La CNV publicó las Resoluciones Generales 1145/2026 y 1150/2026, activando lo que el sector financiero ya define como un «big bang» normativo. Se elimina la autorización previa para la gran mayoría de las emisiones de deuda, Fondos Comunes de Inversión y acciones por montos menores a 100 millones de UVAs —equivalentes a unos 130-140 millones de dólares. El cambio es estructural y promete transformar el acceso al financiamiento para empresas medianas, pymes y el sector agropecuario argentino.

Qué es el Régimen de Autorización Automática para Mediano Impacto Ampliado

La reforma se llama formalmente «Régimen de Autorización Automática para Mediano Impacto Ampliado». En lugar de requerir aprobación previa de la Comisión Nacional de Valores, las emisiones solo necesitan una presentación formal (filing), reduciendo drásticamente los tiempos administrativos.

Hasta ahora, emitir deuda, acciones o armar un fondo exigía un proceso burocrático que podía demorar meses. Con las nuevas resoluciones, alcanza con presentar la documentación correspondiente y el proceso avanza de forma automática. El impacto en términos de velocidad y costo de acceso al mercado es significativo.

El régimen alcanza a los siguientes instrumentos:

• Obligaciones negociables (ON)
• Acciones
• Fondos comunes de inversión cerrados
• Fondos fiduciarios

Por qué el campo nunca se financió con acciones

Federico Sturzenegger sintetizó el diagnóstico detrás de la reforma con una pregunta que viene haciéndose desde hace años: «Siempre me pregunté por qué el campo se financiaba con deuda, y nunca con acciones. Creo que era por la complejidad que había.»

La respuesta no es menor. El agro argentino históricamente recurrió a fideicomisos agropecuarios, deuda bancaria o financiamiento externo, evitando el mercado de capitales formal. La fricción regulatoria era tan alta que emitir acciones simplemente no valía la pena en términos de tiempo y recursos.

Con el nuevo esquema, una empresa agropecuaria mediana podría, en teoría, salir al mercado a buscar capital de riesgo sin atravesar meses de revisión administrativa. Eso cambia el cálculo costo-beneficio de manera sustancial.

Qué instrumentos cubre y cuáles son los límites

El umbral de 100 millones de UVAs —hoy equivalentes a aproximadamente 130-140 millones de dólares— define el alcance del régimen automático. Emisiones por encima de ese monto siguen requiriendo el proceso tradicional de autorización previa.

Dentro del límite, el régimen incluye:

Obligaciones negociables: el instrumento de deuda corporativa más usado por pymes argentinas en los últimos años, especialmente en el segmento PyME CNV.

Acciones: el más relevante conceptualmente, porque habilita a empresas a abrir su capital sin el proceso largo de una OPV tradicional.

Fondos comunes de inversión cerrados: vehículos usados frecuentemente para proyectos de infraestructura, real estate o agro, que ahora podrían lanzarse con mucha más agilidad.

Fondos fiduciarios: estructura habitual para financiar proyectos específicos con flujos de fondos predeterminados.

El impacto para las pymes argentinas

Para una pyme que quiere emitir una obligación negociable, el proceso anterior podía implicar meses de espera, honorarios legales significativos y una incertidumbre sobre el resultado que desincentivaba intentarlo. Muchas empresas directamente descartaban la opción.

Con el filing automático, el costo de entrada al mercado de capitales baja de manera sustancial. Esto se alinea con una tendencia global: mercados más profundos tienden a tener procesos de emisión más ágiles, donde la responsabilidad de análisis se distribuye entre el emisor, los colocadores y los inversores, en lugar de concentrarse en el regulador como filtro previo.

La CNV pasa de ser un guardián de acceso a ser un supervisor post-emisión, lo que representa un cambio filosófico importante en la relación entre regulador y mercado.

Las preguntas que quedan abiertas

La desregulación de la oferta no garantiza demanda. El mercado de capitales argentino tiene un problema histórico de profundidad: pocos inversores institucionales, años de cepo cambiario que limitaron el ingreso de capital extranjero, y una desconfianza estructural post-defaults que no se resuelve con un cambio normativo.

Agilizar la emisión resuelve la fricción del lado emisor. Pero el éxito de la reforma depende de si hay apetito inversor real para absorber esas emisiones, especialmente en instrumentos de equity —las acciones— donde el mercado local históricamente fue muy delgado.

También está la cuestión de la protección al inversor minorista. El proceso de autorización previa, aunque lento, cumplía una función de filtro: la CNV revisaba prospectos, estados contables y estructuras antes de que el público pudiera invertir. Con el filing automático, esa responsabilidad se corre hacia el emisor y hacia quien coloca el instrumento. Si aparecen casos de emisiones problemáticas, el debate sobre si la desregulación fue demasiado rápida va a estar sobre la mesa.

Qué sigue

La reforma es parte de una agenda desreguladora más amplia del gobierno de Milei, que en el área financiera apunta a reducir la intervención estatal en los procesos de mercado. La pregunta es si el ecosistema —estudios legales, agentes de colocación, inversores institucionales y empresas emisoras— puede adaptarse rápido a un nuevo paradigma donde la agilidad reemplaza a la certeza regulatoria previa.

Los próximos meses van a ser el verdadero test: cuántas empresas aprovechan la ventana, qué tipo de instrumentos dominan y si el agro —el sector mencionado explícitamente por Sturzenegger— efectivamente empieza a levantar capital vía acciones por primera vez en su historia reciente.

Fuentes:

• Diario Río Negro: Sturzenegger anunció un «big bang» desregulador en el mercado financiero
• Perfil: Sturzenegger habló del «big bang» de la CNV y los cambios que llegan al mercado de capitales
• MDZ Online: El campo vuela a Chicago y Sturzenegger anunció una fuerte desregulación financiera

Mini RIGI para pymes: qué es el RIMI, cómo funciona y cómo acceder a sus beneficios fiscales

El Gobierno reglamentó el Régimen de Incentivo para Medianas Inversiones (RIMI), apodado «Mini RIGI», para que micro, pequeñas y medianas empresas puedan acceder a beneficios tributarios concretos desde US$150.000 de inversión. Te explicamos todo lo que necesitás saber.

¿Qué es el RIMI y por qué lo llaman «Mini RIGI»?

El Régimen de Incentivo para Medianas Inversiones (RIMI) es un esquema de incentivos fiscales diseñado específicamente para el universo PyME argentino. Se lo conoce popularmente como «Mini RIGI» porque replica —a menor escala— la lógica del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), pero adaptado a empresas que no mueven cientos de millones de dólares.

El régimen fue creado por la Ley N° 27.802 de Modernización Laboral, sancionada a comienzos de 2026, y reglamentado mediante el Decreto 242/2026 (publicado el 13 de abril de 2026). El marco operativo definitivo llegó el 19 de mayo de 2026 con la Resolución General Conjunta 5849/2026, firmada conjuntamente por ARCA, la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca, y la Secretaría de Energía.

El objetivo declarado del Gobierno es, según ARCA, «promover el desarrollo económico y de las cadenas de valor, fortalecer la competitividad de diversos sectores, favorecer la creación de empleo e incrementar las exportaciones».

¿A qué tipo de empresas está dirigido?

El RIMI apunta al universo completo de la economía argentina, no a un sector en particular. Los beneficiarios habilitados son:

• Microempresas
• Pequeñas empresas
• Medianas empresas (Tramo I y Tramo II)
• Asociaciones, fundaciones, mutuales y otras entidades civiles

Para poder acceder, las empresas deben cumplir dos condiciones básicas:

1. Contar con el Certificado MiPyME vigente al primer día del mes en que se inicia el ejercicio fiscal correspondiente a la primera inversión.
2. Estar registradas ante ARCA en las categorías habilitadas por la normativa.

Un punto clave: el RIMI es incompatible con el RIGI. Una empresa no puede utilizar ambos regímenes para las mismas inversiones.

¿Cuánto hay que invertir? Los montos mínimos por categoría

Los pisos de inversión varían según el tamaño de la empresa y deben computarse netos de IVA, acumulando todas las inversiones elegibles realizadas durante el período de vigencia del régimen (dos años). La conversión de facturas en pesos a dólares se hace al tipo de cambio comprador del Banco Nación del día hábil anterior a la fecha de la factura.

Las empresas tienen dos años para concretar esas inversiones, plazo que comenzó a correr el 19 de mayo de 2026.

Excepciones: inversiones sin monto mínimo

Existe una categoría especial de inversiones que queda exenta del requisito de monto mínimo. Se trata de activos estratégicos que el Ejecutivo busca dinamizar de forma inmediata:

• Sistemas y equipos de riego agrícola
• Mallas antigranizo para el sector agropecuario
• Bienes semovientes (animales de alta genética para reproducción)
• Equipos de alta eficiencia energética: generación, almacenamiento y transporte de energía eléctrica renovable, y recambio de motores, bombas y equipos de refrigeración que reduzcan el consumo energético.

Para estas categorías, la amortización se realiza en tan solo un año.

¿Qué activos son elegibles?

El régimen aplica sobre:

• Bienes muebles amortizables nuevos adquiridos, fabricados o importados en el país.
• Obras de carácter productivo realizadas en el territorio nacional.

Quedan excluidos los activos usados o aquellos no vinculados directamente a la actividad productiva.

Los beneficios fiscales concretos: qué ganan las pymes

El RIMI ofrece dos herramientas tributarias principales que, en combinación, pueden mejorar significativamente el flujo de caja de un proyecto de inversión:

1. Amortización acelerada en el Impuesto a las Ganancias

En lugar de amortizar un bien durante la vida útil estimada (que puede ser de 5, 10 o más años según el activo), el RIMI permite:

• Bienes muebles amortizables en general: deducción en 2 cuotas anuales iguales y consecutivas (es decir, en solo 2 años).
• Obras productivas: la vida útil se reduce al 60% de la estimada para el cálculo de la amortización.
• Inversiones exceptuadas (riego, eficiencia energética, etc.): amortización en 1 año.

Esto significa que las empresas pueden deducir más rápido sus inversiones de la base imponible de Ganancias, reduciendo el impuesto a pagar en los primeros años.

2. Devolución anticipada de créditos fiscales de IVA

Los créditos fiscales de IVA generados por las inversiones productivas pueden solicitarse para su devolución a los 3 meses de haber sido computados, en lugar de quedar inmovilizados durante meses o años como ocurre en el esquema ordinario.

Esta devolución tiene un techo: está limitada al 50% del cupo anual previsto en la Ley de Presupuesto. La asignación se realiza por orden de antigüedad de los saldos y, a igual antigüedad, en forma proporcional a los montos.

¿Qué garantías y documentación exige el régimen?

El RIMI no exige garantías bancarias ni avales externos, pero sí impone una arquitectura de control y documentación estricta:

• Sin deudas fiscales: ARCA verificará que no existan deudas líquidas y exigibles al momento de solicitar los beneficios. Cualquier deuda bloquea el acceso al régimen.
• Documentación respaldatoria: las empresas deben demostrar que efectivamente realizaron las inversiones mediante facturas, contratos y comprobantes. Inversiones realizadas entre la entrada en vigencia de la Ley 27.802 (6 de marzo de 2026) y la publicación de la resolución conjunta también quedan incluidas, siempre que la documentación esté en regla.
• Registro en el SGI: las empresas deberán inscribirse en el Sistema de Gestión de Inversiones (SGI), la plataforma web a través de la cual se registrarán proyectos, se seleccionarán beneficios y se tramitará la adhesión.
• Certificado MiPyME vigente: es condición sine qua non para ingresar al régimen.

¿Qué pasa si hay incumplimientos?

Las consecuencias son severas. Si el Estado detecta incumplimientos —a través de auditorías de ARCA, Agricultura o Energía—, las empresas deberán:

• Devolver los créditos fiscales de IVA obtenidos.
• Reintegrar los impuestos no ingresados en Ganancias.
• Pagar intereses y multas correspondientes.

La caducidad del régimen puede ser declarada por ARCA a partir de informes de las secretarías sectoriales.

¿Quién respalda el régimen? Las autoridades detrás del RIMI

La implementación del RIMI involucra a tres organismos del Estado nacional que actúan en conjunto:

• ARCA (Agencia de Recaudación y Control Aduanero), a cargo de la administración fiscal y el control del sistema. Representada por su director, Andrés Vázquez.
• Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca, liderada por Sergio Iraeta, con competencia sobre los bienes agropecuarios elegibles y facultades de auditoría sectorial.
• Secretaría de Energía, a cargo de María Carmen Tettamanti, con competencia sobre los bienes de eficiencia energética y renovables.

Los tres organismos firmaron la Resolución General Conjunta 5849/2026 que puso al régimen «formalmente en condiciones de comenzar a operar», según destacó el tributarista Sebastián Domínguez.

Lo que aún falta: las piezas pendientes

A pesar de estar operativo desde el 19 de mayo de 2026, el RIMI todavía tiene aspectos no resueltos que generan incertidumbre en el sector:

• El SGI no está implementado: ARCA aún no habilitó la plataforma digital para que las empresas puedan registrar sus proyectos y tramitar la adhesión.
• Dudas sobre el mecanismo de devolución del IVA: los detalles operativos de cómo se tramitará y acreditará la devolución anticipada no están del todo definidos.
• Umbrales potencialmente excluyentes: especialistas advierten que los pisos mínimos podrían dejar afuera a una parte importante de las micro y pequeñas empresas, que difícilmente alcancen los US$150.000 o US$600.000 de inversión en un período de dos años.

El contexto: por qué el Gobierno lanzó el RIMI ahora

El RIMI surge en un contexto de caída de la actividad económica y restricciones de financiamiento para las pymes. El sector empresario lo interpreta como un intento del Gobierno de generar incentivos focalizados en inversiones productivas de menor escala, reconociendo que el RIGI —con sus umbrales de cientos de millones de dólares— quedaba completamente fuera del alcance de la mayoría del tejido empresarial argentino.

En ese sentido, el RIMI no es un beneficio automático ni gratuito: exige una planificación tributaria, contable y legal alineada desde el primer día. La diferencia entre capturar el beneficio o perderlo —con costos de restitución, intereses y multas— depende de la calidad de la documentación y del cumplimiento estricto de los plazos.

Preguntas frecuentes (FAQ)

¿El RIMI es solo para el sector agropecuario? No. Está diseñado para cualquier sector de la economía argentina. El agro tiene algunas ventajas adicionales (sin monto mínimo para ciertos bienes), pero el régimen es transversal.

¿Una empresa puede usar el RIMI y el RIGI al mismo tiempo? No. Son incompatibles para las mismas inversiones.

¿Las inversiones realizadas antes de la reglamentación pueden incluirse? Sí. Las inversiones realizadas desde el 6 de marzo de 2026 (entrada en vigencia de la Ley 27.802) quedan dentro del régimen, siempre que estén debidamente documentadas.

¿Cuándo vence el plazo para invertir? El plazo de dos años comenzó el 19 de mayo de 2026 y vence el 19 de mayo de 2028.

Fuentes

• Argentina.gob.ar – «El Gobierno reglamenta el RIMI: un impulso clave para la inversión de las PyMEs y la creación de empleo» (abril 2026). https://www.argentina.gob.ar/noticias/el-gobierno-reglamenta-el-rimi-un-impulso-clave-para-la-inversion-de-las-pymes-y-la
• Infobae – «ARCA reglamentó el RIMI y las pymes están a paso de acceder a los incentivos para inversiones: las 10 claves del régimen» (mayo 2026). https://www.infobae.com/economia/2026/05/19/arca-reglamento-el-rimi-y-las-pymes-estan-a-paso-de-acceder-a-los-incentivos-para-inversiones-las-10-claves-del-regimen/
• El Cronista – «RIGI para Pymes: cómo funciona el RIMI, el régimen para que empresas puedan invertir y recuperar impuestos» (mayo 2026). https://www.cronista.com/economia-politica/rigi-para-pymes-como-funciona-el-rimi-el-regimen-para-que-empresas-puedan-invertir-y-recuperar-impuestos/
• El Cronista – «RIMI para el agro: el Gobierno definió qué bienes califican y cómo será la devolución del IVA» (junio 2026). https://www.cronista.com/economia-politica/rimi-para-el-agro-los-bienes-que-califican-y-como-funciona-la-devolucion-del-iva-para-las-nuevas-inversiones/
• La Nación – «El Gobierno reglamentó el nuevo RIMI para Pymes» (mayo 2026). https://www.lanacion.com.ar/economia/el-gobierno-reglamento-el-nuevo-rimi-para-pymes-nid19052026/
• Raskovsky & Asociados – «RIMI para PyMEs: ARCA reglamentó la letra chica y el régimen ya está operativo» (mayo 2026). https://raskovskyasociados.com.ar/rimi-pymes-arca-reglamentacion-2026/
• Apliconomy – «El Gobierno reglamentó el RIMI: impacto, alcances y limitaciones para las inversiones del sector PyME». https://apliconomy.com/el-gobierno-reglamento-el-rimi-impacto-alcances-y-limitaciones-para-las-inversiones-del-sector-pyme/
• Boletín Oficial – Resolución General Conjunta 5849/2026 (ARCA, Secretaría de Agricultura y Secretaría de Energía), 19 de mayo de 2026.
• Boletín Oficial – Decreto 242/2026, 13 de abril de 2026.
• Ley N° 27.802 de Modernización Laboral, Título XXIII.

El 12 de junio de 2026 marcó un hito para el sector energético argentino. S&P Global Ratings subió las calificaciones en moneda local y extranjera de YPF a «B» desde «B-«, con perspectiva estable. La decisión no llegó sola: la mejora se produjo tras el ascenso de la calificación soberana de Argentina, impulsado por el equilibrio fiscal y la estabilización macroeconómica. ÁmbitoDercho Diario

Una señal que va más allá de YPF

YPF no fue la única beneficiada. Las calificaciones de Aeropuertos Argentina 2000, EDEMSA, Genneia, Pampa Energía, Telecom Argentina, Transportadora de Gas del Sur (TGS), YPF Luz e YPF fueron mejoradas a «B» desde «B-«. Según explicó S&P, todas estas compañías cuentan con perfiles crediticios independientes de al menos «B» y lograron superar los escenarios de estrés utilizados por la agencia para evaluar su capacidad de resistir eventuales dificultades financieras del soberano. Perfil

El dato técnico más relevante es que estas empresas quedan calificadas un nivel por encima de la calificación en moneda extranjera de la Argentina, lo que refleja la opinión de S&P de que serían capaces de resistir las condiciones asociadas a un incumplimiento soberano con suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones financieras. Gda

Qué explica la mejora soberana que impulsó todo esto

S&P Global Ratings elevó la calificación soberana de Argentina de CCC+ a B-, lo que permitió que el riesgo país se comprima hasta niveles que no se veían desde abril de 2018. Para la calificadora, la mejora refleja la disminución de las vulnerabilidades económicas y la mejora gradual de la liquidez externa, lo que sienta las bases para una recuperación económica continua. LA NACIONÁmbito

La perspectiva de las calificaciones para cada una de las compañías es estable, lo que refleja la tendencia observada en la propia calificación soberana y la mejora en las condiciones de transferencia y convertibilidad para el sector privado argentino. Infobae

El rol de Vaca Muerta como motor de largo plazo

La mejora crediticia llega en un momento en que YPF tiene sobre la mesa proyectos de escala histórica. YPF selló a comienzos de 2026 un acuerdo con la italiana ENI y la gigante árabe XRG para avanzar con el megaproyecto Argentina GNL. La iniciativa prevé destinar USD 20.000 millones a obras de infraestructura y otros USD 10.000 millones al desarrollo de pozos petroleros, además de generar hasta cincuenta mil empleos en el pico de actividad. Infobae

A eso se suma el proyecto LLL Oil: YPF presentó la solicitud de adhesión al RIGI para el proyecto LLL Oil, que prevé la perforación de 1.152 pozos y alcanzará un volumen máximo de producción de 240.000 barriles diarios de petróleo a partir de 2032. La petrolera aseguró que el proyecto generará exportaciones por alrededor de USD 6.000 millones anuales hacia 2032 y creará aproximadamente 6.000 puestos de trabajo directos durante su desarrollo. Infobae

S&P estima que el superávit energético podría acercarse a los USD 10.000 millones durante 2026, impulsado principalmente por Vaca Muerta. Según el informe, la expansión de las exportaciones de petróleo y gas representa uno de los factores estructurales más importantes para mejorar la capacidad de pago de Argentina durante la próxima década. El Economista

El financiamiento, el eslabón clave

Una calificación más alta no es solo un reconocimiento simbólico: impacta directamente en el costo y el acceso al crédito internacional. El CEO de YPF, Horacio Marín, reveló que la petrolera trabaja para estructurar un financiamiento por USD 24.000 millones para Argentina LNG, una operación que podría convertirse en el mayor project finance de la historia de América Latina. LA NACION

YPF anunció una inversión de USD 6.000 millones para el año 2026, el mayor compromiso de desembolso de capital proyectado para el país, buscando posicionarse como un jugador de relevancia global en el sector energético, con un fuerte foco en la producción no convencional y la exportación de hidrocarburos. Infobae

Riesgos que S&P no descarta

La mejora no viene sin advertencias. S&P advirtió que Argentina sigue enfrentando desequilibrios económicos persistentes y que la liquidez externa continúa siendo frágil y vulnerable a shocks adversos. La calificadora sostuvo que su escenario base prevé tensiones durante los próximos 12 a 18 meses. Telesol Diario

S&P dejó abierta la puerta a futuras mejoras si el Gobierno logra consolidar el superávit fiscal, seguir acumulando reservas, reducir la inflación, mejorar el acceso al financiamiento internacional y sostener el crecimiento económico. Por el contrario, advirtió que una reversión de las reformas económicas o un deterioro de la estabilidad macroeconómica podrían volver a presionar las calificaciones. El Economista

Conclusión

La mejora de la nota de YPF por parte de S&P es mucho más que una decisión técnica de una agencia calificadora. Es el reflejo de un cambio de contexto macroeconómico que abre la puerta a financiamiento más barato, proyectos más ambiciosos y mayor confianza inversora. Con Vaca Muerta como eje y una cartera de proyectos de escala global en marcha, YPF tiene hoy mejores condiciones para ejecutar la transformación energética que Argentina necesita.

Fuentes

• Infobae – S&P le subió la nota de deuda a YPF y otras empresas
• La Nación – S&P elevó la calificación de ocho empresas locales
• Ámbito – S&P elevó la nota de la deuda de YPF y otras siete empresas
• Perfil – S&P mejoró la nota crediticia de ocho empresas argentinas
• El Economista – S&P mejora la calificación de Argentina y Vaca Muerta
• Infobae – YPF presentó proyecto de inversión de USD 25.000 millones para Vaca Muerta
• Infobae – YPF anunció inversión récord de USD 6.000 millones para 2026
• La Nación – YPF busca el mayor project finance de América Latina