El CEO Horacio Marín lo anticipó en una entrevista. En junio de 2026 el país producía unos 915.000 barriles por día, impulsado por Vaca Muerta.

El presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, aseguró que la producción de petróleo de la Argentina alcanzará por primera vez en la historia el millón de barriles diarios. También proyectó que las exportaciones subirán a USD 18.000 millones. Marín no precisó una fecha. Diario El DiaTiempo de San Juan

Dónde está hoy la producción. En junio de 2026 el país produjo alrededor de 914.900 barriles diarios, de los cuales 715.105 correspondieron a la Cuenca Neuquina. En octubre de 2025 se habían alcanzado 859.500 barriles diarios, superando el récord de 853.000 de 1998, con Vaca Muerta aportando cerca del 66% del total. Diario El DiaMejor Energía

Otras proyecciones. La consultora Economía y Energía estimaba en diciembre que la producción llegaría a 987.000 barriles diarios a fines de 2026, al borde del millón. En abril, una funcionaria del Gobierno había afirmado que el país llegaría al millón este año porque ya hay inversiones comprometidas. Además, proyectó que se podrían alcanzar los 2 millones de barriles diarios. ¿La Argentina puede llegar a su próxima meta del millón de barriles de petróleo a fines de 2026? | Mejor Energía +2

Más allá del millón. Marín había proyectado una capacidad de exportación de un millón de barriles diarios y una producción total de hasta 1,5 millones. En la misma entrevista mencionó exportaciones energéticas por USD 58.000 millones para 2030. Diario El DiaLa Unión Digital

Financiamiento y GNL. Marín se refirió al acuerdo entre Argentina y Estados Unidos, que contempla un paquete de USD 7.000 millones para infraestructura y GNL, con la mayor parte de los fondos para el proyecto de YPF. Estimó que a fines de noviembre podría firmarse la Decisión Final de Inversión. La Unión Digital

El clima en Neuquén. Marín respondió a las críticas de Alfonso Prat-Gay sobre el impacto de Vaca Muerta en la economía provincial, y dijo que YPF pasaría de 12 equipos de perforación en diciembre a 21 en febrero. Tiempo de San Juan

Qué es y por qué se la compara con Vaca Muerta

Palermo Aike es una formación de roca shale ubicada en el sur de la provincia de Santa Cruz, dentro de la Cuenca Austral, cerca de El Calafate. Con 12.600 kilómetros cuadrados de extensión, es la segunda formación no convencional en importancia de la Argentina después de Vaca Muerta, y se estima que contiene recursos por 10.000 millones de barriles equivalentes de petróleo y 130 TCF de gas —alrededor de un tercio a la mitad del recurso que tiene Vaca Muerta, según distintas estimaciones.

Por sus características geológicas —profundidad del objetivo entre 3.000 y 3.500 metros, origen marino, extensión espacial— es la formación argentina más parecida a la roca madre de la Cuenca Neuquina. Eso alimentó, desde 2021, la expectativa de encontrar un «segundo Vaca Muerta».

Cómo viene el desarrollo hasta ahora

El primer pozo (2023-2024): YPF, como operadora, y CGC (Compañía General de Combustibles, del grupo Eurnekian), dueña del dominio minero del bloque, perforaron el primer pozo shale —Maypa.x-1— en el área Cañadón Deus, con una inversión inicial de unos US$28-30 millones. La perforación comenzó en septiembre de 2023 y culminó en febrero de 2024, con un tramo vertical de 3.574 metros y un horizontal de 1.036 metros, y 12 etapas de fractura.

Los resultados fueron discretos. Durante el ensayo de 102 días, el pozo acumuló apenas 769 m³ de petróleo, con caudales que se estabilizaron entre 16 y 7 m³/día. En los meses posteriores de producción efectiva (septiembre-noviembre de 2024), el promedio rondó entre 47 y 79 barriles diarios, muy lejos de los estándares de un pozo comercial en Vaca Muerta. El pozo terminó con un rendimiento de apenas 15% de hidrocarburos y 85% de agua, y fue cerrado/desactivado en diciembre de 2024 por su bajo rendimiento. El costo por metro cúbico de petróleo producido rondó los US$450, muy por encima de lo rentable.

Aun así, YPF destacó que el flowback produjo gas natural y condensado, lo que confirmó que el pozo está en una «ventana de madurez» de gas/condensado, y el CEO de YPF, Horacio Marín, lo calificó como parte de una «curva de aprendizaje» comparable a los primeros años de Vaca Muerta.

La segunda etapa (2025-2026): En 2025, YPF y el Gobierno de Santa Cruz firmaron un compromiso para perforar tres nuevos pozos exploratorios en las áreas La Azucena y El Campamento Este, con una inversión total estimada entre US$120 y US$150 millones. Las perforaciones, que alcanzarían profundidades cercanas a los 3.400 metros y requieren equipos capaces de operar a temperaturas de hasta 160°C, comenzaron el 1 de septiembre de 2025. En paralelo, YPF avanzó con sísmica 3D en los bloques, y hubo manifestaciones de interés de inversores extranjeros, entre ellos Corea del Sur.

Por qué no crece al ritmo de Vaca Muerta: las tres razones centrales

1. Los resultados geológicos todavía no confirman viabilidad comercial

El dato más simple es el más determinante: el primer pozo no dio resultados productivos sólidos. A diferencia de Vaca Muerta, donde ya hay más de una década de pozos, curvas de producción probadas y una cadena de proveedores consolidada, en Palermo Aike todavía no existe un solo pozo que demuestre productividad comercial sostenida. Todo lo demás —inversión, infraestructura, interés internacional— depende de que esa confirmación llegue.

2. Vaca Muerta concentra la infraestructura, los proveedores y el capital disponible

Acá está el corazón de la pregunta «¿acaso Vaca Muerta concentra todo?». La respuesta, según el analista de ABECEB Nicolás Bazán, es básicamente sí: Vaca Muerta hoy concentra todas las inversiones en infraestructura, proveedores y atención estratégica de las operadoras, y aun así solo alrededor del 10% de su área total está desarrollada. Es decir, ni siquiera Vaca Muerta agotó su propio potencial, lo que reduce el incentivo de las petroleras para asignar capital a una cuenca nueva, más cara y sin infraestructura.

Según datos citados por el Observatorio Petrolero Sur, en 2026 la explotación de no convencionales —básicamente Vaca Muerta— concentra casi el 90% de las inversiones petroleras del país, con un pico proyectado de US$12.373 millones. El propio Instituto Mosconi confirmó que Vaca Muerta ya explica el 70% del petróleo y el 61% del gas producidos en Argentina.

Palermo Aike no compite solo contra el costo de perforar en una roca nueva y más difícil (mayor temperatura y presión que Vaca Muerta, condiciones climáticas extremas en superficie). Compite contra la opción de seguir invirtiendo en una cuenca donde ya existe infraestructura, conocimiento técnico, proveedores, mano de obra especializada y una cadena industrial completa —el oleoducto VMOS (Vaca Muerta Oil Sur, 473 km, ~US$3.000 millones), gasoductos, plantas de GNL, puertos.

3. Falta infraestructura propia y el RIGI no está pensado para su escala actual

Palermo Aike no tiene un ducto dedicado: según Bazán, «sería necesario ampliar la red de la Cuenca Austral y eventualmente construir un ducto dedicado» para poder evacuar producción a escala. Esto la distingue de otras formaciones más chicas como Los Molles (que puede apoyarse en la infraestructura ya existente de Vaca Muerta) o Los Monos (que necesitaría reconectarse con la red del NOA).

Además, el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) —la principal herramienta de estímulo fiscal y cambiario que el Gobierno de Milei usó para catapultar los proyectos de Vaca Muerta (17 proyectos por US$145.000 millones aprobados)— exige, para proyectos nuevos onshore o de gas de exportación, inversiones mínimas de US$600 millones. Ninguna de las formaciones alternativas —incluida Palermo Aike— llega hoy a ese umbral, lo que las deja afuera del principal incentivo fiscal vigente. Del total de proyectos aprobados bajo el RIGI, minería (51%) y petróleo y gas (42%) concentran el 93% de las iniciativas, casi todas en Vaca Muerta, San Juan y Salta (litio).

El estado actual (septiembre de 2026)

A la fecha, Palermo Aike sigue en fase exploratoria, sin desarrollo comercial confirmado. Los tres nuevos pozos iniciados en septiembre de 2025 forman parte de esa segunda etapa de evaluación, con foco en profundizar el conocimiento geológico de las áreas La Azucena y El Campamento Este. En abril de 2026, YPF (a través de su CEO Horacio Marín) confirmó su compromiso de continuar la exploración durante el segundo semestre, en el marco de un nuevo esquema de incentivos provinciales impulsado por Santa Cruz (reducción de regalías, mayor previsibilidad regulatoria) para «nivelar el terreno» frente a Vaca Muerta. CGC, por su parte, también reforzó capital —aumento de US$150 millones aprobado en 2025— para sostener su apuesta en la cuenca.

El propio Marín ubicó a Palermo Aike como «el más prometedor» de los polos no convencionales fuera de Neuquén, dentro del plan de YPF de llevar las exportaciones de hidrocarburos del país por encima de los US$30.000 millones hacia 2031. Pero aclaró que las definiciones del pozo exploratorio serán determinantes para decidir si se avanza hacia un desarrollo a escala.

Qué falta para que despegue

Según la lectura de los especialistas consultados en la investigación de El Cronista, la secuencia lógica —y todavía pendiente— es:

1. Más pozos de evaluación que confirmen productividad comercial competitiva (algo que el primer pozo no logró).
2. Comprobación de rentabilidad a los precios y costos actuales, no solo presencia de roca madre.
3. Construcción del midstream necesario (ductos, plantas de tratamiento) recién después de confirmada la viabilidad, no antes.
4. Escala de inversión suficiente para acceder a incentivos como el RIGI, hoy fuera de alcance de estos proyectos.
5. Desvío de atención y capital desde una Vaca Muerta que, pese a llevar más de una década de desarrollo, todavía tiene el 90% de su área sin explotar.

En síntesis: Palermo Aike no «no crece» por falta de potencial geológico —las rocas, según YPF y CGC, tienen características comparables o incluso mejores que algunos shales exitosos de Estados Unidos—, sino porque todavía no demostró productividad comercial, y porque compite en desventaja de infraestructura y de escala de incentivos contra una Vaca Muerta que sigue absorbiendo casi la totalidad de la inversión no convencional del país.

Fuentes

• Diario Río Negro, «Palermo Aike: la productividad de la Vaca Muerta de Santa Cruz se conocerá después del invierno» (10/12/2025)
• El Economista, «Palermo Aike: ¿otra Vaca Muerta en Santa Cruz? La respuesta está cada vez más cerca» (22/05/2024)
• Urgente24, «Palermo Aike (YPF-CGC) tuvo resultados iniciales discretos» (24/01/2025)
• Más Energía (vía ahoracalafate.com.ar), «Más datos de Palermo Aike: qué pasó con el primer pozo shale» (10/04/2025)
• Dinamicarg, «Palermo Aike no se rinde: YPF avanza hacia un nuevo pozo…» (26/02/2025)
• LMNeuquén/Más Energía, «Cómo avanza la segunda etapa de exploración de Palermo Aike» (23/03/2026)
• LMNeuquén/Más Energía, «YPF le puso fecha al segundo pozo shale de Palermo Aike» (09/04/2026)
• ArgenPorts, «YPF acelera Palermo Aike y confirma la perforación de un nuevo pozo shale» (09/04/2026)
• El Cronista, «No todo es Vaca Muerta: los 3 yacimientos de petróleo y gas que buscan multiplicar la producción» (septiembre 2026)
• Observatorio Petrolero Sur, «Los 13 años de Vaca Muerta y la farsa de bienestar colectivo» (25/08/2026)
• LetraP, «Vaca Muerta: por el RIGI, Pampa Energía y Vista aceleran inversiones por u$s10.300 millones» (22/07/2026)
• Patagonia Shale, «RIGI 2026: el mapa de las inversiones en Vaca Muerta» (02/06/2026)
• Al Sur Noticias, «Energía argentina: gobernadores y empresarios marcaron las claves para acelerar Vaca Muerta y las exportaciones de GNL» (23/08/2026)

Jugaron las negras

Si seguimos el tablero que planteaba la nota de El Financiero Digital, ayer y hoy se vio con bastante claridad una de las jugadas típicas del «juego que ya conocemos». No fue la pieza más pesada —los peones, es decir la corrida minorista masiva— la que se movió primero. Fue una combinación de torre y caballos: la narrativa de riesgo (medios, incertidumbre electoral, ruido político) empujando junto con la cobertura institucional en el mercado de bonos.

Los números del jueves lo confirman:

• Riesgo país: cerca de 560 puntos básicos, uno de los niveles más altos de las últimas semanas.
• Bonos en dólares: encadenaron el miércoles otra rueda de fuertes caídas en Wall Street.
• Acciones: cerraron con mayoría de rojos.
• Dólar blue: sostenido cerca de máximos nominales, en $1.560.
• Brecha cambiaria: se mantiene acotada, alrededor del 3%.

Es una jugada elocuente pero todavía contenida: el ataque hoy está concentrado en la deuda soberana (el terreno de los caballos institucionales, que se cubren rápido y sin necesidad de convicción ideológica) más que en un desborde de los peones —los ahorristas minoristas— que en 2025 llegaron a demandar entre 30.000 y 42.000 millones de dólares. La brecha del 3% es, en ese sentido, el termómetro más útil: mientras se mantenga ahí, el miedo todavía no bajó a la calle.

Por qué el anuncio de Milei ya fue la respuesta de las blancas

Acá es donde las dos notas se cruzan. La «bazuca» de US$75.000 millones que Milei presentó el jueves en Nueva York no fue una reacción a la suba del riesgo país de esta semana —fue, en los términos del ajedrez, una movida de estudio: preparada de antemano, jugada en el momento y en el escenario elegidos por el propio jugador (un club de inversores en Wall Street, no una conferencia de prensa de urgencia en Buenos Aires), y no en respuesta a una jugada del rival.

Es exactamente la receta que proponía la nota anterior para las blancas:

«Construir poder de fuego visible antes de que haga falta. Acumular reservas netas, tener los swaps disponibles y limpios, y mantener la posición en futuros bajo control. El mejor momento para preparar el blindaje es cuando no hay presión.«

Milei movió la torre (poder de fuego financiero: reservas + swaps + futuros) y la dama (voluntad política visible) al mismo tiempo, antes de que la partida se complique. El problema —y ahí es donde el estudio de la jugada se pone interesante— es que una movida de estudio también se juzga por la solidez de las piezas que mueve, no solo por el timing.

El punto débil de la jugada blanca

Toda movida de estudio tiene una premisa que hay que verificar antes de aplaudirla. En este caso, la premisa es: ¿esos US$75.000 millones son piezas reales sobre el tablero, o son piezas que todavía no llegaron al tablero?

Los datos duros generan dudas:

• Las reservas brutas del BCRA venían alejándose de los US$50.000 millones, no sumando.
• Las reservas netas —la única «torre» verdaderamente móvil en un ataque real— rozan apenas los US$7.000 millones, muy lejos de la cifra anunciada.
• El ritmo de compras se desaceleró fuerte: de US$137 millones diarios en mayo a US$13-14 millones diarios en septiembre.
• Buena parte del resto de la «bazuca» (swaps con China y EE.UU.) son piezas que dependen del consentimiento de un tercer jugador —Beijing o Washington—, no de una decisión unilateral del Gobierno. En ajedrez sería como anunciar una pieza que todavía está en la mano del rival.

Es decir: las blancas mostraron el tablero completo (la estrategia de transparencia que la nota anterior identificaba como «la pieza más subestimada y, al mismo tiempo, la más poderosa»), pero todavía no quedó claro si todas las piezas anunciadas pueden moverse con la velocidad que exige una corrida real.

La lectura de esta rueda

Con el riesgo país en 560 puntos y los bonos cayendo, el mercado está, en rigor, testeando la jugada blanca en tiempo real. La pregunta que se hace la city hoy —24 de septiembre— es si el anuncio de Nueva York alcanza para contener a los caballos institucionales antes de que la presión escale hacia los peones minoristas, o si la brecha del 3% empieza a ensancharse en los próximos días.

Los datos que van a decir si la jugada de estudio funcionó o no son, en el corto plazo:

• Si el riesgo país sigue subiendo o encuentra piso esta semana.
• Si el BCRA logra revertir la desaceleración en sus compras.
• Si la brecha cambiaria se mantiene contenida o empieza a moverse hacia los niveles de 2025.

El partido, como decía la nota original, ya empezó. Lo que se está jugando ahora, pieza por pieza, es si la movida de estudio de las blancas alcanza para desarmar el ataque antes de que la dama —el momento político— potencie a todas las demás piezas negras.