual asistencia financiera a la Argentina.
• Los bonos del Tesoro de EE.UU.: cualquier movimiento en sus rendimientos podría trasladarse a la deuda de los países emergentes, incluida la argentina.
• La reacción de bonos y ADR: los analistas anticipan un efecto limitado, pero no descartan que la debilidad actual se prolongue.

Fuentes

• Ámbito: Tras el golpe por el efecto Lula, la city mira las legislativas en EEUU para anticipar qué pasará con los activos locales (declaraciones de LCG y 1816)
• Buenos Aires Herald: US midterms are on Tuesday. The result might affect Milei (Puente, Cohen, Gustavo Ber, Prisma)
• El Economista: Alles: “Milei no estaría hoy donde está sin el apoyo de Trump, y ambos lo saben”
• Emol / EFE: Midterms EE.UU.: encuestas, demócratas y republicanos
• Revista EyN: Elecciones en EE.UU.: los demócratas avanzan, pero el Senado sigue abierto
• Semanario Universidad: Probabilidades de Decision Desk HQ en las midterms
• CaixaBank Research: ¿Son relevantes las midterms para Trump? ¿Y para EE. UU.?
• Perfil: El riesgo país se dispara a 745 puntos y alcanza su nivel más alto en un año