Los inversores argentinos encontraron en los Cedear una de las principales vías para dolarizar sus carteras sin sacar el dinero del país, y el volumen operado ya alcanza cifras que hace pocos años parecían impensadas para el mercado local. Pero detrás de esa búsqueda de cobertura cambiaria, los datos de una de las principales fintech del país muestran un riesgo que suele pasar desapercibido: una concentración cada vez mayor en un único sector, el tecnológico.

Según los datos difundidos por la fintech IOL, la plataforma procesa actualmente un promedio de 101.000 operaciones diarias, por un volumen cercano a los 400 millones de dólares por día. El 56 por ciento de las operaciones bursátiles que se realizan hoy dentro de su plataforma corresponde a activos globales, es decir, a Cedear, certificados que representan una fracción o un múltiplo de una acción o un ETF extranjero y que permiten a un inversor local acceder a compañías internacionales operando en pesos, dentro del mercado argentino. Vale aclarar que estas cifras corresponden exclusivamente a la actividad informada por IOL y no representan la totalidad del mercado de capitales argentino, aunque sí permiten dimensionar el cambio de comportamiento del inversor minorista en los últimos años.

El contexto que explica este crecimiento tiene que ver con una lógica de cobertura muy extendida entre los inversores argentinos: acceder a compañías internacionales y reducir la exposición directa al riesgo local, sin necesidad de sacar los dólares del sistema financiero argentino. Es lo que en la city se conoce como reducir el sesgo doméstico, el fenómeno que explica por qué cada vez más inversores locales se animan a invertir afuera a través de este instrumento. Los números de crecimiento de cuentas respaldan esa tendencia: más de 325.000 cuentas operaron Cedear durante el último año, y 275.000 inversores mantenían posiciones activas en estos instrumentos a julio de 2026. Ese crecimiento se apoya, además, sobre una base operativa cada vez más grande: la fintech alcanzó 2,36 millones de cuentas comitentes a junio de este año, luego de sumar 516.000 aperturas nuevas durante todo 2025.

El impacto de este fenómeno, sin embargo, no es enteramente positivo para quien busca diversificar. Detrás de la búsqueda de cobertura cambiaria aparece un riesgo menos visible: una porción considerable de las operaciones se concentra en un único sector, el tecnológico. En otras palabras, el inversor logra reducir su exposición directa al riesgo argentino, pero al mismo tiempo aumenta su dependencia de un solo tema global, sin necesariamente ser consciente de ese cambio de naturaleza del riesgo que está asumiendo. Especialistas del mercado vienen remarcando además otro matiz técnico relevante para quien opera Cedear: el reconocimiento de marca de una compañía internacional no se traduce automáticamente en una valuación atractiva ni en un crecimiento futuro garantizado de sus ganancias, por lo que el análisis fundamental de los ratios financieros de cada empresa subyacente sigue siendo indispensable antes de invertir.

De cara a lo que viene, todo indica que la tendencia de dolarización de carteras vía Cedear va a seguir profundizándose, en un contexto donde la demanda de cobertura cambiaria se mantiene alta entre los inversores minoristas argentinos. El desafío para el inversor promedio no pasa tanto por elegir entre invertir en pesos o en dólares, sino por entender qué tipo de riesgo está asumiendo en cada decisión: mientras crece la sensación de estar cubierto frente a la volatilidad local, la concentración creciente en el sector tecnológico global expone a buena parte de las carteras argentinas a un nuevo tipo de vulnerabilidad, esta vez atada al humor de Wall Street y no al de la city porteña.

Fuentes

El Cronista: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/cedear-los-argentinos-mueven-mas-de-us-400-millones-por-dia-pero-a-que-invertir-hoy/
El Cronista: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/que-es-el-sesgo-domestico-el-fenomeno-que-explica-por-que-los-argentinos-se-estan-animando-a-invertir-afuera-con-cedears/

El REM anticipa más inflación y el BCRA frena la compra de dólares

El Banco Central difundió el Relevamiento de Expectativas de Mercado de julio y el mercado corrigió a la baja su proyección de crecimiento para 2026, mientras la city anticipa una aceleración del ritmo devaluatorio de cara a las elecciones. En paralelo, la autoridad monetaria cerró la primera semana de agosto con compras mínimas de dólares y el riesgo país volvió a superar los 450 puntos, su nivel más alto en dos meses.

El Banco Central de la República Argentina publicó este jueves y viernes el Relevamiento de Expectativas de Mercado correspondiente a julio, un informe elaborado con las respuestas de 45 participantes entre bancos, consultoras y centros de investigación, relevadas entre el 29 y el 31 de julio. El dato más resonante del documento fue la corrección a la baja en las perspectivas de actividad económica: el conjunto de analistas estimó que el Producto Interno Bruto cayó 0,4% durante el segundo trimestre de 2026 en términos desestacionalizados, una revisión de un punto porcentual respecto del relevamiento anterior, y redujo la proyección de crecimiento anual para todo 2026 al 2,7%, cuatro décimas por debajo de la encuesta de junio. En materia de precios, el mercado mantuvo la expectativa de inflación de julio en 2%, aunque el grupo de las diez consultoras con mejor desempeño histórico, el denominado Top 10, la ubicó una décima más abajo, en 1,9%. Para agosto y septiembre las proyecciones son de 1,8% mensual en ambos meses, con una desaceleración a 1,7% en octubre y un rebote a 1,8% en diciembre, lo que deja una inflación acumulada estimada en 29,8% para todo el año.

El otro capítulo relevante del REM tiene que ver con el tipo de cambio y ahí aparece la principal señal de alerta que dejó el informe para el Gobierno. La mediana de las proyecciones ubicó el dólar mayorista en 1.512 pesos para el promedio de agosto, apenas 40 centavos por debajo del relevamiento previo, pero la city prevé una aceleración marcada del ritmo de depreciación de cara a las elecciones de octubre: 1.546 pesos en septiembre, 1.577 en octubre, 1.618 en noviembre y 1.652 en diciembre, con una suba mensual que en varios de esos meses superaría el 2%. La comparación entre ambas variables deja una brecha que preocupa a los analistas: mientras el dólar oficial subiría 14,1% interanual hacia fin de año, la inflación proyectada casi duplica ese número, con una diferencia acumulada cercana a los 16 puntos porcentuales. En el plano fiscal, el REM proyectó un superávit primario de 15,6 billones de pesos para el Sector Público Nacional no Financiero, unos 146 mil millones por debajo de lo estimado un mes atrás, aunque el promedio del Top 10 se mantuvo algo más optimista, en 15,1 billones.

Mientras el mercado digería las proyecciones del REM, el Banco Central mostró en la primera semana de agosto una desaceleración notoria en su ritmo de acumulación de reservas. La entidad que conduce Santiago Bausili cerró la semana con compras acumuladas de apenas 111 millones de dólares, muy por debajo del ritmo que había manejado en meses anteriores del año. La rueda del viernes fue la más floja del período, con apenas 16 millones de dólares adquiridos sobre un volumen operado de 392 millones en el segmento de contado, es decir que el Central absorbió menos del 4% de la oferta disponible. El jueves había comprado 41 millones de dólares, el 5,9% de la oferta de esa jornada. Con este resultado, las compras acumuladas en lo que va de 2026 llegaron a 13.438 millones de dólares, todavía dentro del rango objetivo oficial de entre 10.000 y 17.000 millones fijado para todo el año, aunque el freno reciente encendió cierta cautela entre los analistas sobre la capacidad del organismo de seguir sumando reservas al mismo ritmo que en el primer semestre.

El combo de menor apetito comprador del Central, expectativas de mayor inflación y una city que empieza a mirar de reojo el frente electoral tuvo su correlato inmediato en el mercado de bonos y en el riesgo país. El indicador que elabora JP Morgan cerró este viernes en 451 puntos básicos, su nivel más alto en dos meses, tras acumular una suba de más de 40 unidades en apenas cinco ruedas: había arrancado la semana en 411 puntos. La suba se explica en parte por el dato de inflación de la Ciudad de Buenos Aires, que marcó 2,9% en julio y alimentó la expectativa de que el IPC nacional, que el INDEC difundirá el 13 de agosto, también perfore el umbral del 2%, un escenario que se aleja del objetivo que viene sosteniendo el equipo económico. Los activos argentinos cerraron la semana desacoplados del buen clima internacional: el S&P Merval retrocedió por sexta rueda consecutiva y acumula una caída cercana al 5% en lo que va de agosto, mientras que los ADR en Wall Street mostraron mayoría de bajas pese a que los tres principales índices neoyorquinos cerraron la semana en zona de récords. Para lo que viene, el mercado tiene la vista puesta en dos citas clave: la próxima licitación del Tesoro, que funcionará como test de las tensiones de liquidez en pesos, y el dato de inflación de julio del INDEC, que podría confirmar o desmentir el escenario de aceleración que ya empezó a descontar buena parte de la city.

Fuentes:

Infobae – REM y proyecciones de dólar e inflación: https://www.infobae.com/economia/2026/08/07/a-cuanto-llegaran-el-dolar-y-la-inflacion-a-fin-de-ano-segun-los-principales-analistas-del-mercado/

El Destape – REM y actividad económica: https://www.eldestapeweb.com/economia/mercado-preve-inflacion-siga-romper-piso-2-menos-actividad-economic-202687152220

Ambito – Proyecciones del dólar según el REM: https://www.ambito.com/finanzas/dolar-el-mercado-recorto-proyeccion-fin-ano-pero-anticipa-un-fuerte-repunte-la-previa-electoral-n6307937

BCRA – Relevamiento de Expectativas de Mercado: https://www.bcra.gob.ar/relevamiento-expectativas-mercado-rem/

Ambito – Compras del BCRA en la semana: https://www.ambito.com/finanzas/se-diluyen-las-compras-del-bcra-la-semana-registro-el-monto-mas-lo-que-va-del-ano-n6308436

Infobae – Dólar hoy en vivo y compra del jueves: https://www.infobae.com/economia/2026/08/07/dolar-hoy-en-vivo-a-cuanto-se-negocian-todas-las-cotizaciones-minuto-a-minuto-este-viernes-7-de-agosto/

El Cronista – Riesgo país y cierre de mercado del viernes: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/mercado-bajo-presion-el-riesgo-pais-sube-a-450-puntos-y-caen-las-acciones-argentinas-pese-a-buen-clima-global/

Diario Río Negro – Riesgo país superó los 451 puntos: https://www.rionegro.com.ar/economia/el-riesgo-pais-volvio-a-subir-supero-los-450-puntos-y-los-dolares-financieros-operaron-en-alza-4675733/

InfoRegión – Riesgo país en 450 puntos: https://www.inforegion.com.ar/2026/08/07/el-riesgo-pais-volvio-a-los-450-puntos-y-alcanzo-su-nivel-mas-alto-en-dos-meses/

Se despejó la incógnita sobre la ubicación: el nuevo mega centro de datos anunciado para la Patagonia no será en Río Negro ni en Neuquén, sino al sur de la ciudad de Trelew, en la provincia de Chubut. La firma polaca Green Capital selló un memorándum de entendimiento para desarrollar el proyecto Atlas GigaHub, un data center dedicado a inteligencia artificial, con socios estratégicos de primer nivel y una inversión inicial que —según la fuente consultada— se ubica entre US$3.000 y US$5.000 millones.

Qué se firmó y quiénes participaron

El acuerdo se rubricó en la Embajada de Polonia en Buenos Aires, con la participación del gobernador de Chubut, Ignacio Torres, representantes de PromArgentina y el encargado de Negocios de Polonia en Argentina, Adam Ryszka. Como socias estratégicas del proyecto figuran Schneider Electric, Wärtsilä, Envision Energy y Ore Energy (esta última firmó de manera digital, sin estar presente en el evento).

El CEO de Green Capital, Michał Polanowski, y la jefa de Desarrollo Internacional e Inversiones de la compañía, Marta Złotkowska, encabezaron la presentación del proyecto, bautizado formalmente Project Atlas GigaHub Data Center.

Por qué Trelew: los factores que citó la empresa

Green Capital fundamentó la elección del sitio en una combinación de factores naturales y normativos:

• Rindes de viento entre los mejores del mundo para generación eólica propia.
• Baja densidad poblacional y disponibilidad de extensiones de tierra.
• Clima apto para refrigeración natural gran parte del año, lo que reduce costos operativos.
• Cercanía a un puerto para importar equipamiento sin cambios de ruta, y al aeropuerto de Trelew, que facilita la conexión con Buenos Aires.
• Marco normativo del RIGI (Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones), señalado como garantía de seguridad jurídica, con una eventual ampliación —el «Súper RIGI»— que cuenta con media sanción en la Cámara de Diputados desde el 25 de junio.
• Estabilidad geopolítica del país, en contraste con regiones donde hay conflictos activos.

El proyecto se emplazará puntualmente en la Zona Franca de Trelew, según confirmaron tanto el Gobierno de Chubut como el intendente de la ciudad, Gerardo Merino.

Las cifras: una inversión que varía según la fuente

Acá conviene ser preciso, porque los números difieren entre coberturas:

• La nota original que motivó esta verificación indica una inversión inicial de entre US$3.000 y US$5.000 millones para la primera etapa.
• El propio gobernador Torres, en su presentación oficial, habló de USD 3.300 millones para impulsar la instalación del data center.
• Un título de Diario Crónica menciona USD 10.000 millones, cifra que no está desagregada por etapas y podría corresponder a una proyección del proyecto completo (las tres fases) y no solo a la inversión inicial.

No hay, hasta el momento, una cifra única y oficial consolidada para el proyecto completo. Cualquier nota que afirme un monto cerrado sin aclarar a qué etapa corresponde debe tomarse con cautela.

Cómo son las etapas del proyecto

Green Capital alquiló 130.000 hectáreas a 14 propietarios en la Patagonia, mediante un contrato de derecho de superficie a 66 años (6 de desarrollo y 60 de operación), y ya realizó estudios de impacto ambiental y due diligence de la tierra.

El desarrollo se plantea en tres etapas:

1. Primera etapa: 300 MW de potencia eléctrica, con la inversión inicial antes mencionada. La empresa busca cerrar el financiamiento en 2027, con inicio de obra estimado para 2028.
2. Etapas intermedias: expansión progresiva de capacidad.
3. Etapa final: hasta 3.000 MW de energía IT, lo que ubicaría al proyecto entre los más grandes del mundo en su categoría.

Un dato distintivo del modelo de negocio: Green Capital no comprará energía a terceros, sino que la generará con infraestructura eólica y solar propia. Además, será un centro orientado a procesamiento de IA —no de baja latencia—, por lo que no está pensado para servicios que requieran respuesta inmediata, como transferencias bancarias.

El antecedente: el proyecto de OpenAI y Sur Energy

Atlas GigaHub se suma a otro anuncio previo para la Patagonia: en 2025, OpenAI y Sur Energy —esta última liderada por Emiliano Kargieman— habían proyectado un centro de datos con una inversión de hasta US$25.000 millones, sin que a la fecha se conozcan novedades concretas de avance ni definición de ubicación.

Contexto regional: Argentina, muy por detrás de Brasil y Chile

La magnitud del proyecto se entiende mejor en perspectiva regional. Según los datos citados en la cobertura original:

• Brasil: 2.100 MW operativos en centros de datos, distribuidos en 215 centros.
• Chile: 624 MW en 64 centros.
• Argentina: apenas 73 MW en 45 centros de datos.

Si se concreta en su totalidad, Atlas GigaHub por sí solo (3.000 MW proyectados en su etapa final) superaría ampliamente la capacidad actual combinada de los tres países.

Otro dato estratégico: cables submarinos de fibra óptica

Torres adelantó además que el Gobierno provincial trabaja junto al ENACOM para que Chubut aloje el segundo punto de anclaje de cables submarinos de fibra óptica del país, buscando descentralizar la concentración que hoy existe en Las Toninas (Buenos Aires). Lo definió como una cuestión «estratégica, geopolítica y de seguridad nacional».

Lo que todavía no está confirmado

Para mantener el estándar de rigor: no hay, por el momento, cronograma detallado de obra más allá del inicio estimado en 2028 para la primera etapa; no se confirmó el listado completo de «tenants» (hiperescaladores u otras empresas que alquilarían capacidad del data center), ya que Green Capital señaló estar en negociaciones iniciales; y el monto de inversión total del proyecto en sus tres etapas no tiene una cifra oficial unificada.

Fuentes consultadas:

• Económicas Bariloche: Nuevo anuncio de un mega centro de datos en la Patagonia: se hará en Chubut
• Gobierno de Chubut: Torres destacó las condiciones de Chubut para convertirse en uno de los principales polos de infraestructura digital del país
• LA NACION: Una empresa polaca anuncia la construcción de un megacentro de datos en Chubut
• AgendAR: Una empresa polaca anuncia la construcción de un megacentro de datos en Chubut
• Diario Crónica: Chubut se convertirá en hub de Inteligencia Artificial con una inversión de USD 10.000 millones
• Canal 12: Merino: «Trelew se consolida como un centro estratégico para el desarrollo de la inteligencia artificial»
• La Voz de Chubut: Una empresa polaca anuncia la construcción de un megacentro de datos en Chubut