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Informe Económico-Financiero — Lunes 14 de septiembre de 2026

Resumen del día

La plaza argentina arranca la semana sin sobresaltos cambiarios, arrastrando las cotizaciones del cierre del viernes, mientras el mercado empieza a poner el foco en dos citas clave de los próximos días: el desembarco de una misión técnica del FMI el 21 de septiembre para la tercera revisión del programa, y un vencimiento de US$806 millones con el organismo el 25 de septiembre. En el plano bursátil, la semana pasada cerró con toma de ganancias en el Merval tras tres ruedas de subas, mientras el riesgo país sigue perforando mínimos de más de un mes.

Dólar

El mercado cambiario abre hoy sin variaciones en sus pizarras respecto del cierre del viernes. En el Banco Nación, el dólar oficial arranca en $1.480 para la compra y $1.530/$1.535 para la venta (según pizarra consultada). El dólar mayorista, referencia del mercado, había cerrado el viernes en torno a $1.512-$1.516.

En el segmento informal, el blue opera en $1.525 para la compra y $1.545 para la venta, estable en la rueda pero con una pérdida acumulada de $10 en lo que va de septiembre —tras cerrar agosto con apenas $5 de suba, luego de subas más marcadas en julio (+$45, 2,97%) y junio (+$85, 5,94%)—.

Entre los financieros: el MEP cotiza en torno a $1.533-$1.535 y el CCL en $1.595-$1.597. El dólar tarjeta se ubica en $1.989-$1.995.

Bandas cambiarias: el techo del esquema de flotación administrada se ubica en $1.894,30, dejando al dólar mayorista con un margen de suba de alrededor de 385 pesos (25,6%) hasta ese límite teórico — la brecha más amplia desde el 13 de mayo de 2025 (25,9%), dentro del esquema vigente desde abril de 2025. Desde este mes, además, las bandas se actualizan según el último dato de inflación conocido (el 2,1% de julio), y no ya al ritmo fijo del 1% mensual que regía anteriormente.

Reservas y BCRA

El Banco Central compró US$5 millones en el MULC en la última rueda del viernes, con lo que las reservas internacionales brutas se ubican en torno a US$50.469-50.756 millones. El ritmo de acumulación se viene desacelerando con fuerza en septiembre: el promedio diario de compras cayó a US$14,8 millones, frente a los US$39 millones de agosto y los US$103 millones de julio, en un contexto de menor oferta estacional de divisas del agro y una demanda que empieza a recuperarse. Pese a la desaceleración, el BCRA ya lleva acumulados más de US$14.000 millones en compras netas durante 2026.

Riesgo país y renta fija

El riesgo país de JP Morgan cerró el viernes en 485 puntos básicos, su nivel más bajo desde el 14 de agosto, tras restar 6 unidades en la última rueda de la semana pasada. La baja respondió, paradójicamente, a un contexto internacional poco favorable: subieron los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos (que son la base de comparación del indicador), con el Treasury a 10 años cerrando en 4,975% anual, el nivel más alto desde febrero de 2023. Los bonos soberanos argentinos (Bonares y Globales) cerraron con una caída promedio del 0,1%.

Merval y acciones

El S&P Merval cortó el viernes una serie de tres subas consecutivas con una toma de ganancias, retrocediendo 1,9% hasta los 3.098.898 puntos. Entre los ADR argentinos en Wall Street, el saldo fue negativo, con las mayores caídas en Adecoagro (-4,8%), Loma Negra (-3,5%) y Vista Energy (-3,4%). El tipo de cambio oficial regresó así al mismo nivel de cierre de agosto, acumulando en lo que va de 2026 una suba de $53,50 (3,7%), muy por detrás de una inflación que ronda el 22% acumulado en el mismo período.

Agenda de la semana: FMI y vencimientos

El foco de los próximos diez días estará puesto en el frente con el Fondo Monetario Internacional:

• 21 de septiembre: llega a Buenos Aires una misión técnica del FMI para retomar la tercera revisión del programa de Facilidades Extendidas, en la que se evaluará el cumplimiento de las metas fiscales, monetarias y de acumulación de reservas.
• 25 de septiembre: Argentina debe afrontar un vencimiento de US$806 millones con el organismo.
• Hasta fin de 2026, los pagos netos al FMI (descontando desembolsos) sumarían US$1.128 millones, cifra que treparía a unos US$6.000 millones en 2027, a los que se suman aproximadamente US$13.000 millones que vencen el año próximo con acreedores privados.
• El Gobierno se comprometió a un superávit fiscal primario del 1,4% del PBI en 2026 (recortado desde la meta original del 2,2%), en un contexto de caída sostenida de la recaudación tributaria en los últimos meses. El propio FMI redujo su proyección de crecimiento para la Argentina del 4% al 3,5% y estima una inflación anual del 25%, mientras que las consultoras privadas son más pesimistas: esperan una expansión cercana al 2% con un IPC más próximo al 30%.
• La vocera del FMI, Julie Kozack, había destacado semanas atrás «avances notables» en la estabilización económica argentina —dos años consecutivos de superávit fiscal primario, menor inflación y recuperación del crecimiento—, aunque el organismo sigue de cerca la evolución de la actividad real.

Contexto post inflación de agosto

El mercado sigue digiriendo el dato del IPC de agosto (1,7% mensual, difundido el jueves pasado), que marcó el registro más bajo en 14 meses. Dentro del índice, los mayores incrementos correspondieron a Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (+2,8%) y Educación (+2,5%). El dato, aunque bueno, sigue lejos de la promesa que había hecho Milei en diciembre de 2025, cuando anticipó que para agosto de 2026 la inflación mensual arrancaría con «cero coma algo».

Otros datos relevantes

• Actividad económica: persisten las señales débiles en el frente productivo. El IPI manufacturero cayó 5% mensual desestacionalizado (-4,9% interanual) y la construcción retrocedió 4,6% mensual (-4,5% interanual), según los últimos datos disponibles de julio.
• Créditos en mora: el problema de morosidad «entre privados» ya alcanza al 18% de la cartera y lleva 21 meses consecutivos de suba, según datos recogidos por la prensa económica.
• Comercio exterior: se destaca en la agenda reciente que el superávit comercial se habría cuadruplicado, con la energía ganando protagonismo creciente en esa mejora.

Lectura de conjunto

La semana arranca con una plaza cambiaria tranquila y un riesgo país en mínimos de un mes, pero con señales mixtas de fondo: la desaceleración de las compras de reservas del BCRA, la persistente debilidad de la industria y la construcción, y una brecha de bandas cambiarias que se amplió a niveles no vistos desde mayo de 2025 son puntos a seguir. El evento central de las próximas dos semanas será la llegada de la misión del FMI y el vencimiento del 25 de septiembre, que pondrán a prueba tanto el cumplimiento de las metas fiscales como la capacidad del Gobierno de sostener el actual clima de relativa calma financiera de cara a los próximos meses.

Fuentes: INDEC, Ámbito, LA NACION, Perfil, El Cronista, Infobae, Diario Mendoza, Los Andes, Agencia Comunas/Noticias Argentinas, Canal de las Noticias, NegociosAR.