Un informe laboral mucho más débil de lo esperado frenó las apuestas a una suba de tasas en Estados Unidos y empujó a las tecnológicas. Los futuros apuntan hoy a un arranque levemente negativo, con el rendimiento del Tesoro a 10 años en torno al 5,26%.

EL CIERRE DEL VIERNES

Las bolsas de Nueva York terminaron la última rueda de la semana en alza. El Dow Jones ganó 0,49% y cerró en 51.176,96 puntos. El S&P 500 subió 0,73% hasta 7.722,72 puntos y el Nasdaq Composite lideró con un avance de 1,19% hasta 27.190,86 puntos. El índice tecnológico llegó a tocar un máximo histórico durante la jornada, antes de moderar sus ganancias, con Nvidia como uno de los motores del avance.

En el balance semanal el panorama fue desparejo. El Nasdaq acumuló una suba cercana a 0,5%, su tercera semana consecutiva en positivo. El Dow perdió alrededor de 1,3% y el S&P 500 retrocedió cerca de 0,3%.

EL DATO QUE CAMBIÓ EL ÁNIMO

El Departamento de Trabajo informó que la economía estadounidense creó apenas 29.000 empleos en septiembre. La cifra quedó muy por debajo de los cerca de 90.000 que esperaban los analistas y de los 133.000 del mes anterior. La tasa de desempleo subió a 4,2%, frente al 4,1% de agosto y al 4,1% que anticipaba el mercado.

El impacto en las expectativas sobre la Reserva Federal fue inmediato. Antes de conocerse el informe, el mercado asignaba una probabilidad superior al 60% a un aumento de 25 puntos básicos en la próxima reunión. Esta mañana, los futuros de fondos federales reflejan una probabilidad inferior al 20%. Para los inversores, el mensaje es que el banco central tiene más motivos para mantener las tasas sin cambios en octubre.

LOS BONOS, EL OTRO PROTAGONISTA

El alivio en las acciones convive con una presión que no cede en la renta fija. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años llegó a bajar hasta 5,15% el viernes y luego rebotó, y hoy se ubica en 5,264%. En los últimos días tocó 5,34%, un nivel que no se veía en casi dos décadas, y el bono a 30 años alcanzó máximos de unos 24 años. Esa tasa elevada es hoy el principal freno para que las acciones extiendan las subas.

QUÉ PASA HOY

Los futuros de Wall Street anticipan una apertura con leves bajas, de entre 0,05% y 0,10%. Los inversores esperan una semana tranquila en materia de datos: hoy se conocen lecturas de los índices PMI e ISM y el miércoles la Fed publica las actas de su última reunión. El foco seguirá puesto en los bonos.

En Asia, el Nikkei de Tokio subió 2,45% y se acercó a los 70.000 puntos, impulsado por las tecnológicas, y el Kospi surcoreano avanzó 0,46%. En Europa las bolsas abrieron con tono mixto: el Ibex 35 sube 0,46% hasta 19.172 puntos, el FTSE 100 gana 0,65% hasta 10.498, el DAX avanza 0,13% hasta 25.264, el CAC 40 suma 0,08% hasta 7.903 y el Euro Stoxx 50 cede 0,04% hasta 6.236.

El euro cae a su nivel más bajo en 17 meses por la preocupación por la situación fiscal de Francia, mientras el dólar global se ubica en máximos de un año y medio.

OTROS ACTIVOS

El oro se mantiene estable en torno a US$ 4.165 la onza y la plata sube 1,5% hasta US$ 61,32. El bitcoin ronda los US$ 85.500. El petróleo sigue condicionando la lectura de los inversores: el Brent se mantiene por encima de los US$ 100 en medio del conflicto entre Estados Unidos e Irán, que ya supera los seis meses.

QUÉ MIRAR

Los puntos a seguir son el rendimiento del Tesoro a 10 años, que debería mantenerse por debajo de 5,3%, las actas de la Fed del miércoles, los datos de PMI e ISM de hoy y la evolución del petróleo y de la situación fiscal en Europa. Para la Argentina, un mercado externo estable y sin sobresaltos en bonos globales es una condición favorable para el riesgo país.

Fuentes:
Yahoo Finanzas – Wall Street sube tras débil empleo y Nvidia lleva al Nasdaq a un récord
https://es-us.finanzas.yahoo.com/noticias/wall-street-sube-bil-empleo-214620239.html

Infobae – Wall Street cerró la semana al alza tras un débil informe de empleo
https://www.infobae.com/estados-unidos/2026/10/02/wall-street-cerro-la-semana-al-alza-tras-un-debil-informe-de-empleo-en-estados-unidos/

El CEO – BMV y Wall Street hoy: así cierran las bolsas este 2 de octubre
https://elceo.com/mercados/bmv-ipc-wall-street-hoy-2-de-octubre-de-2026-cierre/

La Nación (AFP) – Wall Street cierra al alza tras cifras de empleo en EEUU
https://www.lanacion.com.ar/estados-unidos/wall-street-cierra-al-alza-tras-cifras-de-empleo-en-eeuu-nid02102026/

Estrategias de Inversión – Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq suben al cierre
https://www.estrategiasdeinversion.com/actualidad/noticias/bolsa-eeuu/dow-jones-sp-500-y-nasdaq-suben-al-cierre-tras-n-956915

Estrategias de Inversión – Bolsa hoy en directo, 5 de octubre
https://www.estrategiasdeinversion.com/actualidad/la-bolsa-hoy-en-directo/05-10-2026

Estrategias de Inversión – Bolsas europeas, apertura 5 de octubre
https://www.estrategiasdeinversion.com/analisis/bolsa-y-mercados/informes/bolsas-europeas-apertura-de-los-mercados-5-octubre-n-956975

Bolsamanía – Wall Street anticipa ventas para iniciar una semana marcada por los bonos y la Fed
https://www.bolsamania.com/noticias/mercados/wall-street-lunes-05-octubre-2026-semana-marcada-bonos-fed–23754548.html

Ámbito – Los futuros de Wall Street adelantan mal un arranque de semana
https://www.ambito.com/finanzas/los-futuros-wall-street-adelantan-mal-un-arranque-semana-el-rebote-del-petroleo-n6330052

elEconomista – Bolsa hoy en directo, 5 de octubre
https://www.eleconomista.es/flash/20261005/

Euribor.com.es – Análisis de mercados 5 de octubre de 2026
https://www.euribor.com.es/2026/10/05/analisis-de-mercados-5-de-octubre-de-2026-5-octubre-2026/

Los bonos argentinos cortaron una racha de once ruedas de caídas y el riesgo país retrocedió a 604 puntos, con el Banco Central haciendo su mayor compra de dólares del mes. Con un dólar estable, las metas con el FMI superadas y la expectativa de más divisas del agro, la energía y la minería, el mercado encuentra un punto de apoyo para el último trimestre del año.

El martes 29 de septiembre fue un día de alivio para los activos argentinos. El riesgo país, el indicador de JP Morgan que mide el sobreprecio que exigen los inversores por la deuda local, bajó a 604 puntos básicos (algunos medios reportaron 607), unos 20 puntos menos que el cierre del lunes, y cortó una racha de once ruedas consecutivas de suba. Los bonos Globales rebotaron 0,7% en promedio y la mejora fue amplia: el AL41 subió 1,1%, el AL30 y el AO29 ganaron 1%, el AN29 avanzó 0,9% y el AL35 sumó 0,8%. Un dato alentador es que los títulos de mayor duración, que habían concentrado el castigo de las últimas ruedas, fueron los que mostraron la recuperación más consistente. La foto se completa con un dato de perspectiva: el indicador venía de tocar 642 puntos el lunes y hoy se acerca nuevamente al umbral de los 600, en un año en el que llegó a marcar un piso de 403 puntos el 7 de julio.

El Banco Central acompañó con su mejor rueda compradora del mes. Adquirió USD 70 millones, la mayor cifra diaria desde el 28 de agosto, y explicó cerca del 8% del volumen operado en el mercado de cambios. La señal importa porque llegó en un contexto de estabilidad cambiaria: el dólar oficial cierra septiembre con una suba de apenas $15 respecto del inicio del mes, en torno a los $1.545 en el Banco Nación, y el mayorista cotiza en $1.542, muy lejos del techo de la banda, hoy en $1.916. En el acumulado del año, el BCRA incorporó USD 14.408 millones a las reservas, una cifra que supera con holgura la meta de USD 10.000 millones acordada con el FMI, y el ministro Luis Caputo proyecta que las compras podrían superar los USD 19.000 millones al cierre de 2026. La baja de las reservas brutas de este martes, hasta USD 47.482 millones, respondió en buena medida a movimientos técnicos de fin de mes, como pagos a organismos internacionales y salidas de depósitos bancarios, que se revertirían a comienzos de octubre.

Los fundamentos locales también ofrecen argumentos para el optimismo. Los analistas de Mills Capital destacaron que el impacto de la reciente suba del riesgo país se limita al propio indicador y a la valuación de los activos, mientras que el tipo de cambio, las tasas, las reservas y la inflación se mantienen controlados gracias al ancla fiscal. El Gobierno presentó un Presupuesto 2027 con una meta de superávit primario de 1,3% del PBI, y en el mercado de deuda en pesos el Ministerio de Economía logró un rollover de 100,1%, al adjudicar 8,62 billones de pesos frente a vencimientos por 8,61 billones. También hay demanda de crédito internacional para el sector privado y las provincias: durante septiembre empresas y provincias colocaron USD 3.174 millones en el exterior, una señal de que el mercado sigue abierto para emisores argentinos, aun cuando el Tesoro deba convalidar tasas más altas.

Hacia adelante, la agenda apunta a un escenario de compresión gradual si se combinan varios factores. Fuentes del Banco Central prevén un fuerte ingreso de divisas en el último tramo del año, impulsado por la cosecha de trigo y por las exportaciones de energía y minería, con Vaca Muerta como protagonista, a las que describieron como un tsunami de petróleo, gas y minería. Los analistas coinciden en que una mejora en la acumulación de reservas, mayor claridad sobre el financiamiento de los vencimientos de 2027, que superan los USD 20.000 millones, y un contexto internacional más favorable podrían generar las condiciones para que el riesgo país siga bajando. El principal factor externo a seguir es el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que llegó a 5,11% con la Reserva Federal en un sendero de tasas al alza. Con esa variable como principal incógnita, el rebote de este martes deja al mercado con un punto de apoyo y a la Argentina con margen para seguir acumulando reservas en los meses que vienen.

Fuentes:

Infobae, Bajó el riesgo país: los bonos argentinos rebotaron este martes luego de 11 ruedas consecutivas de caída: https://www.infobae.com/economia/2026/09/29/baja-el-riesgo-pais-los-bonos-argentinos-rebotan-este-martes-luego-de-11-ruedas-consecutivas-de-caida/

Infobae, El Banco Central aceleró la compra de dólares, pero cerraría septiembre con el menor nivel de adquisiciones del año: https://www.infobae.com/economia/2026/09/29/el-banco-central-acelero-la-compra-de-dolares-pero-cerraria-septiembre-con-el-menor-nivel-de-adquisiciones-del-ano/

Infobae, La deuda soberana enfrenta vencimientos por USD 20.000 millones en 2027: https://www.infobae.com/economia/2026/09/28/la-deuda-soberana-enfrenta-vencimientos-por-usd-20000-millones-en-2027-en-medio-de-la-incertidumbre-electoral/

Infobae, Por qué sube el riesgo país de Argentina y cómo afecta a la economía: https://www.infobae.com/economia/2026/09/25/por-que-sube-el-riesgo-pais-de-argentina-y-como-afecta-a-la-economia/

Infobae, Dólar hoy: a cuánto operaron todas las cotizaciones este martes 29 de septiembre: https://www.infobae.com/economia/2026/09/28/dolar-hoy-a-cuanto-operan-todas-las-cotizaciones-minuto-a-minuto-este-lunes-28-de-septiembre/

Ámbito, Los bonos en dólares ensayan una recuperación después de que el riesgo país tocara máximos de seis meses: https://www.ambito.com/finanzas/los-bonos-dolares-ensayan-una-recuperacion-despues-que-el-riesgo-pais-toque-maximos-seis-meses-n6327900

Ámbito, El BCRA realizó la mayor compra del mes, pero las reservas cayeron por novena rueda consecutiva: https://www.ambito.com/finanzas/el-bcra-realizo-la-mayor-compra-del-mes-pero-las-reservas-cayeron-novena-rueda-consecutiva-n6328158

Ámbito, Riesgo país cerca de los 630 puntos: hasta dónde puede subir y cuánto puede complicar al Gobierno: https://www.ambito.com/finanzas/riesgo-pais-cerca-los-640-puntos-donde-puede-subir-y-cuanto-puede-complicar-al-gobierno-n6327491

Perfil, Los mercados argentinos descomprimieron y el riesgo país cayó hasta los 607 puntos: https://www.perfil.com/noticias/economia/los-mercados-argentinos-descomprimen-tras-el-salto-del-riesgo-pais-que-cae-hasta-los-604-puntos-a40.phtml

Perfil, El Banco Central hizo la mayor compra de dólares del mes, pero no pudo evitar una nueva caída de las reservas: https://www.perfil.com/noticias/economia/el-banco-central-realizo-la-mayor-compra-de-dolares-del-mes-pero-no-pudo-evitar-una-nueva-caida-de-las-reservas-a40.phtml

Diario de Cuyo, Respiro en los mercados: el riesgo país bajó con fuerza y se acercó a los 600 puntos: https://www.diariodecuyo.com.ar/economia/respiro-los-mercados-el-riesgo-pais-fuerza-y-se-acerco-los-600-puntos-n6584421

Urgente24, BCRA compró US$70 M, pero septiembre marca un freno en la acumulación de reservas: https://urgente24.com/dinero/bcra-compro-us70-m-pero-septiembre-marca-un-freno-la-acumulacion-reservas-n633705

El Cronista, DÓLAR HOY: a cuánto cotiza el oficial en los bancos de la City este martes 29 de septiembre: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/dolar-hoy-a-cuanto-cotiza-el-oficial-en-los-bancos-de-la-city-este-martes-29-de-septiembre/

El Cronista, Los bonos de EE.UU. rinden cada vez mejor y el mercado mide el impacto en los activos argentinos: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/los-bonos-de-eeuu-rinden-cada-vez-mejor-y-el-mercado-mide-el-impacto-en-los-activos-argentinos/

La nota mantiene los riesgos en un lugar secundario, pero no los oculta: los Treasuries y los vencimientos de 2027 siguen ahí. Si querés todavía más entusiasmo, puedo subir el tono, aunque conviene no borrar esos dos puntos para no perder rigor.

¿Llega el rebote? El riesgo país bajó a casi 600 puntos, pero el mercado sigue con la guardia alta

Los bonos cortaron una racha negra de 11 ruedas. Detrás del alivio quedan tasas récord en Estados Unidos, reservas que se acumulan más lento y un 2027 cargado de vencimientos y elecciones.

El respiro de este martes

Tras varias jornadas de tensión, el riesgo país retrocedió a 604 puntos básicos y cortó una racha de 11 ruedas consecutivas de suba. Infobae informó 607 puntos, una diferencia habitual entre las mediciones de cierre. En ambos casos la baja fue de unos 20 puntos. El lunes el indicador había tocado 642 puntos durante la sesión, su nivel más alto de 2026. Diario de CuyoInfobae

El rebote alcanzó a casi toda la curva. Entre los Bonares, el AL41 subió 1,1%, el AL30 y el AO29 ganaron 1% y el AL35 avanzó 0,8%. La excepción fue el GD30, que cayó 2,9%. Los bonos largos, que habían recibido el mayor castigo, tuvieron la recuperación más consistente. Ámbito

Un alivio, no un cambio de tendencia

Los números de contexto piden cautela:

• El piso del año fue de 403 puntos el 7 de julio, así que el riesgo país sigue unos 200 puntos por encima. Diario de Cuyo
• Los títulos en dólares todavía acumulaban pérdidas de entre 1,31% y 5,20% en cinco días y de hasta 8,49% en el último mes. A24
• Las acciones no acompañaron. El Merval cayó 0,6% y extendió a ocho ruedas su racha negativa, con una pérdida acumulada de 9,1%. Infobae

Por qué se cayeron los bonos

1. El factor global. El rendimiento del Tesoro de EE.UU. a 10 años llegó a 5,11%, su nivel más alto desde abril de 2007. Con tasas así, los inversores prefieren la deuda estadounidense a la emergente. Hay analistas que ya miran un 6% como riesgo posible. Según Mills Capital, con Treasuries en torno a 5% y un riesgo país sobre 600, el Gobierno tendría que convalidar tasas cercanas al 11% anual para emitir deuda afuera. Esa tasa deja al país fuera del mercado internacional en la práctica. PerfilInfobae

2. El factor local. Los analistas insisten en que no todo es externo. Las compras del BCRA se fueron apagando: en agosto sumaron 768 millones de dólares, el volumen mensual más bajo de 2026, contra 2.162 millones en julio. La actividad tampoco ayuda, porque el EMAE de julio cayó 2,9% mensual desestacionalizado y 1,4% interanual. La Política OnlineA24

3. La cuenta de 2027. Es la preocupación de fondo. Los vencimientos de deuda soberana del año próximo superan los USD 20.000 millones, más del 40% de las reservas brutas. El programa financiero estima necesidades por US$24.900 millones, de los cuales 15.700 millones son capital y 9.200 millones intereses, sin salir a emitir deuda soberana afuera. Para cubrirlo, el Gobierno cuenta con colocar bonos en el mercado local, pero en las dos últimas licitaciones el Tesoro suspendió las colocaciones de Bonares 2029 por la suba de las tasas. La licitación de este martes tuvo un rollover de 100,1%, pero el Gobierno convalidó tasas superiores a las del mercado secundario en algunos instrumentos y concentró las colocaciones en plazos cortos. La deuda soberana enfrenta vencimientos por USD 20.000 millones en 2027, en medio de la incertidumbre electoral – Infobae +3

4. El calendario político. Los operadores están más defensivos ante la combinación de incertidumbre electoral, menor acumulación de reservas y dificultades para financiar los vencimientos futuros. Un analista consultado por Perfil advirtió que, a medida que se acerque la elección presidencial, es razonable esperar más sensibilidad en bonos, dólar y riesgo país. ÁmbitoPerfil

El costo más allá del Tesoro

El riesgo país también encarece el crédito de provincias y empresas. Una eventual colocación de San Juan por US$600 millones quedó condicionada por el deterioro de los bonos y las tasas que debería afrontar. En septiembre, en cambio, empresas y provincias colocaron US$3.174 millones en el exterior, a tasas muy por debajo de lo que conseguiría el Tesoro Nacional. La brecha entre el Tesoro y el resto muestra cuánto pesa hoy la prima soberana. ÁmbitoLA NACION

¿Es un rebote o una pausa?

Los especialistas coinciden en que la volatilidad seguirá. Leonardo Anzalone, de CEPEC, dijo que el riesgo país puede seguir con volatilidad alta en las próximas semanas. Los tres puntos que sugiere mirar son: Ámbito

• Reservas: cuántos dólares logra acumular el BCRA.
• Costo de financiamiento: a qué tasa puede colocar deuda el Tesoro.
• Actividad: si la economía se recupera después de la caída de julio.

Mi lectura es que el movimiento de este martes fue un rebote técnico después de una caída muy fuerte y no confirma un cambio de tendencia. Lo que puede sostenerlo o revertirlo está en gran parte afuera: el rendimiento de los Treasuries y la decisión de la Fed. En el frente local, hay tres señales que serían más convincentes que un día de subas:

• compras del BCRA que retomen ritmo;
• licitaciones sin tasas al alza;
• una actividad que deje de deteriorarse.

Si las tasas de EE.UU. siguen escalando, ese alivio puede quedar corto.

Esta nota es informativa y no constituye una recomendación de inversión. Las cifras de riesgo país varían levemente según la fuente y el horario de medición.