Las exportaciones argentinas acumulan en los primeros siete meses de 2026 un salto de 22,9% interanual, mientras que las importaciones retroceden 3,5% en el mismo período. Con ese comportamiento, distintas consultoras coinciden en que el país cerrará el año con un nuevo récord histórico de ventas externas, que por primera vez superarían los US$ 100.000 millones, muy por encima de los US$ 88.446 millones de 2022. La combinación de exportaciones en alza e importaciones contenidas amplía además el superávit comercial, que ya se perfila como uno de los más altos de la serie.

El dato más fresco confirma la tendencia: en julio las exportaciones treparon a US$ 8.854 millones, un 14,1% más que un año atrás, y dejaron un saldo comercial favorable de US$ 2.115 millones en el mes. En lo que va del año, las ventas al exterior acumulan US$ 58.365 millones frente a importaciones por US$ 42.286 millones, lo que arroja un superávit de US$ 16.080 millones, muy por encima de los US$ 3.669 millones del mismo tramo de 2025. Consultoras como LCG proyectan que el total anual llegue a US$ 103.740 millones, mientras que Abeceb, Equilibra y FMyA ubican sus estimaciones entre US$ 94.400 millones y US$ 101.000 millones, todas por encima de la marca de 2022.

En el plano macroeconómico, el fenómeno no responde a un solo motor sino a una matriz productiva más diversificada. El agro sigue siendo el pilar principal, apalancado en una cosecha histórica de 163 millones de toneladas y en la soja y el maíz, que aportarían por sí solos unos US$ 30.000 millones. A eso se suma el salto de la energía, de la mano de Vaca Muerta, que pasaría de los US$ 6.000 millones exportados a una banda de entre US$ 8.000 y 9.000 millones, y la minería, impulsada por el litio y el oro, con proyecciones que superan los US$ 5.000 millones. Este mapa exportador más federal reduce el peso relativo de la región pampeana y da protagonismo a provincias energéticas y mineras que antes tenían un rol secundario en el comercio exterior.

Del lado de los actores del mercado, el contraste entre exportaciones e importaciones divide las lecturas. Para el Gobierno y buena parte de las consultoras, el resultado confirma que el esquema cambiario actual no frena la competitividad exportadora, ya que sectores como el agro, la energía y la minería crecen por factores propios —buena cosecha, precios internacionales y nueva capacidad productiva— y no dependen exclusivamente del tipo de cambio. Para otros analistas, en cambio, la debilidad de las importaciones, más ligadas al consumo interno y a la actividad industrial, es la otra cara de una economía que todavía no termina de reactivarse: LCG proyecta que las compras al exterior ronden los US$ 77.000 millones en el año, muy por debajo del ritmo de crecimiento de las ventas.

De cara a lo que resta de 2026, el desafío que señalan los economistas es doble. Por un lado, sostener el ritmo exportador pese a la moderación de algunos precios internacionales, como el petróleo y los minerales, tras la baja de tensión en distintos frentes geopolíticos. Por otro, que la recuperación de la actividad económica, en especial la industrial, empiece a traducirse en una mayor demanda de bienes de capital e insumos importados, algo que hasta ahora no ocurrió con fuerza. Si las importaciones continúan rezagadas, el superávit comercial podría ubicarse este año entre US$ 20.000 y 28.000 millones, según las distintas proyecciones, un salto de hasta el 77% respecto de los US$ 11.320 millones registrados en 2025.

Fuentes:

Perfil: https://www.perfil.com/noticias/economia/el-superavit-comercial-supero-los-us-2100-millones-y-las-exportaciones-se-encaminan-a-un-record-historico-a40.phtml

El Cronista: https://www.cronista.com/economia-politica/las-exportaciones-argentinas-superaran-un-record-historico-en-2026-cuales-son-los-motores/

El Cronista: https://www.cronista.com/economia-politica/un-sector-se-consolida-y-empuja-para-romper-la-barrera-de-los-us-100000-millones-en-2026/

Infobae: https://www.infobae.com/economia/2026/06/19/segun-un-especialista-las-exportaciones-de-la-argentina-podrian-alcanzar-un-record-de-casi-usd-100000-millones-este-ano/

APF Radio: https://www.apfradio.com.ar/con-el-dolar-planchado-las-exportaciones-alcanzaran-los-us-100-000-millones-este-ano-y-marcaran-un-nuevo-record/

Diario Río Negro: https://www.rionegro.com.ar/economia/proyectan-exportaciones-record-por-us-100-000-millones-y-descartan-un-salto-del-dolar-4675070/

Hoy (viernes 21 de agosto de 2026) las reservas brutas del BCRA cerraron en u$s 50.655 millones, el nivel más alto en siete años (desde el 6 de septiembre de 2019, cuando tocaron u$s 50.952 millones). Subieron u$s 313 millones respecto del jueves.

Por qué subieron

La suba de hoy se explicó por dos factores:

• Compra de dólares del BCRA: apenas u$s 23 millones en el mercado libre de cambios (absorbió ~4% del volumen operado de u$s 583 millones).
• Valuación de activos, especialmente el oro, cuya onza trepó ~2% (hasta ~u$s 4.661) y aportó cerca de u$s 170 millones al stock.

En agosto el ritmo de compras se desaceleró fuerte: el saldo comprador del mes llega a ~u$s 466 millones, con un promedio diario de solo ~u$s 33 millones (muy por debajo de los u$s 103 millones de julio, u$s 68 de junio o u$s 137 de mayo). En el año las compras acumuladas rondan los u$s 13.800 millones (algunas fuentes hablan de ~u$s 13.793 a u$s 16.800 según la metodología de “fase 4”).

El Gobierno ya superó la meta mínima de acumulación de 2026 (u$s 10.000 millones) y está cerca o dentro del rango de “máxima” (hasta u$s 17.000 millones, según la demanda de dinero y la liquidez del mercado).

Cómo enfrenta el tema el BCRA / Gobierno

• Priorizan estabilidad del dólar por sobre acumulación agresiva. El mayorista cerró cerca de $1.499-$1.500 (zona sensible); usan tasas más firmes (TAMAR y BADLAR subieron), intervención en futuros y compras moderadas para no empujar el tipo de cambio.
• El esquema de bandas cambiarias sigue vigente y el tipo de cambio está ~24% por debajo del techo.
• Hay un “poder de fuego” visible con el stock bruto por encima de u$s 50.000 millones, que sirve de señal de contención.

¿Es suficiente? ¿Se puede esperar más de acá a fin de año?

Sí, es un avance sólido y da margen, pero no es “todo resuelto”. Las reservas brutas están en máximos de la era Milei y de los últimos 7 años, y las netas mejoraron mucho respecto del rojo heredado (estimaciones las ubican en zona positiva o cerca de u$s 7.000-11.000 millones según definiciones y repos).

Hacia adelante (fin de 2026 y hasta las elecciones 2027):

• El viceministro José Luis Daza dijo explícitamente que el BCRA comprará otros u$s 10.000 millones de acá a las elecciones (además de lo ya acumulado este año). El objetivo es llegar a 2027 con ~u$s 20.000 millones más de reservas “propias” que el año pasado, más superávit fiscal y de cuenta corriente, inflación bajando y economía creciendo.
• Factores a favor: superávit comercial proyectado en torno a u$s 25.000 millones este año (impulsado por agro, energía/Vaca Muerta y minería), inversiones bajo RIGI y menor presión estacional del agro en lo que queda del año.
• Riesgos/limitantes: el ritmo de compras se enfrió porque priorizan no dejar subir el dólar por encima de ~$1.500 (para no alimentar inflación). Si la oferta de divisas se debilita o la demanda de cobertura crece, el margen de compra se reduce. Además, 2027 trae vencimientos de deuda relevantes.

En resumen: el nivel actual ya es un colchón importante y “poder de fuego” real. Se puede esperar más acumulación de acá a fin de año (y sobre todo hacia las elecciones), aunque a un ritmo más moderado que en el primer semestre, subordinado a mantener el dólar quieto y la desinflación. El Gobierno lo presenta como parte de una estrategia para llegar a 2027 en condiciones mucho más sólidas que en 2025.

 Las estrategias que están preparando el próximo ciclo”

 

Está claro mi tipo de preferencia de grandes empresarios,  4 argentinos y un italo-argentino, estos son para mi ver los mejores jugadores del mercado argentino y muy concentrados en marcar el rumbo para los próximos años del país.

Por qué Horacio Marín, Miguel Galuccio, Marcelo Mindlin, Paolo Rocca y Marcos Galperin aparecen entre los empresarios con mejores estrategias del año. Y por qué tres de los cinco grandes jugadores están mirando hacia Vaca Muerta, mientras una empresa estatal —YPF— lleva la batuta del nuevo ciclo energético.

Hay una manera tradicional de medir a los grandes empresarios argentinos: patrimonio, facturación, participación de mercado o tamaño de la compañía.

Pero 2026 permite utilizar otra vara: la calidad de la estrategia.

La pregunta interesante ya no es solamente quién gana más dinero hoy, sino quién está construyendo la empresa que puede valer mucho más dentro de cinco años.

Y bajo ese criterio aparece un grupo particularmente interesante.

Horacio Marín en YPF, Miguel Galuccio en Vista Energy, Marcelo Mindlin en Pampa Energía, Paolo Rocca en Techint y Marcos Galperin en Mercado Libre representan cinco modelos empresariales diferentes.

Pero hay una coincidencia imposible de ignorar: tres de los cinco grandes jugadores están concentrando capital en energía y, especialmente, en Vaca Muerta.

Y en el centro de esa transformación hay una particularidad argentina: la empresa que lleva la batuta es estatal.

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1. Horacio Marín: convertir YPF en una petrolera global

Si hubiera que elegir al empresario con la estrategia más ambiciosa de 2026, Horacio Marín probablemente sea el primer nombre de la lista.

No porque YPF sea la empresa más eficiente del grupo —todavía tiene un enorme camino por recorrer— sino porque Marín está intentando transformar simultáneamente el modelo de negocios, la estructura de activos, la cultura corporativa y la escala internacional de la compañía.

Su hoja de ruta es el conocido Plan 4×4.

El objetivo es cuadruplicar el valor de YPF en cuatro años y utilizar Vaca Muerta como plataforma para llevar a la compañía hacia una escala internacional. El plan combina cuatro pilares: concentración de capital en Vaca Muerta, gestión activa del portafolio, eficiencia en upstream y downstream y desarrollo de Argentina LNG.

Pero hay algo todavía más importante.

El 4×4 no es solamente un plan petrolero

La estrategia puede leerse en cuatro movimientos:

1. Concentrar capital donde YPF tiene ventaja.
La compañía está desplazando recursos desde activos convencionales maduros hacia Vaca Muerta.

2. Vender lo que no necesita.
El Plan Andes y la gestión activa del portafolio buscan hacer una YPF más liviana y enfocada.

3. Convertir productividad en ventaja competitiva.
El objetivo ya no es simplemente producir más barriles, sino producirlos a costos competitivos internacionalmente.

4. Construir la salida exportadora.
Oleoductos, infraestructura y LNG son la segunda mitad de la estrategia: producir no alcanza; hay que poder vender al mundo.

La magnitud del cambio empieza a verse en los números. En agosto YPF elevó su estimación de inversión para 2026 a US$6.200 millones, desde US$5.800 millones, y llevó su proyección de EBITDA a US$8.000 millones. En el segundo trimestre obtuvo una ganancia neta de aproximadamente US$1.210 millones, frente a US$58 millones un año antes.

La verdadera apuesta: 2031

Marín no está pensando solamente en el balance de 2026.

Su objetivo declarado es que YPF llegue hacia 2030-2031 entre las 20 mayores petroleras del mundo, mientras Argentina avanza hacia más de US$30.000 millones anuales de exportaciones energéticas.

Ahí está la verdadera dimensión empresarial del proyecto.

YPF no quiere ser simplemente una petrolera argentina que produce petróleo. Quiere convertirse en una plataforma energética exportadora.

Y eso explica por qué la empresa estatal está jugando un papel tan importante en la transformación del sector privado.

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2. Miguel Galuccio: la máquina especializada

Si Marín está intentando transformar un gigante, Miguel Galuccio está haciendo prácticamente lo contrario.

Vista Energy fue construida alrededor de una idea muy concreta:

concentrarse en Vaca Muerta, producir con eficiencia, crecer rápidamente y convertir esa producción en flujo de caja y exportaciones.

Vista elevó su programa de inversiones para 2026-2028 a aproximadamente US$5.600 millones y continúa aumentando producción y capacidad exportadora.

La estrategia de Galuccio tiene una característica que considero particularmente importante:

No intenta hacer de todo.

Vista no quiere ser una compañía energética integral como YPF.

Quiere ser extraordinariamente buena en shale oil.

Eso permite una asignación de capital mucho más concentrada y una estructura empresarial más liviana.

Y el mercado parece estar reconociendo esa estrategia: en agosto Peter Thiel adquirió aproximadamente el 1% de Vista por unos US$76 millones, una señal adicional del interés internacional por el modelo de la compañía y por Vaca Muerta.

La estrategia futura de Galuccio

La próxima etapa no consiste simplemente en perforar más.

Es:

más producción → más exportación → más escala → menor costo unitario → mayor generación de caja → más inversión.

Es una especie de círculo virtuoso.

Y ahí está la diferencia con YPF:

Marín está construyendo un ecosistema energético. Galuccio está construyendo una máquina de producción de shale.

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3. Marcelo Mindlin: petróleo + electricidad

El tercer jugador energético es Marcelo Mindlin.

Y acá aparece otra estrategia interesante.

Pampa Energía no está apostando exclusivamente al petróleo.

Su ventaja está en combinar:

Vaca Muerta + gas + generación eléctrica + infraestructura energética.

En 2026 Pampa aceleró su expansión en Vaca Muerta y presentó proyectos bajo el RIGI por alrededor de US$6.900 millones, incluyendo shale oil, infraestructura de transporte y producción de fertilizantes.

Esto es importante porque introduce otra lógica.

Mientras Galuccio piensa principalmente en el barril, Mindlin puede capturar valor en distintos eslabones del sistema energético.

Petróleo.

Gas.

Electricidad.

Infraestructura.

Petroquímica.

La apuesta de Mindlin

La Argentina que imagina Pampa no es solamente un país que exporta petróleo.

Es un país que puede convertirse en un polo energético-industrial.

Por eso su estrategia puede resultar particularmente interesante durante la próxima década.

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4. Paolo Rocca: la estrategia industrial

Paolo Rocca juega otro partido.

Techint tiene algo que los otros empresarios no poseen en la misma escala: una plataforma industrial global.

Acero, tubos, ingeniería, energía, infraestructura y petróleo.

Y eso le permite capturar una parte importante del enorme ciclo de inversión que puede generar Vaca Muerta.

El propio Grupo Techint mantiene una fuerte apuesta por Argentina y sus compañías continúan involucradas en proyectos vinculados a energía e infraestructura.

En 2026 Tecpetrol presentó además un proyecto de aproximadamente US$2.400 millones para Vaca Muerta bajo el RIGI.

La estrategia de Rocca es diferente:

No quiere solamente extraer el recurso.

Quiere participar en la cadena industrial que permite extraerlo, transportarlo y procesarlo.

Eso es mucho más parecido a una estrategia de conglomerado industrial que a la de una petrolera tradicional.

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5. Marcos Galperin: el otro gran modelo

Y después aparece el jugador que está completamente fuera del petróleo:

Marcos Galperin.

Mercado Libre representa la otra gran transformación empresarial argentina.

Su estrategia ya no consiste en construir una empresa de comercio electrónico.

Eso quedó atrás.

El modelo actual es:

e-commerce + Mercado Pago + crédito + logística + publicidad + servicios financieros + tecnología.

En 2026 Mercado Libre anunció una inversión de aproximadamente US$3.400 millones en Argentina, destinada especialmente a ampliar infraestructura logística y capacidad operativa.

Galperin entendió antes que muchos que la verdadera ventaja competitiva no estaba solamente en vender productos.

Estaba en controlar la infraestructura económica alrededor de la transacción.

Eso es lo que convirtió a Mercado Libre en algo mucho más grande que un marketplace.

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El dato que define a 2026

Y acá aparece, para mí, la parte más interesante de toda la historia.

Si tomamos estos cinco empresarios como una fotografía de la Argentina empresarial de 2026:

Hay tres petroleros.

Y eso no es casualidad.

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La nueva Argentina empresarial se está construyendo alrededor de la energía

Durante décadas, Argentina tuvo recursos naturales enormes pero una dificultad recurrente:

no conseguía convertirlos en una plataforma de inversión de largo plazo.

En 2026 la situación empieza a ser diferente.

Vaca Muerta está pasando de ser una promesa geológica a convertirse en una industria de escala.

Y la competencia ya no es solamente entre petroleras argentinas.

Empiezan a aparecer jugadores internacionales.

Esta semana, por ejemplo, el magnate estadounidense Harold Hamm anunció junto con Mercuria un plan de aproximadamente US$4.000 millones en cinco años para llevar la producción de Phoenix Global Resources hasta unos 100.000 barriles diarios en 2031.

Eso cambia completamente el escenario.

Argentina deja de competir únicamente por capital doméstico. Empieza a competir por capital energético global.

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YPF tiene una particularidad: es estatal y lleva la batuta

Este punto merece destacarse.

En otros mercados, el desarrollo de un shale boom puede estar liderado principalmente por compañías privadas.

En Argentina, la compañía que está funcionando como locomotora es YPF.

Eso genera una situación singular:

el Estado controla una de las empresas centrales del proceso de transformación energética, mientras que alrededor de ella crece un ecosistema privado cada vez más sofisticado.

Marín, además, está intentando que YPF funcione con criterios cada vez más cercanos a una compañía global: rentabilidad, productividad, asignación de capital, reducción de costos y foco en los activos con mayor retorno.

El propio Marín resume parte de su transformación cultural en eficiencia, profesionalismo, meritocracia, compromiso y generación de valor.

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¿Qué estrategias van a definir los próximos años?

Mi lectura es que estos cinco jugadores están anticipando cinco grandes tendencias.

1. Escala

La Argentina ya no puede desarrollar Vaca Muerta de manera fragmentada.

El próximo salto exige miles de millones de dólares, infraestructura y escala internacional.

2. Exportación

El mercado argentino no alcanza.

El verdadero valor de Vaca Muerta aparece cuando el petróleo y el gas pueden venderse sistemáticamente al exterior.

3. Eficiencia

La ventaja ya no será simplemente tener reservas.

Será producirlas más barato que el competidor internacional.

4. Integración

Pampa y Techint muestran hacia dónde puede evolucionar el negocio: petróleo, gas, electricidad, infraestructura, transporte y procesamiento empiezan a conectarse.

5. Tecnología

El modelo de Mercado Libre demuestra que la próxima ventaja competitiva también estará en datos, IA, automatización y plataformas.

Y YPF ya está incorporando IA y herramientas de productividad en su transformación.

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El verdadero ranking no es de fortunas: es de estrategias

Por eso, si tuviera que armar mi Top 5 empresarial de 2026, no lo ordenaría por patrimonio.

Lo ordenaría así:

🥇 Horacio Marín — YPF

Estrategia: transformar una petrolera estatal en una plataforma energética global.

🥈 Miguel Galuccio — Vista Energy

Estrategia: construir una de las compañías de shale más eficientes y escalables de la región.

🥉 Paolo Rocca — Techint

Estrategia: capturar el ciclo de inversión energético desde la industria y la infraestructura.

4️⃣ Marcelo Mindlin — Pampa Energía

Estrategia: integrar petróleo, gas y electricidad para capturar toda la cadena energética.

5️⃣ Marcos Galperin — Mercado Libre

Estrategia: construir una infraestructura privada de comercio, pagos, crédito y logística.

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La conclusión

2026 está dejando una señal muy clara sobre hacia dónde puede ir la Argentina.

Los empresarios que están tomando posiciones fuertes no están apostando únicamente al consumo interno.

Están apostando a activos estratégicos, escala, exportaciones, infraestructura, tecnología y productividad.

Y hay un dato que sobresale por encima de todos:

tres de los cinco grandes estrategas empresariales están mirando Vaca Muerta.

Pero todavía más interesante:

la compañía que lleva la batuta es YPF, una empresa estatal.

La apuesta de Marín es, por lo tanto, bastante más grande que YPF.

Si el Plan 4×4 funciona, YPF puede convertirse en la plataforma desde la cual Argentina transforme Vaca Muerta en una industria exportadora capaz de generar decenas de miles de millones de dólares por año.

Galuccio quiere demostrar que una compañía especializada puede hacerlo más rápido.

Mindlin quiere capturar también el gas y la electricidad.

Rocca quiere quedarse con buena parte de la infraestructura industrial que ese crecimiento necesita.

Y Galperin juega el otro gran partido: construir la infraestructura digital y financiera de una Argentina que vuelve a crecer.

El verdadero juego empresarial de 2026, entonces, no es quién tiene más dinero. Es quién está posicionándose mejor para la Argentina que viene.

Y en ese tablero, Marín y Galuccio están jugando con una ventaja particular: están sentados sobre uno de los activos energéticos más importantes del mundo.