Los inversores argentinos encontraron en los Cedear una de las principales vías para dolarizar sus carteras sin sacar el dinero del país, y el volumen operado ya alcanza cifras que hace pocos años parecían impensadas para el mercado local. Pero detrás de esa búsqueda de cobertura cambiaria, los datos de una de las principales fintech del país muestran un riesgo que suele pasar desapercibido: una concentración cada vez mayor en un único sector, el tecnológico.

Según los datos difundidos por la fintech IOL, la plataforma procesa actualmente un promedio de 101.000 operaciones diarias, por un volumen cercano a los 400 millones de dólares por día. El 56 por ciento de las operaciones bursátiles que se realizan hoy dentro de su plataforma corresponde a activos globales, es decir, a Cedear, certificados que representan una fracción o un múltiplo de una acción o un ETF extranjero y que permiten a un inversor local acceder a compañías internacionales operando en pesos, dentro del mercado argentino. Vale aclarar que estas cifras corresponden exclusivamente a la actividad informada por IOL y no representan la totalidad del mercado de capitales argentino, aunque sí permiten dimensionar el cambio de comportamiento del inversor minorista en los últimos años.

El contexto que explica este crecimiento tiene que ver con una lógica de cobertura muy extendida entre los inversores argentinos: acceder a compañías internacionales y reducir la exposición directa al riesgo local, sin necesidad de sacar los dólares del sistema financiero argentino. Es lo que en la city se conoce como reducir el sesgo doméstico, el fenómeno que explica por qué cada vez más inversores locales se animan a invertir afuera a través de este instrumento. Los números de crecimiento de cuentas respaldan esa tendencia: más de 325.000 cuentas operaron Cedear durante el último año, y 275.000 inversores mantenían posiciones activas en estos instrumentos a julio de 2026. Ese crecimiento se apoya, además, sobre una base operativa cada vez más grande: la fintech alcanzó 2,36 millones de cuentas comitentes a junio de este año, luego de sumar 516.000 aperturas nuevas durante todo 2025.

El impacto de este fenómeno, sin embargo, no es enteramente positivo para quien busca diversificar. Detrás de la búsqueda de cobertura cambiaria aparece un riesgo menos visible: una porción considerable de las operaciones se concentra en un único sector, el tecnológico. En otras palabras, el inversor logra reducir su exposición directa al riesgo argentino, pero al mismo tiempo aumenta su dependencia de un solo tema global, sin necesariamente ser consciente de ese cambio de naturaleza del riesgo que está asumiendo. Especialistas del mercado vienen remarcando además otro matiz técnico relevante para quien opera Cedear: el reconocimiento de marca de una compañía internacional no se traduce automáticamente en una valuación atractiva ni en un crecimiento futuro garantizado de sus ganancias, por lo que el análisis fundamental de los ratios financieros de cada empresa subyacente sigue siendo indispensable antes de invertir.

De cara a lo que viene, todo indica que la tendencia de dolarización de carteras vía Cedear va a seguir profundizándose, en un contexto donde la demanda de cobertura cambiaria se mantiene alta entre los inversores minoristas argentinos. El desafío para el inversor promedio no pasa tanto por elegir entre invertir en pesos o en dólares, sino por entender qué tipo de riesgo está asumiendo en cada decisión: mientras crece la sensación de estar cubierto frente a la volatilidad local, la concentración creciente en el sector tecnológico global expone a buena parte de las carteras argentinas a un nuevo tipo de vulnerabilidad, esta vez atada al humor de Wall Street y no al de la city porteña.

Fuentes

El Cronista: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/cedear-los-argentinos-mueven-mas-de-us-400-millones-por-dia-pero-a-que-invertir-hoy/
El Cronista: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/que-es-el-sesgo-domestico-el-fenomeno-que-explica-por-que-los-argentinos-se-estan-animando-a-invertir-afuera-con-cedears/

El REM anticipa más inflación y el BCRA frena la compra de dólares

El Banco Central difundió el Relevamiento de Expectativas de Mercado de julio y el mercado corrigió a la baja su proyección de crecimiento para 2026, mientras la city anticipa una aceleración del ritmo devaluatorio de cara a las elecciones. En paralelo, la autoridad monetaria cerró la primera semana de agosto con compras mínimas de dólares y el riesgo país volvió a superar los 450 puntos, su nivel más alto en dos meses.

El Banco Central de la República Argentina publicó este jueves y viernes el Relevamiento de Expectativas de Mercado correspondiente a julio, un informe elaborado con las respuestas de 45 participantes entre bancos, consultoras y centros de investigación, relevadas entre el 29 y el 31 de julio. El dato más resonante del documento fue la corrección a la baja en las perspectivas de actividad económica: el conjunto de analistas estimó que el Producto Interno Bruto cayó 0,4% durante el segundo trimestre de 2026 en términos desestacionalizados, una revisión de un punto porcentual respecto del relevamiento anterior, y redujo la proyección de crecimiento anual para todo 2026 al 2,7%, cuatro décimas por debajo de la encuesta de junio. En materia de precios, el mercado mantuvo la expectativa de inflación de julio en 2%, aunque el grupo de las diez consultoras con mejor desempeño histórico, el denominado Top 10, la ubicó una décima más abajo, en 1,9%. Para agosto y septiembre las proyecciones son de 1,8% mensual en ambos meses, con una desaceleración a 1,7% en octubre y un rebote a 1,8% en diciembre, lo que deja una inflación acumulada estimada en 29,8% para todo el año.

El otro capítulo relevante del REM tiene que ver con el tipo de cambio y ahí aparece la principal señal de alerta que dejó el informe para el Gobierno. La mediana de las proyecciones ubicó el dólar mayorista en 1.512 pesos para el promedio de agosto, apenas 40 centavos por debajo del relevamiento previo, pero la city prevé una aceleración marcada del ritmo de depreciación de cara a las elecciones de octubre: 1.546 pesos en septiembre, 1.577 en octubre, 1.618 en noviembre y 1.652 en diciembre, con una suba mensual que en varios de esos meses superaría el 2%. La comparación entre ambas variables deja una brecha que preocupa a los analistas: mientras el dólar oficial subiría 14,1% interanual hacia fin de año, la inflación proyectada casi duplica ese número, con una diferencia acumulada cercana a los 16 puntos porcentuales. En el plano fiscal, el REM proyectó un superávit primario de 15,6 billones de pesos para el Sector Público Nacional no Financiero, unos 146 mil millones por debajo de lo estimado un mes atrás, aunque el promedio del Top 10 se mantuvo algo más optimista, en 15,1 billones.

Mientras el mercado digería las proyecciones del REM, el Banco Central mostró en la primera semana de agosto una desaceleración notoria en su ritmo de acumulación de reservas. La entidad que conduce Santiago Bausili cerró la semana con compras acumuladas de apenas 111 millones de dólares, muy por debajo del ritmo que había manejado en meses anteriores del año. La rueda del viernes fue la más floja del período, con apenas 16 millones de dólares adquiridos sobre un volumen operado de 392 millones en el segmento de contado, es decir que el Central absorbió menos del 4% de la oferta disponible. El jueves había comprado 41 millones de dólares, el 5,9% de la oferta de esa jornada. Con este resultado, las compras acumuladas en lo que va de 2026 llegaron a 13.438 millones de dólares, todavía dentro del rango objetivo oficial de entre 10.000 y 17.000 millones fijado para todo el año, aunque el freno reciente encendió cierta cautela entre los analistas sobre la capacidad del organismo de seguir sumando reservas al mismo ritmo que en el primer semestre.

El combo de menor apetito comprador del Central, expectativas de mayor inflación y una city que empieza a mirar de reojo el frente electoral tuvo su correlato inmediato en el mercado de bonos y en el riesgo país. El indicador que elabora JP Morgan cerró este viernes en 451 puntos básicos, su nivel más alto en dos meses, tras acumular una suba de más de 40 unidades en apenas cinco ruedas: había arrancado la semana en 411 puntos. La suba se explica en parte por el dato de inflación de la Ciudad de Buenos Aires, que marcó 2,9% en julio y alimentó la expectativa de que el IPC nacional, que el INDEC difundirá el 13 de agosto, también perfore el umbral del 2%, un escenario que se aleja del objetivo que viene sosteniendo el equipo económico. Los activos argentinos cerraron la semana desacoplados del buen clima internacional: el S&P Merval retrocedió por sexta rueda consecutiva y acumula una caída cercana al 5% en lo que va de agosto, mientras que los ADR en Wall Street mostraron mayoría de bajas pese a que los tres principales índices neoyorquinos cerraron la semana en zona de récords. Para lo que viene, el mercado tiene la vista puesta en dos citas clave: la próxima licitación del Tesoro, que funcionará como test de las tensiones de liquidez en pesos, y el dato de inflación de julio del INDEC, que podría confirmar o desmentir el escenario de aceleración que ya empezó a descontar buena parte de la city.

Fuentes:

Infobae – REM y proyecciones de dólar e inflación: https://www.infobae.com/economia/2026/08/07/a-cuanto-llegaran-el-dolar-y-la-inflacion-a-fin-de-ano-segun-los-principales-analistas-del-mercado/

El Destape – REM y actividad económica: https://www.eldestapeweb.com/economia/mercado-preve-inflacion-siga-romper-piso-2-menos-actividad-economic-202687152220

Ambito – Proyecciones del dólar según el REM: https://www.ambito.com/finanzas/dolar-el-mercado-recorto-proyeccion-fin-ano-pero-anticipa-un-fuerte-repunte-la-previa-electoral-n6307937

BCRA – Relevamiento de Expectativas de Mercado: https://www.bcra.gob.ar/relevamiento-expectativas-mercado-rem/

Ambito – Compras del BCRA en la semana: https://www.ambito.com/finanzas/se-diluyen-las-compras-del-bcra-la-semana-registro-el-monto-mas-lo-que-va-del-ano-n6308436

Infobae – Dólar hoy en vivo y compra del jueves: https://www.infobae.com/economia/2026/08/07/dolar-hoy-en-vivo-a-cuanto-se-negocian-todas-las-cotizaciones-minuto-a-minuto-este-viernes-7-de-agosto/

El Cronista – Riesgo país y cierre de mercado del viernes: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/mercado-bajo-presion-el-riesgo-pais-sube-a-450-puntos-y-caen-las-acciones-argentinas-pese-a-buen-clima-global/

Diario Río Negro – Riesgo país superó los 451 puntos: https://www.rionegro.com.ar/economia/el-riesgo-pais-volvio-a-subir-supero-los-450-puntos-y-los-dolares-financieros-operaron-en-alza-4675733/

InfoRegión – Riesgo país en 450 puntos: https://www.inforegion.com.ar/2026/08/07/el-riesgo-pais-volvio-a-los-450-puntos-y-alcanzo-su-nivel-mas-alto-en-dos-meses/

El mercado financiero argentino inicia agosto con una agenda cargada: este lunes reportan resultados del segundo trimestre Transportadora de Gas del Sur (TGS) y Transener, el puntapié de una semana en la que también presentarán balance Pampa Energía, YPF, Ternium, Mercado Libre y BYMA. La temporada llega en un momento clave para el Merval, que viene de recortar buena parte de las pérdidas acumuladas en el año, mientras el dólar opera con calma y el riesgo país perfora los 440 puntos.

La jornada del lunes arrancó con el dólar mayorista en 1.485 pesos, el minorista en 1.510 pesos en el Banco Nación y el blue en 1.565 pesos, en un clima cambiario más tranquilo tras haberse alejado la semana pasada de la barrera psicológica de los 1.500 pesos. El riesgo país, por su parte, bajó en la última rueda hábil hasta los 436 puntos básicos, un nivel que refleja la mejora en el humor inversor de las últimas semanas. Pero el dato saliente de la jornada no pasa por el frente cambiario sino por el corporativo: este lunes reportan sus balances del segundo trimestre TGS y Transener, dos de las compañías de infraestructura energética y de transporte de gas más seguidas por los analistas locales.

Esta temporada de balances llega en un contexto particular para las acciones argentinas. Después de un año en el que el S&P Merval llegó a acumular una caída de hasta el 25% medido en dólares, el índice porteño inició una recuperación desde los pisos de junio que ya acumula una suba cercana al 14% en pesos y 7% en moneda dura, lo que redujo la pérdida anual en dólares a un 18%. En ese escenario de rebote, cada balance corporativo funciona como una prueba de fuego para sostener el nuevo optimismo: los analistas de mercado esperan buenos números para las compañías de redes reguladas, como Transener, TGN y Metrogas, que se beneficiaron de las revisiones tarifarias de mayo, mientras que se muestran más cautos respecto de sectores ligados a los metales, como Aluar y Ternium, y de la banca, donde la morosidad todavía preocupa.

El cronograma de la semana es intenso para los inversores. Además de TGS y Transener este lunes, el martes 4 de agosto será el turno de Pampa Energía, Ternium e YPF, tres de las petroleras y energéticas de mayor ponderación en el índice líder. El miércoles 5 presentarán sus números Metrogas y Mercado Libre, la firma de e-commerce con mayor peso en las carteras de los fondos que siguen papeles argentinos, y el jueves 6 cerrará la semana el balance de BYMA, la propia bolsa porteña. A la par de la agenda corporativa local, el mercado también sigue con atención la publicación del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difunde el Banco Central y los datos de recaudación tributaria de julio que dará a conocer ARCA, dos termómetros clave para medir el pulso de la actividad y las expectativas de inflación.

El contexto internacional también aporta volatilidad a la rueda. El petróleo se derrumbaba cerca de un 5% tras el anuncio de Donald Trump sobre nuevas negociaciones con Irán, lo que reduce las expectativas de una escalada bélica que resienta la oferta global de crudo, un dato no menor para las petroleras argentinas que reportan esta semana. A la vez, Estados Unidos confirmó una intervención cambiaria conjunta con Japón para sostener al yen, después de que la divisa nipona tocara su nivel más bajo en cuatro décadas, un movimiento que el mercado sigue de cerca por su potencial impacto en el apetito global por activos de riesgo, categoría en la que suelen encuadrarse los papeles argentinos. Con el informe de empleo de Estados Unidos de julio como otro de los datos centrales de la semana a nivel global, la City porteña combinará en los próximos días la lectura de los balances locales con la de una agenda internacional que puede terminar de definir el rumbo de las acciones y los bonos argentinos en lo que resta de agosto.

Fuentes

Ambito: https://www.ambito.com/finanzas/dolar-hoy-y-dolar-blue-hoy-minuto-minuto-cuanto-opera-este-lunes-3-agosto-n6306322
Ambito – Agenda economica: https://www.ambito.com/economia/agenda-economica-la-semana-se-publica-el-rem-y-nueve-acciones-argentinas-presentan-balance-n6306218
El Cronista: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/balances-de-acciones-locales-cuando-reportan-las-empresas-que-esperan-los-analistas-y-donde-hay-oportunidades/