Inversiones

¿QUÉ ES EL CARRY TRADE Y CÓMO FUNCIONA LA FAMOSA «BICICLETA FINANCIERA»?

Published

hace 5 meses

8 junio, 2026

Claudio Roberto Parrinello

Guía definitiva para Dummies — elfinancierodigital.com — Junio 2026

Categoría: Educación Financiera | Lectura: 8 min | Nivel: Básico-Intermedio

AVISO IMPORTANTE: Esta nota es exclusivamente informativa y educativa. No constituye una recomendación de inversión, asesoramiento financiero ni propuesta de ningún tipo. Toda estrategia de inversión implica riesgos, incluida la pérdida total del capital. Consultá siempre con un asesor financiero habilitado antes de tomar cualquier decisión. Las tasas y condiciones mencionadas son referenciales y pueden haber variado al momento de la lectura.

Introducción: el arte criollo de pedalear con los pesos

En el manual de supervivencia económica del argentino, hay un capítulo entero dedicado a una palabra que suena sofisticada pero que se practica de forma muy criolla: el Carry Trade. En la calle lo llamamos simplemente la bicicleta financiera y, en esencia, es el arte de hacer un pase de magia: usar tasas en pesos para terminar con más dólares en el bolsillo al cabo de unos días o semanas. La lógica detrás parece elemental, casi demasiado sencilla para ser real, pero en determinados contextos macroeconómicos funciona con una precisión notable.

Suena al negocio perfecto. Y a veces lo es. Pero, como toda magia, si sale mal te podés cortar un dedo. En esta guía te explicamos a fondo cómo funciona el mecanismo paso a paso, cuáles son las dos grandes variantes disponibles hoy en Argentina —el circuito bancario-bursátil tradicional versus el ecosistema cripto— y si todavía tiene sentido subirse a pedalear en el contexto de tasas bajas y dólar volátil que atraviesa el mercado en 2026.

El ABC del Carry Trade: la lógica de ganar en dólares usando pesos

El principio detrás de esta estrategia es ridículamente simple: pedís prestado o vendés algo barato que rinde poco para invertirlo en algo que rinde mucho. A escala global, el carry trade clásico consiste en endeudarse en una divisa con tasa de interés baja —históricamente el yen japonés o el franco suizo— para colocar esos fondos en activos denominados en monedas de mayor rendimiento. El diferencial de tasas, una vez cubiertos los costos de la operación, es la ganancia.

En Argentina, el concepto adquiere su forma más local y reconocible: aprovechar los momentos —no siempre presentes ni siempre durables— en que las tasas de interés en pesos son suficientemente altas y el tipo de cambio se mueve de forma predecible o se mantiene relativamente estable. Ese diferencial entre lo que rinde el peso y lo que sube el dólar genera, si se da a favor, una ganancia medida en moneda extranjera. En los períodos de mayor esplendor de esta estrategia en nuestro país, las ganancias mensuales netas en dólares llegaron a superar el 3% y hasta el 4%, cifras que para un ahorrista habituado a la tasa del Tesoro de EE.UU. resultaban sencillamente extraordinarias.

El circuito de la bicicleta tiene cuatro estaciones obligatorias que se repiten en cada vuelta, sin excepción posible:

▶ Primera estación — la salida del dólar: tenés dólares y los vendés para convertirte a pesos, ingresando al mundo de la moneda local.

▶ Segunda estación — la inversión en pesos: colocás esos pesos a una tasa de interés durante un período determinado, generalmente 30 días, aunque puede ser más corto en algunas variantes cripto.

▶ Tercera estación — el cobro del rendimiento: al vencimiento del plazo, recibís el capital original en pesos más los intereses devengados durante todo el período.

▶ Cuarta estación — la vuelta al dólar: con ese total acumulado en pesos, volvés a comprar dólares y cerrás el círculo.

El resultado buscado es concreto: si la cotización del dólar no se movió durante ese período —o subió menos de lo que te pagó la tasa en pesos— al final del mes vas a poder comprar más dólares de los que tenías al inicio. Ganaste en moneda dura usando la moneda local como vehículo de inversión. Eso es, en su forma más pura, el carry trade argentino.

Variante 1: la bicicleta tradicional a través de bancos y bolsa

Es la forma histórica y más institucional de hacer carry trade en Argentina. Los operadores usan el Dólar MEP —también llamado Dólar Bolsa— como puerta de entrada y salida del peso, y colocan los fondos en el circuito financiero regulado. Esta variante es la preferida por perfiles más conservadores, inversores institucionales y cualquier persona que maneje montos grandes y necesite operar dentro del sistema financiero formal, en blanco, con respaldo legal y trazabilidad total.

El proceso arranca vendiendo los dólares en la bolsa a través de un broker habilitado o directamente desde el homebanking de muchas entidades bancarias que ya ofrecen esta operatoria de manera integrada. A cambio, se obtienen pesos al tipo de cambio MEP del momento. Esos pesos se destinan luego a alguno de los instrumentos disponibles: un plazo fijo en el banco —que en el contexto actual rinde en torno al 17% al 20% anual, equivalente a aproximadamente un 1,5% mensual— o en Lecaps, las Letras del Tesoro en pesos a tasa fija licitadas por el Gobierno nacional, que suelen ofrecer un rendimiento algo superior, en la zona del 25% anual o aproximadamente 2% mensual, dependiendo de las condiciones de la licitación.

Al vencimiento del instrumento elegido, se cobra el capital más los intereses y con ese total se vuelve a comprar Dólar MEP, cerrando el ciclo. La gran ventaja de este camino es la institucionalidad: todo ocurre dentro del sistema bancario y bursátil regulado, con respaldo legal claro, sin grises normativos y con la tranquilidad de que el instrumento está supervisado por la CNV y el BCRA. Es ideal para montos importantes, para estructurar posiciones de mediano plazo y para quienes valoran la seguridad jurídica por encima de la velocidad operativa.

La contra más importante es la restricción operativa conocida como parking: para operar Dólar MEP es necesario esperar 24 horas hábiles con los bonos en cartera antes de poder venderse, lo que limita la velocidad de reacción ante movimientos bruscos del mercado. Si el dólar pega un salto inesperado durante esa ventana de espera, la posición queda expuesta sin posibilidad de salida inmediata, lo que puede generar pérdidas antes de que el inversor pueda reaccionar.

Variante 2: la bicicleta cripto y el mundo del USDC

Con la masificación de las billeteras digitales —Lemon, Belo, Buenbit, Fiwind y decenas de plataformas similares— el carry trade se democratizó de forma radical en los últimos años. Ya no hace falta tener una cuenta comitente, conocer el funcionamiento de la bolsa ni esperar los tiempos del sistema bancario. El vehículo de entrada y salida es el USDC, la stablecoin emitida por Circle que mantiene una paridad de 1 a 1 con el dólar estadounidense y que puede comprarse y venderse desde el celular en cualquier momento del día, incluyendo fines de semana y feriados.

El proceso es notablemente más simple que en la variante tradicional. Desde la app cripto de preferencia, se venden los USDC por pesos en un solo clic, al tipo de cambio cripto de la plataforma. Esos pesos se destinan a una cuenta remunerada —como las que ofrecen Mercado Pago, Personal Pay o los propios exchanges que acreditan intereses de forma diaria— o se coloca en un plazo fijo digital de corto plazo dentro de la misma plataforma. Al terminar el período, se usan los pesos acumulados más los intereses para volver a comprar USDC y se cierra el ciclo sin necesidad de haber pasado por ningún banco ni broker tradicional.

La ventaja principal de esta variante es la velocidad y la accesibilidad. No hay parking, se opera las 24 horas los 7 días de la semana y se puede cambiar de pesos a dólares digitales en cuestión de segundos desde el celular. También es accesible para montos muy pequeños, lo que la convierte en una opción para un espectro mucho más amplio de ahorristas. La contrapartida está en las cotizaciones: el dólar cripto dentro de las plataformas puede tener spreads —brechas entre el precio de compra y el de venta— algo más amplios que los del Dólar MEP bursátil, lo que erosiona parte del rendimiento. Además, las billeteras digitales concentran riesgos tecnológicos y regulatorios propios que el inversor debe evaluar antes de operar.

La trampa mortal: cuando la bicicleta se pincha

Hasta acá la estrategia puede sonar a fórmula mágica de enriquecimiento. Pero el carry trade tiene un enemigo íntimo, siempre presente y siempre peligroso: el riesgo cambiario, es decir, la posibilidad de una devaluación que destruya el diferencial ganado en pesos antes de que se pueda cerrar la posición.

El escenario de pesadilla es simple pero devastador: colocás tus pesos al 1,5% mensual, dormís tranquilo pensando que el margen está asegurado, pero esa noche el dólar amanece un 5% más caro por algún shock macroeconómico inesperado —una declaración del ministro, un dato de reservas peor al esperado, una crisis internacional que impacta en emergentes. Cuando intentás recomprar los dólares con tu capital más los intereses, el poder adquisitivo en moneda extranjera cayó. Comprás menos dólares de los que tenías al inicio. Hiciste la bicicleta al revés, involuntariamente, y perdiste en dólares a pesar de haber ganado en pesos.

Argentina tiene una historia larga y dolorosa con exactamente ese mecanismo inverso. Las corridas cambiarias de 2018, el salto devaluatorio de agosto de 2019, los ajustes del tipo de cambio oficial durante distintas gestiones, y la maxidevaluación que ejecutó Sergio Massa en agosto de 2023 —un ajuste del 17% en una sola jornada— destruyeron posiciones de carry trade en cuestión de horas. Los que estaban dentro del circuito en esos momentos no pudieron salir a tiempo y registraron pérdidas abruptas en moneda dura. Por eso, el carry trade no es una inversión para olvidarse: requiere monitoreo constante, lectura diaria del contexto macroeconómico y una estrategia de salida clara ante las primeras señales de tensión cambiaria.

Regla de oro: cualquier salto cambiario superior a la tasa mensual en pesos borra las ganancias acumuladas y genera pérdida neta en dólares. La velocidad de salida puede ser la diferencia entre ganar y perder.

El veredicto: ¿vale la pena hacer carry trade hoy en Argentina?

Las épocas doradas de la bicicleta financiera, cuando se llegaban a registrar ganancias netas mensuales de entre el 3% y el 4% en dólares, quedaron firmemente en el pasado reciente. El Banco Central viene aplicando una política deliberada de recorte de tasas de interés en pesos, dejándolas en la zona del 1,5% al 2% mensual, con el objetivo explícito de desincentivar precisamente este tipo de estrategias especulativas de corto plazo que en el pasado generaron ciclos de entrada y salida masiva de capitales con consecuencias desestabilizadoras para las reservas.

En el contexto actual, el margen de ganancia en dólares es muy estrecho para el riesgo que implica la operación. La tasa en pesos apenas empata —en el mejor de los casos— con la inflación mensual, lo que significa que el rendimiento real es prácticamente nulo antes de descontar el riesgo cambiario. Y cualquier salto brusco del Dólar MEP o del tipo de cambio cripto puede liquidar en minutos las ganancias acumuladas durante semanas o meses de operatoria paciente.

Los analistas del mercado local coinciden en que la bicicleta actual está pesada: los factores que históricamente la hacían funcionar bien —tasa alta en pesos, dólar oficial administrado con previsibilidad, brecha cambiaria estable— no están alineados de la misma manera que en las épocas doradas. Esto no significa que no haya perfiles que sigan encontrando valor en la estrategia: los traders más activos y de perfil agresivo, especialmente los que operan en plataformas cripto con montos chicos y horizontes de muy corto plazo, siguen rastreando nichos de rendimiento. Pero para el ahorrista de a pie o el inversor de perfil moderado, la relación riesgo-retorno actual no invita al optimismo. Quizás sea momento de guardar los pedales y optar por una posición más dolarizada hasta que el diferencial de tasas justifique nuevamente el esfuerzo.

Resumen ejecutivo: el carry trade funciona cuando la tasa en pesos es alta y el dólar está controlado. Hoy, con tasas bajas y un historial de volatilidad cambiaria, el margen es estrecho y el riesgo, elevado. Evaluar siempre el contexto antes de entrar.

Glosario de términos clave

Para quienes se acercan por primera vez a estos conceptos, un repaso de los términos centrales que aparecen en esta nota:

▶ Carry Trade: estrategia de inversión que consiste en aprovechar el diferencial de tasas entre dos monedas o instrumentos financieros. Se gana cuando la tasa del instrumento en el que se invierte supera la variación del tipo de cambio.

▶ Dólar MEP (Mercado Electrónico de Pagos): tipo de cambio financiero que se obtiene comprando bonos en pesos y vendiéndolos en dólares en el mercado bursátil. Es totalmente legal y no tiene límite de monto ni requiere justificación de origen de fondos.

▶ Lecaps (Letras Capitalizables): instrumentos de deuda de corto plazo emitidos por el Tesoro Nacional a tasa fija en pesos. Son licitadas periódicamente y suelen rendir por encima de la tasa de plazo fijo bancario.

▶ USDC: stablecoin (criptomoneda estable) emitida por Circle, auditada y con paridad 1:1 respecto al dólar estadounidense. Es el vehículo más usado en el ecosistema cripto argentino para hacer carry trade digital.

▶ Spread: diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de un activo en una plataforma. A mayor spread, mayor el costo implícito de la operación para el inversor.

▶ Parking: período de espera obligatorio de 24 horas hábiles que existe para operar Dólar MEP sin incurrir en inconsistencias regulatorias. Limita la velocidad de reacción ante movimientos del mercado.

▶ Riesgo cambiario: exposición a pérdidas derivadas de una variación adversa en el tipo de cambio. Es el principal enemigo del carry trade.

DESCARGO DE RESPONSABILIDAD — AVISO LEGAL

Esta nota fue elaborada con fines estrictamente informativos y educativos. El contenido aquí presentado no constituye, bajo ninguna circunstancia, una recomendación de inversión, un consejo financiero, fiscal o legal, ni una invitación o propuesta para operar en ningún instrumento financiero. Las estrategias, tasas y condiciones mencionadas son referencias generales con carácter ilustrativo y pueden no reflejar las condiciones vigentes al momento de la lectura. Toda inversión implica riesgos reales, incluyendo la pérdida total o parcial del capital invertido. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Antes de tomar cualquier decisión financiera, el lector debe realizar su propia investigación independiente y consultar con un asesor financiero debidamente habilitado por los organismos reguladores competentes (Comisión Nacional de Valores — CNV y Banco Central de la República Argentina — BCRA). elfinancierodigital.com no asume ningún tipo de responsabilidad por las decisiones que el lector tome basándose en la información aquí presentada.

© elfinancierodigital.com — Educación financiera — Junio 2026

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Inversiones

Los inversores están apostando miles de millones a robots

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hace 3 días

25 octubre, 2026

Claudio Roberto Parrinello

Los inversores están apostando miles de millones a robots. ¿Quién va a ganar realmente?

La inversión en robótica e IA física ya superó en seis meses lo que se movió en todo 2025. La pregunta que se hace el sector es cuánto de ese dinero terminará en empresas que se sostengan solas.

El entusiasmo por los robots dejó de ser una promesa de laboratorio. Según un análisis de Business Insider, las startups de robótica e IA física recibieron más de US$33.400 millones durante el primer semestre de 2026, una cifra que ya supera el total del año pasado. La incógnita es cuánto de ese capital terminará en negocios sostenibles.

Una escalada difícil de ignorar

El salto es visible en cualquier medición. Crunchbase, con una definición más amplia de “IA física” que incluye defensa y vehículos autónomos, contabilizó US$47.400 millones en 521 operaciones durante el primer semestre de 2026, casi cuatro veces lo recaudado en la segunda mitad de 2025. Ese mismo relevamiento señala que en los tres años de 2022 a 2024 combinados, los inversores habían puesto US$41.900 millones, menos de lo que se invirtió en solo seis meses de 2026. crunchbase crunchbase

Las cifras difieren según quién mida y qué cuente como “robótica”. Para el segmento más estricto, otro análisis ubica en US$18.800 millones lo recaudado por la robótica hasta junio, más que el récord de US$15.000 millones de todo 2025. La tendencia es la misma en todas las mediciones, aunque el número final depende de la definición. heyfuturenexus

Los cheques gigantes

La concentración del dinero es llamativa. Una sola operación, la ronda de Waymo, representó cerca de un tercio de todo el capital de IA física del semestre. Entre las startups de robots propiamente dichas, hubo rondas de escala inusual: aiweekly

Skild AI, que desarrolla un “cerebro” general para cualquier robot, levantó US$1.400 millones a comienzos de 2026 y triplicó su valuación a US$14.000 millones en siete meses. equityzen
NEURA Robotics cerró una Serie C de US$1.400 millones y alcanzó una valuación de US$7.000 millones. crowdfundinsider
Mind Robotics recaudó US$400 millones, a una valuación de US$3.400 millones, apenas un año después de su fundación. crowdfundinsider
Figure AI, valuada en US$39.000 millones, empezó a pasar de las demostraciones a despliegues reales, con un acuerdo de logística de distribución con Catalyst Brands. madrimasd

Los grandes también entran

No son solo los fondos de riesgo. Sam Altman declaró que la robótica es la próxima frontera de OpenAI, que reabrió su laboratorio de robótica cerrado en 2020. En el mismo movimiento, Nvidia anunció un diseño estándar de robot humanoide para investigadores, disponible a fines de 2026. Amazon, por su parte, entró al mercado de humanoides con la compra de Fauna Robotics. Cuando las big tech compran y construyen en lugar de mirar, el mercado interpreta que la categoría es estratégica. OpenAI declares robotics its next frontier as Silicon Valley pivots to ‘physical AI +2

¿Quién gana? Tres tipos de apuesta

Detrás de la cifra total conviven modelos de negocio muy distintos, con riesgos distintos.

1. Los “cerebros” de software. Empresas como Skild AI o Physical Intelligence apuestan a un modelo único capaz de manejar cualquier robot. El potencial es enorme, pero hay una debilidad estructural: al ser software primero, dependen de que otros adopten el hardware. equityzen

2. Los humanoides. Son los más vistosos y los más caros de validar. Hay que fabricarlos, venderlos a escala y demostrar que hacen el trabajo a un costo menor que una persona o una máquina especializada. La distancia entre una demo viral y un contrato recurrente en un depósito es la prueba de fuego.

3. Los robots con un problema concreto. Son menos glamorosos, pero tienen un cliente claro. Un ejemplo es Gecko Robotics, que cambió el relato de “reemplazar trabajo” por el de “cuidar activos” y alcanzó el estatus de unicornio con una valuación de US$1.250 millones. Un análisis sectorial lo resume así: el dinero se está moviendo hacia los robots que tocan presupuestos reales. equityzen mean

Las señales de alerta

Los números también dejan ver los riesgos de un mercado recalentado:

Valuaciones desconectadas de ingresos. Que una valuación se triplique en siete meses habla más del apetito de los inversores que de la madurez comercial.
Concentración. Si un puñado de rondas gigantes explica buena parte del total, el promedio esconde que la mayoría de las startups recauda mucho menos.
Efecto arrastre de la IA en general. La IA ya capturaba alrededor de la mitad del capital de riesgo global en 2025, y las valuaciones de la IA física suben con esa marea. Si el ciclo general se enfría, la robótica no queda a salvo. mean
Hardware es difícil. A diferencia del software, cada robot implica fabricación, logística, mantenimiento y seguridad. Escalar cuesta más y tarda más.

La conclusión

Todo indica que habrá ganadores: la tecnología avanza, la demanda de automatización existe y el capital abunda. Pero la historia de otros ciclos de inversión sugiere que los ganadores no serán necesariamente los que más recaudaron, sino los que logren convertir esa plata en clientes que renueven contrato. En los próximos trimestres, lo que importará no será el monto de la próxima ronda, sino cuántos robots están trabajando, para quién y a qué margen.

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Inversiones

Bancos y mercados avanzan hacia una nueva infraestructura financiera basada en blockchain

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hace 3 días

25 octubre, 2026

Claudio Roberto Parrinello

Wall Street acelera la tokenización: bancos y mercados avanzan hacia una nueva infraestructura financiera basada en blockchain

Las grandes instituciones financieras están pasando de las pruebas piloto a la implementación de sistemas que representan depósitos, acciones y otros activos mediante tokens digitales. La promesa es operar con mayor velocidad, automatizar liquidaciones y extender las transacciones más allá del horario bursátil. El desafío será conectar las redes, garantizar los derechos de los inversores y evitar que la fragmentación limite la liquidez.

Wall Street está acelerando la incorporación de blockchain a su infraestructura financiera. El objetivo ya no consiste únicamente en experimentar con la tecnología que sustenta a Bitcoin y otras criptomonedas, sino en utilizar registros digitales programables para transferir dinero, representar activos y mejorar la liquidación de operaciones.

Un informe publicado por Axios el 20 de octubre de 2026, a partir de las conversaciones mantenidas en el encuentro Money20/20 de Las Vegas, describe un cambio en la estrategia de las entidades financieras estadounidenses: la discusión comienza a desplazarse desde la viabilidad técnica hacia la implementación de servicios que puedan utilizar bancos, intermediarios e inversores. https://www.axios.com/2026/10/20/wall-street-banks-blockchain-adoption

La tendencia comprende varias iniciativas diferentes: depósitos bancarios representados digitalmente, acciones tokenizadas, fondos de inversión sobre redes blockchain y sistemas de liquidación que pueden ejecutar instrucciones de forma automatizada.

La transformación podría modificar la manera en que circulan los activos financieros. Sin embargo, también plantea interrogantes sobre la interoperabilidad entre redes, la custodia, la regulación y la distribución de los beneficios económicos de esta nueva infraestructura.

De la experimentación a la infraestructura financiera

Durante años, bancos y administradores de activos analizaron la posibilidad de utilizar blockchain para reducir tareas de conciliación, mejorar la trazabilidad y acelerar las transferencias.

La diferencia actual es que algunas de estas iniciativas ya funcionan para clientes institucionales, mientras otras avanzan mediante programas regulatorios, plataformas compartidas o proyectos de prueba.

Según Axios, Citibank informó que su servicio de depósitos tokenizados opera en siete mercados y permite transferir fondos entre cuentas del banco mediante una blockchain privada.

El desarrollo muestra que la tokenización no necesariamente requiere utilizar una criptomoneda pública. Una entidad financiera puede representar digitalmente saldos existentes y mantener las operaciones dentro de una infraestructura controlada por el propio banco.

Esta distinción es importante: blockchain puede transformar el mecanismo de transferencia y registro de un activo sin modificar necesariamente la naturaleza jurídica del dinero o del instrumento financiero representado.

Depósitos tokenizados: dinero bancario que puede moverse de forma programable

Los depósitos tokenizados permiten representar digitalmente el derecho de un cliente sobre fondos depositados en un banco. La infraestructura puede facilitar movimientos casi inmediatos, operaciones fuera del horario bancario tradicional y pagos sujetos a condiciones programadas.

La Reserva Federal de Dallas explicó en un análisis publicado en julio de 2026 que estos instrumentos pueden mejorar la eficiencia de los pagos, pero también requieren mecanismos para administrar la liquidez, conciliar las operaciones entre bancos y gestionar los riesgos de contraparte.

Un depósito tokenizado no es lo mismo que una stablecoin. En el primero, el titular mantiene un derecho frente al banco que registra el depósito; una stablecoin, en cambio, se rige por la estructura jurídica y las garantías del emisor correspondiente.

Tampoco significa que todos los movimientos registrados en blockchain impliquen que el dinero haya completado simultáneamente su liquidación entre las entidades financieras. En ciertos modelos, la transferencia digital se registra primero y la liquidación interbancaria se completa posteriormente mediante los sistemas tradicionales.

Por eso, la eficiencia del sistema depende tanto de la tecnología como del diseño de los mecanismos de compensación, liquidación y gestión del riesgo.

Acciones tokenizadas: la frontera entre los mercados tradicionales y cripto

Uno de los desarrollos más relevantes es la posibilidad de negociar representaciones digitales de acciones mediante plataformas basadas en blockchain.

En septiembre de 2026, Axios informó que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) abrió una vía regulatoria condicional y temporal para que determinadas plataformas blockchain y proveedores de liquidez puedan operar con acciones estadounidenses tokenizadas bajo exenciones específicas.

La medida contempla condiciones regulatorias y permite que las empresas emisoras rechacen la inclusión de sus acciones en determinadas plataformas. Según el marco descrito por Axios, los títulos admitidos bajo esas condiciones deben conservar los derechos correspondientes a las acciones representadas, incluidos los dividendos y el voto. https://www.axios.com/2026/09/17/sec-tokenization-crypto-stocks

El avance podría acercar dos mercados que históricamente funcionaron con infraestructuras diferentes: el mercado bursátil tradicional y los sistemas de negociación de activos digitales.

No obstante, es necesario distinguir entre una acción tokenizada que representa derechos sobre un título reconocido y un producto sintético que simplemente replica su precio. Ambos pueden parecer similares en una plataforma de inversión, pero sus derechos legales, riesgos de contraparte y mecanismos de protección pueden ser muy diferentes.

La tokenización tampoco elimina automáticamente las reglas bursátiles ni garantiza que todas las acciones puedan negociarse las 24 horas. Eso dependerá de las autorizaciones, las plataformas habilitadas, la liquidez y los mecanismos de custodia y liquidación.

El desafío: conectar las redes y evitar la fragmentación

El crecimiento de las iniciativas de tokenización trae consigo un problema estructural. Si cada banco, intermediario o administrador de activos crea su propia red, pueden aparecer múltiples representaciones digitales de un mismo activo que no se transfieren fácilmente entre plataformas.

Axios advierte que esa fragmentación puede confundir a los inversores, reducir la liquidez y dificultar la formación de precios confiables.

Para que la tokenización alcance una escala significativa, será necesario conectar los sistemas de bancos, agentes de bolsa, custodios, administradores de fondos y plataformas de liquidación.

La interoperabilidad es, por lo tanto, una de las áreas estratégicas del sector. No basta con emitir un token: también es necesario garantizar que pueda transferirse, verificarse y liquidarse de manera segura, respetando los derechos asociados al activo.

En este escenario, las soluciones de identidad digital, custodia institucional, mensajería financiera, puentes entre redes y liquidación atómica —cuando la transferencia del activo y el pago se completan conjuntamente— pueden adquirir una importancia comparable a la de las propias redes blockchain.

El Banco de Pagos Internacionales también apunta a una infraestructura integrada

La evolución no se limita a Wall Street. El Banco de Pagos Internacionales (BPI) viene estudiando cómo integrar dinero de bancos centrales, depósitos bancarios tokenizados y activos financieros en plataformas programables.

En su Informe Económico Anual de 2025, el organismo planteó el concepto de un registro unificado que permita integrar mensajes, conciliación y transferencia de activos en una misma infraestructura. El objetivo es reducir fricciones operativas y facilitar pagos transfronterizos y operaciones con valores.

El BPI sostiene que estos desarrollos deben preservar la confianza en el dinero, la seguridad de los pagos y una adecuada supervisión. La tokenización, desde esta perspectiva, no consiste en reemplazar indiscriminadamente el sistema financiero existente, sino en modernizar su funcionamiento mediante plataformas programables y mecanismos de liquidación seguros. https://www.bis.org/media-releases/20250624-next-generation-monetary-and-financial-system-takes-shape-based-tokenised-unified-ledger-bis

Este enfoque pone de manifiesto una cuestión central: la infraestructura del futuro podría combinar redes públicas, redes privadas y sistemas tradicionales, en lugar de depender de una única blockchain.

¿Dónde aparecen las oportunidades de negocio?

La expansión de la tokenización abre un mercado que va más allá de la emisión de activos digitales.

Entre las áreas con potencial de desarrollo se encuentran:

Infraestructura de tokenización: plataformas para emitir, administrar y transferir representaciones digitales de activos financieros.
Custodia y seguridad: soluciones para proteger claves, controlar permisos y administrar activos institucionales.
Interoperabilidad: herramientas para conectar redes bancarias, blockchains públicas y sistemas financieros tradicionales.
Identidad y cumplimiento: tecnologías para verificar clientes, gestionar autorizaciones y cumplir con las normas contra el lavado de dinero.
Liquidación programable: contratos inteligentes que coordinan pagos, entrega de activos y cumplimiento de condiciones.
Gestión de garantías: sistemas que permiten registrar, movilizar y controlar colaterales de manera más eficiente.
Datos y trazabilidad: servicios de auditoría, conciliación y verificación de operaciones.

Para las empresas tecnológicas, el valor puede concentrarse en resolver problemas operativos concretos, antes que en crear nuevos tokens sin una demanda económica demostrable.

¿Qué significa para Ethereum, las redes públicas y las criptomonedas?

La expansión de la tokenización puede generar oportunidades para redes blockchain públicas, proveedores de infraestructura y empresas especializadas. Sin embargo, el efecto sobre el precio de una criptomoneda no es automático.

Un banco puede desarrollar una solución sobre una blockchain privada, utilizar una red pública con permisos específicos o recurrir a una infraestructura híbrida. En cada caso, la relación entre el crecimiento del negocio y la demanda de un token nativo será diferente.

Incluso cuando una aplicación funciona sobre una red pública, el volumen de activos tokenizados no se traduce necesariamente en una demanda proporcional de su criptomoneda. Para evaluar esa relación es necesario conocer las comisiones, los mecanismos de pago, los requisitos de garantías, la actividad efectiva de la red y la forma en que se captura el valor económico.

Por eso, el seguimiento del sector debe distinguir entre el crecimiento de la tokenización como industria y el desempeño financiero de cada activo digital.

Una transformación que se medirá por el uso real

La incorporación de blockchain a los servicios financieros está dejando de ser exclusivamente una discusión tecnológica. Bancos, reguladores y operadores de infraestructura están avanzando hacia modelos que buscan acelerar pagos, representar activos y automatizar procesos que hoy dependen de múltiples sistemas.

El potencial es significativo, pero su materialización dependerá de que las soluciones sean interoperables, seguras, jurídicamente claras y económicamente competitivas.

La próxima etapa no se definirá únicamente por la cantidad de activos tokenizados, sino por el volumen de operaciones efectivamente liquidadas, la reducción de costos, la participación de los inversores y la capacidad de las plataformas para conectarse entre sí.

La clave estratégica es que blockchain puede convertirse en una nueva capa de infraestructura financiera. Pero el éxito de esa transformación dependerá de su utilidad real, no solamente de la emisión de tokens ni de las expectativas del mercado cripto.

Fuentes

Axios — 20 de octubre de 2026. Wall Street brings blockchain into the fold. Panorama de la adopción institucional de blockchain, depósitos tokenizados y fragmentación de redes.
https://www.axios.com/2026/10/20/wall-street-banks-blockchain-adoption
Axios — 17 de septiembre de 2026. SEC opens door for crypto-style trading of U.S. stocks. Exenciones condicionales para determinadas plataformas de negociación de acciones tokenizadas.
https://www.axios.com/2026/09/17/sec-tokenization-crypto-stocks
Federal Reserve Bank of Dallas — 14 de julio de 2026. Tokenized deposits use blockchain structure in traditional banking framework. Diferencias entre depósitos tokenizados y stablecoins, eficiencia de pagos y riesgos de liquidación.
https://www.dallasfed.org/research/economics/2026/0714
Bank for International Settlements (BIS) — 24 de junio de 2025. Next-generation monetary and financial system takes shape, based on tokenised unified ledger. Propuesta de integración de dinero de bancos centrales, depósitos y activos tokenizados.
https://www.bis.org/media-releases/20250624-next-generation-monetary-and-financial-system-takes-shape-based-tokenised-unified-ledger-bis
U.S. Securities and Exchange Commission — 28 de enero de 2026. Statement on Tokenized Securities. Criterios sobre valores tokenizados y los derechos asociados a sus diferentes estructuras.
https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/corp-fin-statement-tokenized-securities-012826-statement-tokenized-securities

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Inversiones

La nueva apuesta de los inversores argentinos

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hace 1 semana

21 octubre, 2026

Claudio Roberto Parrinello

La nueva apuesta de los inversores argentinos: todas las maneras de acceder a gigantes tecnológicos antes de que coticen en Bolsa

Cada vez más inversores locales buscan exposición a las empresas tecnológicas de vanguardia (unicornios y late-stage startups) antes de su salida a bolsa. Compañías como SpaceX, Anthropic, OpenAI u otras en IA, biotecnología y espacio representan oportunidades de alto crecimiento, pero también alto riesgo. A continuación, una guía completa con todas las principales formas de acceder a ellas desde Argentina.

1. Fondos cotizados como Destiny Tech100 (DXYZ)

Esta es la opción más accesible para inversores minoristas argentinos en la actualidad.

Cómo funciona: Destiny Tech100 es un fondo que invierte en un portafolio de empresas privadas tecnológicas de alto potencial (actualmente cerca de 50, con meta de 100). Negocia participaciones privadas directamente y cotiza en mercados estadounidenses (ticker DXYZ.US).
Acceso desde Argentina: A través de brokers locales como Bull Market Brokers u otros que operen con CEDEARs o activos USA. Se compra con dólar cable (transferencia a cuenta comitente, compra de dólares MEP/CCL y luego orden de compra en la sección Activos USA).
Ventajas: Fácil, liquidable en bolsa, exposición diversificada indirecta.
Riesgos: Alta volatilidad, falta de balances públicos (especulativo), precios basados en valoraciones privadas que pueden diferir de la realidad.

Es ideal para empezar con montos moderados sin necesidad de ser inversor acreditado.

2. Plataformas de mercados secundarios de acciones pre-IPO (Secondary Markets)

Estas plataformas permiten comprar acciones privadas directamente de empleados, early investors o fondos que venden participaciones.

Principales plataformas:
- Forge Global: Marketplace líder para comprar/vender acciones pre-IPO con datos de valuaciones.
- Hiive: Enfocada en transacciones de VC-backed companies, con pricing actualizado y liquidez.
- EquityZen: Curada, orientada a inversores individuales con acceso a startups probadas.
- Otras: FNEX, Augment, etc.
Acceso desde Argentina: Posible para inversores acreditados (generalmente se requiere patrimonio/net worth mínimo o ingresos altos, verificado según regulaciones SEC de EE.UU.). Se opera vía cuenta en la plataforma, transferencia internacional (wire) y cumplimiento KYC/AML. Algunos brokers internacionales facilitan el proceso.
Ventajas: Exposición directa a empresas específicas (ej. SpaceX).
Desventajas: Mínimos altos (a menudo decenas o cientos de miles de dólares), baja liquidez, comisiones elevadas, y requisitos regulatorios. No apto para principiantes.

3. Fondos de Venture Capital (VC) o Private Equity

Invertir en fondos de capital de riesgo que participan en rondas pre-IPO o late-stage.
Cómo acceder: A través de family offices, wealth managers o plataformas que agregan fondos VC. En Argentina, algunos bancos o asesores ofrecen vehículos locales o internacionales.
Opciones indirectas: Fondos de fondos (FoF) o plataformas de crowdfunding equity (aunque más para early-stage).
Requisitos: Generalmente inversor calificado/acreditado. Montos mínimos elevados.

4. Brokers y plataformas internacionales con acceso pre-IPO

Algunos brokers globales ofrecen:

Acceso a IPO allocations (participar directamente en la salida a bolsa, aunque es competitivo y prioriza clientes grandes).
Ofertas privadas o pre-IPO selectas (ej. E*TRADE, Fidelity, o plataformas como SoFi en EE.UU.).
Desde Argentina: Usar brokers locales con custodia internacional o abrir cuenta en brokers extranjeros (Interactive Brokers, etc.), sujetas a regulaciones cambiarias (BCRA) y fiscales (AFIP).

5. ETFs y vehículos indirectos relacionados

ETFs de IPO recientes: Invierten en compañías que acaban de salir a bolsa (post-IPO inmediato), como los que siguen el Renaissance IPO Index. No es pre-IPO puro, pero captura el momentum temprano.
Fondos temáticos de tecnología o innovación que pueden tener exposición indirecta.
En Argentina: Disponibles vía CEDEARs o brokers locales.

6. Otras formas avanzadas o alternativas

Angel investing o syndicates: Plataformas como AngelList (ahora parte de Wellfound) para syndicates liderados por inversores experimentados. Requiere acreditación.
Inversión directa: Contactar startups vía redes o eventos, pero extremadamente difícil y riesgoso para individuos.
Crypto/Web3: Algunas empresas tech emiten tokens o tienen exposición blockchain, accesible vía exchanges locales/internacionales (con sus propios riesgos regulatorios).
Family Offices y vehículos locales: En Argentina, family offices estructuran inversiones offshore en pre-IPO a través de trusts o sociedades en Uruguay/Miami.

Consideraciones importantes para inversores argentinos

Regulación cambiaria: Operar con dólar MEP/CCL o cuentas en el exterior. Cumplir con declaraciones AFIP (exterior, bienes en el extranjero).
Impuestos: Ganancias de capital, ITI (Impuesto a las Ganancias), etc. Consultar contador.
Riesgos generales: Ilíquidez (dificultad para vender), valuaciones subjetivas, alto riesgo de pérdida total, falta de transparencia, y volatilidad extrema. Solo destinar dinero que se pueda permitir perder.
Diversificación: No poner todo en un solo vehículo. Combinar con portafolio tradicional.
Educación y asesoramiento: Recomendable consultar asesores financieros registrados. No es consejo de inversión.

El fondo DXYZ ha democratizado el acceso para el inversor retail argentino, pero las opciones más directas siguen reservadas principalmente para perfiles sofisticados.

Mantente informado: el ecosistema pre-IPO evoluciona rápido con nuevas plataformas y regulaciones. Siempre verifica disponibilidad actual en brokers y plataformas.

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