Nvidia vuelve a romper récords en su balance pero el mercado exige aún más

Nvidia reportó este miércoles, después del cierre de Wall Street, resultados del segundo trimestre fiscal 2027 (finalizado el 26 de julio de 2026) que superaron ampliamente las expectativas y consolidan su rol como termómetro del gasto global en infraestructura de inteligencia artificial. Los números son históricos, pero la reacción inicial de la acción reflejó las altísimas expectativas que ya están descontadas en el precio.⁠Nvidianews.nvidia

Los números clave

• Ingresos: 96.200 millones de dólares, un salto del 106% interanual y del 18% respecto al trimestre anterior. El consenso de analistas apuntaba a alrededor de 92.000-92.200 millones.
• Centros de datos (el motor del negocio, ~92% de las ventas): 89.000 millones, +117% interanual y +18% secuencial.
• Beneficio neto GAAP: 59.700 millones (+126% interanual). EPS diluido GAAP de 2,46 dólares; ajustado (non-GAAP) de 2,22 dólares, por encima de los ~2,10 dólares esperados.
• Margen bruto: 75% (tanto GAAP como non-GAAP).⁠Nvidianews.nvidia

La compañía guió para el tercer trimestre fiscal ingresos de 108.000 millones ±2% (por encima de los ~104.000-105.000 millones que anticipaba el mercado) y márgenes brutos del 74% ±50 puntos básicos. La proyección no incluye ingresos de centros de datos provenientes de China.⁠CNBC

El dato que movió el mercado: crecimiento del 70% en el fiscal 2028

En la conferencia con analistas, la CFO Colette Kress sorprendió al proyectar un crecimiento de ingresos de aproximadamente 70% para el año fiscal 2028. Los analistas esperaban en torno al 44-45%. Kress aclaró que se trata de una guía “limitada por la oferta”: los pronósticos de clientes apuntan a que el crecimiento podría duplicarse, pero las restricciones de suministro (especialmente memoria) impiden materializar todo el potencial.⁠Axios

El CEO Jensen Huang fue contundente: “La IA ha alcanzado su punto de inflexión. Está haciendo trabajo útil. Sus tokens son productivos y rentables. Ahora, el cómputo es ingreso, y la demanda se acelera”. Habló de una “edad de oro” de nuevos laboratorios y startups de IA, con despliegue de infraestructura a toda máquina.⁠Nvidianews.nvidia

Acuerdo ampliado con Amazon y otros catalizadores

Nvidia y Amazon Web Services anunciaron la expansión de su alianza: AWS desplegará 2 millones adicionales de GPUs de Nvidia (Blackwell Ultra, Rubin y Rubin Ultra) en 2027-2028, sumados al millón ya comprometido anteriormente. El acuerdo también incluye CPUs Vera, integración con chips propios de Amazon (Trainium) y “fábricas de IA” para el gobierno de EE.UU. (100.000 GPUs en infraestructura segura).⁠Bloomberg

Reacción de la acción y el contexto de mercado

La acción cerró la sesión regular del miércoles con una baja de alrededor del 1,6% (cerca de 209,66 dólares), en línea con la reciente debilidad previa al reporte. Tras la publicación de resultados y, especialmente, durante y después de la conference call, revirtió y subió alrededor del 4% en operaciones after-hours (hacia los 218 dólares).⁠Reuters

No se registró una caída del 7% el día del balance. En las jornadas previas la acción había mostrado debilidad (varios días en rojo), y el patrón de los últimos trimestres es que incluso resultados “beat-and-raise” generan reacciones tibias o negativas al día siguiente, porque las expectativas ya están extremadamente elevadas. Nvidia sigue siendo la empresa más valiosa del mundo (capitalización superior a los 5 billones de dólares) y el principal barómetro del gasto en IA de hiperescaladores, empresas y gobiernos.⁠CNN

Implicancias para el sector

Los resultados refuerzan que la demanda de infraestructura de IA no se está desacelerando: los grandes clientes siguen invirtiendo masivamente y la adopción se amplía más allá de los hiperescaladores (hacia AI clouds, enterprise, industrial y soberanos). Al mismo tiempo, las restricciones de suministro y la moderación esperada de márgenes (por costos de memoria y mix de productos) siguen siendo los puntos de atención de los inversores. El guidance de largo plazo (70% en FY2028) busca disipar temores de un techo cercano en el gasto de capital de los big tech.

En resumen: Nvidia entregó otro trimestre de números astronómicos y una proyección de crecimiento agresiva para 2028. El mercado, sin embargo, ya descontaba gran parte de la euforia y ahora mira con lupa la sostenibilidad de los márgenes y la capacidad de la cadena de suministro para acompañar la demanda. El balance confirma que el termómetro de la IA sigue en zona de ebullición.