YPF presentará en noviembre nuevos proyectos RIGI por unos USD 35.000 millones en el Hub Norte de Vaca Muerta

Los dos proyectos que restan, La Escalonada y Rincón La Ceniza más Narambuena, forman parte de un plan de tres proyectos y USD 44.000 millones para el norte de la cuenca. El primero ya está en trámite.

YPF presentará en noviembre las solicitudes de adhesión al RIGI de dos de los tres proyectos anunciados para el Hub Norte de Vaca Muerta: La Escalonada y Rincón La Ceniza, con una inversión bruta estimada de unos USD 23.000 millones en 26 años, y Narambuena, con unos USD 12.000 millones en 22 años. Entre ambos suman los cerca de USD 35.000 millones. El primero de los tres, Bajo del Toro y Bajo del Toro Norte, ya fue presentado ante el régimen, tal como había adelantado el CEO Horacio Marín durante la presentación de resultados del tercer trimestre.

En conjunto, el plan abarca cinco bloques agrupados en tres proyectos. Contempla unos 2.200 pozos y un pico de producción de 270.000 barriles diarios de petróleo shale y 28 millones de metros cúbicos diarios de gas. El capex bruto estimado en el horizonte de 26 años ronda los USD 44.000 millones, de los cuales USD 23.000 millones corresponden a La Escalonada y Rincón La Ceniza. Solo ese proyecto incluye un inventario bruto de unos 1.150 pozos y aporta 22 de los 28 millones de metros cúbicos diarios de gas previstos.

La estructura societaria varía según el área. YPF será operadora, con una participación del 65% en las dos áreas de Bajo del Toro, del 50% en Narambuena y del 25% en La Escalonada y Rincón La Ceniza. Entre los socios figuran Vista Energy, con el 35% de Bajo del Toro, y Chevron, que acompaña a YPF en Narambuena. En el caso de La Escalonada y Rincón La Ceniza, el balance de la compañía consigna que en 2025 adquirió una participación del 45% a través de la compra de Vaca Muerta Investments S.A., que pertenecía a Total Austral.

El anuncio llega con una posición financiera sólida. La compañía registró el segundo EBITDA más alto de su historia, con un flujo de caja libre de USD 901 millones y un endeudamiento neto de 0,81 veces, el más bajo de la última década. La utilidad neta rondó los USD 1.200 millones. Según los datos del trimestre difundidos por la prensa especializada, los ingresos fueron de USD 6.557 millones y el EBITDA ajustado de USD 2.503 millones. La producción de petróleo shale promedió 224.000 barriles diarios, un 32% más que un año atrás.

Marín también anticipó que el contexto de precios podría acelerar el ritmo. Dijo que los precios internacionales más altos del crudo, impulsados principalmente por la guerra en Medio Oriente, llevarían a un desarrollo más rápido de Vaca Muerta en 2027, y que la capacidad de procesamiento de crudo, más que la de transporte, podría convertirse en un cuello de botella. Sobre la calidad del norte frente al núcleo del sur, sostuvo que hay menos equipos operando, pero que los pozos son muy buenos y que la rentabilidad sería apenas inferior, en no más de un 10%.

En materia de financiamiento, se informó una propuesta de hasta USD 6.000 millones del banco estadounidense EXIM, con miras a tomar la decisión final de inversión el 26 de noviembre.

Fuentes:

• Shale24, “Cuenta regresiva: YPF presentará nuevos RIGI de La Escalonada y Narambuena por u$s 35.000 millones” (3/11/2026)
• Diario Río Negro, “YPF se prepara para dar el próximo salto en Vaca Muerta: presentará 3 proyectos al RIGI por US$ 44.000 millones” (3/11/2026)
• El Cronista, “La gran apuesta de YPF por el norte de Vaca Muerta ya llegó al RIGI”
• BNamericas, “Vaca Muerta oil: YPF’s multibillion-dollar RIGI push”
• EconoJournal, “YPF anunció a inversores tres nuevos proyectos bajo el RIGI por US$ 44.000 millones”
• NoticiasNQN, “YPF presentará cinco proyectos al RIGI con inversiones por US$44.000 millones” (28/10/2026)
• El Intransigente, “YPF presentará cinco proyectos al RIGI por US$44.000 millones en Vaca Muerta” (28/10/2026)
• YPF S.A., Formulario 20-F, ejercicio 2025 (SEC)
• Comexonline.com.ar (ingresos, EBITDA y producción shale del 3T)