Reservas: cómo planea el Gobierno sumar otros US$ 10.000 millones antes de las elecciones

El viceministro de Economía, José Luis Daza, viene delineando en distintos foros financieros la estrategia oficial para reforzar las reservas del Banco Central de cara a las elecciones de octubre de 2027, combinando compras del BCRA, colocación de deuda en pesos suscripta en dólares, ingresos por privatizaciones y financiamiento de organismos multilaterales. La meta expresada por el funcionario es sostener el ritmo de acumulación que, según sus propias palabras, equivale a unos US$ 20.000 millones anuales, en momentos en que Fitch advirtió que el proceso podría volverse más exigente el año próximo por la coincidencia entre mayores necesidades de financiamiento y el calendario electoral.

El esqueleto del plan tiene varias patas. Según el desglose de Emilio Botto, jefe de Estrategia de Mills Capital, el Gobierno apunta a sumar US$ 10.000 millones previstos para este año a través de compras directas del Banco Central, más otros US$ 10.000 millones adicionales integrados por US$ 4.000 millones en emisiones de Bonares 2027 y 2028, US$ 2.000 millones provenientes de privatizaciones y cerca de US$ 4.000 millones en financiamiento de organismos como el BID, la CAF y el Banco Mundial. A eso se suma la liquidación de la cosecha gruesa, que históricamente aporta el grueso del ingreso de divisas genuinas durante el primer semestre del año. Daza ya había anticipado en mayo, durante una exposición en la Bolsa de Comercio de Córdoba, que el escenario original acordado con el FMI contemplaba la compra de US$ 7.000 millones por parte del BCRA y otros US$ 3.000 millones vía privatizaciones y concesiones, aunque llegó a mencionar un escenario más optimista de hasta US$ 17.000 millones.

El contexto macro le da parcialmente la razón al funcionario: Fitch destacó que el Banco Central ya había adquirido US$ 12.400 millones hasta mediados de julio, superando el piso de la meta prevista para este año, que la calificadora ubicó entre US$ 10.000 millones y US$ 17.000 millones. Sin embargo, la propia agencia advirtió que la segunda mitad del año suele complicarse una vez que termina la liquidación de la cosecha gruesa, aunque consideró que la menor dependencia de importaciones energéticas podría compensar parcialmente ese efecto. En paralelo, Daza apostó fuerte a la promesa de una «avalancha de dólares» derivada del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones: sostuvo que ya se aprobaron proyectos RIGI por US$ 27.700 millones y que hay otros 36 proyectos en carpeta que sumarían más de US$ 97.000 millones adicionales, una cifra que en julio el propio funcionario elevó a «140.000 millones de dólares en solicitudes de inversión» pendientes de concretarse.

De cara al año electoral, el desafío no es solo acumular sino sostener. Daza remarcó en Moody’s que en la última elección legislativa los depósitos en dólares mostraron estabilidad pese al shock financiero de 2025, y rechazó que el proceso electoral sea en sí mismo una causa de crisis cambiaria. El propio presidente Javier Milei reforzó ese mensaje al asegurar que el Banco Central ya acumuló cerca de US$ 14.000 millones en reservas propias y que, de sostenerse el ritmo actual, ese stock podría llegar a US$ 20.000 millones antes de fin de año, una cifra que sumada a otras fuentes de «poder de fuego» le permitiría al Gobierno afirmar que dispone de hasta US$ 70.000 millones para enfrentar un eventual escenario de corrida. El punto débil de esa narrativa, según remarcan tanto Fitch como economistas privados, sigue siendo la dependencia de flujos financieros y compromisos de organismos que aún no se concretaron, en un año en el que los vencimientos de deuda en dólares y la propia dinámica preelectoral podrían tensionar el esquema cambiario antes de octubre de 2027.

Fuentes:
Infobae: https://www.infobae.com/economia/2026/05/11/reservas-y-riesgo-pais-mientras-el-gobierno-asegura-los-pagos-el-mercado-mira-a-las-elecciones-de-2027/
El Cronista: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/respaldo-y-reparo-el-plan-de-financiero-fitch-insiste-con-que-el-bcra-debera-comprar-mas-dolares-para-las-reservas/
El Economista: https://eleconomista.com.ar/economia/privatizaciones-daza-revelo-gobierno-espera-sumar-us-3000-millones-anticipo-una-baja-riesgo-pais-n94944
Infobae: https://www.infobae.com/economia/2026/07/22/jose-luis-daza-viceministro-de-economia-ya-estan-los-brotes-verdes-se-estan-generando-las-condiciones-para-que-la-gente-lo-empiece-a-sentir/
Infobae: https://www.infobae.com/economia/2026/08/08/milei-asegura-contar-con-usd-70000-millones-para-enfrentar-una-corrida-como-se-componen-y-como-podria-usarlos/