PCE de EE.UU. se mantuvo en 3,7% interanual en julio de 2026

PCE de EE.UU. se mantuvo en 3,7% interanual en julio de 2026, ligeramente por encima de lo esperado, lo que mantiene la presión sobre la Reserva Federal.

El índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés), la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, aumentó un 0,2% en julio respecto al mes anterior y se situó en 3,7% interanual, según los datos oficiales publicados este miércoles 26 de agosto de 2026 por la Oficina de Análisis Económico (BEA) del Departamento de Comercio.

El resultado interanual se mantuvo sin cambios respecto a junio (también 3,7%) y superó las previsiones de los economistas, que apuntaban a un 3,6%. En términos mensuales, el avance del 0,2% también superó la estimación consensuada de un 0,1% (tras la caída de 0,1% registrada en junio).

El PCE subyacente (core PCE), que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía y es el indicador más seguido por la Fed para medir la inflación subyacente, subió un 0,2% mensual y se situó en 3,3% interanual, en línea con las previsiones (o ligeramente por encima según algunas encuestas). Ambos datos se mantuvieron estables respecto a junio.

Detalles del informe

Según la BEA:

• El ingreso personal aumentó un 0,4% en julio.
• El ingreso personal disponible creció un 0,5%.
• El gasto de consumo personal (PCE nominal) avanzó un 0,2%.
• El PCE real (ajustado por inflación) se mantuvo prácticamente plano (menos del 0,1%).

El incremento de precios se concentró en los servicios (que subieron un 0,3%), mientras que los precios de los bienes cayeron ligeramente (0,1%), impulsados en parte por descensos en energía y algunos bienes duraderos.

Implicaciones para la política monetaria de la Fed

La inflación PCE se mantiene claramente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal por 65º mes consecutivo. Aunque se ha moderado desde el pico reciente de mayo (4,1%), la persistencia del 3,7% interanual y el repunte mensual desde el dato negativo de junio refuerzan la cautela de la autoridad monetaria.

El informe llega en un momento en que los mercados y los analistas debaten si la Fed debería mantener las tasas estables o considerar un alza. Tras la publicación, las probabilidades de una subida de tasas en la reunión de septiembre (15-16 de septiembre) aumentaron ligeramente en los futuros de fondos federales (alrededor del 42% en algunas lecturas posteriores al dato, frente a cerca del 36% previo).

Algunos economistas señalaron que el dato “soporta un alza” de tasas, especialmente porque el core PCE mensual (sin redondear) estuvo cerca de 0,25%. Otros, sin embargo, consideran que el avance es moderado y que la Fed aún tiene margen para esperar más evidencia, especialmente con la reunión de Jackson Hole en curso y el discurso del presidente de la Fed previsto para el viernes.

En resumen, el informe de julio confirma que la inflación se mantiene “pegajosa” (sticky) y no muestra un descenso claro hacia el objetivo del 2%. Esto reduce las expectativas de un ciclo de recortes de tasas en el corto plazo y mantiene la presión sobre la Reserva Federal para adoptar una postura más restrictiva o, al menos, para no acelerar una relajación monetaria.

Fuentes

• Oficina de Análisis Económico (BEA): Personal Income and Outlays, July 2026 — https://www.bea.gov/news/2026/personal-income-and-outlays-july-2026
• Trading Economics (resumen de datos PCE): https://tradingeconomics.com/united-states/pce-price-index-monthly-change
• Reuters: “US inflation remains sticky in July…” — https://www.reuters.com/business/us-inflation-remains-sticky-july-2nd-quarter-gdp-unrevised-15-2026-08-26/
• CNBC: “Fed’s preferred inflation gauge shows core prices rose 3.3% annually in July” — https://www.cnbc.com/2026/08/26/feds-preferred-inflation-gauge-shows-core-prices-rose-3point3percent-annually-in-july.html
• FRED (St. Louis Fed) – PCE Price Index: https://fred.stlouisfed.org/series/PCEPI
• CBS News / otras coberturas de mercado (contexto adicional): https://www.cbsnews.com/news/july-pce-inflation-index-federal-reserve/