— TIPO DE CAMBIO —

El dólar oficial cotiza a $1.380 para la compra y $1.430 para la venta en las pantallas del Banco Nación. El dólar blue opera a $1.410 para la compra y $1.435 para la venta, según operadores de la City porteña consultados por Ámbito. Desde el inicio del año, el paralelo acumula una baja de $100 frente a los $1.530 del cierre de 2025. El MEP opera en torno a $1.434 y el CCL ronda los $1.485. El dólar tarjeta opera en $1.879, el más caro de la plaza para el consumidor. El Cronista + 3

Fuentes: https://www.cronista.com | https://www.ambito.com | https://www.lanacion.com.ar

— BCRA Y RESERVAS —

El Banco Central enfrenta este lunes el vencimiento de USD 1.028 millones correspondiente a la Serie 3 2026 del Bopreal, un título diseñado para reducir el atraso en los pagos a importadores que dejó el gobierno anterior. Esto impacta sobre las reservas internacionales brutas, que la semana pasada llegaron al nivel más alto desde octubre de 2019. El BCRA acumula ya 97 jornadas consecutivas con saldo cambiario positivo. Solo en mayo, el Central acumuló compras por USD 2.601 millones, superando los totales mensuales registrados en enero, febrero y marzo. El FMI le modificó a Argentina la meta de reservas internacionales netas de junio, lo que implica que el BCRA estaría sobrecumpliendo la meta en unos USD 3.400 o 3.500 millones. Infobae + 2

Fuente: https://www.infobae.com | https://www.ambito.com

— RIESGO PAÍS —

El riesgo país de Argentina opera este lunes en niveles de 493 unidades, acercándose a los 481 puntos básicos anotados a fines de enero, que representan el menor registro desde la asunción del presidente Milei en diciembre de 2023. La semana pasada el índice quebró los 500 puntos básicos, tocando 487 pb intradiarios el viernes 29. Esto implica que el país podría emitir deuda a tasas del 9% aproximadamente, siendo algo que tanto el FMI como el mercado desean para despejar el programa financiero en 2026 y 2027. GBM MediaInfobae

Fuentes: https://www.infobae.com | https://gbm.com/media

— MERVAL Y ACCIONES —

El S&P Merval ganó un 2,4% este lunes, luego de coronar mayo con su mayor suba mensual desde octubre. Los ADRs treparon hasta casi 3,2%. El índice marcó en torno a las 3.170.000 unidades según datos de mercado. Mayo cerró con una suba de aproximadamente el 10% en el índice, la mejor performance mensual en meses. Ámbito

Fuentes: https://www.ambito.com | https://iol.invertironline.com

— BONOS SOBERANOS —

Los bonos soberanos en dólares arrancan junio con tono positivo, sostenidos por la compresión del riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos por tercera jornada consecutiva. Los Globales y Bonares en dólares vienen de anotar en mayo su mayor alza mensual en cuatro meses. El Tesoro logró la semana pasada un rollover del 114% en su licitación, lo que le permitió depositar excedente adicional en el BCRA y cerrar el mes con posición fiscal sólida.

— MERCADOS INTERNACIONALES —

Wall Street inició junio con nuevos récords en sus tres principales indicadores. Al cierre, el Dow Jones subió el 0,09%, hasta los 51.078 puntos; el S&P 500 avanzó el 0,26%, hasta las 7.599 unidades, y el Nasdaq progresó el 0,42%, hasta los 27.086 enteros. Se trata de la segunda sesión consecutiva con máximos históricos para los tres indicadores. Nvidia se disparó un 6,25% tras presentar un nuevo chip para computadoras personales, lo que propulsó a fabricantes como Dell (+10,7%) y HP (+8,5%). InfobaeInfobae

El petróleo de Texas subió el 5,49%, hasta los USD 92,16 el barril, en reacción a la paralización por parte de Irán de las negociaciones de paz con EE.UU., debido a la ofensiva israelí en el Líbano. El Brent superó los USD 97 por barril. El oro cotiza en torno a los USD 4.400 la onza. Infobae

Fuentes: https://www.infobae.com | https://es.finance.yahoo.com | https://www.milenio.com

— CRIPTOMONEDAS —

Bitcoin bajó aproximadamente un 1,4% en las últimas 24 horas y cotiza por debajo de los USD 73.000, mientras que Ethereum descendió un 2,1% hasta los USD 1.980. El índice más amplio CoinDesk 20 cayó un 2,38%. La debilidad sigue a salidas récord de los ETF de bitcoin al contado en EE.UU., preocupaciones renovadas por la inflación derivadas del aumento de los precios del petróleo y la debilitación de la demanda minorista. CoinDeskCoinDesk

Fuentes: https://www.coindesk.com | https://www.lanacion.com.ar

Tasas de referencia del mercado

• TAMAR (Tasa Mayorista de Argentina – depósitos mayoristas >$1.000 millones, 30-35 días): 23,00% TNA (promedio bancos privados).
• BADLAR (depósitos a plazo fijo >$1 millón en bancos privados, 30-35 días): 21,94% TNA. Equivale a aproximadamente 24,27% TEA.

Plazo Fijo Banco Nación (BNA)

— NOTICIAS DEL DÍA —

Argentina:

– El BCRA enfrenta hoy el vencimiento de USD 1.028 millones del Bopreal Serie 3 2026, lo que impacta sobre las reservas brutas que habían alcanzado la semana pasada el nivel más alto desde octubre de 2019. Infobae

– El riesgo país opera en 493 puntos básicos, acercándose a los mínimos de la era Milei registrados en enero (481 pb). El indicador finalizó mayo en 498 unidades. GBM Media

– El Merval sube un 2,4% y los ADRs avanzan hasta un 3,2%, extendiendo el rally que le permitió a mayo cerrar con la mayor suba mensual desde octubre. Ámbito

– El FMI ajustó las metas de reservas de Argentina: el organismo le «perdonó» USD 11.800 millones de la meta de reservas netas de junio, lo que implica que el BCRA estaría sobrecumpliendo el objetivo en unos USD 3.400 millones. Ámbito

– El monotributo sube en junio un 14,3% por el mecanismo de ajuste semestral atado a la inflación acumulada del último semestre, impactando en cuotas mensuales y topes de facturación anual.

Internacional:

– Wall Street registró su segundo récord histórico consecutivo impulsado por el rally tecnológico de Nvidia, que subió un 6,25% tras anunciar un nuevo chip para PC. Infobae

– El petróleo sube con fuerza ante la paralización de las negociaciones entre EE.UU. e Irán, con el WTI superando los USD 92 y el Brent los USD 97 por barril. La perspectiva de reapertura del estrecho de Ormuz vuelve a alejarse. Infobae

– Bitcoin y el mercado cripto cierran una jornada negativa, presionados por salidas de ETFs, el repunte del petróleo y la inflación renovada. CoinDesk

Contexto respecto al viernes 30/05: Junio arranca con un panorama cambiario estable pero con ruido en las reservas por el vencimiento del Bopreal por más de USD 1.000 millones. El riesgo país consolida niveles por debajo de los 500 puntos, el Merval extiende el rally y Wall Street vuelve a marcar récords. La gran novedad internacional es el giro del petróleo al alza, que revierte parte de la caída de mayo y reintroduce presiones inflacionarias globales tras el estancamiento de las negociaciones entre EE.UU. e Irán. El cripto mercado sigue bajo presión vendedora.

Nota: Esta información se basa en datos disponibles al cierre del 1 de junio de 2026. Los mercados son volátiles; consulte con su asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión.

Fuentes: El Cronista | Ámbito | Infobae | La Nación | GBM Media | CoinDesk | Milenio | Bloomberg Línea | invertirOnline

El panorama financiero argentino que deja mayo es, para los estándares recientes, llamativamente positivo. El riesgo país perforó los 500 puntos básicos por primera vez en cuatro meses, el Merval cerró el mes con una suba de alrededor del 10%, el Banco Central acumuló casi USD 2.600 millones en compras netas —la mayor cifra mensual del año— y la brecha cambiaria entre el dólar oficial y el paralelo quedó prácticamente en cero. Ese es el piso desde el que arranca junio.

La pregunta que se hace el mercado no es si el mes puede ser bueno, sino hasta dónde puede llegar.

— TIPO DE CAMBIO —

El dólar oficial cerró el viernes en $1.430 para la venta en el Banco Nación, con el blue operando exactamente en el mismo nivel. Es una situación inusual: desde el inicio del año, el paralelo acumula una baja de $100 respecto al cierre de 2025 ($1.530), mientras el oficial se mantiene dentro de la banda. El MEP rondó los $1.432 y el CCL los $1.483. La brecha, en términos prácticos, desapareció.

Para junio, el escenario base es de estabilidad dentro de la banda cambiaria. No hay presión visible sobre el tipo de cambio en el corto plazo, aunque la desaceleración estacional del ingreso de divisas del agro —que empieza a moderarse luego del pico de liquidación— es un factor a monitorear. El dólar tarjeta, que opera en $1.859, sigue siendo el más caro de la plaza y refleja el costo real del consumo en el exterior.

— BCRA Y RESERVAS —

El Banco Central cerró mayo con compras netas de USD 2.596 millones, el mayor saldo mensual del año. El acumulado desde el 2 de enero llegó a USD 9.747 millones, a menos de USD 260 millones de la meta anual de USD 10.000 millones. Las reservas brutas se ubicaron en USD 48.511 millones al cierre del jueves.

En las primeras ruedas de junio podría alcanzarse ese umbral simbólico. Lograrlo enviaría una señal clara al mercado: el programa acumulador de reservas cumplió su objetivo anual con meses de anticipación. El desafío ahora es mantener el ritmo en un contexto donde la oferta de dólares del agro empieza a reducirse y la demanda por importaciones se reactiva gradualmente con la apertura del cepo.

— RIESGO PAÍS —

493 puntos básicos al cierre del viernes. Séptima rueda de baja consecutiva. Mínimo desde principios de febrero. Mayo cerró con una compresión del indicador superior al 13%.

El mercado observa con atención si junio puede consolidar la zona por debajo de los 450 puntos, nivel que históricamente marca un umbral relevante para el acceso al crédito internacional voluntario. El ministro Caputo confirmó que los vencimientos de deuda de 2027 están cubiertos sin necesidad de salir al mercado externo, lo que reduce la urgencia pero abre la posibilidad de una colocación voluntaria si las condiciones lo permiten. Los Globales y Bonares en dólares acumularon en mayo una suba del 2%, alcanzando sus precios más altos en cuatro meses.

— MERVAL Y ACCIONES —

El índice S&P Merval cerró el viernes en 3.142.861 puntos, con una suba del 1,7% en pesos en la jornada y un avance de cerca del 10% en el mes. En Nueva York, los ADR argentinos operaron mayoritariamente al alza: Telecom lideró con +5,4%, seguida por Edenor (+4,9%) y Grupo Supervielle (+3,2%). YPF cotiza por encima de los USD 53 por acción.

Junio hereda ese momentum pero sin catalizadores locales inmediatos. El dato de inflación de mayo llegará recién a mediados de mes —estimado en torno al 2,1% por las consultoras privadas— y ese número moverá el mercado. Las elecciones legislativas de octubre también empiezan a operar como horizonte de mediano plazo en las decisiones de cartera: la historia muestra que los mercados argentinos suelen anticipar ese ciclo con meses de antelación.

— INFLACIÓN —

El consenso de consultoras privadas ubica la inflación de mayo en torno al 2,1%, con un rango que va del 2,0% al 2,2% según la fuente. El INDEC publicará el dato oficial alrededor del 13 de junio. Si se confirma, será el segundo mes consecutivo de desaceleración desde el pico de años anteriores, y el primero en el que el índice se acerca al umbral del 2% mensual de manera sostenida.

El FMI proyecta una inflación anual del 25% para 2026, por debajo del 31,5% registrado al cierre de 2025. Para junio, los riesgos al alza incluyen ajustes de tarifas pendientes y la segunda ronda de aumentos salariales. El ancla cambiaria sigue siendo el principal instrumento antiinflacionario del Gobierno.

— CONTEXTO INTERNACIONAL —

Wall Street cerró mayo en máximos históricos: el S&P 500 alcanzó los 7.579,74 puntos —su cuarto récord consecutivo y séptima ganancia seguida—, mientras Goldman Sachs elevó su target para fin de 2026 hasta los 8.000 puntos. El contexto global favorable para activos de riesgo es un viento de cola para los bonos y acciones argentinas.

El dato más relevante para la economía local es el petróleo: el Brent retrocedió un 2,3% en la última jornada hasta los USD 90,6, acumulando una caída mensual del 19% —la mayor desde el inicio de la pandemia— ante las expectativas de un acuerdo entre EE.UU. e Irán para la reapertura del estrecho de Ormuz. Un crudo más barato modera el costo de las importaciones energéticas argentinas y contribuye a desacelerar la inflación importada.

Bitcoin cerró la semana en USD 73.700, con una caída del 5% en los últimos siete días, presionado por salidas de ETFs spot. La capitalización total del mercado cripto se mantiene en USD 2,54 billones.

— PERSPECTIVA PARA JUNIO —

Junio tiene condiciones para ser un mes positivo. La estabilidad cambiaria, la compresión del riesgo país, la acumulación de reservas y la desaceleración inflacionaria configuran un escenario macro más ordenado que el de hace seis meses. La propuesta de inversión de USD 8.000 millones presentada por laboratorios multinacionales —condicionada al avance del PCT en el Congreso— y la señal de confianza que representa la figura de Peter Thiel apostando por Argentina son señales que el mercado internacional lee con atención.

Los riesgos no desaparecieron: la discusión legislativa en torno a la ley de patentes puede generar ruido político, la baja del petróleo tiene doble lectura para las acciones de YPF, y la desaceleración del agro reduce el flujo de dólares en el segundo semestre. Pero el punto de partida de este mes es, por primera vez en mucho tiempo, uno que invita más al optimismo que a la cautela.

El mercado espera. La macro acompaña. Ahora le toca al calendario demostrar si mayo fue un punto de inflexión o un pico aislado.

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Fuentes y referencias:

El Financiero Digital — Resumen económico y financiero, viernes 29 de mayo de 2026.

RESUMEN ECONÓMICO Y FINANCIERO — VIERNES 29 DE MAYO DE 2026

Ámbito Financiero — El BCRA compró casi USD 2.600 millones en mayo y las reservas anotaron la suba mensual más importante del año.
https://www.ambito.com/finanzas/el-bcra-compro-casi-us2600-millones-mayo-y-las-reservas-anotaron-la-suba-mensual-mas-importante-del-ano-n6283098

Perfil — El riesgo país cierra en 493 puntos básicos y consolida su nivel más bajo en cuatro meses.
https://www.perfil.com/noticias/economia/el-riesgo-pais-cierra-en-493-puntos-basicos-y-consolida-su-nivel-mas-bajo-en-cuatro-meses-en-la-plaza-bursatil-a35.phtml

Infobae — Los bonos argentinos tienen otro día positivo y el riesgo país se aleja de los 500 puntos básicos.
https://www.infobae.com/economia/2026/05/29/los-bonos-argentinos-tienen-otro-dia-positivo-y-el-riesgo-pais-se-aleja-de-los-500-puntos-basicos/

Infobae — El avance de Wall Street continúa pese a presiones inflacionarias derivadas del conflicto con Irán.
https://www.infobae.com/estados-unidos/2026/05/29/el-avance-de-wall-street-continua-pese-a-presiones-inflacionarias-derivadas-del-conflicto-con-iran/

Ámbito Financiero — El petróleo anota su baja mensual más fuerte desde la pandemia y Wall Street alcanza niveles récord.
https://www.ambito.com/finanzas/el-petroleo-anota-su-baja-mensual-mas-fuerte-la-pandemia-y-wall-street-alcanza-niveles-record-n6282810

Infobae — La inflación de mayo se acerca al 2% y mejoran las expectativas sobre el futuro de la economía.
https://www.infobae.com/economia/2026/05/29/la-inflacion-de-mayo-se-acerca-al-2-y-mejoran-las-expectativas-sobre-el-futuro-de-la-economia/

La Nación — Dólar hoy y dólar blue en vivo: a cuánto cotiza el oficial y cuál es el precio del paralelo este 29/05/2026.
https://www.lanacion.com.ar/economia/dolar/dolar-hoy-y-dolar-blue-en-vivo-a-cuanto-cotiza-el-oficial-y-cual-es-el-precio-del-paralelo-este-nid29052026/

Phemex — BTC price today May 29, 2026: Bitcoin ETF outflows.
https://phemex.com/es/blogs/btc-price-today-may-29-2026-bitcoin-etf-outflows

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Nota: Esta nota es de carácter informativo y no constituye recomendación de inversión. Los mercados son volátiles

Las reservas del BCRA: por qué tenemos casi USD 47.000 millones y aun así dicen que son negativas

Nota explicativa con datos oficiales · 31 de mayo de 2026

Cada vez que el Gobierno anuncia que el Banco Central compró más dólares, los diarios titulean con reservas récord. Y sin embargo, los economistas siguen diciendo que las reservas netas son negativas. ¿Cómo puede ser? ¿Quién tiene razón? Los dos. El problema es que están hablando de cosas distintas.

Primero: qué son las reservas brutas

El Banco Central publica todos los días un número: las reservas internacionales brutas. Al 27 de mayo de 2026, según el dato oficial publicado en bcra.gob.ar, ese número es USD 47.874 millones.

Ese número es real. Existe. Está en la caja.

El problema es lo que hay adentro de esa caja.

La analogía del tesorero del club

Imaginá que sos el tesorero de un club y tenés $100.000 en la caja fuerte. Parece que el club está bien. Pero si abrís la caja y mirás de dónde viene cada billete:

• $40.000 son de los socios que los depositaron para guardarlos — hay que devolvérselos cuando los pidan
• $20.000 son un préstamo del banco — hay que devolverlo con fecha fija
• $15.000 son un cuadro valioso que tasaron ayer — existe, pero no se puede vender mañana a las 9
• Solo $25.000 son realmente del club, libres y disponibles

Eso exactamente es lo que pasa con el Banco Central.

Los números reales — balance oficial del BCRA al 23 de mayo de 2026

El BCRA publica su balance todas las semanas. Los datos que siguen son oficiales, convertidos a dólares al tipo de cambio de referencia de ese día: $1.393,50 por dólar.

Lo que tiene (activos):

Ese es el número que sale en los diarios. Es real. Existe. Pero ahora miremos el otro lado del balance.

Lo que debe (pasivos en moneda extranjera):

La resta: cómo se llega a las reservas netas

Ahora sí la matemática:

Con solo los datos del balance oficial del BCRA, las reservas netas ya dan negativas en USD 551 millones.

Y acá todavía no sumamos lo que vencen en los próximos 12 meses ni la deuda con el FMI. Por eso los distintos analistas llegan a números más negativos.

Por qué hay tres números distintos circulando

No es que alguien miente. Es que cada metodología responde una pregunta diferente.

Vara 1 — La más laxa (balance oficial, solo compromisos inmediatos)

Resta únicamente lo que figura en el balance como pasivo en moneda extranjera. No incluye lo que vence en los próximos meses.

Resultado: –USD 551 millones

Vara 2 — La media (PPI y la mayoría del mercado)

Además de lo anterior, agrega los vencimientos de Bopreal de los próximos 12 meses que todavía no vencieron pero ya están comprometidos (aproximadamente USD 3.500 millones adicionales), y ajusta el tramo residual del swap con China (unos USD 675 millones).

Resultado: aproximadamente –USD 4.000 millones

Vara 3 — La del FMI (la más exigente)

El FMI hace algo que parece contradictorio pero tiene lógica: resta la plata que el propio FMI le prestó a Argentina. ¿Por qué? Porque esa plata entró a las reservas brutas y las hizo subir, pero Argentina la tiene que devolver. Desde el inicio del acuerdo, el FMI desembolsó unos USD 12.000 millones. En la metodología del Fondo, esos USD 12.000 millones están en las brutas pero se restan en el cálculo.

Resultado: aproximadamente –USD 10.000 a –USD 11.000 millones

Resumen de las tres varas:

Entonces, ¿compramos casi USD 10.000 millones este año para nada?

No. Sirvió mucho. Pero comprar dólares y acumular reservas netas son dos cosas distintas.

El BCRA compró casi USD 10.000 millones en el mercado cambiario desde enero. Pero al mismo tiempo salieron dólares por el otro lado:

Es una bañera con el grifo abierto y el desagüe también abierto. El chorro de entrada es el mejor en años. El desagüe no se cierra porque Argentina tiene compromisos de deuda que se pagan todos los meses.

¿Entonces debemos más de lo que tenemos?

Sí, en el sentido estricto de liquidez de corto plazo. Pero no es un default mañana, por tres razones:

1. Los encajes (el ítem más grande, USD 15.748 M) están respaldados por los depósitos que siguen en el sistema. No hay corrida bancaria.

2. Los vencimientos de deuda están escalonados. No vencen todos juntos.

3. Gran parte de la deuda se refinancia — se paga un vencimiento emitiendo un bono nuevo. Así funciona en todo el mundo. Argentina está recuperando ese acceso al mercado internacional.

La diferencia entre solvencia y liquidez es clave: un país puede ser rico en activos y tener aprietos de caja. Eso es Argentina hoy.

¿Cuándo pasan a positivo?

Depende de la vara que uses:

La meta oficial acordada con el FMI es llegar a +USD 8.400 millones netos para diciembre de 2026. Es ambiciosa: implica mejorar unos USD 12.000 millones con la metodología del Fondo en seis meses. Para lograrlo se necesita que el campo liquide fuerte el segundo semestre, que no haya shocks externos, que el swap con China se renueve en agosto, y que el Tesoro no tenga que seguir comprándole dólares al BCRA para pagar deuda.

Esta meta ya fue rebajada dos veces: era +USD 10.400 millones originalmente, pasó a +USD 8.400 millones, y el FMI perdonó el incumplimiento las dos veces anteriores.

El resumen en tres líneas

El BCRA tiene USD 46.808 millones en la caja según el balance oficial al 23 de mayo de 2026. Pero USD 15.748 millones son de los ahorristas, USD 23.838 millones son del Tesoro para pagar deuda, y el resto está comprometido en préstamos y títulos. Lo que queda libre es casi nada o negativo, según cómo se cuente.

No es que falta plata en la caja. Es que casi toda la plata que está en la caja ya tiene dueño o destino asignado.

Un dato que el número de reservas no captura: los activos reales del país

Las reservas netas miden solo la liquidez del BCRA. No miden la riqueza total del Estado argentino. Y acá el panorama cambia bastante.

El activo más visible es YPF. El Estado tiene el 51% de la empresa. Con una capitalización bursátil total de USD 18.870 millones al 29 de mayo de 2026, la participación estatal vale ~USD 9.600 millones solo a precio de bolsa de hoy — con el petróleo bajo y Vaca Muerta todavía en desarrollo.

Además, YPF está ejecutando ventas de activos este año:

A eso se suman activos que el Estado tiene pero que no están valorados públicamente: concesiones de aeropuertos, vías navegables, tierras fiscales, participación en bancos públicos. Ninguno de esos aparece en el número de reservas netas.

La conclusión es la misma que al principio: Argentina no es un país quebrado. Es un país con activos reales enormes y un problema de liquidez en dólares en el corto plazo. La distancia entre esos dos conceptos es exactamente lo que el mercado está evaluando cuando dice que el riesgo país está en 493 puntos — y lo que tiene que achicarse para llegar a 400, a 300, y eventualmente a los niveles que tienen Brasil o Uruguay.

Fuentes: Balance oficial del BCRA al 23/5/2026 publicado en bcra.gob.ar. Tipo de cambio de referencia $1.393,50 por dólar. Reservas brutas al 27/5/2026: USD 47.874 M (bcra.gob.ar). Capitalización bursátil YPF: Yahoo Finance al 29/5/2026. Ventas de activos YPF: La Nación e Infobae, diciembre 2025 y febrero 2026. Metodologías de reservas netas según PPI (Portfolio Personal Inversiones) publicadas por Ámbito Financiero, mayo 2026.