El petróleo cayó más de 20% desde su máximo de octubre: qué hay detrás del desplome y cómo impacta en YPF y Vista

El barril de Brent perforó los US$90 por primera vez desde fines de agosto y llegó a retroceder cerca de un 22% desde los máximos del 30 de octubre. La distensión de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, junto con las expectativas de una mayor oferta mundial, modificaron las perspectivas del mercado energético. La baja también repercutió sobre las acciones de las petroleras argentinas que cotizan en Wall Street.

El mercado internacional del petróleo atraviesa un fuerte cambio de tendencia. Después de alcanzar valores cercanos a los US$118 por barril el 30 de octubre, el Brent comenzó noviembre con una pronunciada corrección y el martes 10 perforó momentáneamente la barrera de los US$90. Fue la primera vez que el principal indicador internacional del crudo se ubicó por debajo de ese nivel desde el 31 de agosto.

La caída representa un retroceso cercano al 22% respecto del máximo de octubre y refleja un cambio en las expectativas de los inversores sobre el abastecimiento mundial de energía. La posibilidad de una desescalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán redujo parte de la prima de riesgo geopolítico que había impulsado los precios durante las semanas anteriores.

Sin embargo, el movimiento no responde exclusivamente a cuestiones políticas. También empiezan a pesar las perspectivas de una mayor disponibilidad de petróleo, la recuperación de parte de la producción de Medio Oriente y las señales de un mercado que podría volver a mostrar un excedente de oferta.

Estados Unidos e Irán: la distensión que cambió las expectativas

Uno de los principales factores detrás de la caída fue el cambio de tono del presidente estadounidense Donald Trump respecto de una eventual escalada militar contra Irán.

El mandatario señaló que, por el momento, no consideraba necesarias nuevas acciones militares, luego de recibir gestiones diplomáticas de países de la región, entre ellos Qatar. Sus declaraciones fueron interpretadas por los operadores como una señal de menor riesgo de interrupciones prolongadas en el suministro de petróleo.

El mercado venía incorporando un riesgo elevado por la posibilidad de que el conflicto afectara la circulación de buques petroleros en el estrecho de Ormuz, una de las rutas marítimas más importantes para el comercio mundial de hidrocarburos.

La reducción de ese temor provocó una rápida revisión de las posiciones de los inversores. Cuando disminuye la probabilidad de una interrupción del abastecimiento, el precio del petróleo tiende a perder parte del adicional que incorpora por razones geopolíticas.

De todos modos, la situación continúa siendo delicada. Persisten incidentes en las rutas marítimas de la región y no existe una resolución definitiva del conflicto. Por eso, el mercado sigue expuesto a cambios bruscos ante cualquier nuevo episodio militar o diplomático.

La oferta mundial también presiona sobre los precios

A la distensión geopolítica se suma otro elemento: las expectativas de una mayor oferta global.

Según un relevamiento de Reuters, la producción de crudo de los países de la OPEP relevados aumentó durante octubre, con incrementos especialmente importantes en Arabia Saudita, Kuwait e Irak. La producción conjunta de los once integrantes incluidos en ese relevamiento llegó a 22,87 millones de barriles diarios.

Además, estimaciones citadas por Reuters señalaron que el mercado mundial habría registrado un excedente de aproximadamente 1,4 millones de barriles diarios durante octubre.

Este escenario genera presión adicional sobre las cotizaciones. Si la producción aumenta mientras la demanda pierde dinamismo, los compradores tienen menos incentivos para pagar precios elevados y los inventarios pueden comenzar a recomponerse.

La evolución de China, uno de los mayores consumidores mundiales de petróleo, también será determinante. La demanda de las principales economías y el ritmo de actividad industrial definirán si el mercado puede absorber la oferta disponible.

El Brent perforó los US$90, pero luego recuperó parte del terreno

Durante la rueda del martes 10 de noviembre, el Brent llegó a tocar niveles inferiores a los US$90 por barril. En algunos registros intradiarios alcanzó aproximadamente los US$89,18, mientras que otros relevamientos informaron valores cercanos a US$89,66.

Es importante distinguir ese movimiento del precio definitivo de liquidación: según Reuters, el Brent terminó la jornada en US$91,49, con una caída del 1,2%. El WTI estadounidense, por su parte, finalizó en US$86,04, con un retroceso del 0,9%.

La diferencia entre el mínimo intradiario y el valor final muestra que, aunque la presión vendedora fue importante, también aparecieron compradores cuando los precios descendieron por debajo de los US$90.

La referencia de los US$90 adquiere importancia porque funciona como un nivel psicológico para operadores, empresas productoras y gobiernos. Sin embargo, no representa por sí sola un límite técnico o económico que determine la rentabilidad de toda la industria.

YPF y Vista: por qué la baja del petróleo repercute en sus acciones

La corrección internacional también se trasladó a las empresas petroleras argentinas que cotizan en Wall Street.

YPF y Vista se encuentran entre las compañías más expuestas a la evolución del precio internacional del crudo. Cuando el barril retrocede con fuerza, los inversores revisan sus proyecciones de ingresos, márgenes operativos y generación futura de fondos.

En la rueda del martes 10, Infobae registró bajas intradiarias superiores al 3% para los ADR de Vista e YPF, en un contexto en el que también incidieron el dato de inflación estadounidense y las expectativas sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal.

No obstante, esas variaciones correspondían a cotizaciones observadas durante la sesión y no deben interpretarse automáticamente como los porcentajes definitivos de cierre.

El impacto sobre las compañías no es idéntico. Depende de sus niveles de producción, costos de extracción, compromisos comerciales, inversiones, endeudamiento y proporción de petróleo destinada al mercado interno o a la exportación.

Vaca Muerta: una oportunidad que también enfrenta nuevos desafíos

Para Argentina, la evolución del petróleo internacional tiene una importancia estratégica. El crecimiento de Vaca Muerta y el desarrollo de la infraestructura de transporte y exportación buscan convertir al país en un proveedor cada vez más relevante de hidrocarburos.

Un precio internacional elevado mejora, en términos generales, los ingresos potenciales de las exportaciones y puede acelerar la recuperación de inversiones en nuevos pozos, infraestructura y tecnología.

Una cotización más baja obliga a las compañías a revisar sus expectativas de rentabilidad y a priorizar los proyectos con mejores costos y productividad.

Sin embargo, esto no significa que un Brent inferior a US$90 vuelva automáticamente inviables las operaciones argentinas. La competitividad de Vaca Muerta depende también de la productividad de los pozos, la eficiencia operativa, los costos de transporte, las condiciones fiscales y el acceso a mercados de exportación.

Las empresas con menores costos de extracción y mayor eficiencia tienen más capacidad para atravesar períodos de precios internacionales descendentes.

¿Puede beneficiar a los consumidores argentinos?

La caída del petróleo también puede tener un efecto favorable sobre los costos energéticos y las presiones inflacionarias.

Un crudo internacional más barato puede reducir el costo de determinados combustibles y aliviar los gastos de transporte, logística e industria. Sin embargo, ese efecto no se traslada de manera inmediata ni automática a los precios que pagan los consumidores argentinos.

En el mercado local intervienen otros factores: el tipo de cambio, los impuestos, los costos de refinación y distribución, los precios internos de referencia y las decisiones comerciales de las empresas.

Por lo tanto, una baja internacional sostenida podría contribuir a moderar las presiones sobre los combustibles, pero no garantiza una reducción inmediata de las naftas y el gasoil en los surtidores.

Qué puede pasar con el petróleo en las próximas semanas

La evolución del Brent dependerá principalmente de tres variables: el rumbo de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, la normalización de la producción y el transporte de hidrocarburos en Medio Oriente y el equilibrio entre la oferta y la demanda mundial.

Si la distensión geopolítica se consolida y aumenta la disponibilidad de crudo, los precios podrían continuar bajo presión. Por el contrario, un nuevo episodio militar que amenace el tránsito por el estrecho de Ormuz podría provocar una recuperación rápida de las cotizaciones.

Para Argentina, el desafío será sostener el crecimiento de la producción de Vaca Muerta, mejorar la infraestructura de transporte y ampliar las exportaciones, sin depender exclusivamente de un escenario internacional de precios elevados.

La caída del petróleo representa una señal de alerta para las compañías productoras y para las expectativas de inversión, pero también puede abrir una oportunidad para reducir costos energéticos y aliviar presiones sobre la economía.

El mercado dejó atrás, al menos por ahora, los valores extraordinarios de fines de octubre. La incógnita es si se trata de una corrección transitoria motivada por la distensión política o del comienzo de una etapa de precios más moderados por una mayor oferta mundial.

Fuentes consultadas

• Reuters: Oil falls below $90 as Trump downplays prospect of escalation with Iran
• Infobae: Las acciones argentinas caen en Wall Street por la baja del petróleo y el dato de inflación de EE.UU.
• TN: El petróleo cae por debajo de US$90 y toca mínimos en más de dos meses
• Oil & Gas Journal: Oil falls below $90 amid easing US-Iran tensions

El indicador de JP Morgan cerró en 872 puntos, 67 menos que el viernes, y recuperó parte del salto de la semana pasada. Analistas sostienen que los niveles previos no se justifican por los fundamentos y que el mercado ya descuenta un escenario político adverso.

El riesgo país argentino cerró este lunes en 872 puntos básicos y volvió a ubicarse por debajo de la barrera de los 900. Cayó 67 unidades (7,1%) respecto del viernes, cuando había marcado 939, su máximo del año. Infobae informó 873 puntos para el mismo cierre. La recuperación se dio en una rueda sin operaciones locales por el feriado, con los bonos cotizando solo en Wall Street.

El rebote fue generalizado. Los bonos Globales subieron 1,8%, los ADR de empresas argentinas avanzaron hasta 4% (Irsa y Ternium, 3,4%) y los principales índices estadounidenses ganaron más de 2%. El petróleo bajó cerca de 5% por señales de distensión en Medio Oriente, y los inversores esperan datos de inflación que ayuden a definir el rumbo de la Reserva Federal.

Una corrección tras una semana excesiva

El alivio llega después de una semana en la que el indicador sumó 152 puntos (19,3%). El jueves 5, el Nasdaq había tenido su peor sesión desde marzo de 2020, con una caída de 6,4%, por el desarme de posiciones en inteligencia artificial y los temores regulatorios tras las elecciones de medio término en Estados Unidos. Los activos argentinos habían sido de los primeros en venderse. Hoy ese movimiento empezó a revertirse.

Qué dicen los analistas

Para Facimex Valores, la elección presidencial de 2027 luce más pareja que a principios de año y la actividad y la inflación no estuvieron a la altura de lo esperado. Aun así, consideran que difícilmente eso justifique spreads en estos niveles, cuando hace unos tres meses el riesgo país estaba en 400 puntos. Atribuyen el salto a la crisis global de la renta fija y a una caída de la demanda de inversores locales, que potenció el impacto.

Invertir en Bolsa opinó que los precios de los activos argentinos parecen descontar una derrota asegurada del oficialismo. Según esa mirada, el Merval está subvaluado respecto del nivel de riesgo país, y movimientos tan bruscos se vieron en otras elecciones dos o tres meses antes de los comicios, no a casi un año.

El IERAL señaló que el aumento fue mucho mayor que el de la región: desde julio, Brasil y Chile subieron alrededor de 20 puntos y Perú 12, frente a unos 520 de Argentina. Eso refuerza la idea de que hay margen de corrección si el contexto externo se mantiene favorable.

Lo que sigue en juego

La baja no cambia el desafío de fondo. El riesgo país sigue en uno de sus valores más altos desde octubre de 2025 y lejos del piso de 402 puntos que tocó en julio, el mínimo de la gestión de Javier Milei. En 2027 el Tesoro enfrenta vencimientos en dólares por más de US$25.000 millones, y los pagos a bonistas de enero (US$4.378 millones) y julio (US$5.385 millones) marcan los próximos hitos.

Mientras tanto, el frente cambiario se mantiene estable. El dólar mayorista cerró el jueves en $1.545,50, a 26,7% del techo de la banda ($1.958,16). Para consolidar la baja, coinciden los analistas, harán falta definiciones locales sobre cómo se cubrirán esos pagos.

Fuentes

• La Nación, “Alivio en el exterior: el riesgo país perfora los 900 puntos y las acciones argentinas rebotan 3% en Wall Street” (9/11/2026): https://www.lanacion.com.ar/economia/alivio-en-el-exterior-el-riesgo-pais-perfora-los-900-puntos-y-las-acciones-argentinas-rebotan-3-en-nid09112026/
• Agencia NA, “El riesgo país argentino desciende a 872 puntos básicos y Wall Street sube con fuerza” (9/11/2026): https://nuevarioja.com.ar/politica/el-riesgo-pais-argentino-desciende-a-872-puntos-basicos-y-wall-street-sube-con-fuerza.htm
• Infobae, “El riesgo país cayó debajo de los 900 puntos, en una sesión positiva para los mercados internacionales” (9/11/2026): https://www.infobae.com/economia/2026/11/09/cae-el-riesgo-pais-argentino-en-una-sesion-positiva-para-los-mercados-internacionales/
• El Monterizo, “El riesgo país quebró una barrera que no tocaba desde octubre y los ADR volaron hasta 4%”: https://elmonterizo.com/el-riesgo-pais-quebro-una-barrera-que-no-tocaba-desde-octubre-y-los-adr-volaron-hasta-4
• Perfil, “El riesgo país retrocedió y cerró por debajo de los 890 puntos” (análisis del IERAL): https://www.perfil.com/economia/el-riesgo-pais-retrocedio-y-cerro-por-debajo-de-los-890-puntos-a1jUN1R7Eu71
• La Nación, “Se disparó el riesgo país hasta los 925 puntos a partir de un contexto internacional adverso” (5/11/2026): https://www.lanacion.com.ar/economia/se-dispara-el-riesgo-pais-por-encima-de-los-900-puntos-y-caen-los-bonos-argentinos-nid05112026/
• Con Interés, “¿Cuánto tiene que pagar la Argentina de deuda en 2027?”: https://coninteres.com/articulos/2026-09-28-deuda-bonistas-vencimientos-2027.html

El jueves 5 de noviembre Wall Street registró una de sus peores jornadas del año. El Nasdaq se desplomó 5,52% y entró en territorio de corrección, el S&P 500 perdió 4,4% y el Dow Jones se dejó más de 1.800 puntos. El viernes, el contagio llegó a Asia, con bajas de hasta 8% en Corea del Sur y fuertes retrocesos en Japón.

La sesión del jueves borró por completo el optimismo de la víspera. Tras el triunfo demócrata en las elecciones de medio término, los inversores pasaron de celebrar a temer un posible freno regulatorio a la construcción de data centers, el principal motor del gasto en inteligencia artificial. El índice de semiconductores Philadelphia SOX se hundió 12,25%, su peor día desde marzo de 2020. Nvidia cayó 9,26% y ya opera cerca de un 24% por debajo de su máximo de octubre. Broadcom, Micron, AMD y el sector de memoria registraron descensos de dos dígitos. Las “Magnificent 7” resignaron en conjunto más de un billón de dólares de capitalización y el Nasdaq perdió alrededor de 2,5 billones en valor de mercado. Todos los sectores del S&P 500 cerraron en rojo y el índice de volatilidad VIX se disparó con fuerza.

Aunque el epicentro fue el complejo de IA, chips y data centers, la venta se extendió a casi todo el mercado. El Nasdaq Composite quedó oficialmente en corrección (más de 10% por debajo de su récord del 6 de octubre) y el sector de semiconductores entró en bear market desde los máximos de junio. Las valuaciones elevadas, el cuestionamiento sobre el retorno de las enormes inversiones en infraestructura de IA y el cambio de clima político en Washington convergieron en una jornada de fuerte aversión al riesgo.

Este viernes por la mañana el contagio llegó a Asia. El Kospi de Corea del Sur llegó a caer más de 8% y activó un circuit breaker. El Nikkei japonés retrocedía cerca de 6% en los primeros tramos de la sesión, con SoftBank entre los más castigados. El Hang Seng de Hong Kong mostraba bajas más moderadas, mientras que India, con menor exposición al sector de chips, exhibía mayor resiliencia. La reacción asiática confirma que el movimiento de Wall Street no fue un episodio aislado, sino el inicio de una reevaluación global del trade de inteligencia artificial.

Para los mercados emergentes y para Argentina el mensaje es de precaución. Una corrección profunda en tecnología y una suba de la aversión al riesgo suelen presionar a los activos de mayor beta y a las monedas de países emergentes. El Merval, los CEDEARs de tecnológicas y el riesgo país deberán digerir este nuevo clima. La pregunta que queda abierta es si el ajuste limpia excesos de valuación o si anticipa una desaceleración más prolongada del gasto en data centers e inteligencia artificial. Por ahora, las bolsas del mundo operan en modo defensivo.

Fuentes:
Morningstar / Dow Jones Market Data: https://www.morningstar.com/news/dow-jones/2026110523264/nasdaq-composite-falls-552-to-2431500-data-talk
CNBC: https://www.cnbc.com/2026/11/05/nasdaq-drops-into-correction-territory-heres-what-typically-happens-next.html
MarketWatch: https://www.marketwatch.com/investing/index/sox
Benzinga: https://www.benzinga.com/markets/tech/26/11/62934964/us-tech-stocks-wipe-out-1-7-trillion-thursday-nvidia-amd-micron